中国化学投资价值分析

公司简介：中国化学2010年初上市，主要业务是化学工程的勘察、设计和施工。大股东是中国化学工程集团公司，持股66.71%。

竞争优势：

1. 公司治理结构清晰，目前尚未出现大股东侵吞小股东利益的情况。管理层相对进取。

2. 公司目前是化学工程行业龙头，技术实力和市场占有率大幅领先竞争对手，竞争优势明显。公司主业清晰，财务稳健，运营效率高。公司对上下游的议价能力突出，工程预收款持续大幅增加，工程建设对自身资金沉淀少。看似重资产公司，实为轻资产公司。

3. 近几年，化工、石油化工、煤...

要制定有效的企业气候变化战略，必须充分了解企业的温室气体排放情况。到目前为止，大部分企业主要利用温室气体核算体系的范围一和范围二框架对自身经营活动和电力消耗所产生的排放进行测量，而往往忽视了更广泛的价值链上产生的排放，从商品的采购到废旧处理阶段。

发布于2011年末的《温室气体核算体系: 企业价值链（范围三）标准》是唯一国际公认的企业价值链排放核算方法。在这一标准的基础上，温室气体核算体系发布了全新指南，以帮助企业更便捷地制定企业价值链排放清单。该指南可从温室气体核算体系网站上免费下载。

企...

风险投资企业的组织结构

风险投资公司组织结构的最重要内容是其所有权类型。基本上来讲，有两种所有权类型，一种是独立风险投资企业，其资金来源是机构投资者和高财富净值的个人。另一种是“圈养型风险投资”（Captive VCs），其资金来自母公司的股东和/或管理层，该类型风险投资有着不同的所有权结构，由此带来不同的投资和战略方向。

圈养型风险投资按照设立主体有三种：企业、银行和政府。企业进行风险投资，或者直接从资产负债表出发成立风投部门，或者通过全资附属公司来进行，比如“英特尔投资”（Intel Capital）。“英特尔投...

最近业界纷纷在揣测美联储何时退市，美股牛市已经四年了，是不是好戏将尽了？为了解开人们心中的这个疑问，对冲基金界的赚钱王David Tepper（其Appaloosa Management在过去19年每年平均回报超过30%）在5月14日接受CNBC访问时强调，即便美联储减少量化宽松规模，美股也会保持目前的良好态势。赚钱王一言九鼎，言论一出，美股道琼斯和标普两大指数又再创历史新高。

Tepper在2010年9月24日也接受过CNBC的访问，当时他也是力撑美股，指出美联储救市对美国经济复苏有益处，美股必然上涨。上次访问至今美股的升幅已接近50%， Tepper的预测果然...

迄今在中国大陆一共有如下报业传媒集团上市：新华传媒(上交所交易代码：600825)、博瑞传播（上交所交易代码：600880）、粤传媒(深交所交易代码：002181)、华闻传媒（深交所交易代码：000793）和浙报传媒（上交所股票代码：600633）。

虽然行内时有“去年广告收入有增加”诸如此类的小道消息，但如果拿这几家报业传媒集团近期发布的2012年财报数据说话，则这些以上市公司为代表的报业传媒集团总体而言日子并不好过。即便如此，这其中也是有几家欢喜几家愁。浙报传媒是其中质地最好的上市公司。

根据各家上市公司最新公布的2012年财报，...

人民银行在最新的货币政策执行报告中，以专栏的形式直指商业银行理财产品存在的五大问题，并相应提出五点措施以进一步规范理财市场。

事实上，从近期密集推出的债市以及理财监管政策不难发现，监管层有意进一步规范资金池产品，防范银行资产过度表外化和金融脱媒化，引导新增货币资金进入实体经济。

自银监会的八号文颁布以来，商业银行理财产品收益率持续下行，通过发行理财产品投向非标债权的趋势得到有效抑制，大部分产品配置资产转向银行间市场，非标债权标准化的趋势明显。在强劲的理财产品买盘支撑下，债券收益率不断下行。

...

上周，我以97日元/美元的价格，卖出了约700万美元的日元。在此文本脱稿前，日元在纽约市场已经跌破102日元/美元。我不是金融专家，我用我自己的资金在押宝我的判断：今后日元会在很长时间里一直贬值。

日元长期贬值的结构性原因

我创业的公司2000年在日本创业板上市，2005年在东京证券交易所主板上市。主板上市后我就将大部分原始股套现，并立即将日元现金换成美元和人民币。我那时就不看好日元，认为它是一个长期贬值的货币。

我一直很少持有日元现金。尽管2011年日元曾暴涨到76日元/美元，但是我一点也没有感到后悔。因为日元...

庚子赔款是中国近代大事，影响深远。到底赔了多少则相当复杂，中文文献少见确切记录，这也符合中国人大而化之的性格。本文尝试一下。基础数据来自《庚子赔款》，台湾中研院近代史研究所专刊（31），王树槐著，2011年2版，衍生数据由笔者重新推算。庚子赔款实际有两项：一为地方赔款，约2000万两；一为大赔款，即45000万海关两。前者数目少且于乱后数年间即已清偿，本文专指后者。条约所定各国赔款数如下表（海关两）：

俄、德合计近1/2，俄、德、法、英合计超过3/4，是主要部分，后5项加起来不到0.3%，基本可忽略。李合肥号称懂洋务...

前一段时间被问及这个问题，我把我的回答稍作一下整理。原文在

网易财经：您认为一个好的经济学家，他的标准是什么呢？

甘犁：我觉得经济学家，不管是哪一类的经济学家，第一点他一定要经过严格的训练。我现在也会收到很多民间的经济学爱好者给我写的一些文章，观点都很大。但是为什么我觉得这些人很难成为好的经济学家呢？是因为如果不经过严格的训练，连现代经济学做的研究都看不懂。只有严格训练的人，能看得懂这些文献，看懂这些文献以后，才能够明白，我们目前在哪些问题上已经有共识了，已经搞得很清楚了，哪些问题我们还搞...

近期有美国学者指出，根据最近几个月的数据推测此后经济趋势的所谓动态分析是不合适的。比如如果企业在1、2月份招工，之后3、4、5月不用招工，就业数据就会显示冬季强劲，春季疲软，然而这并不能说明就业状态是改善还是恶化。2月份就业数据强劲就解读为“2013年美国经济复苏强劲”，4月份就业数据疲软就解读为“2013年美国经济复苏疲软”，结果必定不能自圆其说。

　　无独有偶，中国统计局公布今年第一季度经济增长7.7％。当天股市受经济增长弱于8％增长“预期”的评论影响出现下跌。隔夜美国股市也出现数月最大跌幅，担心中国经济增长...

迪蒙斯·罗伯茨

       15.05.2013

根据商品的消费地而非生产地来计算其排放，对中国来说更加公平，也是达成有效气候变化协议的一个关键支柱。

只有大国参与的小多边气候峰会可能会为气候变化谈判带来突破性进展，
阻止极端气候事件的发生。 图片来源：Ross Beckley

小布什政府期间，美国政府面临着采取气候行动的巨大压力，但是它将联合国渠道视为一条谈判的死胡同。比起在气候大会上与将近200个国家进行谈判，布什政府更青睐与小型国家集团达成的“小多边”或者说“诸边”解决方案。

到了2013年的今天，白宫里已经换了...

在人们普遍担心中国经济会持续下滑时，如何扭转这种局面，成为坊间的重要话题。对此，一些专家、学者似乎有自己的看法。

5月13日，原央行货币政策委员会委员、清华大学经济管理学院教授李稻葵在北京表示，中国可能会在年底前放松楼市调控，因为这类措施会对经济增长造成不利影响。李稻葵称，如果新一届政府太急于为楼市降温，将对国内经济发展不利。

在一般人看来，在国内房价居高不下的情况下，任何“放松楼市调控”，剌激经济增长的论点，都是非常危险的。当前，房地产在调控中积攒的压力已经非常大，一旦释放可能房价就会势如破竹...

谢丹
       王悦

       14.05.2013

越来越多的“另类”投资者正在被新能源生意吸引而来，黑社会是其中的重要角色。

一些中国投资者似乎已经习惯了与黑社会势力“同场竞技”。图片来源：

一个月前，2013年4月4日，意大利警方没收了商业大亨维托·尼卡斯特里价值15亿欧元的资产，其中包括至少43个风能和太阳能公司。

警方信息显示，维托·尼卡斯特里利用新能源投资为黑手党洗钱。

虽然全球可再生能源投资的主体是各国政府和私营部门，但是 “另类投资者”正在纷纷涌现。黑帮只是其中之一。

新能源“重量级”玩家

对...

一、又见M2增速过16%

4月M2的同比增速达到16.1%，创了25个月的新高，也高于市场15.5%的预期。如果从过去12年的大周期看，是第四个货币上升周期中突破16%的增速。

根据过去的历史经验，16%是一个相对中性偏高的速度。如果用央行13%的调控目标看，目前货币增速已经明显过高。

二、工业增长持续9%附近

纵观过去三次货币上升，都会带来经济的上升。

2002年那次，工业回升到14%附近，GDP回升到10%附近。

2005年那次，工业...

南方周末专题报道：中国钱忧 热钱进，资本出

南方周末记者 刘薇 实习生 张明萌

    一边是国际热钱汹涌来袭，一边是国内资本出逃。这些隐秘资金的进进出出，直接挑战现行资本管理制度，也对中国经济产生着难以估量的影响。

    2013年5月5日，国家外汇管理局再度出手了。

    外管局发布通知要求加强银行结售汇综合头寸管理，加大对存在异常或可疑情况企业的核查力度，及时对资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业发送风险提示函，要求其在10个工作日内说明情况。

    这则通知直接收紧了“热钱”涌入和资本外流的隐秘进...

根据最新的论文，我进一步改进了LPPL模型的拟合方式，调整了参数。模型显示这周到下周，美国和日本股市都有很大概率见顶。作为交叉验证，另外两个与LPPL原理完全不同的量化模型也显示美股与日本股市非常接近见顶了。

5月22日20:44 在思享家发的点滴纪录：“LPPL模型对日本股市的奇点预测是5月23日，对美国股市的预测是5月17日，前后误差范围在2－3天左右。” ---今天5月23日果然日本股市暴跌。

日本曾有很多经营之神。从松下电器的松下幸之助到索尼的盛田昭夫；从本田汽车的本田宗一郎到京瓷的稻盛和夫，还有很多很多我们国内读者不知道的经营之神。但有一点是不争的事实，这些经营之神的公司目前都不被看好。

去年，松下狂亏7000亿日元，索尼靠变卖资产“打造利润”。本田汽车和京瓷尽管未遇危机，但已泯然众企矣，这四家企业的创始人就是全球尽知的日本四大“经营之神”。然而，董事长从不著书立传的丰田汽车，却创...

上周早些时候，人民币兑日元报日元，为1998年以来的最高水平，涨幅达到22%。此前美元兑日元冲破100日元关口，实现四年多来的首次突破。

日元大幅贬值的时间点对中国来说再糟糕不过，目前中国出口行业和中国外汇管理机构已经感到了一定的压力。虽然长期以来中国出口行业的表现一直赛过日本，但汇率问题可能会严重影响到两国的出口竞争优势。

众所周知，近几年来美国一直在向中国施压，同时中国国内也希望中国经济转向消费拉动型的增长模式，因此中国主动采取措施引导人民币升值和人民币汇率市场化。与此相反的是，日本央行却推出了大规...

什么是中国经济最大的风险？答案很可能是严重的过剩产能及其在金融领域的对应表现，即过高的债务、信贷杠杆比率。目前，中国政府负债率超过了GDP的75%，而金融体系发放的信贷总额已经超过GDP的155%。更加严重的是，中国信贷资源的很大一部分都提供给地方政府与国有企业，而它们恰恰没有能力挣取合格的资本回报率。按照民间智库“政见研究”提供的数据，国企的资本回报率为2.65%，远低于民营企业的4.84%。这意味着，居高不下的债务要由不具备合格投资能力的主体来负责归还。

其中，地方投资平台积累的问题，是一个急迫而现实的威胁。...