In comparison to the complexity of the wild growth of domestic brands, the shortcomings of the international Quick Service Restaurants (QSR) are more obvious and evidential. By far, Yum, McDonald and Starbucks are the outright winners in China, largely thanks to China’s government over-spending of near 10 trillion RMB to counter the global financial crisis in 2008.  Some of other well-known internationals also try to bandwagon with this hyper growth, but soon landed on the hard real...

国内房地产价格节节攀升，成为社会争论的一个主要问题。对此，不少人认为由地方政府引导的地价飙升是一个重要原因。2011年仅全国土地出让金一项就是2002年的25倍，占地方财政收入的48%。显然，随着可出售土地的减少，地方政府财政增长将面临难题。通过系列文章，笔者将对中国地方财政收入来源提出一些解决方法。在这篇文章中，笔者介绍了美国地方财政来源。他乡之水，可借清源。

中国国家财政收入与美国联邦财政收入来源大致相同，由税、利、债、费组成。但中国地方政府财政来源结构与美国有一些本质上的不同。美国地方政府征税...

如何面对事件信息

在一个突发事件发生时，特别是属于那些重大而又敏感事件，初期由于资讯或信息比较少，必然会在社会上和网络上出现和流传各种版本对事情真相、情节、乃至细节演绎传言和推理故事。事件各当事方，也会由于各自立场或所处环境或利益考虑，在信息披露时只会提供少量的经过“精心打扮”的信息。随着事态发展、公众压力持续，有关事件信息才能不断地更多披露出来，但是要想达到事件信息“一览无余”地步则是非常困难的。其实只要事件主要核心当事方和其他非核心当事方都被准确认定了，没有遗漏了，那么分析工作就可...

（三）

中国股市20年来在曲折中一路走来，股票市值从1992年的1000多亿元发展到2012年年底的26.78万亿，其中最高时2007年底达到32万亿，流通市值占GDP的比重也从最初的2%快速达到2007年接近38%的水平，在我国股市的快速发展中，创造了无数财富与梦想的精彩演绎。在我国股市中选择高成长股，还必须一方面对股市大势特点进行深入的分析，另一方面把握好我国股市板块轮动的内在节奏，从而真正实现“好风凭借力，送我上青云”。

回首中国股市，发现短暂的股市历史是牛熊交错更替的历史，也是暴涨暴跌的历史。第一次牛市（1990年12月19日～...

《上海证券报》专栏文章，尚未发表，谢绝转载 

张明 贺军

    从2013年第1季度起，中国开始面临新一轮大规模短期资本流入。这具体表现为：首先，从外汇占款来看，2013年第1季度的外汇占款增量达到1.22万亿元人民币，远超过2012年全年的4946亿人民币；其次，从国际收支表资本与金融账户来看，中国的资本与金融账户顺差由2012年第4季度的200亿美元飙升至2013年第1季度的1018亿美元。

    2013年第1季度短期资本流入的一个新特征，是大量短期资本并非通过直接投资、证券投资或其他投资等金融渠道流入，而是通过贸易领域的转移定价（尤...

再谈兰德|k街观察41

李华芳   

继续【寻找1111位读者，进行中】欢迎转播。

我在《兰德模式》一文中提到兰德公司实际上经历了两个阶段的“公私合作”（PPP），最终发展成目前的独立NGO形式。回顾兰德公司历史的意义在于提供历史镜鉴。对新成立的智库而言，到底要如何坚持自己的独立性，兰德模式有很多可以参考的地方。

当年哈佛大学的布鲁斯·史密斯的博士论文就专门研究了兰德模式并探究了这一模式对美国政策制定的影响。他的博士论文1966年由哈佛大学出版社出版，题目叫做《兰德公司：对一个非盈利顾问公司的案例研究》...

(赵晓 陈金保)

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近期，在国际三大评级机构的配合下，包括摩根大通、花旗和美资基金在内的一些国际资本又开始了新一轮的“做空中国”行动。在此影响下，积弱已久的中国A股市场再次应声跌破2200点的“裸奔底”。

在渲染市场恐慌情绪的同时，国内大部分媒体都一如既往地坚持阴谋论断，认为这又是一个海外资金“先唱空、再抄底”的惯用伎俩。这只是一个大阴谋？笔者以为，我们切不可如此简单地妄下结论。

这次国际机构“做空中国”的理由主要有三个。第一，中国经济复苏乏力。今年一季度中国GDP增长7.7%，出人意料地...

设置贸易壁垒并不能帮助欧美应对中国攻势。 图片来源：Walmart Corporate

华盛顿的各智库都认为，没有任何人能够与中国的重商主义政策抗衡。中国的政策放弃进行新的创新行动，通过大力发展标准化产品争夺市场空间。

但中国真的就是毁掉“全球能源创新生态系统”的魔头吗？

如果我们观察一下那些已经在开发创新性太阳能光伏电池的欧美企业，乍看起来这种说法似乎言之有据。

去...

大宗商品（矿石，能源等）年初至今的表现很惨淡，许多大型矿业公司的股价都跌去很多。澳大利和巴西的资源开采商们都在盼星星盼月亮般期待全球大宗商品No.1进口国的中国传出好消息。现在他们可以大喘一口气了，因为5月8日公布的4月份贸易数据十分强劲：进出口总值3559.6亿美元，同比增长15.7%。其中出口1870.6亿美元，同比增长14.7%；进口1689亿美元，同比增长16.8%。在3月份短暂地出现贸易逆差后，4月份恢复为贸易顺差181.6亿美元，并高于市场预期，这一下可把必和必拓,力拓,淡水河谷给乐得股价齐齐升。

不过，矿业巨子们实在是...

截至4月份，PPI与CPI之差已经连续19个月为负。这说明了什么呢？

在《美国大萧条》一书中对这种价格变化差异的本质做出了解释：

“奥地利学派的理论进一步揭示了通胀并不是政府货币供应增加和信用扩张的唯一不幸后果。因为这种扩张扭曲了投资和生产的结构，造成在资本货物行业不良项目上的过度投资。这种扭曲反映在一个众所周知的事实中，即在每个繁荣时期，资本商品的价格上涨超过消费品。于是，商业周期的衰退阶段就变得不可避免，因为衰退是必要的矫正过程，在这期间市场清除在繁荣扩张时期的不良投资，把资源从资本货...

按：原文发表于财新网站。

在经济生活中，处于上游的市场经营者往往会限制处于下游的市场经营者的转售价格。比如，某类产品的生产商往往会要求其经销商不得低于一定的经销价格以经销该产品，否则经销商会以低价销售的方式抢占市场份额、以薄利多销的方式赚取更多的营业额。可以想象，当经销商以低价经销时，零售商就有更大的余地以低价零售，最终受益的必然是消费者。

　　但是，这种经销商之间的低价竞争是生产厂家所不愿意看到的。因为当某个产品的价格一旦在市场上习惯性地以低价位运行时，消费者对于该产品的价格预期会习惯性地降...

财富与梦想——如何选择中国的高成长股票（代序）(上)

（一）

我们这一代人经历过文革，那是一个精神至上的年代，谈金论银会被扣上大逆不道的帽子。改革开放唤醒了人们沉睡已久的财富想象力，也给我们提供了通过自身努力来创造价值、改变命运的机会。但人生来就是“不平等”的，高矮胖瘦各有基因所定，贫富贵贱自娘胎中已有几分定数。在人生的竞技场上，每个人一开始就站在了不同的起跑线上。改变命运的道路虽说千千万万，对于一个毫无背景的人，却是“道阻且长”。如卢梭所言：“人生而自由，却无往不在枷锁之中。”

这个社会，穷...

 图片来源：Rana X.

一种隐藏的污染正在毒害着整个美国。毒素就在我们呼吸的空气中，我们喝的水中，存在于我们房子的墙壁里和屋内的家具里。就算在汽车里我们也躲不开它。它遍布城乡，无论贫富老少，所有人都无路可逃。但你从来没有在报纸上看到过它，也没在夜间新闻里听到过它的报道，原因很简单：它没有名字，也没有解药。

这个沉默杀手...

五一节过后，债市监管风暴继续升级。昨日，中债登下发通知，暂停了非金融机构法人债券账户买入业务。不过，部分属于丙类户的银行理财账户暂不在规范之列，仍可继续正常进行买卖业务。

在这份日期为5月7日，名为《关于对非金融机构法人债券账户暂停有关业务的通知》的文件中，中债登通知各结算代理人，即日起非金融机构法人债券账户除卖出、履行未到期结算合同、转托管已经持有的债券外，暂停办理其他业务，中债登也将对上述账户进行暂停处理。

之前，央行在今年4月24日的会议上已经明确表示，银行间债市的丙类户将逐步取消或升级。当...

信息周期性现象

如果认真观察你会发现，一些政治、经济和社会信息都有明显的季节性和周期性特征。同一政策、市场、企业和企业家相关信息在一定时间间隔后，经常不断地反复出现。这些信息有的是以媒体报道方式出现、有的是通过网络传闻方式出现、还有的是以业界内部之间口头外溢方式出现。这些信息指明的信息焦点内容和焦点人物往往并不有太大变化，但是“信息情节”安排和“信息煽情”手段则是不断地有所变化，表现为强烈“投其所好”性。

所谓信息周期性现象是指，在一年当中在一些特定时间区间里，有些信息会周而复始地...

自年初以来，市场对美联储是否要在近期退出QE3并且加息的担忧在不断增加。如此的担忧并非是空穴来风。就连美联储1月20日会议记录也显示众多委员对美联储继续资产购置所带来的成本与风险表示担忧。而美联储堪萨斯总裁更是直言不讳地指出QE正在制造1970年式通货膨胀风险和资本市场泡沫。要知道，在70年代大多数时间里，美国处于通胀状态，通胀率几乎达到16%。为遏制通胀，美联储更是将利率一度提高到20%。从73年底到74年底道琼斯股指下跌40%。另外一些人将目前状态与1994年相比较。高盛CEO上周警告目前利率环境与1994年利率飙升前相似。199...

张军：危机、改革与中国的长期增长

改革的动力与阻力

S 改革需要中央高层的决心

Z：现在多数经济学家希望的那些改革是要自上而下推出，也就是通过所谓顶层设计来实施。我刚才说了，顶层设计的改革难度不可小觑，因为我们必须得知道那些需要顶层设计的改革往往都是涉及全局的改革，外部性很大，一旦成功，收益巨大，当然风险也很大。更重要的是，这些改革的阻力很大，需要中央有改革的决心。

1980年代，成功的改革绝大多数都是自下而上的，自发的，都是一个地区、一个省、一个市、一个县，他们有改变的动力，甚至在中...

稻盛和夫的成功完全来自他的天赋、细致加上运气，而绝对不是他的理论。他的那些听起来崇高的理念，读起来有理的管理方法，对那些还没有在实践中摸爬滚打的人来说，确实头头是道，但也仅此而已。

昨天，国内某著名商学院院长打来电话，让我帮他请稻盛和夫来讲学。“稻盛来了，我这里的名声就有了，真是拜托了。”院长的态度诚恳。

我尽管没有拒绝，但心里难免纳闷。国人还是保留着文革时代的思考习惯啊，没榜样就是玩不转。放着那么多优秀...

2012年6月20日，联合国可持续发展大会在里约开幕。第一个发言的，不是哪位国家的元首或者联合国的高官，而是一位叫做布里塔妮的17岁新西兰女孩，她代表的是NGO（非政府组织），女性及青少年。

“我到这里为我的未来而努力，那么你们呢？你们在这里能做些什么？是挽回颜面还是拯救我们？” 布里塔妮向全体的与会者发出了质问。

我们无从知晓首脑们听到这句话时候的内心反应，是些许的自责与震撼？是对无畏女孩的佩服？是遭遇不敬时的恼火？还是来自内心深处的轻蔑。

或许他们仅仅是毫无感觉！毫无感觉！

这不是首脑们第一次参...