全球化的度假村能带来多少闲适？

法国连锁度假村ClubMed，被中资复星国际和法国AXA私募投资联手以5.56亿欧元（约45.3亿人民币）收购。
 

ClubMed最早是个非盈利组织，针对欧洲人向往的3个S：阳光 （sun）、海浪 (surf) 和沙滩(sand), 提供家庭经济型在海边搭个帐篷度假，逐渐发展成度假村式的休闲旅游，特点是一价全包，控制整个价值链，从市场推广、销售、运输，到目的地的饮食娱乐都包含在内。由于规模效益，经营者对供应商有议价能力，从航空公司可以拿到折扣，所以能把价格控制在一个中产阶级能承受的水平，顾客忠诚度很高。

到...

　　要真正建立中国反垄断执法的权威性和公信力，必须直面垄断巨人的挑战，绝不能对国企垄断和行政性垄断视而不见

　　8月，中国《反垄断法》颁行已届五年。如何让这部“经济宪法”长出牙齿，成为值得关注的焦点话题。

　　近来，反垄断执法“三驾马车”（发改委、商务部和工商总局）齐齐发力，先有六家乳粉企业收到中国反垄断史上最大罚单，又有上海黄金饰品行业协会、老凤祥银楼等五家金店遭到处罚，均显示了执法的力量。反垄断是法律上专业性很强的领域，执法机构经五年历练，能力自信有所增强，尽管前述案例在法律技术层面仍存在...

前几天华尔街日报中文网刊发了一篇文章《中国税制改革受阻》，引起了一定的关注。客观、理性、专业来看，这本文章以少数案例的采访得出中国围绕营业税改增值税的改革受阻的结论是种典型的以偏概全。对于营业税改增值税的中国这次税制改革，需要从更大的经纬度来看待其对中国经济稳增长、调结构、促改革的积极意义，当然也可以通过不断完善一些具体细节，使得“营改增”能够惠及到更大比例的群体。

总体而言，中国的营业税改增值税的是一种适时的改革之举，尽管其动静显得不大，但对中国经济的意义确将很明显。“营改增”是被逼出...

7月3日国务院常务会议讨论通过了《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》之后，上海自贸区的设立工作迅速推进。

7月16日，国务院常务会议讨论通过拟提请全国人大常委会审议的关于授权国务院在中国（上海）自由贸易试验区等国务院决定的试验区域内暂停实施有关法律规定的决定草案。

近日，国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区。试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，总面积为28.78平方公里。

设立上海自贸区是进一步深化改...

正经做投资的人都知道，投资的目的是盈利，投资人从来都不会是天使。被正经投资过的人也都知道，接受投资只是万不得已，如果能从银行得到贷款，有信心的人并不希望被投资。没有被投资却热望被投资的人都知道，自己的事业非常渺茫，希望碰到傻瓜大亨，丢给自己一堆钱，随后立刻走开忘掉此事。

       自薛蛮子被群众举报而被CCTV等官媒高密度报道后，网上也开始议论他究竟是不是正经投资人，甚至他究竟是什么人，他有没有正道赚钱的能力等话题。这是一个非常值得庆幸的事情，我们的网民们也应该早点走出那幼稚的、模糊的却又充满不切实际...

8月25日，上海证券交易所就“光大事件”应急处置过程中的一些疑问做出了正式回应，其间凸显出的监管规则与监管伦理之间的困境，值得业界、学界深入思考。

笔者相信很多理性的观察者从上交所回应中窥见了上述困境：一面是依据现行的法律、法规、规章、自律规则（以下简称为“规则”）规定，按照上交所所言，他们做了规则明确允许他们做的事情，比如澄清若干谣言，比如督促光大证券尽快公告。而对市场提出的一些体制机制安排——涉及盘中主动发布提示公告、临时休市、取消交易、前端控制、熔断机制、跨市场套利等——他们存有疑虑...

六月底以来，银行间市场出现资金面短期抽升。对此，部分研究机构提出的解释是以银行理财为主的资金期限错配所致。具体而言，即商业银行滚动发行短期理财资金，投资于长期资产，获取期限利差。

这种期限错配的获利方式，最大的风险在于流动性。在资金充裕的经济条件下，基本可视为无风险套利。过去的两三年，由于外生货币供给充裕（主要由巨量流入的外汇占款构成），货币政策稳中偏松。部分同业创新领先的股份制银行，通过吸收低成本的同业资金，投放于类信贷的长期资产，获取了大量利差。在一些重要的季末、年末时点，央行基本上都会及...

前日，上交所就“光大事件”处置过程中受到的质疑首次做出集中回应，观者如云，观点纷纭。有人说，这是“打太极”；有人说，这是“罗生门”；在笔者看来，这恰似一场“三国杀”。

前日上交所回应中，对有关制度机制问题的回答看来有个“三段论”的规则：第一段谈法律规定，第二段谈境外经验，第三段讲下一步工作思路。前两段的意图是阐释事发之时决策的依据，后面一段是体现对市场意见的关注——不知道你看出来没有，反正我是看出来了。

身段、诚意、态度，观感可能会有不同。但这种回应问题的机制，想必每个人都清楚...

（五常按：本文是《经济解释》卷四《制度的选择》第六章《经济调控与货币制度》的第四节。第五章还没有动笔，也会补加简短的第七章。）

我一九三五年十二月出生，六年后日军攻占香港，再一年母亲带我和其他几个子女到广西逃难。到处兵荒马乱，难民无数。当时我七岁，在广西一些小镇的闹市中见到一个货币现象，使我长大后学经济时对货币的看法有深远的影响。

钞票撕开来使用的实例

该现象是：在乱七八糟的难民与小贩混杂的破陋市场中，交易往往用一纸十元钞票撕开两半，每半作为五元流通使用。不同银行发行的也如是。长大后...

@旁观组：1991年印度的那场货币危机，对今天有什么借鉴意义？

到美国十年的时候 ，朱丽和萧涛终于决定买房。

周五早上道琼斯指数因为新房销售数据不佳小幅下挫，市场怀疑房市复苏不如预期强劲，美联储可能因此延长QE继续维持低利率托市。这些新闻在媒体上闪过的时候，朱丽和萧涛并不知道，也不关心，他们在考虑更紧迫的问题，例如新房地板是胡桃色还是枫木色，是否花1000多美元请墨西哥工人刷漆。虽然新闻其实与这对30多岁的年轻夫妇相关——他们是众多近期在美国买房的中国人之一，为美国房市复苏做出自己贡献，而且背负房贷之后，低利率维持时间越长越好。

中国人买房潮体现在数据上。全美房地...

作者说明：下面这篇文章写于2011年，当前对分税制的关注度依然很高，自认为还有参考意义，故贴出供大家参考并请批评指正。值得注意的是中央财政收入占全国财政收入比重已经降到了48%，这几年一直在降。流行的“中央集中太多"的观点显然与事实不符。

    一、引言

社会各界对分税制的议论越来越多，也拔得越来越高，有人甚至认为分税制是万恶之源，是我国当前各种矛盾和问题的总根源。县乡财政困难，有人认为是分税制集中财权财力太多的缘故；房价太高，也认为是分税制把地方财政搞穷了，逼出了“卖地财政”，从而使地价推高...

　　货币供应量的大幅增加未必会带来通货膨胀，这一难为公众接受的观点，正逐渐为实践所证明。

　　那又如何解释上世纪七八十年代的滞胀（经济停滞与高通货膨胀）？正是由于“二战”之后凯恩斯主义盛行，财政与货币双扩张后酿成滞胀的背景下，货币数量论开始大行其道，迅速为学术界与政府广泛接受，货币主义（以弗里德曼为核心的货币主义认为，货币供应量的变动既影响物价总水平的变动，也影响总产量或国民收入的变动）成为当时的主流思潮，是上世纪80年代美英政府经济政策的最主要理论指导，并影响至今。

　　然而，如果今天再次探讨...

从Ely回来，生怕三天之行的见闻，马上被抛诸脑后忘之大吉，我只能找空赶快写下来。Ely在美国与加拿大交界的五大湖区，距离加拿大边界仅15英里。这个小镇据说只有三千多人。

我们刚达到Ely，在停车场已经有不少人在等待。一位白发老太太见我下车，老远就向我伸过手来——“你是涛？”我一边伸手与她相握，一边惊讶地说“我是，你知道我的名字？”她说我在电脑上见过你的照片，我叫Sandra，我家就是你在Ely的Hosting Family。说着，她让我带上行李去乘她的车子。我一看，Sandra指向的那辆银色小轿车顶上驾着一只橘色的...

（24）职业特质与职业边界

在中国由于经济市场化时间比较短，并且中国社会目前有大一统的思想在上，意味着在其他社会以广泛地遵守职业标准、职业规范、职业道德、职业边界为信用社会的基本运行方式，还不能有效建立起来。似乎很多时候、很多场合，都存在着模糊“职业”的行为和工作“不职业”的情形。如果在中国一旦实现，每个职业都非常符合它的职业特质和遵守职业边界，即政治家像政治家、艺术家像艺术家、企业家像企业家、校长像校长、法官像法官、经济学家像经济学家、媒体记者像媒体记者、经济分析者像经济分析者，各负其责...

不是结束，而是开始

（2013年8月23日）

No snowflake in an avalanche ever feels responsible.

----Voltaire

周五的下跌无疑给乐观的人们一盆冷水，然而，资金面的萎缩和利好的完结将给A股的盘整划下休止符。

8月15日我曾撰文《利率曲线的持续陡峭意味着什么？》，称A股已经到顶，投资者应做好由多转空的准备。然而乱世之下必有妖孽，光大证券“乌龙指”事件先是将股市打出一根长上影线，而后由于被暂停现货交易，光大证券的60亿空单遭到众多机构围剿，让A股先抑后扬：8月16日周五股指期货9月合约IF1309...

近年来重庆经济增速惊人，创造了一个又一个奇迹，但围绕着重庆模式的争论却从未止息。争论的要点在于，重庆模式是否能创造可持续的、惠及民生的经济成长？

从大背景来看，所谓的重庆模式并非重庆一家独有，而是其中之最杰出、最集中的代表。重庆市政府在追求经济增长过程中的各种做法，有许多也被别的地方政府所践行。事实上，地方政府竞争曾经被视为中国经济奇迹背后的力量，以至于著名经济学家张五常教授曾经赞之为“人类历史上最好的制度”。但福兮祸所依，这一独特机制很可能也是中国最大的经济与社会风险来源。其本质在于，在...

在万不得已的情况下，美军实验了泰勒的过程管理方法。他们将制造过程细分化、标准化。规范了那些还没有生产过这些东西的工人的作业，不断测试、不断改进。美军成功地大量迅速地生产出最新装备，不断地补充前线。这是希特勒没有预料到的。

　　美军实验了泰勒的过程管理方法。他们将制造过程细分化、标准化。规范了那些还没有生产过这些东西的工人的作业，不断测试、不断改进。

　　1911年，泰勒(Frederick Winslow Taylor)写了一本名叫《科学管理原理》(The Principles of Scientific Management)的书，这本书的思想，几乎改变了以...

期待自贸区再创制度红利

再造一个或多个香港似乎不是梦。继一个多月前通过《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》后，2013年8月16日，国务院常务会议表示，拟提请全国人大常委会审议其决定草案，内容是授权国务院在“中国（上海）自由贸易试验区等国务院决定的试验区域内”暂停实施有关法律规定。这体现了对法治的尊重。像自贸区法律适用这样的国是，最高民意机构的授权乃是题中应有之义。

许多人把上海自贸区与自由港香港相提并论，惊呼上海有一天会把香港甩出几条街。短期内应不会那么快。

其一，根据方案，“在上海外高桥保税区...