南方某私募大佬向我打探, 大智慧(601519)是否已收购部分天津贵金属交所股份.

笔者第一时间与大智慧董事长张长虹确认.张总的反馈很直接,“没有对天津贵金属的收购计划, 但对于互联网金融来说,肯定是有所动作的’’

虽然没有明确的收购 ,但对于天津贵金属交易所和广贵,张反而询问了一些问题,问题涉及的领域也比较深刻.

(小标题) 对贵金属还是有兴趣的

当笔者表示,贵金属行业利润率相对比较高,业务相对于证券等行业比较好开展,居民的认知度也越来越高. 一个迹象就是, 到媒体投贵金属广告,居然要排队. 张总表...

  8月29至30日,带13家外资银行17名高管组成的考察团赴宁夏自治区考察。恳谈会上，自治区副主席王和山表示希外资银行家们通过此次考察加深对宁夏了解，到宁夏来发展，活跃宁夏金融，支持宁夏发展。他会下还表示，过去管财政，现在管金融，方知金融之妙用：前者一次性，后者循环性支持经济社会发展。到位！

 “天下黄河富宁夏”，“塞上江南名天下”，那真是名不虚传！去年5月来宁夏即有深切美感，有词有照为证：望江南·银川水美印象/望银川，分明是江南。水道纵横迷鸳鸯，水田铺展明镜嵌。何不望银川。望银川，分明是塞上。...

在Tracy，我第一次近距离地接触到了传说中的美国农场。人口只有两千多人的小城Tracy在明尼苏达州的西南部，距离St. Paul大约三小时左右的车程。一路上，只见车窗的景色越来越辽阔，有时是大片的玉米地，有时是大片绿油油的庄稼，因为长得浓密，风吹过庄稼就像墨绿色的天鹅绒一样好看。我们几个记者都在城市里长大的人，在车子里猜这到底是什么庄稼，有人说是稻谷，但是立即被否了，稻谷没有那么肥大的叶子；有人说是菠菜，可是菠菜怎么会长那么高；有人说是土豆……最后大家的答案都不对，这原来是大豆。

我惊讶于农...

美国终于要对叙利亚动武了。十年前的今天美国国务卿鲍威尔在联合国出示了萨达姆拥有大杀伤力武器的证据，并把巴格达与本拉登扯上关系，之后美国就名正言顺的大举入侵伊拉克，今天的情形莫非是故伎重演。美国口口声声说掌握了巴沙尔政府大规模使用化武的铁证，却一直没有向公众展示这些证据。而且美国出兵也几无可能获得联合国授权，因为俄罗斯和中国肯定是不赞成武力干预的，这样一来美国就只有绕过联合国出兵叙利亚。

奥巴马曾经表示过，只要巴萨尔政权不动用化学武器，美国就不会直接介入叙利亚内战。巴萨尔非等闲之辈，非到无...

上周末全球央行行长会议收官，会议重点讨论了如何防范美联储退市对全球经济的负面影响。IMF掌门拉加德言语含蓄地警告美国退市不要不考虑新兴市场的死活，不要只为美国考虑。照目前形势看，美联储年内退市已如箭在弦，而全球资金回流欧美趋势不可阻抑，新兴国家面对冲击也只能如履薄冰。新兴国家要想自保，只有加强货币和汇率合作一途。

8月26日，美联储亚特兰大分行主席Dennis Lockhart回应外界对美国不顾他国死活的批评，强调美联储的货币政策的首要目标乃是全美经济，断不会因为最近新兴市场的险情而改变。言下之意，美联...

简单地整理一下自己在搜狐微博上（）的2013年8月财经微评，供自己日后反省和公众评论之用。

8.01

保下线行动（8）：央行8月1日继续在公开市场上展开14天期逆回购操作340亿元，这是在经历了"钱荒"风暴，时隔5个月后，第二次逆回购操作。

保下线行动（9）：国务院周三宣布，将致力于加大地铁、轻轨网络的投资，作为加强城市基础设施建设的部分举措。

保下限行动（10）：去年12月中央经济工作会议对房地产是：“要继续坚持房地产市场调控政策不动摇”。今年7月30日，中央政治局会议提出“积极稳妥推进以人为核...

据说，美国证券执法的最新趋势是“在丑闻还没有从人们的视线中淡出时，就施以重罚”。对此理念，我国证监会非常认同。

8月30下午，也就是光大乌龙指事件仅二周之后，我国证监会通报了对该事件的处罚决定：将该事件定性为内幕交易，对四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波处以终身证券市场禁入，并没收光大证券非法所得8721万元，并处以5倍罚款，共计5亿2千3百28万；停止光大证券从事证券自营业务（固定收益证券除外），暂停审批光大证券新业务。

证监会认为：事发后至午市收盘前25分钟内，还是由...

信贷资产证券化是指将信贷资产通过结构性重组转化为证券的金融活动。

要进一步理解这个定义，应注意以下三个要点：第一，资产具体是指哪些资产？第二，什么是结构性重组？第三，转化成什么样的证券？见图1。

基础资产也称作被证券化资产，那么，什么样的信贷资产才能够被证券化呢？在信贷资产证券化过程中，最重要的“第一是现金流，第二是现金流，第三还是现金流”，信贷资产证券化一个不可或缺的要素就是现金流。从理论上说，任何...

不知有意无意，此前媒体对“光大事件”的报道中，已将证监会主席肖钢近期有关证券期货稽查执法工作的表态引申进来。因此，坊间有观点认为，对“光大事件”的处置定性，是肖主席最新表态的“试金石”。

对“光大证券”的处置结果已然揭盅，是耶非耶，还待各界进一步分析讨论。惟在此间，想到一个革命战争年代常见的场景：战情甚急，革命队伍这边，主官振臂高呼：“跟我上！”战士群情激昂，不畏艰险，投身肉搏。那边厢，主官振臂高呼：“给我上！”战士不免心存疑虑：凭啥你不上让我上？！一个照面，反转枪头，鼠窜而逃。

“光...

四大资产管理公司的历史，想必大家是略知一二的。国际清算银行的这篇论文有比较完整的总结。它们是在世纪之交为了解决四大国有银行的不良资产问题而成立的。四大资产管理公司从央行得到了巨额的再贷款，并向四大国有银行发行了十年期的债券，之后以面值从国有银行手中购买其不良资产。这些债券总量为8100亿，据时任人民银行金融稳定局副局长周学东在2009年表示，这些债券已经归还了1000亿。而工行、建行和中行的年报显示，在2009年的时候债券余额为7200亿。随着这些债券10年期满，在2009和2010年，它们分别被延期10年。原因非常简单，这些...

上海自贸区得到国内舆论关注，被认为是新一轮对外开放，股票市场也开始热炒自贸区概念。然而，上海自贸区远非市场想象那样简单，这恐怕是一盘很大的棋，上海仅仅是布下的第一个棋子。

国务院近日正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区，试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，总面积为28.78平方公里。

从范围看，上海自贸区仅限于四个保税区的总合，具有局限性。由于保税区主要作用是物流仓储和产品加工，产业构成相对简单，总体经济价值有限，因而以...

美联储上周三会议记录显示，其成员对伯南克早先的美联储今年启动退市之提议大多表赞同，所以大家对美联储在年内开始减少买债规模应该不要再心存疑虑了。

在美联储退市阴影下，10年期美国国债年息率上升到了25个月的最高位2.92%，美债年息率上升，给了亚洲货币很大压力，8月27日印度卢比兑美元再度大幅下跌逾2%至65.50下方，跌破此前的历史低点65.56，创历史新低，其他亚洲货币则同样延续近期大跌态势，印尼盾兑美元跌至11288附近。菲律宾披索兑美元小幅下跌0.5%。在过去四个多月来，泰铢对美元下跌10%，印尼盾跌幅超11%，印度卢比更是下...

商务部上周透露，国务院已正式批准设立上海自由贸易试验区，这个自贸区是李克强总理深化改革的桥头堡，试图通过加深开放，加快政府职能转变、推动行政体制改革，开放服务市场和资本市场，造就一个类似香港的自由港。

毫不夸张地讲，上海自贸区比保税区与发展新区开放得更彻底，区内将实现贸易自由化、金融创新，包括利率市场化、汇率市场化；更将尝试将人民币资本账目完全开放，区内企业法人能够自由进行货币兑换。这一切比人们呼唤的金融开放还要开放，展现了国家大刀阔斧的改革勇气。

覆盖上海市四个海关的自贸区...

本月初发布的欧元区二季度GDP，Markit制造PMI等其他主要经济数据暗示，欧元区或许已经开始摆脱延续4年的经济衰退，并迎接非常缓慢的经济复苏。对国际社会而言，这无疑是长期以来一直期待的好消息，同时也是一个重要性的时点。不过，现在每个人都在问自己各种问题，比如“这个消息到底能给出多大的乐观余地？”，“现在能不能终于放心？”，“回到危机前的生活方式有可能吗？”等等。

这的确是一个应该让人乐观的消息，但是目前确定欧元区是否能回到发展的道路似乎有点过早，因为还没有足够的证据来证明欧洲经济进入了一个稳定的...

全球化的度假村能带来多少闲适？

法国连锁度假村ClubMed，被中资复星国际和法国AXA私募投资联手以5.56亿欧元（约45.3亿人民币）收购。
 

ClubMed最早是个非盈利组织，针对欧洲人向往的3个S：阳光 （sun）、海浪 (surf) 和沙滩(sand), 提供家庭经济型在海边搭个帐篷度假，逐渐发展成度假村式的休闲旅游，特点是一价全包，控制整个价值链，从市场推广、销售、运输，到目的地的饮食娱乐都包含在内。由于规模效益，经营者对供应商有议价能力，从航空公司可以拿到折扣，所以能把价格控制在一个中产阶级能承受的水平，顾客忠诚度很高。

到...

　　要真正建立中国反垄断执法的权威性和公信力，必须直面垄断巨人的挑战，绝不能对国企垄断和行政性垄断视而不见

　　8月，中国《反垄断法》颁行已届五年。如何让这部“经济宪法”长出牙齿，成为值得关注的焦点话题。

　　近来，反垄断执法“三驾马车”（发改委、商务部和工商总局）齐齐发力，先有六家乳粉企业收到中国反垄断史上最大罚单，又有上海黄金饰品行业协会、老凤祥银楼等五家金店遭到处罚，均显示了执法的力量。反垄断是法律上专业性很强的领域，执法机构经五年历练，能力自信有所增强，尽管前述案例在法律技术层面仍存在...

前几天华尔街日报中文网刊发了一篇文章《中国税制改革受阻》，引起了一定的关注。客观、理性、专业来看，这本文章以少数案例的采访得出中国围绕营业税改增值税的改革受阻的结论是种典型的以偏概全。对于营业税改增值税的中国这次税制改革，需要从更大的经纬度来看待其对中国经济稳增长、调结构、促改革的积极意义，当然也可以通过不断完善一些具体细节，使得“营改增”能够惠及到更大比例的群体。

总体而言，中国的营业税改增值税的是一种适时的改革之举，尽管其动静显得不大，但对中国经济的意义确将很明显。“营改增”是被逼出...

7月3日国务院常务会议讨论通过了《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》之后，上海自贸区的设立工作迅速推进。

7月16日，国务院常务会议讨论通过拟提请全国人大常委会审议的关于授权国务院在中国（上海）自由贸易试验区等国务院决定的试验区域内暂停实施有关法律规定的决定草案。

近日，国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区。试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，总面积为28.78平方公里。

设立上海自贸区是进一步深化改...

正经做投资的人都知道，投资的目的是盈利，投资人从来都不会是天使。被正经投资过的人也都知道，接受投资只是万不得已，如果能从银行得到贷款，有信心的人并不希望被投资。没有被投资却热望被投资的人都知道，自己的事业非常渺茫，希望碰到傻瓜大亨，丢给自己一堆钱，随后立刻走开忘掉此事。

       自薛蛮子被群众举报而被CCTV等官媒高密度报道后，网上也开始议论他究竟是不是正经投资人，甚至他究竟是什么人，他有没有正道赚钱的能力等话题。这是一个非常值得庆幸的事情，我们的网民们也应该早点走出那幼稚的、模糊的却又充满不切实际...

8月25日，上海证券交易所就“光大事件”应急处置过程中的一些疑问做出了正式回应，其间凸显出的监管规则与监管伦理之间的困境，值得业界、学界深入思考。

笔者相信很多理性的观察者从上交所回应中窥见了上述困境：一面是依据现行的法律、法规、规章、自律规则（以下简称为“规则”）规定，按照上交所所言，他们做了规则明确允许他们做的事情，比如澄清若干谣言，比如督促光大证券尽快公告。而对市场提出的一些体制机制安排——涉及盘中主动发布提示公告、临时休市、取消交易、前端控制、熔断机制、跨市场套利等——他们存有疑虑...