付晓东

美联储前主席伯南克曾经说过：解释大萧条是宏观经济学的“圣杯”。如何解释中国经济为何面临如此大的下行压力，为何近期每年都需要稳增长，也是每个研究中国经济的人需要回答的问题。当前专家学者对中国经济问题产生的根源众说纷坛，莫衷一是。作为一名经济学的爱好者，试图给出自己理解和解释。

一、关于中国经济问题产生根源的错误认识

当前对中国经济问题的解释大多没有触及问题的根源，逻辑推理上难以自圆其说。

关于人口红利消失说。

一些专家学者认为中国经济增长放缓主要原因是劳动人口减少。社科院蔡昉教授表示...

大家日子都不好过。

沃尔玛这个全球零售业巨头，最近日子不太好过。

北京时间14日晚，其股价暴跌近10%，210亿美元市值瞬间蒸发，创下自1988年以来的最高跌幅纪录，巴菲特也跟着亏了不少钱。

国外日子不好过

沃尔玛此次暴跌，主要原因有三：

其一，美元走强，营收缩水。

沃尔玛CEO表示：强势美元可能导致公司全年营收减少150亿美元。

自去年中期以来美元持续走强，美元指数涨幅约达17.5%。沃尔玛大约1/3的营收和1/4的盈利来自美国以外。（数据援引自腾讯财经）

而美...

利空因素：

今年前九个月全球石油供应量较需求高出逾5亿桶，短期北美页岩油厂商虽有小幅减产，但OPEC、俄罗斯等产油大国产量依旧维持高位，今年1-9月欧佩克平均石油供应为3120万桶/日，较市场每日需求高出逾200万桶；俄罗斯产油创前苏联时代来新高，没有减产迹象。如预期明年取消对伊朗的制裁，供给过剩的局面还会进一步加剧。（图示当前供求关系）

过去十年，俄罗斯出口石油三分之一流向亚洲，近期因俄罗斯、科威特和安哥拉等国出口增加，沙特不得不降低对亚洲的供给；然而埃克森、壳牌等行业巨头过去几个月都已增购沙特石油...

中国的P2P行业发展至今，目前已有2000多家。由于P2P行业较低的准入门槛，仍然不断的有大量的平台涌入。然而，由于缺乏相应的人才，市场上已有的金融IT系统开发公司，面临着同样的问题。很多P2P公司的金融IT系统极其落后，几乎没有专业的金融工程师进行系统架构。根据专业判断，目前99%P2P公司的金融IT系统都需要更新换代。

很多P2P公司在后续业务规模做大之后，感觉到了原有系统的种种不便，花费大量人力物力进行系统开发，发展至今，很多大型公司的自己长时间迭代更新之后的IT系统较之原有简单原始的版本，有了长足的进步。然而，整个...

    “储能+可再生能源”的独立微电网代表能源行业发展和人类能源供需的未来。虽然还需多年技术进步才得以实现，但不是遥不可及，由于其带来的可能冲击巨大，传统的能源企业务必小心关注。

    根据国际可再生能源署发布的《2014年可再生能源发电成本》，可再生能源发电成本可能下降到与化石燃料发电成本持平甚至更低的水平。根据该报告，目前独立风电项目发电成本最低仅为0.05美元/度；公用事业规模的光伏发电成本也可降至0 .08美元/度。更重要的是，与传统能源不同，可再生能源技术还处于快速进步的阶段，未来成本还将持续降低。

 ...

身价几虾，才算中产？

瑞信(Credit Suisse)刚刚发布的2015年《全球财富报告》中，说中国已经有1.09亿中产阶级人口了，首次超越美国，位居全球之首……

按中国14亿人口计算，每14个人里就有一个中产，日薪10虾的财子，感觉压力山大，就把这个报告翻了出来，跟各位一起扒拉扒拉。

如何衡量中产阶级？

按照瑞信报告里的说法，他们摒弃了传统上按照“收入”来衡量中产阶级的方法，改为按照“个人财富”来衡量。

按照“收入”衡量中产的方法有失公允，瑞信给出两个原因：

1. 人口中占比越来越多的“房二...

写这篇文章的目的，是为了梳理一下，作为一个自带自媒社交性质的金融网站，都有谁在参与。本质上来说，我认为银板客是在进行一场社会性的金融实验。我能够强烈的感受到它的初衷，是希望能够建立一种良性循环的自生自发的金融生态系统。然后，它对金融产业链上的参与者，进行了细分。

银板客定义了以下三类人：投资人、资本师、财富师。

图片摘自官网#/aboutus/

为了更好地区分，我们把投资人，定义为用自己的钱投资的人。以和资本师做划分。

因为资本师作为一个“代客理财，代客投资”的角色，是代表投资人，做出“投资”动...

利空因素：

需求篇：

周二公布的中国外贸数据令人失望，出口同比下降3.7%，为连续第三个月负增长。进口同比下降20.4%，跌幅亦进一步扩大，并且为连续第11个月出现负值，创下自金融危机以来持续时间最长的连续跌势。虽然3.4%的出口跌幅并不如预期的糟糕，但20.4%的进口跌幅还是给市场敲响了警钟。美国方面，周二，美联储理事塔鲁洛表示，通胀和薪资都没有上涨的迹象。作为全球数一数二的石油进口国和消费国，国内的经济好坏能直接反应出对能源品的需求。

供应篇：

原油市场供给仍然过剩，库存超过5年期平均水平，全球原油产...

授人以鱼，更要授人以渔。

今年诺贝尔经济学奖颁给了普林斯顿大学教授安格斯·迪顿(Angus Deaton)，以表彰其在消费、贫穷与福利方面的研究贡献。

他有一个充满争议的观点：富国对穷国的直接援助可能会加剧穷国的贫穷。援助反而加剧贫困？好心会办坏事？今天我们就来聊聊这个话题。

为何好心办坏事？

我们不妨以非洲为例，看看富国的援助是如何“好心办坏事”的。

其一，援助资金进了统治阶层的口袋，加剧腐败。

因为几乎没有附带条件，援助金很容易就进了统治者的口袋，或者被用作其...

引子     互联网或者互联网思维对经济冲击就是鲢鱼效应。鲢鱼效应的生态链价值远大过鲢鱼自身的各种价值。但试问生态链修复之后，鲢鱼何去何从？鲢鱼效应冲击旧经济的社会福利增加是明显的很，但绚烂至极，归于平淡，大部分鲢鱼将走下神坛，怕是许多现在凶悍鲢鱼们难以接受的。

垄断与开放悖论     大部分现在强悍的鲢鱼都是纸糊的，但纸糊的东西也可以有硬骨头，现在企业烧钱，就是在淬炼自己的骨骼，希望在产业的重要点上有强健的掌控力和支撑力。然而他们最大的希冀或者前提，仍然显得单纯简单而又可爱：那些被冲击的占有各种入...

引子     互联网或者互联网思维对经济冲击就是鲢鱼效应。鲢鱼效应的生态链价值远大过鲢鱼自身的各种价值。但试问生态链修复之后，鲢鱼何去何从？鲢鱼效应冲击旧经济的社会福利增加是明显的很，但绚烂至极，归于平淡，大部分鲢鱼将走下神坛，怕是许多现在凶悍鲢鱼们难以接受的。

垄断与开放悖论     大部分现在强悍的鲢鱼都是纸糊的，但纸糊的东西也可以有硬骨头，现在企业烧钱，就是在淬炼自己的骨骼，希望在产业的重要点上有强健的掌控力和支撑力。然而他们最大的希冀或者前提，仍然显得单纯简单而又可爱：那些被冲击的占有各种入...

内容提要：未来五年的经济发展规划重点不应着眼于短期GDP增长，只有下定决心在未来几年忍受相对低的增长率，但大力推动结构调整和体制改革，才能换取中长期持续发展

近期在一些地方和企业调查，了解到目前的经济形势相当严峻，很多企业面临较大的经营压力，相当一部分企业今年以来是负增长。企业面临的主要问题是需求乏力，产能过剩，销售不畅。这是多年来积累的结构失衡的结果。

在这种情况下，以传统的政府扩大投资和货币刺激的方式推动经济增长，效果微乎其微，甚至会扩大泡沫，使坏债上升，加大金融危机的风险。因为无论是政...

没有写错,不是学习投资,是向李嘉诚学习媒体运作。

投资两个最重要的因素，资金和信息。历史上最著名的投资案例，都无非涵盖这两点和这两个因素的博弈，而后者特定条件下显得更为重要。

比如，投资界的普罗大众对于性感的“内幕消息”的渴望不亚于两百年前等待滑铁卢战役胜负的英国贵族和金融暴发户；各种消息也进化成为现代传媒舆论，对个人来说，不止名誉，还有利益，对公司来说，不止利益，关乎生死。

所以不难理解巴非特对于媒体股份痴爱，甚至因旗下媒体报道还获得普利策奖；不难理解华尔街出身的纽约...

声明：本文仅代表个人观点，并不代表浙商基金管理公司的观点。

2015年的第三季度结束了。对于A股市场，第三季度的前半段仍在挤破今年上半年形成的巨大泡沫，而后半段则在救市政策的托举和部分股票的估值支撑下逐渐走稳。在第三季的的后半段，个股走势明显分化，极少数优秀上市公司的股价已逐渐摆脱此前泥沙俱下时期的影响。

坚守价值投资理念的投资者通常会选择优秀的公司和合理的股价来买入并持有股票，第三季度对于这些投资者来说是幸福的。而带有任何侥幸心理做交易的投资者则有可能在第三季度里仍然遭遇惨重的损失。

第三...

2015年8月18日，中科招商发布公告，终止此前的做市商定向发行。这意味着，PE巨头中科招商决定在新三板继续采用协议转让方式，暂时放弃变更为做市转让方式，这是继7月达仁资管突然放弃推进做市的第二个案例。越来越多新三板企业企图转做市交易之际，出现个别企业推迟或放弃做市，这将做市交易制度推上风口。

自去年8月25日做市商系统正式上线以来，新三板做市商制度已走过一年时间。目前已进行做市转让的企业达742家，尽管个股数量仅仅站到整个新三板挂牌公司总数的22%，但是总市值已超过5000亿元，占所有挂牌企业总市值的6成。但自2015...

救市与A股流动性

从2015年6月15日开始，A股出现历史罕见的非理性下挫，短短3周沪指下跌了28.64%，深成指、创业板指跌幅超30%，千股跌停现象频现，沪深两市蒸发了近21万亿元市值。这种急涨急跌充分显示出杠杆交易对市场流动性扩张和收缩的放大效应。在市场上涨时期，担保品市值的上升能够使融资者获得更多的流动性，但是在市场下跌期间，杠杆机制同样会加快这些流动性的收缩速度。从交易数据看，7月份沪深两市的日成交额已由1.8万亿迅速降至8000多亿，6月29日两市近1500只股票跌停。流动性的丧失不但会加剧市场恐慌情绪，同时导...