一、人民币汇率波动与A股流动性

此次人民币兑美元汇率贬值对A股市场乃至全球股市造成了巨大的影响，并对本已出现流动性危机的A股市场再次造成严重的影响。本部分将主要讨论此次人民币汇率波动对A股市场的流动性影响的传导机制。

（一）贬值对A股流动性影响的传导机制分析

自8月11日我国人民银行发布《关于完善人民币兑美元汇率中间价报价声明》始，人民币兑美元中间价分别比上一交易日下跌1.9%、1.6%、1.1%，三天累计跌幅达4.6%。此次的重要改革，被称为自2005年以来的“新汇改”，黄金、大宗商品、全球股市等资本市场都受到了波...

大家好，欢迎收看《财子说财》第六期。

上一期谈了一些常见的投资思路，这一期我们来聊聊这个话题：为什么你在股市赚不到钱？

谁让投资者亏钱

“个人情感”和“投资成本”是导致投资者亏钱的两个大敌。

先说“情感”

错误的目的：很多人认为炒股，或者说投资，就是为了赚钱，而没有去做有规划、有目的性地投资。

错误的品种：从投资品种上来说，盲目追求高收益，无论去买个股还是买基金，甚至是有的人去投P2P这类风险极高的东西。那么这些东西在你不了解的情况下，都是不应该买的。

每年贡献利润超过50%的业务，说不做就不做了？

最近一则新闻，估计能给忙于四处收购的中国企业家敲响警钟。

通用电气（GE）本月13日宣布，将旗下价值300亿美元的金融资产出售给富国银行。至此，通用电气已经抛售了1260亿美元的金融资产。（数据援引自《华尔街日报》）

这个巨无霸正疯狂瘦身，目的只有一个：回归工业主业。

卖掉最赚钱的部门

金融部门一度是通用电气最赚钱的部门，为什么选择在这个时候“壮士断腕”？究其原因:

其一，金融部门让通用电气一时无两，也让它吃尽苦头。

10 月19日 上午10点,国家统计局公布了2015年前3季度经济数据。这一次,GDP没有再次恰好地站在7%的线上,而是众望所归地回落到了6.9%这个略低于7%的水平上。这是继GDP数据连续两个季度艰难站在7%的线上之后,也是2009年2季度以来GDP季度增速首次回落到7%以下。从随后新闻发布会发言人的表态看,在GDP增速低于7%的水平时,决策层仍然认为经济运行是“总体平稳”的。

国务院发展研究中心有研究表明，金融危机后中国经济领域的调整进程，有四个重要的转折性变化发挥了关键性作用，是引起经济增速持续下行的主导性因素。它们分别是：...

“有刁民想害朕”

这句宫剧台词，居然点出五千年读史的各级政治精髓,颠倒过来也对。

在上文中提示:在克强总理调整税收，鼓励大家持股一年以上；股市已经成为真正的习市-----“习小组领导下的市场”。九月已完成调整，我们等待就好:少动,耐心,可在慢牛中利益最大化!

可惜那篇毫无恶意的文章被有关方删除了。一直鼓励批评与自我批评“要出汗要脸红”，可这回是“脸红脖子粗“了。

我又要做中外对比，显然不如俄罗斯的叶律钦总统，”看到讽刺我的漫画，我非常生气，忍了一夜，可第二天我觉得，我的责任就是保护这种权利，否则，...

P2P业务源自于点对点的借贷业务，但是在中国却逐渐演化为类债权发行业务、类资产证券化业务、类银行业务。在业务不断创新，竞争不断加剧的情况下，P2P平台能否提供流动性解决方案，成为胜负成败的关键。而流动性有否，正是证券与一般的金融产品的根本差别所在。拥有流动性的证券产品，占据美国金融市场的绝大部分领域，正是流动性重要性的一个例证。

流动性解决方案最成熟最强大的是银行。银行在拥有央行最后贷款人的背书之下，能够进行期限错配、风险错配等。最极致的情况是，银行可以完全通过不断滚动的当日拆借，获得一天期限的资金...

@旁观组：2011年真的是一个标志性的年份，这一年我们见证了中国GDP最后一次在10%，这一年也见证了中国经济以及全社会的大减速的开端。同时我们也见证了高铁过快导致事故以及减速的开始。

一、两则新闻

近日，一条消息在网上流传：“据多方可靠消息，铁路总公司近日开会，讨论中国高铁恢复运行时速350公里等问题。预计明年初，从京沪高铁开始逐步恢复350公里运行时速。”    京沪等多条高铁设计最高时速为350公里，但在“7·23”事故之后按时速300公里运营。早在2015年全国两会期间，“高铁应恢复350公里时速运行”的呼声就引起...

我们经常说，投资要先选对大方向。在选准大方向的前提下再精选投资标的，则更易于获得良好的投资收益。为何如此？先来看一张K线图：

股价走势来源：Yahoo! Finance

如果一位投资者在K线图开始的位置附近买入这只股票，在K线图结束的位置附近清仓卖出，持有时间长达八年，而买入与卖出价差几乎为零，这笔投资应该算是非常糟糕吧？

大家一定好奇，这是哪位投资者？买的什么股票？

答案是：这位投资者是沃伦·巴菲特。买入的股票是浦项制...

原载/Bloomberg Business

翻译/ 孙渊翰

最近中国即将在下周一宣布其第三季度GDP报告，外界对数据的猜疑攀上新高。


 

比尔格瑞斯（商界传奇，全球领先基金经理）曾如此形容中国：“市场化国家体系中冉冉升起的神秘小鲜肉”（Mystery Meat）。李总理也曾表示，他不依靠官方数据，而是喜欢用用电量以及铁路货运量来衡量经济指标（克强指数，译注）


 

所以这一次的发布是否又是含有大量水分？非也，世界最早的发展中国家投资人之一的FMI（Franklin Templeton Investments）的主席Mark Mobius说：


 

“我知道对于数字的真伪...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

此文节选自与斯德哥尔摩应变中心 (Stockholm Resilience Centre)合作编写的“全球可持续发展目标”系列。本文重点讨论第十个目标：减少国家内部及国家间的不平等，减少国家内部与国家之间不平等

2014年，瑞士瑞信银行发布了一份新的全球财富报告，报告中估算了全球成年人所拥有的资产净值，包括金融资产和房地产等实物资产。该报告称，个人资产超过1百万美元的人数只占总人数的0.7%，却拥有全球总资产的44%。2008年，联合国大学和世界发展经济研究所估算出的全球基尼系...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

此文节选自与斯德哥尔摩应变中心 (Stockholm Resilience Centre)合作编写的“全球可持续发展目标”系列。本文主要介绍“目标7”—— 确保人人获得可负担、可靠和可持续的现代能源。

可持续发展目标第七条可谓志存高远：要在确保不损害第十三条“缓解气候变化”的条件下，确保人人获得可负担、可靠和可持续的现代能源。而这是可以实现的。

尽管全球经济跌宕起伏，近来也频受冲击，但工业化国家的那些经济繁荣轶事为发展中国家树起了榜样。这将全球社会放在了选择的分...

中国制造业的发展和贡献

制造业都是立国之本。十八世纪以来的世界历史一再证明，没有强大的制造业，就没有国家强盛、市场繁荣和经济发展。打造强大的制造业，是我国提升综合国力、建设世界强国的必由之路。

改革开放30多年来，我国制造业快速发展，建成了门类齐全、独立完整的产业体系，成为世界制造业最大的国家。我国有200多种工业产品的产量和出口量位居世界第一，有几十种产品的出口占到全世界出口总量的70%以上。未来，制造业仍将是我国最具竞争力和最具国际化的产业，是我国经济增长的重要动力来源。

国际制造业发展新趋势

如果说，有限责任公司是现代社会最伟大的发明（哥伦比亚大学校长尼古拉斯·巴特勒语），那么犹太人对于股权的创造则更应被现代社会所铭记。前者开创性地将个人财产与所投经济组织之间的财产界限划清，从而极大地推动了人类社会的经济发展。而后者不仅促成资本的高效聚集，充分发挥社会资本的力量。更重要的是，股权投资才是真正能够开解经济学家加尔布雷思心中“富裕社会”困扰的钥匙。

股权以兴邦

倘若我们回视改革开放三十余年的历史，不难发现每每中国经济陷于危难之时，民营经济或私营部门往往挺身而出，挽狂澜于即倒。70年代末8...

利空因素：
中国如今在金融市场举足轻重的地位显然不言而喻，而下周即将公布的中国第三季度GDP则更是投资者关注的重中之重。中国三季度GDP数据将在下周一10点正式公布。彭博对25位经济学家的调查预期中值显示，三季度中国经济增速可能将滑落至6.7%，低于官方在年初制定的全年“7%左右”的目标。今年前两个季度GDP增速均为7%。
也就是说，各大经济学家依旧不看好中国经济。作为全球最大石油进口国、第二大石油消费国，整体经济的疲软或将令油价再次承压。

整个石油行业受挫的情况只会缓慢恢复；因市消费过剩产量需花费的时间；预测油价...

全世界都在找底部，底在这里。 

上一篇文章很重要，可惜能领会的估计不多。我想请大家再看看那篇文章里的一个数据图：

数据来源：Wind资讯

诸位，这就是流动性枯竭的肖像。中长期而言，人民币资产价格与M2同比增速高度正相关，M2同比增速目前还在探底的过程中，因此，股市楼市乃至债券市场的下行压力不会解除，一切好的迹象都只是反弹，不是反转。股市楼市要向持续的抬起牛头，确立底部，M2同比增速就必须确立底部。在时间点上，（如下图所示）M2同比增速确立底部的时间附近股市楼市就会确立底部。

目...

信用货币制度能够最终取代金属本位货币制度，在于前者的诞生有效克服了后者因为货币发行不足带来的通货紧缩问题。布雷顿森林体系引入信用货币制度之后，美国仅在1955年的初期出现过短暂的通缩，然而60年后，全球的政府、央行和经济学家却一致地陷入了对通缩的恐惧，美联储甚至苦于无法找到通胀将稳定回复正轨的信号，而在加息问题上万般踟蹰，引致全球政策信号陷于混乱。作为完成“和谐去杠杆化”的必备要素，高债务国家都在为了在本国获得温和的通货膨胀而努力。在各国对外输出通胀的意愿下降的同时，“去全球化”进程和第二产业生存空间...

理论界普遍认为，政府对资本市场的监管其目的是为了保护投资者的利益和防止金融市场系统性风险，但是在我国这一理由值得重新讨论。我国资本市场监管的法律制度主要是建立在从国外的经验中借鉴过来的学理，并无足够的实践支持与验证。现行的中国资本市场监管制度偏重于事前的监管，而政府事前监管的法律依据效力层次低下，政府判断资本市场准入的标准内容庞杂且模糊不清。未来的制度改革应当放松对资本市场的管制，留给市场足够的自由空间，政府监管应当坚持以稳定金融市场、防范系统性风险为本位。

资本市场与其他的普通的...