美国酒店集团喜达屋的老板Tom Mangas在写给员工的信里说:“我们正在进行一场狂野之旅。”喜达屋拥有二个品牌：威斯汀和喜来登。他所说的是中国保险公司安邦对其发出的并购要约。本周，安邦将其要约升至140亿美元。但 Mangas先生所说的只是中国日益兴起的并购潮的一部分，而这股潮流已经横扫世界经济。

虽然中国的公司并没有多少国际经验，本身负债也不少，但已经成为全球资产的最大买主。今年，中国的跨境并购为近1000亿美元，而去年为610亿美元。诚然，宣布的交易与完成的交易并不是一回事。如果算上被监管者拒绝的交易，中国的对外投...

看待中国股市估值也可以参照

警示迹象一：美股牛市已达7年。

美股本轮牛市寿命超过7年，历史排名第二，仅次于1987年12月至2000年3月那次牛市。毕竟，美国两年半的熊市曾让股市腰斩。

警示迹象二：周期调整市盈率高达24倍。

诺奖得主席勒的周期调整市盈率正在发出“警报”，目前已经高达24倍，而历史均值为16倍。

警示迹象三：PEG创下历史新高。

甚至更有说服力的是PEG指标显示美国估值为历史上最为昂贵。PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。 标普当前PEG比率为1.7倍，为历史最高。
...

据路透社，俄罗斯3月日均石油产量增长0.3%至1091万桶，为近30年最高水平，这引发了关于俄罗斯对冻产会议态度的质疑。产油国冻产会议将于本月17号在卡塔尔多哈举行。

 纽约原油本周暴跌逾7%，周五沙特副王储向彭博社表示，只有伊朗也参与沙特才会冻结石油产量。而伊朗此前表态，只有石油产量达到制裁前的最高水平，才会考虑冻产。当日美国原油收盘大跌4.5%。


年初的2月16日，沙特与俄罗斯同意冻结石油产量，欧佩克成员国卡塔尔和委内瑞拉也参加了此次会议。协议要求其他大型产油国同意设置产量上限。

沙特和俄罗斯官员会晤的消息导...

2015年8月汇率政策意外调整，引发了人民币对美元汇率持续不断下跌的预期，而股市在经历了上半年疯狂上涨后，也一路下跌，甚至引发全球金融市场的动荡。种种政策的改弦更张更是放大了市场的不确定性，熔断机制推行不久就迅速叫停，是一个很好的例子。与短期波动相伴随的是对于中国经济前景不断加深的悲观。很多学者都将一系列的政策失误归结为中国政府与市场沟通不够，一些高级官员（如证监会副主席方星海在达沃斯）也如此表态，不过事实真的只是如此吗？

经济政策不确定性指数或许是个不错的观测指标。这一指数由斯坦福大学和芝...

1976年4月1日愚人节，乔布斯、Steve Wozniak以及Ronald Wayne在乔布斯父母家的车库里创建了苹果公司，苹果目前被视为全球最具价值的公司之一，制作了下面的图片，回顾了苹果公司推出的一系列产品，以及它们在40年的创新历程中如何影响了公司的股票价格。

We're here to put a dent in the universe. Otherwise why else even be here?

”活着就是为了改变世界，难道还有其他原因吗？“——乔布斯

先看条段子

你也能成为巴菲特？“三年前我就开始模仿巴菲特，喝可口可乐，吃牛肉汉堡，坚持简单生活，每天读《华尔街日报》、FT......选股侧重基本面重仓长期持有。现在，我除了投资亏损20%外，一切都像巴菲特了。”

再看一种解读

有种观点称，别再犯傻了，巴菲特可不是一个普通价值型选股投资者那么简单：“巴菲特的公司伯克希尔本质上可以理解为一支使用多种策略的对冲基金。伯克希尔的触角遍及再保险、固定收益、股票投资，乃至各种其他策略，每一个领域的运作都是极为复杂的，哪怕是股票投资，也更是像一家私募股权公司的风...

4月1日愚人节最大的财经新闻可能就是安邦宣布撤回其对喜达屋82.75美元/股的非约束性报价了。这一轮精彩的中国土豪VS 洋土豪并购大战，以中国土豪认怂告终。

中国土豪的认怂，可能出乎很多人的意外。中国土豪最终以一个”as a result of market considerations“作为理由撤回报价，并不令人信服。但从种种迹象来看，安邦撤回报价也不能说是完全的无迹可寻。中国土豪为何认怂，可以从以下几点分析：

第一，是洋土豪万豪死磕的决心。万豪在安邦提高报价后的第一时间就表示了将喜达屋并购交易继续到底的决心，同时对安邦的融资到位和...

中国的房地产库存很高，这是大家都知道的事实。但是，一线楼市的房价自2015年下半年以来飞涨，确实出乎所有人的预料，吸引了全世界的眼球。2015年，为了去除全国房地产的高库存，国家出台了刺激房市的优惠政策，但是这些政策并不包括房价飞涨的一线城市，这些城市依然限购。

高房价的原因

如何读懂中国的高房价呢？作者在《财富的秘密》一书中，建立的价格水池模型，同样适用于分析房价，能够解释高房价的原因，请看下图。

从图中可以看出，房价高是由于2个原因造成，一是定价成交量太少，二是进入房...

据美国人口普查局，用不了几年，全球65岁以上老年人口数将超过5岁以下儿童人口数，之后老年人越来越多、儿童越来越少的趋势将持续下去。

它指的是Buttonwood Agreement。

梧桐树协定是在1792年5月17日，美国24名经纪人在华尔街的一棵梧桐树下聚会，商订的一项协议，约定每日在梧桐树下聚会从事证券交易并订出了交易佣金的最低标准及其他交易条款。这是纽约证券交易所的开端。英语称之为ButtonwoodAgreement。

根据最新股价计算，外汇管理局A股投资平台梧桐树投资以及其两家全资子公司凤山投资和坤藤投资，自从去年第四季度开始大规模建仓A股公司以来，目前合计持有A股股价市值超过270亿元人民币。

今天很喜欢的三条信息：

【分析师：标普降中国评级展望唯一回应或是官媒，而非市场】Oversea-Chinese Banking经济学家Tommy Xie称：“标普不过是重申中国潜在的风险，这些大家都知道了的。标普更像是跟上形势，我怀疑这对市场会有任何重大影响。如果说我们可能看到什么反应的话，可能是中国一些官方媒体这几天会反唇相讥吧！”（彭博）


【花旗：银行业“优步时刻”即将来临 百万人或失业】报告指出，银行业的“优步时刻”即将来临。银行业正在快速接近其“自动化拐点”。客户与银行之间的主要交互渠道将变成移动端派发。人们对银行分...

税收（宽泛的可说是税费）是财政的主体来源，体现的是在整个社会再分配中政府与社会的核心关系。税收征收管理落后，横向上无法摸清楚社会各层面税源，纵向时序上跟不上时代发展以实行最优征税是税改的大症结。

这个症结是信息不对称的结果。在信息不对称的市场中，有柠檬市场一说。即产品的卖方对产品的质量拥有比买方更多的信息，在极端情况下，市场会止步萎缩和不存在，这就是信息经济学中的逆向选择。而在税收中，信息不对称导致税务机关依据成本效考量“抓大放小、收够就行”，加大对大企业的征收。结果就是，政府为了保证收入，在...

【明明债券研究团队】

 投资要点

2015年底以来，全球货币政策溢出效应进入新阶段。美联储加息开启货币政策正常化进程，虽然此后欧洲、日本央行先后调降政策利率，但均表示宽松到了末期，货币政策溢出效应到达拐点。2008-2015年是全球货币政策正向溢出效应期间，各国央行政策利率下调，全球金融环境放松；而2015年末以来进入全球货币政策负向溢出效应期间，美联储开启加息进程，欧、日央行宽松力度边际递减，全球金融环境趋紧。在此背景下，海外央行货币政策负向溢出效应会如何影响国内经济、金融市场和货币政策，是我们研究政策跨境传...

@旁观组：今年中美两国的货币基本是最弱的两个货币，同时也是全球重要国家里通胀最高的两个国家，同时缺也是货币政策预期收紧的两个经济体。

一、G2的贬值

一个唯一敢加息的国家的货币却是今年最弱的货币。美元真是全球投资者的最大不确定性。当然，从预期的角度，美元走弱是因为FED原来要加息4次，结果变成了2次。

在美元走软的背景下，人民币从去年第二强成了今天第二弱，今年还对美元出现小幅的升值。也让很多去年一直喊人民币没有持续贬值基础的人弹冠相庆。殊不知，人民币要了面子，其实输了里子。

二、G2的通...

《人口困局》作者 李尚勇

据彭博，A股一季度跌15%表现全球垫底，但融资余额、新开户数量、市场波动率等一系列关键指标或许可以表明，本月12%的强劲反弹势头有望延续到4月份。

彭博数据显示，虽然上证估值相比去年6月高点已经下降近40%，但目前仍比MSCI新兴市场指数市盈率高出15%。在彭博数据中有全年收益预估的240家上交所上市公司中，到目前已有近60%业绩未能达到预期。

1、融资余额复苏

2、股价波动趋缓

3、创业板进入牛市

4、每周新增投资者数量稳步上升

但是，彭博同时也指出，数据显示，虽然上证估值相比去年6月高点已经下降近4...

今天晚上，大连万达商业地产股份有限公司（“万达商业”）令人震惊地公布了它私有化——即从香港联交所退市的公告。

猛一听到这条消息似乎在意料之外，当初由于万达商业在A股市场不招待见，尽管多年努力，也没在A股市场修成正果，所以2014年12月才选择在香港联交所挂牌上市。现在挂牌仅仅一年零三个月就要退市，当然在意料之外。

然而，万达的私有化又在情理之中。首先，万达商业作为中国最优秀、成长性最强的商业地产商，几年来并未像住宅地产一样受到政策影响，而是在过去的数年内保持着30%的成长性。万达实施轻资产转型以...

    中国楼市在近20年的狂飙突进中没有一天不与“狼来了”的唱衰声音如影随形。

警世预言的一再落空不仅令许多忧国忧民的饱学之士名誉扫地，也让人们对一种关于楼市的“中国特殊轮”愈发坚信不疑——虽然理论上没有只涨不跌的市场，但中国的情况、或至少当今中国的情况或许会很不一样。

    然而，现在真的到了需要认真想想房地产泡沫破裂以后的时候了。

    用“疯了”来形容近期的房地产市场，尤其是一线城市的楼市，一点都不夸张。以至于上海、深圳不得不先后出台所谓“史上最严厉的楼市调控新政”，而之前各地的趋势一直是朝着...

这篇文章与育儿无关，但每个妈妈应该都经历过看房买房吧，我来说说我这几个月的经历，快把我们全家都逼疯了的涨价潮。

其实想换房已经好几年了。还没结婚时老公在郊区有一套小房子，但我上班要1个小时40分钟，上班好累，严重影响了我的工作状态，我一直想换个房子，但老公说等结完婚再说吧，事情一件一件的办，结果登记后，2013就出台了政策：夫妻任何一个人只要贷...