【摘要】我们靠什么实现“四翻番”——是靠传统的拼土地、拼资源和拼环境的“老方一帖”，还是在下决心实行资源耗费和环境污染“零增长”的“泰山压顶”倒逼之下，以壮士断腕的胆魄，义无反顾地走上一条“腾笼换鸟”、“机器换人”、“空间换地”、“电商换市”的转型新路？

 上个世纪60年代中后期，一大批有识之士会聚于罗马猞猁（山猫）科学院，共同探讨事关人类发展前途和命运的人口、资源、环境等一系列重大问题。1972年，这一具有世界影响力的国际学术团体——罗马俱乐部，发表了题为《增长的极限》的轰动报告，对传统的发展模...

上回，反复提到 先打扫房间再请客，被MSCI打脸后，终于给出改革决心。

 现在，就两句话 :

关于A股大盘，目前房间的打扫制度基本有框架了，方向正确，当然冰冻三尺，非一日之寒，总体仍不太干净，但可以请客了，也开始请客了 ；会有新问题，应该有即时的反馈机制和强大执行力来纠正。

关于个股，股市的 人生经验和新的江湖监管规矩最好是“闷声发大财‘，闷声发大财，闷声发大财。我会事后诸葛亮，验证一下，吹吹牛什么的。

其它问题，大家看看各个名嘴什么的，消磨下时间好了。

套用一句俗话：2015年对于中国科学界是非常不平凡的一年。这一年里最为不平凡的事，恐怕就是屠呦呦教授在10月份获得了诺贝尔生理学和医学奖。屠呦呦教授获得诺奖对于中国科学界有着不平凡的意义，也是极大的鼓励！

面对自然科学工作者取得的如此大的成就，经济学者和大众很可能会关心：中国经济学家何时有机会获得诺贝尔经济学奖？以中国经济问题为导向或启发的研究何时有机会获得诺奖？

作为初入行不久的年轻人，我不敢对这个问题妄下结论。但我还是愿意以较为乐观的心态预想：也许不会很快，但应该不会太久。

短期内的困难不难...

资产证券化实务培训第四期议程

2016年8月5日-7日 北京

主办单位：机械工业出版社华章公司

合办单位：结构化金融微信公众平台

上海博人金融信息服务有限公司

一、导读：资产证券化已经崛起，各类机构业务风生水起。然而，当前国内缺乏对于资产证券化业务的理论与实操的系统性培训，人才有效供给严重不足。同时，众多从业人员缺乏业务资源网络，开展业务困难重重。

机械工业出版社一直以来致力于各类金融知识的推广，之前曾经举办资产证券化培训共三期，受到金融从业人员高度好评。

特邀请国内资产证券化理论与...

 在IMF的分析逻辑中，有两个核心的关键假定：一是将上市公司在险债务的比率，简单应用于非上市公司；二是存在风险的贷款中，转化为银行不良贷款的比重为60% 

因例行的年度第四条款磋商事宜，IMF第一副总裁戴维.利普顿来到中国，从深圳到北京，从官方到学界，进行了多场交流与会谈，并特意强调了中国企业部门的债务问题，认为压力沉重，需立即采取行动。IMF官网同步登出了6月11日他在深圳的讲话全文，足见对此问题的重视。

利普顿有关中国债务问题的看法，笔者揣测主要建立在今年4月份IMF发布的《全球金融稳定报告》基础上。在这份报...

四问万科——什么才是王石的逻辑？

唐目

一、万科发生了什么？

2016年6月17日下午，万科召开第十七届董事会第十一次会议，审议万科拟发行股份购买深圳地铁资产预案。6月17日晚间万科发布公告称，万科拟以发行股份的方式购买深圳地铁持有的深圳地铁前海国际发展有限公司100%股权，初步交易价格为456.13亿元。万科将以发行股份方式支付全部交易对价，初步确定对价股份的发行价格为15.88元/股，为定价基准日前60个交易日万科股票交易均价的93.61%。

会议应到董事11名，亲自出席及授权出席董事11名。其中张利平独立...

《华尔街日报》上周报道说，又有一个颇受尊敬的知名投资人准备为越来越怪异的金融市场倒计时。报道称，索罗斯又开始亲自交易了，为他认为严重高估的风险资产市场可能出现的大幅下跌做准备。

安联集团首席经济顾问埃尔-埃利安为彭博撰文称，如果假设政治失误或者某个市场事件可能成为市场回调的导火索，那么以下是未来几周应当密切关注、评估的6大重要事件：

* 1. 如果英国6月23日公投的结果是脱离欧盟，则可能扰乱金融市场，尤其是脱欧之后没有迅速达成可靠的自由贸易联盟协议使英国得以继续进入欧洲市场的情况下。

* 2. 中国在...

以前的方法，是“兵来将挡，水来土掩”，由监管机构协调，通过财政资金支付或第三方接盘。这样，可以解决眼前的问题。但更重要的，应是通过此契机，建立市场化、法制化的解决方法，切实保护投资者，夯实债券市场的基础。

今年以来，由于钢铁、新能源和水泥等过剩行业去产能等原因，中国债市发生比较多的违约。2014年，“11超日债”违约，这是中国信用债券违约的滥觞。但由于发生在交易所市场，也是民企，所以影响不大，还被大家认为是打破刚性兑付的好事。2015年4月末，天威集团未能支付15亿元中票利息，不仅开启了国企债券违约的...

在网上一直流传着一句振奋人心的话：三十年河东，三十年河西，莫欺少年穷！这句话激励着一代代年轻人奋勇向前，在现在的中国所谓的年轻一代被标上了80后、90后的标签，他们每天穿梭在城市的各个工作岗位，从事着看似高端的工作，他们精通手机、电脑、网络、智能终端，可谓科技达人，但是他们同时也是社会最苦逼的一群人，在他们身上除了年龄的标签以外，被戏称为新增少数民族：月光族、打工族、啃老族、蜗居族的成员，同样是新时代“奴隶制”房奴、车奴的一员，在他们的身上看不到年轻人该有的朝气蓬勃，而是一种来自生活重压的疲惫。

...

【摘要】城市的特色化发展，是城市规划、建设和管理的永恒主题，也是城市现代化进程的题中应有之义。《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》中指出，开创城市现代化建设新局面的总体目标是，“实现城市有序建设、适度开发、高效运行，努力打造和谐宜居、富有活力、各具特色的现代化城市，让人民生活更美好。”

中央和省委的城市工作会议都已明确，新一轮的城市发展，要在过往规模扩张的基础上，以全面提升城市发展质量为主攻方向，加快建设有“中国特色”和“浙江特色”的现代化城市。

关于特色优势，...

半岛酒店坐落在曼哈顿第五大道和55街的路口，距离土豪气十足的Trump大厦很近。我在Lounge里刚刚找到一个靠窗的位置坐下，Jacob Carney就走了进来。

Jacob Carney曾是索罗斯基金的宏观策略师，他上周五刚刚辞职，加盟了索罗斯基金的前任明星经理David Rogers创办的Castle Hook Partner。我们原本约好下午两点半见面，Jacob早上给我发邮件，问能不能推迟一个小时，因为下午正好是美联储公开市场委员会开会讨论是否加息的时候。新的基金到今年下半年才能正式启动，年轻的职员们都放假出去玩了，只剩他们几个核心的经理到处见投资人。和...

【明明债券研究团队】

事项：

2016年6月15日，四川省煤炭产业集团有限责任公司（下称川煤集团）发布2015年度第一期短期融资券未按期足额兑付公告，公告称主要原因为受煤炭行业产能过剩、煤价大幅下跌、新发行债券困难等多方面因素影响，公司资金链紧张。5月27日，新世纪评级曾将川煤集团主体评级由AA+负面调整至AA负面；15川煤炭CP001债项信用等级为A-1。6月7日，川煤集团曾发布15川煤炭CP001的兑付公告。6月14日，川煤集团发布兑付不确定性特别风险提示公告。

评论：

四川省铁路路网密度低，省外调煤成本高，地质条件复...

 距离2008年的金融危机，8年时间已经过去了，然而迫切需要的经济复苏却还没有完全实现。但更为值得注意的是，各国央行所期待的通胀并不见踪影。金融危机之后的复苏乏力是所有央行头疼的问题。尽管历经非传统的强烈货币政策刺激，但经济仍然没有完全恢复（事实上，在过去的十年中，美国经济增长是二战以来最为缓慢的），而且没有明显的迹象显示增长速度将回升。更为麻烦的是永远难以捉摸的通货膨胀，尽管中央银行家们已经通过量化宽松政策向整个体系注入了前所未有的流动性。他们没有看到预期通胀的到来，虽然他们仍然憧憬未来某一天希望会...

作者：齐俊杰（qijunjie82）

最近很多人都在关心经济的问题，特别是关心手里的这点钱。去年被股票弄怕了，看着楼市这么涨又觉得含糊，换美元吧，第一换不了多少，第二换完了也不知道该怎么投资，利息还特别低。而如果什么都不买，把钱抓在手里，就害怕贬值，天天听说央行放水，央行印钱的消息，实在不能淡定。不知道经济到底怎么了，还能不能缓过来。

其实老百姓的愿望很朴素，就是别让钱贬值，毕竟都是辛辛苦苦赚来的，所以只要能保持这个数字购买力就行，也不图什么发大财。但是，就这么个朴素的愿望，却屡屡被当成韭菜收割。说白了...

哈佛大学知名心理学和认知学教授Steven Pinker有过这样的一段讲话：

“分享的认知（shared knowledge）：你知道，所以我知道

常识的认知（common knowledge）：你知道，我知道；你知道我知道，我知道你知道；你知道我知道你知道，我知道你知道我知道。。。。

《皇帝的新装》中，当大家都看着皇帝光着身子，所有人看到的是一个事实，但又自我怀疑。只有在一个小孩子说出，皇帝光着身子的时候，这一简单的分享认知变成了常识的认知。” 

今天的中国，大家都知道我们的实体经济与欧美日相距甚远。欧美日的经济危机，在...

中国金融体系进入风险日益显性化的阶段，风险在不同子市场传递，4月份我们已经提示信用债的风险，未来的风险点将是银行部门表内风险。东北特钢债券连续5起违约，其融资功能基本丧失，企业或陷入偿付危机。信用债风险暴露呈现加速状态，债券收益率持续上扬，带动发行利率保持在较高水平，凸显了风险溢价的补偿要求。信用债风险加速累积，信用风险频发，容易引发债券市场和金融体系的收益率和流动性风险，值得警惕。东北特钢债券违约引发了关于债转股的讨论，债权人不愿意选择债转股，债权人应该作为市场主体对是否进行债转股做出决定，债转...