——评卡尔斯·霍姆斯教授著《复杂经济系统中的行为理性与异质性预期》

《三体》系列小说是中国著名科幻作家刘慈欣最重要的代表作之一，自它的第一部问世以来就广受欢迎，并在2015被世界科幻小说协会颁发雨果奖（最佳小说奖）以后再度在国内外引起热潮。该篇小说最引人入胜的科幻设定，恐怕莫过于高科技外星生物“三体人”所处的生活环境：一个在三颗恒星之间运行的行星。由于他们生活的行星不停被三颗恒星轮流俘获，三体人不但难以像地球人一样建立稳定的日月年等时间观念，而且面临着行星随时被新的太阳炙烤烧焦，或因为远离恒星而...

文 / 冒晓立（可道高级观察员）

车主是一种复杂的动物

在2014年4月，霍尼韦尔（Honeywell，汽车涡轮增压技术开发商）在中国对部分车主进行了一项网络调查[1]。在3300位受调查的车主中，排名前三位的车主“烦心事”分别为：油耗高、加油次数多和发动机不给力。受试者中，八成车主希望燃油效率能在不牺牲发动机性能的前提下提高10%-30%。

图1. 车主是一种复杂的动物（霍尼韦尔调查）

这里提到的“油耗”或者“燃油效率”，指的是汽车的一种燃油经济性指标。简单来说，就是在正常行驶情况下，一升油可以跑多少公里；或者每...

“国家强大，人民富足”应该是整体层面的中国梦的重要构成部分，这一解读，估计没有大多的异议。然而，到了个体层面，梦想是因人而异的。

我们试着从大家关心的股市与楼市加以分析：

一直以来，国内股市熊长牛短，投资者赔多赚少。股市的监管者没少挨骂。

买了股票的投资者，梦想就是天天涨停板；因此，落到实处就是每天唱多，不遗余力，期盼更多的人参与，把股价抬上去。在市场力量明显推动股市向下时，鼓吹、甚至胁迫“有型之手”干预、托市。然而，作为承担着为资产委托人资产保值增值的重任的资产与财富管理人，在国内股票...

【摘要】相对于30多年前那场叹为观止、硕果累累的农村改革，眼下的现实确实是叫人失望了一些：农业生产终究还是“小农”当家，且农业劳动力严重老化；农产品价格一路飙升，已大大超过国际市场平均水平；补贴数额令财政不堪重负，然多有流失；农民工2.6亿之多，市民化举步维艰；天量留守儿童、空巢老人及“临时夫妻”，凸显农村的凋敝和社会危机……

在FT中文网上看到“中国城乡差距的根源”一文，马上为文字和观点的“老辣”所吸引。一路畅读下去，回过头来再琢磨作者，竟是一位年纪不大的“助理教授”——按照国内论资排辈的惯例，...

——不是你不努力 而是你根本不懂富人的赚钱方式

 文/慕容随风

图/来自网络

近一段时间来，笔者的同学们似乎都在关心一个问题：这就是钱不好赚，生活艰难。作为一群所谓的名校毕业的财经学子，也都是在所谓最赚钱的金融行业工作，但是大家似乎关心的都是为什么钱那么难赚？天天挤着拥挤的地铁上下班，加班如同蚂蚁，工资低的不足以支撑日常生活，好不容有点的公积金最近还被无情的降了，生活水平似乎是一夜回到解放前了。虽然有老话说：三十年河东，三十年河西，莫欺少年穷。

但是，这样的贫困的生活方式，让大家谁都不好受...

2016年8月4日， 万科A涨停，录得19.67，希望上文惠及大家。

足球股市，两个难兄难弟，两种公司治理都有赖于许老板了。

03333上了 000002，千言万语汇成一句话------我买少了 。

本部分主要介绍IFRS 9相对于IAS 39所做关于套期会计要素的原则性修改变化，IFRS 9套期的主要内容，以及现金流量套期与公允价值套期的区别和联系。

通过套期会计核算，财务人员可以深入了解金融产品与市场风险管理活动，提升和拓展自身专业能力。

今年上半年全球油价持续反弹，从年初每桶不到30美元上涨到近期的50美元附近，下半年油价很可能在50-60美元区间波动。中长期来看，油价重新回到70美元甚至更高已成大概率事件。中国作为全球最大的石油消费国和进口国之一，在油价从低到高、逐步反弹的波动过程中，最重要的就是做好战略石油储备、进行油气进口多元化，发现油气并购机会，以及提前布局石油替代。

回到基本面来看，上半年油价大涨，至少有两个原因：一是在低油价水平上，没有哪个主要石油出口国可以在不动用储备资产的情况下满足本国的预算要求，如果油价长期低于每桶50美元...

 【摘要】如果我们的公共财政制度，可以把“转移支付、生态补偿”的文章做到好处，而地方不必只在工业税收的“一棵树上吊死”；如果我们的干部考核制度，可以把事实上大行其道的“唯GDP论”请进死胡同，而让“绿水青山也是金山银山”的价值取向得以流行，那我想，生态经济就一定能在不被扭曲的情况下得以顺利发展，并最终赢取“从面子到里子”名副其实的成功！

        浙江十万平方公里陆域的地形地貌，被人形象地称之为“七山一水二分田”。总书记在主政浙江时，曾指出欠发达地区是我省经济发展的“新增长点”，也曾反复阐述过“...

继2015年在纽约州的个人保险市场亏损了9200万美元之后，主打个人保险市场的Oscar Health在2016第一季度再次巨亏3900万美元。仅仅在纽约这一市场，Oscar每实现1美元的收入就意味着15美分的亏损。虽然自从2015年进入德州市场之后，Oscar在2016年的用户增长到了14.5万，但面临巨额的亏损，Oscar必须做出战略调整。

上调保费，但低收入地区风险更高

Oscar目前的战略调整分为几部分：首先，面对巨额亏损，上调保费是最好的防御。所有的面向个人市场的保险公司都在2016年大幅度的上涨保费，最高比例发生在德州。在德州拥有最大市场份额的保...

文/朱子悦  图/陈光 何性峰

参考文献：

[1] Wallis. S. Five measures of growth that are better than GDP. World Economic Forum. April, 2016.

[2] What is GDP and how are we misusing it?. World Economic Forum. April. 2016

[3] GDP-wikipedia: 

责任编辑：章碧辉

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货币可能是这个世界上最复杂的问题，它与国家的政治、经济、历史、金融、甚至军事都息息相关。要研究数字货币的发行须有扎实的知识储备，需要进行深入的研究和探讨。

一、从货币的本质出发研究数字货币

现在非常流行的金融学专业，在我们学习那会分别叫货币银行学和国际金融，货币银行学与国际金融两个专业结合现在叫金融学专业。货币问题会对经济、金融产生广泛而深刻的影响，未来要发行法定数字货币，必须对货币的定义和本质进行认知。

对于货币本质的研究非常多。马克思主义政治经济学也对货币本质进行了深入的论述。笔者认为，...

流动性陷阱的定义是在通胀预期稳定的情况下，央行增加货币投放却不能降低借贷成本。由此导致无法通过货币政策刺激经济增长。背后的原因就是贷款和债券的利率已经降到了零，投资和持有现金没有区别。像所有理论一样，流动性陷阱用了几个很强的假设，比如假设只存在一个借贷利率而忽略风险溢价，忽略长期和短期利率的不同。这些假设都已经被证明不是很现实。

目前有种说法认为中国当下已经进入了流动性陷阱，并随之提出需要推出更大规模的财政刺激。对中国是否已经进入流动性陷阱这个问题的简单的回答就是现在短期利率还在2%左右，虽然是...

【摘要】新一轮改革突破口还是首选新型城市化或谓“农业转移人口市民化”。为什么？因为这一突破口，可以最好地兼顾经济增长、民生改善和人心凝聚。

        这篇文章的标题不是我想出来的，我在这里只不过是“重复”了王建先生两篇文章的旧题。一篇是他在国际金融危机刚爆发的2009年4月15日写的，题目叫《论城市化是走出低谷的唯一通道》；另一篇是2015年2月15日写的，题目叫《再论城市化是走出低谷的唯一通道》。

        2008年四季度国际金融危机大爆发，中国经济增速因为外需的陡然跌落而急速下滑，这也就是先生指出的所...

——在2016年7月26日中信出版社《中国经济十年增长展望》新书研讨会上的发言

一、牺牲长远增长保6.5% 得不偿失

总体上说，未来所谓L型的走势，我是赞成的。那么L的底在什么地方？是不是6.5%就是底了？在这点上我是有疑问的。个人感觉未来6.5%的底很可能保不住。或者说，要保证平均6.5%到2020年，可能是一个很难完成的任务。

如果说很难完成，我们是不是一定要尽一切力量去保它？是不是我们可以牺牲长远的经济发展的条件去保短期增长？我认为在这两者之间的平衡,恐怕还是要以更长期的经济可持续增长为重。短期增长达不达到目标，我认...

近十个月前，我发表文章预测： 

“”我想请大家再看看那篇文章里的一个数据图： 

数据来源：Wind资讯

诸位，这就是流动性枯竭的肖像。中长期而言，人民币资产价格与M2同比增速高度正相关，M2同比增速目前还在探底的过程中，因此，股市楼市乃至债券市场的下行压力不会解除，一切好的迹象都只是反弹，不是反转。股市楼市要向持续的抬起牛头，确立底部，M2同比增速就必须确立底部。在时间点上，（如下图所示）M2同比增速确立底部的时间附近股市楼市就会确立底部。---2015年10月8日原文链接

央行基准利率与M2同比增速的负...

债转股，就如地方债的解决一样，可以换取腾挪的空间。至于道德风险问题，东北特钢最近几笔债券的发行并不符合条件，无论是发行人、债券发行人和债券持有人很大程度上都知道此点，只是认为有政府的背书、不会有违约的问题，而这次违约之后，大家就会意识到，地方政府最后是不会买单的，这样就不存在道德风险问题。至于没有有关债转股的明确法律规定，则正好通过此事件，倒逼有关规定的制订。

最近，东北特钢债券违约，成为债券市场以及整个金融市场的大事。这次债券违约，不但开了地方国企债券违约先河，并且违约程度之深，前所未有。自...