最近笔者和几个财经界的朋友聊天，大家不约而同的都提出了一个问题：为什么当我们越是节俭的时候，我们就越是缺钱呢？

有一个当作家的朋友甚至如是说：当自己某个阶段刻意省钱的时候，反而那个阶段的收入就会下降，当自己不再去刻意省钱的时候，反而自己的收入在上升，这是为什么呢？

一、免费的才是最贵的

当年马云在《赢在中国》演讲上说：免费是世界上最昂贵的东西。也许这句话是马云在利用中国最大的免费、廉价平台淘宝赚取自己事业最成功的一桶金的时候所发出的一种由衷的感叹吧。同样将这句话运用于我们的生活也...

万般皆下品，唯有房价高。较之往年的“金九银十”，中国的房地产市场的收获季来得格外猛烈。8月间“地王”频出，交易量暴涨，上海甚至上演了为规避限购而排队离婚的奇观。

全球金融危机以来，中国房地产的骤然升温已有多轮。每次发动，都是市场一次无声的共谋，无论是稳健还是中性的货币表述，都会被视为宽松信号；政府的限购限贷令，正是催促入市的良机；经济指标下滑，凸显地产是众望所归的引擎；各行业低迷，反而是银行转向地产的最佳理由。股灾仍有余悸，债牛已然见顶，M1和M2的剪刀差让人发慌，唯有房地产是所有问题的答案。或者说...

摘要：中国市场曾极为红火，刺激主要奶源国扩大产能

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撰文| 张银银

我国一些地方出现鲜奶喂猪的情况，而全球奶业同步遭遇“世界性寒流”！

这一轮全球性的奶业产能过剩和价格越走越低，为10年来所罕见，背后的原因值得分析。

1、于我国而言，国家统计局数据显示，2015年全国液态奶销售总量2738.9万吨，比上年增长3.6%。但与“十二五”期间每年平均增长5.1%、“十一五”期间年均增长11.1%相比，...

——从郭德纲和曹云金之争看经济发展中的社会契约关系转型

近日，中国著名相声演员郭德纲和曹云金的争论在网络上引起了广泛的关注。曹云金先生曾经是郭德纲先生的徒弟，后来因为种种原因离开了郭德纲先生领导的德云社相声团队。之后，郭德纲在一些场合以直接或委婉的方式表达了对包括曹云金在内的一些离开弟子“背弃师门”的不满。近日，曹云金则在微博上公开发表长篇文章，列举自己认为之前在德云社受到的不公正对待作为反击。

在两位的言论发表以后，网上的评论非常热烈，双方都有自己的支持和反对意见，也有一些比较激烈的...

在香港主板上市的碧桂园（）近日完成了本金总额100亿元的人民币债券发行，其中四年期债券的票面利率仅为4.15%，创下该公司债券利率新低。

面包财经（微信公众号ID：mbcaijing）翻查各大上市房企财报发现：在火爆的房产销售和宽松货币政策助力之下，大型房企手持现金创下历史新高。十余家大型上市房企目前可运用的资金已逼近2万亿元。在汹涌的资金面前，各地陆续出台的“最严限购”政策，恐怕难以熄灭房企们高价拿地的热情。

融资成本持续走低 房企成货币宽松最大受益者

当热门二线城市在8月底和9月初陆续出台“最严限购政策”，...

主持人：杨志江  招商期货上海营业部总经理

访谈嘉宾：陆铭  上海交通大学特聘教授、中国发展研究中心主任

嘉宾介绍：上海交通大学安泰经济与管理学院特聘教授、中国发展研究中心主任。作为客座教授（或兼职研究员）受聘于复旦大学、北京大学和日本一桥大学等多所高校；曾任世界银行和亚洲开发银行咨询专家，参加世界银行、亚洲开发银行等国际合作研究课题；研究领域为：中国经济、劳动经济学、城乡和区域经济发展、社会经济学。

《赫桥智库.深度访谈（上）》

赫桥智库：法国经济学家朱格拉说，经济周期是一种商业社会现象，...

本周市场昏昏欲睡，波动率持续走低，我们继续维持下跌趋势的判断。热门板块中，上周周报提到的PPP概念本周放量大涨，不过个股表现差异很大，需要仔细甄别。

Bussiness Insider 获得的一份桥水基金致投资者的文件中提到了中国正在经历信贷周期的破灭，如何应对将影响重大，我们在本周大事中做了解读。

一 市场概况

1 市场表现及估值

小善简评：
本周，在G20会议前的一周，市场继续在低波动状态。
整体市场处于微跌状态，下跌了约0.5%-1%。大盘股指数和小盘股指数表现都差不多。
而估值方面，保持原来的水平：创业板70倍PE/...

俄罗斯正试图将位于中俄边境的海参崴打造成全球最大的赌城之一，瞄准中日韩尤其是中国赌客的钱袋，包括澳门赌王何鸿燊家族在内的诸多博彩集团已经前往兴建赌场。但何氏家族旗下博彩上市公司新濠国际发展（）最新的半年业绩报告显示：其所参股的俄罗斯最大合法赌场——水晶虎宫殿今年上半年仍处于亏损之中。

当经济因为低迷的油价遭受打击之时，俄罗斯的赌城梦也并不顺利。当前东亚地区的赌城已经明显过剩，除了澳门各大赌博集团纷纷扩建新赌场之外，新加坡、马来西亚、老挝、柬埔寨的大型赌场也纷纷开业。

围绕赌博这个古老的行业...

法国学者杜懋之（Mathieu Duchâtel）目前在欧洲智库 ——“欧洲对外关系委员会”(ECFR)担任亚洲和中国项目的副主任。他在中国外交政策和中欧关系方面颇有研究，多年来一直关注G20峰会和中国外交。2010年他在巴黎高等政治学院的国际研究中心(CERI)担任研究员时，写过《G20峰会上的中国外交》一文，分析了中国是如何参与并主导这一全球治理平台的。

杭州G20峰会正式拉开帷幕前，我们联系到杜懋之，让他谈谈对此次G20峰会的观察。在半个小时的电话采访中，他尤其谈及中国为提升G20峰会的影响力所作的努力，认为这将从深层面影响国际外...

        今年3月我在一个会上提出，杭州应该“重塑世界名城”。一起参会的矛盾文学奖获得者王旭烽说，为了避免人家认为我们“有趣”，开一个G20会，就想着要打造世界名城，我们还应“重述世界名城”，因为我们家原本就很厉害。

“有趣”是典型杭州话，意思是为一寻常事而得意。其实数百年乃至近千年前，浙江何尝只有一个杭州能称之为“世界名城”，我们在历史上曾有过一个世界名城群。所以浙江从“十三五”开始，应该有一个战略愿景，就是重塑世界名城群。

杭州的辉煌被马可波罗描写得恍若天堂，但显然是被夸大了，我们不能顺着杆子...

随着中国经济由高速增长转变为中高速增长，原来被高速度所掩盖的一些结构性矛盾逐渐暴露出来。为了推动中国经济成功转型、为了重塑中国发展新动力，为了保持中国经济长期健康稳定发展，我们必须推进供给侧改革。

如何理解供给侧改革？

供给是指生产者在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的产品或劳务。供给侧包含了劳动力、土地、资本和企业家才能等生产要素。供给侧改革的目的是从要素市场发力、从供给端和生产端入手，通过解放生产力，提升竞争力，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，让资源从产能过剩的地方流向产能不...

摘要：激增的杠杆正在绑架决策者，没谁敢让涨上去的地方降下来；大量的资金聚焦在楼市，结构调整又从何开展？

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撰文| 张银银

基建领域和股市外，还有哪个行业动辄10万亿元级的资金流入？房地产，无与伦比的房地产。

9月2日《21世纪经济报道》称，近期地产公司不断高价拿地，钱从哪儿来？该报记者从银行、公司债、海外债、信托、理财机构等多方面挖掘房地产企业的融资情况。其中，银行方面今年上半年提...

8月末，上市银行的半年报都已经发布了，资产增速回落，利润增速回落，不良继续上升，中间业务收入继续快速增长，利差明显收窄等等，这些早就已经可以预测到的情况进一步证实，国内银行的经营难度正在继续增大。其实似乎用经营难度增大已经不能描述银行经营的现状，农行上半年的营业收入比上年同期减少138亿元，利息净收入则减少了205亿元，工农中建交五大行的利息净收入都是下降的，在贷款、资产规模持续扩大的背景下，营业收入下降、利息净收入下降已经是非常严峻的问题了。如果按这种趋势继续发展下去，谁、何时，会成为银行业的第一家...

这周末，杭州将举办新一届G20峰会，该城市以阿里巴巴总部所在地、风筝和丝绸制品而闻名。

人们希望，杭州峰会上的决策能使全球经济像这座城市所闻名的风筝一样飞升。但地缘政治紧张和恐怖袭击依旧威胁全球经济偏离轨道，领导人仍将面临艰巨的任务。

今年的低起点使得事情变得更加艰难。全球贸易已趋于停滞。亚洲新兴市场、日本和美国的出口量已经下滑。而根据联合国贸发会议的预测，外商直接投资流量在2016年会下滑。

这个希望能否实现，将在很大程度上取决于领导人是否以及如何开展并加强他们在贸易投资上的合作，这是在财政和金融...

摘要：非要去比定位高低又何必，按照定位干好了，其实就叫成功

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撰文| 张银银

第三批自贸试验区名单终于出炉。

和头两批不同，此次新批准设立的自贸区数量较多，涉及7省市——也因此，受到的舆论质疑特别多。

壹|自贸区“批发”不该被嘲笑

有观点认为，这一轮自贸区“大批发”没啥意义。我想，类似的观点主要都是站在本地角度而言。说直白点，就是典型的要特殊政策思维，只希望自己获得排他性优惠...

摘要：摆在王蒙徽先生面前的沈阳财政账本，比摆在唐良智先生面前的成都财政账本，要更困难 

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撰文| 张银银

东南沿海官员入主沈阳。

今年56岁的福建省委常委、厦门市委书记王蒙徽，8月23日北上出任辽宁省委常委、沈阳市委书记，是近四个月以来第四位新任辽宁省委常委。值得注意的是，王蒙徽先生是清华大学工学博士，师从吴良镛先生；曾历任粤闽两省，城市规划方面政绩颇多。

这样经历的官员...

摘要：从云南出境的泛亚铁路网中线泡汤了？

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撰文| 张银银

近日，很多关心我国高铁输出的朋友，可能又特别揪心。因为《参考消息》翻译BBC消息称：

8月6日，泰国与日本就曼谷至清迈高速铁路项目签订合作备忘录，泰国将正式采用日本新干线技术，全长700公里的高铁线路预计在2018年动工。

如果对泰国地理不熟悉的人会以为，完了，从云南出境的泛亚铁路网中线（泰国段），泡汤了。是这么简单吗？

壹|云南出境的泛亚铁路中线近况

首先科普一下，...

摘要：东北的基础设施过去很多年领先全国，结果……

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撰文| 张银银

东北将再出发，中央给的第一个大礼包就是真金白银，1.6万亿元的巨额投资。

8月22日，我国发改委印发《推进东北地区等老工业基地振兴三年滚动实施方案（2016-2018年）》，分年度明确了137项重点工作和127个重大项目，预计总投资规模在1.6万亿左右。

对于投资界来说，巨额投资意味着巨大的机会。对于普通公众来说，关心的是，新...

当众多上海人因为一则限购传言排队离婚，上海新房成交创下天量之时，上市房地产公司的负债和银行个人住房贷款金额也创下记录。

A股中报披露已经收官。上市房企半年报数据显示：今年6月底房企总负债比去年底增加超过1.5万亿，负债总额首度突破4万亿大关，负债总额和增幅均超过历史记录。上市银行今年上半年半数以上新增贷款是个人房贷。

房地产企业高负债争抢地王、银行天量资金投向个人住房按揭，房企和个人债务杠杆同步膨胀背后：上海、南京、合肥等房价暴涨的城市，今年的土地拍卖收入创出近年新高，土地财政成为真正的大赢家...

2016年第二季度的报告，包括全球经济与中国经济的主报告和专题报告。主报告是对本季度全球经济与中国经济的重大问题进行深度剖析，专题报告则是挑选一个重要问题进行深入分析。本季度全球专题报告选择的题目是日元，大家知道日元是今年上半年全球最强劲的货币，日元为什么能够如此强劲地升值，未来将会何去何从，这是我们这个报告研究的内容。国内专题报告选择的题目是高考，高考名额的跨省调配以及背后教育资源的分配，一度是今年社会上非常关注的问题。

全球与中国两个主报告都有统一的体系，分为四部分：第一，这个季度发生了什么大...