继今年2月在《深圳上海楼价暴涨的惊人真相》一文中成功预测深圳上海房价同比增速在今年8月份左右见顶之后，本文将预测深圳上海房价本身何时见顶。预测不是打哑谜，这里绝不含糊其辞，模棱两可，一语中的，直指核心，为你揭开深圳上海楼市暴涨的终极拐点

一．   诡异的深圳上海楼市 

让我们通过数据近距离的感受热的发烫的深圳上海楼市：

“深圳中原研究院数据显示，8月深圳二手楼盘均价为56788元/平方米，突破3月的最高值，创历史新高。另，上海新房成交均价涨幅攀高，首度突破4万元大关，以每平方米4.2万元的价格再度刷新历史记...

本周市场窄幅波动，主要指数上涨。值得引起注意的是，周末美国释放加息预期，导致原油和美股大跌；同时央行发出了允许人民币贬值的信号，我们在本周大事中会详说。

本周小善情绪指数回到熔断前的高点，仅就这个指标，从过往经验看，是个好的卖出机会。

一 市场概况

1 市场表现及估值

小善简评：
本周属于窄幅波动。中证500涨幅在各大指数中居首，涨了1.79%。a股的整体估值依然很高，沪深300的估值相对合理，但是以创业板为代表的中小股票估值非常贵。

下周市场波动可能会开始放大。周末连续放出大招，美国加息预期再起...

房地产真的是一个暴利行业吗？至少上市的房地产公司财报上所反映的数字并非如此，在过去十多年房产价格持续上涨的背景之下，房地产上市公司的净利率却在持续下降，甚至已经跌破10%。

当房地产最重要的资源——土地和资金处于高度垄断和调控之中时，房地产企业其实也是“跑龙套”的。

上市房企净利润率跌破10% 钱去哪儿了？

尽管本轮一二线城市房价暴涨让很多坐拥巨额土地储备的大型房产公司 “躺着赚钱”，但过去5年上市房企的毛利率和净利润率整体上呈下降趋势。

面包财经（微信公众号ID:mbcaijing）统计了120多家房地产行...

美国药品批发市场主要集中在三大公司：McKessen，AmerisourceBergen Corp(ABC)，以及Cardinal Health，三者合计占市场的85%左右 。整个市场靠量驱动，利润空间很低，毛利率在5%左右，净利率在1%左右。整个市场发展的总体趋势是让采购的体量最大化，比如大型零售药店与批发商合作，PBM与批发商合作，推高采购量从而压低价格。再比如医院结合成GPO或ACO模式，尽量扩大采购主体的量。以及单体药店结成联盟，由联盟去采购，可以增加谈判优势。

另一个趋势则是药品批发商与大型零售药房之间有着投资上的合作。比如CVS与Cardinal Health在201...

前文介绍了卢森堡如何通过为基金发起人提供法律上的确定性，发展投资基金产业的。但除了发起人，银行和投资者也是该产业不可或缺的参与者，卢森堡又为他们提供了什么样的法律确定性呢？

银行（Lender）

银行是私募股权基金的投资交易中必不可少的参与者。尽管越来越多专业的资产管理公司参与到向私募股权基金提供融资的服务中（fund financing），但银行依旧是主要玩家。

借别人的钱来给自己挣钱，才符合精英中的精英的风采。私募股权基金需要依靠银行的贷款，来增加杠杆，从而提高投资回报率，这点无需多言。

但相比...

国外十多年，国内十年多年。回国，一辈子对吃不感兴趣的我，不知道如何做到了餐饮，为了搞清楚餐饮后面的原因，又做到了供应链，十多年闷骚式的专研因果关系，把简单一个生意的东西做成了一个研究。在期间，接触了一些投资人，也接触了一些餐饮供应链的人，两类天差地别的人，其实是一个世界。

真正见过世面有经验的投资人，都是绝顶聪明，因为他们的工作属性和学识背景。为投资一个项目或者一个领域，甚至可以研究几十上百甚至上千的公司，约谈无数的创业者和企业。与钱近，就有这个好处。投资，就是要找有潜力的公司，钱不生钱（现在...

摘要：凤姐和杠杆有什么关系？

此文为转载。本文为“我就是凤姐”(ID：Fengtopia)公号原创文章。

这篇文章，你能看到凤姐——对，就是那位出名的凤姐，对底层惨烈现实的悲悯；她对我国社会的深刻洞解；还有，她披露自己当初被人嘲笑的出名方式，是为了“出人头地”。

今天，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）在地铁上看到这篇文章时，确认了几年前我对凤姐出名策略的看法是对的。我并不认同她当初的方式，但至少她表现出的情况，是个有底线的人。这比很多人好多了。

当然，凤姐“自我伤害”的成名方式，有利有弊...

银行的资本金是干什么的？吸收亏损和坏帐用的。经济好时，它大增。经济坏时，它被损耗，甚至变成负数。等到下一个周期到来，资本金又得到自动充值。如此循环。这就象财政储备（和家庭积蓄）一样。

但是，西方（和中国）银监当局要求银行一直（永远）保持很高的资本充足率。这非常错误。在经济萧条时，他们逼着银行打掉坏帐，补充资本金。这听起来是个好主意，但是十分危险，十分愚蠢！经济萧条时，谁愿意为银行增资？况且，这时增资，对原来的股东基本上是浩劫。现在欧洲的银行业面临的就是这个问题。他们在危险的谷底站不起来，而银监...

经济下行时，稳增长最快的方式就是投资。中国依然在快速的城市化进程中，城市基础设施投资还大有可为。但政府主导的基建投资，往往因投资大、周期长、回收慢等原因，较难吸引社会资本广泛参与，杠动社会资金的能力较弱。

要吸引民间的广泛投资，首先要找到社会的痛点。以在下所闻所见，目前被社会普遍认同、质与量远远满足不了社会需求的痛点，主要是教育、医疗、养老。其中最可能动员民间投资的以教育为首。

无须多言，中华民族是重视教育的民族。投资教育的好处，是其投资的是长远的未来，回报率却不需要算的清楚。投资其他资产，总...

根据FT（金融时报）的报道，2016年以来中国的上市银行的员工总数减少两万人，平均薪酬也有下降。我们可以找到很多理由解释这个现象，比如每年9月入职的校园招聘并没有计入上半年员工变化，以及银行间跳槽。但是从全球银行业的经验看，大型银行们迟早会进入裁员增效的行列，欧洲和美国最大的11家银行已经在2015年裁剪近10万个工作岗位。

不光是银行，其他行业最近也经常能听到裁员纠纷的消息。煤炭和钢铁就不用说了，这是国家出钱补贴分流的重点行业。金融圈里银行还算好的，现在只是利润增速为零，其他金融机构已经有哀嚎恶意裁员的。互...

有人漏夜赶科场，有人辞官归故里。

当上海人因限购传闻彻夜排队离婚以保住自己贷款买房资格时，一些上市房地产公司的大股东和高管们正在抛售股份、高位套现。最熟悉情况的人高位离场，这会是房地产市场拐点临近的征兆吗？

龙湖地产大股东高位套现18亿 引发抛售狂潮

近日，香港上市的龙湖地产（）发布公告称，主要股东蔡奎旗下佳辰发展国际有限公司以配售方式出售共1.5亿股股份，配售价为12元，所得总额高达18亿港元。出售事项完成后，佳辰及蔡奎在龙湖地产公司的股权将分别由原来的29.03%和29.08%减少到26.46%和26.51%。下图是...

开学季，谨以此旧文送给那些正准备、或正走在学术之路上的你们和我们。

一个毕业十年的“老”博士的“杜克往事”，长久追问关于学术、自由与灵魂的命题。

一、篮球名校

杜克（Duke ）大学坐落在北卡州（North Carolina, 简称NC）中部的三角公园地区，罗立（Raleigh）、教堂山（Chapel Hill）、德姆（Durham）三足鼎立，各自拥有一个很好的大学，颇有三国争霸的架势。

 杜克位于德姆，是三镇中最小的。罗立是三镇中最大的，是北卡州的首府，也是北卡州立大学（NC State University）的所在地。统计专业的人都知道SAS软件包...

摘要：从趋势上说，银行业减员，或者说单位营收的人员需求减少，这才刚刚开始

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撰文| 张银银

随着16家上市银行中报披露完毕，裁员、降薪成为大众关注的焦点。有人惊呼“裁员潮”、“离职潮”来了。

是吗？

壹|业绩不佳、坏账攀升，经济形势不好是原因

裁员也好、大量离职也好，背后的根源肯定是行业出了问题。

据财新传媒和新京报记者的梳理，截至6月30日，中国银行员工总数较去年末减少68...

当韩国最大的航运企业韩进海运破产震惊业界之时，中国陷入亏损中的航运公司也在寻找各自的出路。

近日海南省规模最大的航运企业，中海海盛发布资产出售预案：拟出售公司全部的航运业务，转型医疗健康服务业务。交易完成后，中海海盛将剥离全部航运业务相关资产，转而发展高端康复医院、线上医院、医疗设备融资租赁等板块，同时筹备高端医疗诊所和专科医院等业务。

中海海盛曾经是中国海运集团旗下的骨干企业，主营海南至国内沿海的煤炭、铁矿石等散杂货的运输，在海南省大宗散货运输市场上占据主导地位。有着如此优质条件的中海...

2016年年初至今，全球金融市场上出现了一种比较独特的现象，也即风险资产与避险资产价格齐涨。众所周知，风险资产是与经济周期走势正相关的顺周期资产，避险资产是与经济周期走势反相关的逆周期资产。按照常理，风险资产与避险资产的运动方向应该是相反的，那为什么2016年年初至今，全球金融市场上出现了“美股与美债齐飞，黄金共原油一色”的局面呢？本文试图以黄金与原油为例，来尝试着说明风险资产与避险资产价格齐涨的缘由。

2015年12月31日至2016年9月6日，伦敦金属交易所黄金现货价格由每盎司1060美元上涨至每盎司1337美元，涨幅...

最近，从媒体上关注到几位名望颇高的大师有关CEPC的讨论，不知真假，又联想到一直以来饱受争议的BLOCK CHAIN。一直以来，对于有关创新的思考一直都没有停止。那么，对于创新有哪些认识呢......

1、出发点：

金融和经济的运行，如同客观外部世界和主观认识一般，有其内在的必然的规律。这些规律不断被发现和总结、归纳、推演而形成学科。规律，只能被发现和不断修正主观对客观的认识，并不能被创造，更遑论创新了。

技术是科学原理和规律应用的结果，由外部环境的基础，伴随着技术演进和生命周期成熟，体现为处理问题和面对客观需...

摘要：房地产救急之外，沈阳在其他方面必须有所作为

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撰文| 张银银

不少一二线城市楼市又重新祭出了限购、限贷，沈阳却“逆势”而为。在年初“楼市新政1.0”的基础上，近日又颁布“楼市新政2.0”。

最新政策总结大概如下：大中专毕业8年内购房，可用他人公积金付首付；农村毕业生购房，首付可分期付款；大中专毕业生购房，可使用省内公积金；买商品房50平方米以上即可落户；允许将商业用房改建为...

按照国家发改委、中国人民银行相关通知：9月6日起，全国银行卡刷卡手续费率将执行新的标准。此次调整后，由于行业分类取消，发卡机构向收单机构收取的手续费率降至0.35%，据测算，商户们需要承担的刷卡手续费率平均在0.6%左右，比之前降低了一半。

银行卡费率调整势必对各银行的银行卡尤其信用卡业务带来影响，引起各家银行的策略调整。面包财经（微信公众号ID:mbcaijing）梳理了过去多年上市银行披露的信用卡业务数据发现：基于各种原因，过去几年上市银行的信用卡业务已经呈现明显的分化。从发卡量和透支余额衡量：工商银行排名稳...

前些日子，央行发布的《2016年第二季度中国货币政策执行报告》中，将此前延续了四年多的“守住不发生系统性和区域性风险的底线”改为“牢牢守住不发生系统性金融风险的底线”,也就是删除了“区域性金融风险”底线。这一调整，立即引起社会各界广泛关注，纷纷猜测央行这样做的用意。笔者无意揣摩，就区域性金融风险该不该防范，该由谁来防范等，略述一二。

显然，不管是系统性金融风险，还是区域性金融风险，只要是金融风险，都应该切实得到“防范”。金融的核心特征之一就是杠杆，金融机构以很少的自有资金为资本金，通过汇集或支配更大...