摘要：在泡沫面前，理性和逻辑是没有意义的，这令人尴尬和羞耻

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撰文| 张银银

前一位朋友是四川人，先是观察了成都的房地产，发现部分区域涨得有点过头了，于是决定投资重庆；后一位朋友老家湖北靠近重庆地界。

我这两位朋友，工作都挺好，但想要在上海、北京实现自有住宅梦，真的挺难的。更早之前，他们咬咬牙买还有机会，哪怕面积小一点，他们没有——现在，想咬牙也够不到肉了...

媳妇终于熬成婆。

四年前，来伊份的上市申请因为“毒蜜饯”遭央视曝光，惨遭否决。四年后，这家零食连锁品牌终于如愿获准登陆上交所：将以11.67元/股发行6000万股，预计募集资金总额约7亿元。

但翻查招股书和四年前的申报文件发现：四年之后的来伊份却面临着利润下滑、关闭店面和裁减员工的窘境。

关键时刻遭央视曝光“毒蜜饯” 4年前上市搁浅

2012年4月16日来伊份提交了招股书申报稿。但就在一周后（2012年4月24日），央视二套《消费主张》栏目《3·15在行动——美味蜜饯这样生产》节目，报道了来伊份以及部分供应商存在...

说到牟其中，相信很多年轻的朋友可能并不了解，这个曾经的中国首富，当年人们对他的狂热程度不亚于今天人们对马云、马化腾的崇敬，他在90年代引起的南德疯狂，可以说一点不亚于今天雷军的任何一场发布会，但是他与马云、马化腾、雷军不同的是，他三次身陷囹圄，身上除了曾经首富的光环之外，还有着首骗的高帽，作为一个悲情的英雄，一个曾经的创梦者，当他再次出狱的时候，笔者不禁想写一写这个曾经的风云人物。

鉴于牟其中的事迹前有著名经济评论家吴晓波先生的《激荡三十年》，后有各家媒体连篇累牍的报道，笔者在此不想过多...

 人民币加入SDR的决定，于2015年11月30日做出，在国际货币体系中很边缘化的SDR，也借此被人熟知。IMF也借着人民币，怒刷过一次存在感。

        人民币加入SDR尘埃落定之后，前联储主席伯南克的点评，说是人民币入篮就像“小学生完成出色作业本得到一颗金色五角星”，不禁莞尔。伯君语虽带酸意，倒也不是空穴来风。

前美联储主席伯南克

人民币在即将到来10月份将进入SDR，这是人民币国际化奋争的结果，预计国外政府购买人民币相关产品进入外汇储备组合是一个必然的选择，但是会受到短期人民币贬值预期和中期中国经济调整的影响，使得购买数量到底有多少具有较大的不确定性。通过半年以来对于海外人民币存款变化趋势观察（见图1、图2和图3），揭示了海外普通民众和海外非政府性质机构投资者，对于人民币态度发生非常大的转变。尤其与中国大陆紧密往来的，并且又是海外主要人民币的集散地香港地区、台湾地区和新加坡，都呈现出明显的下降趋势。一般认为原因来自人民币处于贬值...

作为本轮中小银行上市潮第五家即将登陆A股的银行，杭州银行也未逃过上市延期的命运。根据公告，杭州银行原定于9月23日进行的网上、网下申购将延期至10月14日；原定9月22日进行的路演也被延后到10月13日。

杭州银行发行定价14.39元，市盈率10.23倍，明显高于定价日前一个月上市银行平均6.43倍的市盈率水平。这个定价水平是否过高了呢？

其实，市盈率高于同行业并不是问题的关键，如果具备相应的成长性，高市盈率也无可厚非。杭州银行真的具备明显超出行业平均水平的成长性吗？

还是来看看数据吧。

杭州银行在《投资风险特别公告...

本周市场略涨，波动率创了多年的新低，同时市场热点乏善可陈。

国家发改委启动了煤炭一级响应机制，拟日增产规模50万吨。经济活动面临的管制越来越多，会带来怎样的影响呢？我们在本周大事中会详说。

小善情绪指数本周接近50%，依然处于高位。

一 市场概况

1 市场表现及估值

小善简评：
本周市场的波动创了多年的新低。以至于网上流传了种说法：经历千股跌停，然后千股涨停，现在是千股横盘。
 老股民有句话：横有多久，竖有多高。问题是，它向上竖，还是向下竖？
 本周大体上是略涨，虽然幅度不多。
 到目前...

摘要：泡沫最终破灭的具体形式要么是日式长痛（长期低迷的慢跌）或是美式短痛（一步到位的急跌）。哪一根是压垮骆驼的最后一根稻草？

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撰文|黄凡(宁波银行私人银行部总经理)

文章原刊发媒体：FT中文网

近期忙里偷闲观看了电影《大空头》（The Big Short）。影片讲述的是美国次贷危机2006-08年，在绝大多数美国人民陶醉于住房繁荣而华尔街大鳄们...

任何一轮市场牛市熊市疯牛市巨熊市都有所谓标志性的标的值得关注或提前识别出来，并且他们一旦发出逆转信号就可能是整个市场的扭转开始。此轮房地产市场标志性的标的，不是已经疯过的深圳和即将疯过去的上海，以及接下来几个月即将疯起来的北京，而是厦门。因为厦门自2012年中国新的政治周期开始就没有出现明显下跌，它走势独立孤傲，与中国其他所有城市都不同，即使在2014年地产困难之年，它依然笑春风，近几个月上升角度已经开始发生变化（见图）。厦门基本面特殊、地理位置特殊、市场面也特殊，没有大量经济适用房，没有大量土地供应，...

文/慕容随风

图/来自网络

最近在互联网经济如火如荼发展的时候，出现了一个比较奇怪的现象，那就是传统经济的四处碰壁，最近连被称为国民食品的方便面也出事了。

《北京日报》的消息说，我国方便面产业销量连续四年下滑。中国方便食品大会的数据显示，去年国内方便面总产量362.49亿份，较上年下跌8.54%；销售额490.91亿元，较上年下跌6.75%。其中，方便面巨头康师傅上月底公布的半年报显示，方便面净利润同比下降60.30%。除了业绩下滑，方便面企业的数量也在不断减少。以北京为例，上世纪90年代，方便面品牌最多时达到32家，如今...

1. 全球通胀波动同步消失，菲利普斯曲线斜率归零

2011年以来的全球通胀水平下降在长期历史视角上看显得尤为突兀。主要有四大特点：一是主要经济体的通胀水平的底部非常的平坦，即在同比意义上的通胀降低到0附近之后，环比意义上的通胀水平也降低到0，基数效应没有显现；二是主要经济体的通胀周期呈现出了同步性，即美、欧、英、日等四大经济体的通胀同步消失，这样的步调一致在历史上绝无仅有；三是通胀的波动性也消失了，这个现象虽是从80年代开始的大趋势的延续，然而通胀的波动如此之低，仍然令人费解（见图1）；四是通胀对产出缺口...

一时间，所有的目光都聚集在了今晨9点的美国总统候选人首次电视辩论上。中国观众也以极大的热情关注着两位候选人的一举一动。

这是一次不能再吸引眼球的辩论了，特朗普的骄横跋扈，克林顿的病情多舛。而中国观众，则带着半观赏半犹疑的眼光，来观看这一场似乎名不副实的世纪之战。

的确，这不符合我们心中的美国形象。我的一位德国同事跟我说，当二战以后，美国进入欧洲时，他们对美国的形象是戴着牛仔帽的美国大叔，他面带着笑容，给世界带来民主和科技。而现在，梳着康夫发型的特朗普和替身传闻遍天飞的克林顿，oh my god!

当...

1.夸张点说，中国只有三家公司食品安全是相对好的连锁餐饮 – 麦当劳、肯德基和星巴克，至少是透明的。国际公司，国际采购，采购体系与运营体系相对较好，溢价能力高，公司行为高于个人行为。本土大企业，经验不足，企业与个人利益关系受环境影响波动大，议价能力低，导致现有供应链不足以支持企业在现有成本下正常发展。

2.食品问题根源在两个源头 – 食品价格和消费能力。总体消费能力低，消费市场又存在，供应链体系（从种植畜牧、加工、销售、运输到终端加工）不完整，体系中的企业特点是小而众，正规和大型企业成本高，信息不透明...

近日，上市企业掀起了一股卖房热潮；继普天通信挂牌出售北京两套学区房保壳有望之后，上周又有几家上市公司发布了卖房公告。卖房创收、卖房摘帽成了上市公司提升业绩的又一大高招。

根据上市公司财报统计：2016年上半年近四分之一的上市企业净利润不足1000万。以普天通信两套学区房2272.62万元的估值，今年上半年有955家上市公司利润低于这一金额，买不下这两套学区房，距离千家大关只有一步之遥。

上市企业卖房忙 房产成业绩救命稻草

在普天通信（证券名称：*ST宁通B）卖北京学区房产保壳事件之后；上周有更多上市公司加入卖房...

文 | 巴曙松 蔡秀清

长久以来，香港股票市场一直是中国内地企业上市及集资的国际平台。2014年11月沪港通开通，以及目前正为开通做准备的深港通，更为内地投资者开拓了投资香港股票市场的正式渠道。不论是发行人还是投资者，香港市场的股价是上市及投资决定背后的一个重要因素。市场一般用市盈率计量上市股票的价值，再以市场指数的市值加权市盈率计量整个股票市场的价值。香港市场自2014年起，市盈率一直低于内地市场，而A股大部分时候的买卖价均高于相应的H股，但单凭这两点得出香港市场不太吸引准发行人招股上市、投资者较难从中获利...

最近，有一篇文章在微信上流传甚广，不少朋友在自己的朋友圈中转发，通常还会注以“美国霸权”、“美国自私”、“新时期的杀人的软刀子”之类的评语，其意思都是旨在批判美国。

这篇文章的核心就是：美国正在利用自己政治、经济、军事、文化等各个方面的综合力量，绞杀欧元，试图让欧元崩溃，进而巩固美元的霸主地位。其实这种论调还包括美国对日元的绞杀，美元对人民币的绞杀等等，在这些人眼中，美元似乎由一个看得见或看不见的团伙手中，他们所有行为的目的就是绞杀别的货币，让美元成为这个世界上唯一的货币。

本来对于这种以“阴...

近年来，我们看到无论从中央部委，地方政府，还是到基层政府，都出台了大量的产业政策（产业规划、部门政策和规定、措施、指导意见，等等），产业政策多的真是不胜枚举，并出现了泛滥现象。市场中企业要谋发展必须盯住产业政策，也就是通常所说的必须把脉政策取向，产业政策对企业行为也产生了深刻影响。进入21世纪之后，产业政策引导经济发展成为中国经济的一个模式，一个规律，也是一个特色。这种产业政策引导模式，最近引起国内经济学界的广泛关注和讨论，在此我们不对这场讨论做任何评价。本文将着重阐述中国产业政策泛滥背后的一...