随着债券违约数量增多，违约后的处置问题备受关注。我国债券违约处置主要有破产诉讼和违约求偿诉讼两种途径。破产诉讼要求企业必须满足债务违约和资不抵债两项条件，目前已经进入或已完成破产程序的发债主体有超日、天威、二重、东特钢和桂有色；其中，仅桂有色最终宣告破产清算，其资产被拍卖后，根据债权人受偿顺序分配。相对破产诉讼，适用违约求偿的发债主体的信用资质相对较好，有一定偿债能力，发行人可与债权人相互协商，确定最终的违约处置方案。

需要关注的是：当前的债券违约处置对债权人的保护不够，需予以完善和解决。

时间进入2017年，中国汽车业正在经历急剧的洗牌，无论是国企、民企还是合资车企，今年上半年的业绩都出现了严重的分化。

在经历了去年的高速增长之后，今年以来，中国乘用车销量增速一直处于个位数，近两个月，这一数字甚至跌破了2%，行业弱增长正加剧了这种洗牌的激烈程度。

在民营车企中，2017年的大事件是吉利汽车的快速崛起，爆款车型热销，股价飙升，港股上市公司总市值突破1500亿港币，坐稳民营车企一哥宝座。前几年独领风骚的长城汽车，在经历了前几个月激烈的多空对战之后，发布了惨淡的半年度业绩。

合资车的分化同样明...

【摘要】改革是开放的必然，而计划化水平的提高，或许也是信息化进程的必然。这不是重回上世纪五十年代的计划经济，却是再造新世纪信息社会的市场经济。

我读马云的“过期”演讲

在微信上看到马云的《柔性化生产是真正的未来》一文，以为是他系统阐述“新制造”的力作，便很有兴致地打开读了。结果发现，题目完全是《经济学书吧》小编的率性而为：这份“过期”演讲稿，本出自于2016年底马云赴沪参加的世界浙商上海论坛的总结——因为马云不但是阿里巴巴集团的董事局主席，还同时出任了浙商总会的会长。

讲演辞洋洋洒洒...

很久没有公开谈论A股了。

现在A股的一个热炒的主题是新周期，按任教主的说法是在新周期里，今明两年A股有两条主线的挣钱大机会：1是供给出清新周期逻辑，无论是消费、周期、金融还是成长，只要它的估值和业绩能够匹配。2是三季度主题投资可能会有所活跃，比如一带一路、京津冀、雄安、国企混改、军工、新能源汽车等领域，可能会有一些利好的释放。

新周期冠冕堂皇，外表是传统经济学的周期理论（产能周期），内里是给供给侧，一带一路、京津冀、雄安、国企混改等献投名状，延续了其拿着党章冲进A股的传统。新周期还有一个致命的失误，...

摘要：互联网巨头参与国企混改的逻辑，他们深知战胜市场不是谁都可以

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撰文|张银银

哪怕是对资本市场（股市）了解不多的人，如今也明白了，为何几天前中国联通仅仅在混改公告发布几小时后，就将其撤下。

原因是，上周三（8月16日），联通公布的混改和非公开发行股票方案，定增价格和定增比例，与今年2月17日证监H修订的定增新规不符。

但好消息是，联通获得了“绿灯”，作为个案处理，特事特办。

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【编者按】7月15日全国金融工作会议闭幕后，人民日报发表评论员文章称，防范金融风险要“既防‘黑天鹅’，也防‘灰犀牛’”。之后，在7月27日的国新办新闻发布会上，中财办一局局长王志军首度对“灰犀牛”做出了中国官方解读：“灰犀牛”包括影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资等风险隐患。

“灰犀牛”一词最早源自美国学者米歇尔·渥克2016年出版的《灰犀牛》一书，指发生概率很大、冲击力极强的风险。准确判断风险隐患亦是保障金融安全的前提。因此，中财办提出的五只“灰犀牛”可视为未来一段时期中国防...

8月16日，备受关注的中国联通混改方案出炉。中国联通的子公司联通运营公司在北京分别与腾讯、百度网讯、京东世纪贸易、阿里巴巴等合作方，以书面方式签署了战略合作框架协议。中国联通混改方案内容如下。其一，联通A股公司通过非公开发行方式，向中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟和兴全基金，共计 9 名特定对象发行共计约90亿股新股。发行价格为 6.83 元/股，锁定期为3-5年，募集资金总额不超过 617.25 亿元，资金用途主要为联通“4G 能力提升项目”、“5G 组网技术验证、相关业务使能及...

稀土被称为工业味精，新能源车、机器人、风力发电、军工等行业都离不开稀土。中国稀土储量不足全球四成，但产量占比却超过80%。令人唏嘘的是，中国产量占比如此之高，与国外因环保原因放弃开采稀土有关。

今年上半年，五矿稀土扭亏为盈；北方稀土净利润涨幅超过两倍，厦门钨业净利润更是暴涨五倍以上。稀土企业业绩纷纷向好，主要得益于稀土价格的不断上涨；截止今年7月底，主要稀土品种涨幅甚至超过50%。

稀土价格的不断上涨，除与需求上涨有关外，更主要的原因来自稀土行业的去产能。目前，中国稀土100%合规产能集中在六大稀土集...

一直以来，在互联网电商上面都有一种“一元包邮”的神话，我们经常看到很多品质还可以或者很实用的东西用超低价销售，经常是9.9元包邮甚至是一元包邮的情况，这个价格不仅是让很多人心动不已，本着有便宜不占就是吃亏的心理，很多人会毫不犹豫的下单，虽然有的时候有很多产品都没能收到货，仅仅是退款了事，但是在大多数时候都是能够收到东西的，质量虽然不说很好，但是也是相当不错了，这到底是为什么呢？今天我们就来聊聊，一元包邮到底是个什么样的商业模式？

一、流量为王的电商逻辑

不知道瀚哥的读者里面有多少人开过淘...

前一段时期，证金公司新进创业板上市公司，引起了市场的广泛热议。受此影响，昆仑万维、苏交科短期股价受到了明显的提振。有着国家队资金之称的证金公司，它的一举一动确实引起了市场的高度关注，而此前创业板市场的接连大跌，且其估值泡沫的加速挤压，也加快创业板市场的见底，并促使市场逐步回归至合理的价值运行中枢区域的表现。

值得一提的是，一方面是以证金公司为首的国家队资金的加快布局，另一方面则是更受市场关注的养老金，也首次出现在中小创业板上市公司的身上。

  其中，从公开资料显示，九阳股份获得基本养老保险基...

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退出画面看画面，也许能给每一位观察者一种油然而生的历史敬畏感，也会令某些身处其间者生出一种漠然的无力感。

看着那些冷冰冰的数据，期间跳跃的却是一个个活生生的生命，数据中涓涓流淌的信息，也许有一天会被传递下去作为知识。

人世间，刻骨铭心的恐怕非人性莫属了。

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1、2001年-2007年

中国打开国门，通过WTO，开启了加入全球化的进程。之前互联网的泡沫，带来了互联网应用的民众化进程。中国的资本市场也开始进入了与中国社会商业化匹配的发展进程。大量的劳动力涌入城市，他们对于个人消费、劳动力要...

回顾改革开放将近四十年的历程，中国的企业从小到大，从无到有经历了太多太多，其中不少企业也通过植根于中国，最终成为了世界级的企业巨头，说到这里就不能不说中国的计算机的摇篮中关村，也不能不提从中关村走出来的联想集团，经过了多年的发展，走向世界的联想已经成长成为一个规模巨大互联网巨头。然而，今天联想的情况似乎不太乐观，8月18日上午，联想发布了截至2017年6月30日的第一财季报告。财报显示，报告期内集团营收为100.12亿美元，与去年同期持平；公司权益持有人应占亏损为7200万美元；毛利率同比减少1.7个百分点至13.6%。

8月14日上午，国家统计局公布了7月份投资、消费与工业生产数据。至此，7月份主要宏观经济数据基本发布完毕。与6月份相比，投资、零售、出口、工业同比增速均有所回落，但这主要受天气、灾害、环保督查等临时性因素影响，中国经济回稳向好的基本面没有改变，下半年有望继续保持平稳增长。

从核算指标看，工业生产环比减速但长期仍稳

7月份规模以上工业增加值增长6.4%，增速比6月放缓1.2个百分点。按照国家统计局的分析，这主要源于三个临时性因素：一是今年7月份全国大面积的高温天气，根据国家气象局的数据，今年7月份全国平...

1.市场对美联储加息以及缩表预期浓厚，如果下半年美联储加息缩表如期落地，对中国会产生怎样的影响？

美联储从2016年底以来，维持着“一季一加息”的节奏，预计美联储将在12月进行年内第三次加息，9月份开启缩表。如果下半年美联储加息缩表如期落地：

1.中国金融市场波动有限。自开启加息周期以来，美联储每一次都会与市场进行良好沟通，让市场有足够的时间充分消化预期，现在市场已经逐步适应美联储加息的节奏，金融市场随之波动下降。缩表方面，按照目前公布的计划，百亿美元级别的缩表计划相对于美联储当前4.5万亿美元的资产负债表...

//信马由缰地漫步在坐落于伦敦闹市局促而不宽大的大英博物馆里，也许是免费的原因吧，感觉这里的参观者比大都会多了很多，所以也就显得更加局促。也许是中庭是露天的，而且时不时下着雨，这里也不像波士顿博物馆那样的宽大闲适，四处都有可以坐望冥想的条凳。更不像盖逖博物馆那么现代，盖逖是石油大亨，那些珍宝的获得更多是源自天赐，这里的每一件宝物都有着大英帝国旌旗四面的威猛。

一样的是，汇集全世界各地人类数千年来文明的痕迹，无论这些展品来自于何处如何而来，他都讲述了人类的熠熠文明之光。//

私权，是个人或者法人...

摘要：用别人家的钱、地、楼，输出品牌和管理、商业模式，赚钱钱

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撰文|张银银

潘石屹是个天生具有喜感的人。

“前几天，听说王健林（万达集团董事长）将77家酒店卖给富力，才199亿元，我以为我看错了。”

SOHO中国董事长潘石屹在SOHO 3Q城市拓展招标会上称，“77家酒店为什么便宜？（因为）东西多。办公楼也多，二线城市办公楼空置率高达20%－40%”。

但有趣的是，比王健林出售资产还早一个月，6月底...

【摘要】只要是和工业化同步的城市化，只要是以人为核心的城市化，只要是以土地财产的活化来支持的农村人口的转移转化，我看都是健康的城市化。

高城市化率与经济发达

当然有必然联系

 

读到安邦咨询的一篇文章，题目叫作《高城市化率与经济发达并无必然联系》的。认真读了几遍，总是觉得不甚了然。文中列出类似阿根廷这样的国家，经济并不算发达但城市化率很高。或许有这样的案例，但反过来并没有事实支持，发达国家的城市化率很低。

 

或许应当这样理解：在正常状态下，随着工业化水平的提高...

8月中旬之后，上市银行半年报进入密集发布期。在金融监管加强、房贷增速减缓的背景下，一些城商行仍然维持了较高的利润增速。在一些银行身上，前几年持续上升的不良率开始出现掉头向下的苗头，伴随着变相加息周期的到来，此前持续收窄的净利差和净息差也开始出现企稳甚至回升态势。

作为第一批发布财报的城商行，宁波银行的中报或许可以投射城商行今年上半年的整体情况。

中报显示，宁波银行上半年归属于母公司股东的净利润为47.65亿，同比上涨15.14%。资产质量保持稳定，不良率远低于城商行的平均水平。截止今年6月底，不良贷款率...