2017年被看成是国内快递公司集体上市的元年，伴随顺丰、三通一达先后在A股和美股上市，国内最大的五家快递公司悉数登陆资本市场。

日前，申通快递发布了2017年半年报，这是完成集体上市后，A股快递公司的首份半年报。尽管，申通的营收和净利润涨幅均超过20%，但股价反应波澜不惊，小幅上涨后旋即回调。

资本市场的冷淡反应有其道理。在营收和利润双双增长的同时，申通的市场份额正较前几年明显下滑。财报显示，当前申通快递市场份额为10%；而官方统计数据显示，2014年申通的市场占有率还高达16.5%，在不到三年的时间里，申通的市占...

摘要：海外投资，成为中国巨富们的避风港？亦或者，只是规避不确定性

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撰文|张银银

万达与富力这对CP再次成为了网红，这一次，又加了一位中渝。据媒体公开报道，万达放弃了收购伦敦九榆树广场地块（Nine Elms Square），之后，广州富力地产和重庆中渝置地联袂接手。

有猜测说，万达之所以放弃是因为海外投资受限。那富力、中渝怎么不受限？

富力地产财务总监李启明先生公开表示：富力地产在该地块周边已...

  欣泰退，作为首家遭到强制退市的创业板上市公司，它给投资者留下了深刻的印象。然而，对于这一家因欺诈发行而遭到强制退市的股票，在经历一段退市整理期后，将会迎来它的最后交易日。换言之，很快，欣泰退将会正式告别A股市场，且创业板没有重新上市的制度安排，将会是一退到底。

  与此前终止上市的新都退命运一样，在股票进入最后的交易时间点之际，欣泰退的股价又一次获得了部分资金的炒作，且从1.25元最低点回升以来，累计最大涨幅超过35%，给激进型的投机者创造出最后的盈利空间。但，即使如此，依旧难以改变欣泰退终止上市...

·未名周记（1735）·

本文要点：如果说本国的基建投资可以把社会效益置于经济效益之上的话，那么，对外投资帮助别国加强其基础设施建设，也可以这样考量吗？

“一带一路”是本届中央领导人就任以后所做出的一项重大战略部署，它的主要目标是在欧亚大陆和其它的一些欠发达国家投资修建港口、公路、铁路等基础设施。该计划受到国际社会的广泛赞誉，并正在积极推进，成为过去五年中国的一个招牌性政策。

对那些相关国家来说，“一带一路”给它们所带来的好处是显而易见的，因为中国凭借自己多年的快速发展所积累起来的诸...

Bottom line: Focus Media could make a bid for Sina's core web portal assets within the next year, following their co-investment in a fashion public relations specialist.

Sina, Focus Media invest in Bazaar

It's a relatively slow time during the final dog days of summer here in Beijing, so I thought I would zoom in on an interesting new investment in a company called Bazaar Energy, which bills itself as a "fashion public relations solutions provider." But what's most inter...

2017年的最近这半年多来，中国金融界与互联网界的跨界合作似乎是层出不穷:三月初，中国建设银行牵手阿里；6月16日，中国工商银行携手京东；6月20日，中国农业银行联合百度；6月22日，中国银行联姻腾讯；而就在昨天，交通银行正式与苏宁、苏宁金服缔结战略合作协议。

根据中国新闻网的消息，8月22日，交通银行与苏宁控股集团有限公司、苏宁金融服务(上海)有限公司的签约仪式在沪举行。交通银行副行长侯维栋与苏宁云商集团副总裁黄金老分别代表双方签署了《智慧金融战略合作协议》。双方将在智慧金融、全融资业务、现金管理及账户服...

中国铝业——曾经的央企亏损王，终于迎来了利润爆发，今年上半年利润飙升十倍。

辉煌的业绩不仅来自于其自身的努力，更直接的推手来自铝价的大幅上涨。铝价上涨既得益于需求的上升，又与铝行业去产能有相当大的关系。

据研报，预计今年将有300—400万吨铝产能停产。此外，在冬季采暖季，28个城市的电解铝厂将限产30%以上。

而翻查相关上市公司的公告，我们发现去产能更多的来源于民营企业。近日，全球最大的原铝生产企业——中国宏桥发布公告称，其已关停涉及年产268万吨的铝产品产能，占其总产能的近三成。

几家欢乐几家愁。...

  养老金问题，牵涉亿万老百姓的财富命运。然而，随着人口老龄化程度的逐步加剧，养老金收支压力也逐渐体现，面对多年来投资运营能力低下的养老金，在当下的市场环境下，也更需要从本质上提升养老金的投资运营效率。换言之，在未来养老金收支压力高居不下的背景下，提升养老金投资运营效率，增强养老金保值增值的能力，这才能够从实质上解决养老金收支压力高居不下的困局。

  提升养老金投资运营效率，加快养老金的投资入市进程，无疑是最为关键的举措。但是，对于养老金的投资入市，近年来的推进进程却显得相对缓慢。不过，进入20...

摘要：或许要不了几个月，调控的决心和僵持的现状，总有一个要开始瓦解。杠杆的天平会朝向哪一边？

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撰文|张银银

去年以来，合肥成为明星城市。除了科大讯飞，这个城市的楼市近况，屡屡被全国关注。

先是2016年涨幅创下全球第一。接着进入2017年，合肥房价腰斩、崩盘的报道和分析几乎成了“月经”新闻，每隔一段时间就要来给全国的房地产投资者，上上警示课。

《中国经济周刊》最新报道《合肥的疯狂...

从去年9月份以来，中国的房地产调控可以说是风起云涌，一方面，在需求端各大的城市的限购、限贷、限售、限价四大天王齐出，另一方面，以租代购、共有产权、租售同权等等供给侧政策纷纷发力，截止到瀚哥写这篇文章的时候，全国主要热点城市的房地产增幅已经连续十个月下滑了，这个消息从宏观的角度来说，这是我们将房地产的定义从投资向居住属性回归的必然过程，对于大多数人来说这件事并不是坏事。但是，问题来了，瀚哥的收到越来越多的朋友的留言，大家都在说一件事，这就是到底现在要不要买房呢？

瀚哥每每碰到这样的问题也是直挠...

交通部此前发布的2016年全国收费公路统计公报显示：2016年全国收费公路收支缺口为4143.3亿元，与2015年增大30.0%，其中近八成支出用于还本付息。

不过，这并不影响早期进入内地投资高速公司的港商们赚钱。2016年下半年，随着宏观经济复苏，货车车流回升，上市公路基建公司业绩开始回升。在港股上市的合和公路基建日前发布2017财年（截止2017年6月30日）全年业绩，净利润增22%至6.23亿元。以这个数据测算，如果扣除节假日免费通行，相当于每天可以净赚接近200万。

“要致富，先修路”，这句90年代曾经刷遍全国标语，其实更适用于...

随着债券违约数量增多，违约后的处置问题备受关注。我国债券违约处置主要有破产诉讼和违约求偿诉讼两种途径。破产诉讼要求企业必须满足债务违约和资不抵债两项条件，目前已经进入或已完成破产程序的发债主体有超日、天威、二重、东特钢和桂有色；其中，仅桂有色最终宣告破产清算，其资产被拍卖后，根据债权人受偿顺序分配。相对破产诉讼，适用违约求偿的发债主体的信用资质相对较好，有一定偿债能力，发行人可与债权人相互协商，确定最终的违约处置方案。

需要关注的是：当前的债券违约处置对债权人的保护不够，需予以完善和解决。

时间进入2017年，中国汽车业正在经历急剧的洗牌，无论是国企、民企还是合资车企，今年上半年的业绩都出现了严重的分化。

在经历了去年的高速增长之后，今年以来，中国乘用车销量增速一直处于个位数，近两个月，这一数字甚至跌破了2%，行业弱增长正加剧了这种洗牌的激烈程度。

在民营车企中，2017年的大事件是吉利汽车的快速崛起，爆款车型热销，股价飙升，港股上市公司总市值突破1500亿港币，坐稳民营车企一哥宝座。前几年独领风骚的长城汽车，在经历了前几个月激烈的多空对战之后，发布了惨淡的半年度业绩。

合资车的分化同样明...

【摘要】改革是开放的必然，而计划化水平的提高，或许也是信息化进程的必然。这不是重回上世纪五十年代的计划经济，却是再造新世纪信息社会的市场经济。

我读马云的“过期”演讲

在微信上看到马云的《柔性化生产是真正的未来》一文，以为是他系统阐述“新制造”的力作，便很有兴致地打开读了。结果发现，题目完全是《经济学书吧》小编的率性而为：这份“过期”演讲稿，本出自于2016年底马云赴沪参加的世界浙商上海论坛的总结——因为马云不但是阿里巴巴集团的董事局主席，还同时出任了浙商总会的会长。

讲演辞洋洋洒洒...

很久没有公开谈论A股了。

现在A股的一个热炒的主题是新周期，按任教主的说法是在新周期里，今明两年A股有两条主线的挣钱大机会：1是供给出清新周期逻辑，无论是消费、周期、金融还是成长，只要它的估值和业绩能够匹配。2是三季度主题投资可能会有所活跃，比如一带一路、京津冀、雄安、国企混改、军工、新能源汽车等领域，可能会有一些利好的释放。

新周期冠冕堂皇，外表是传统经济学的周期理论（产能周期），内里是给供给侧，一带一路、京津冀、雄安、国企混改等献投名状，延续了其拿着党章冲进A股的传统。新周期还有一个致命的失误，...

摘要：互联网巨头参与国企混改的逻辑，他们深知战胜市场不是谁都可以

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撰文|张银银

哪怕是对资本市场（股市）了解不多的人，如今也明白了，为何几天前中国联通仅仅在混改公告发布几小时后，就将其撤下。

原因是，上周三（8月16日），联通公布的混改和非公开发行股票方案，定增价格和定增比例，与今年2月17日证监H修订的定增新规不符。

但好消息是，联通获得了“绿灯”，作为个案处理，特事特办。

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