在我和读者朋友们的互动中，经常会有人问我：伍老师，你觉得大宗商品指数ETF值得购买么？能不能像持有股票指数ETF那样，长期持有大宗商品指数ETF？今天这篇文章，就来分析一下这个问题。

首先，为那些非金融投资背景的读者朋友们做一下科普，简单介绍一下大宗商品的定义。

大宗商品(Commodity)，是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。

大致来讲，我们可以把大宗商品归为：能源类，金属类，和农产品。在能源类中，可以更加细分为传统能源（比如石油，天然气，煤等）...

摘要：财政和央行系统就不要相互再说什么了，一锤定音

撰文|张银银

7月23日，或许是决定2018下半年经济走势关键的一天。

这一天，并没有中期借贷便利（MLF）到期，但央行却开展了高达5020亿元的一年期MLF操作，操作利率维持3.3%不变。

同一天，国常会召开，要求财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。

对此，杠杆游戏想提醒，注意几个词语，“财政金融”、“协同发力”、“更有力”、“宏观大局”。那么什么是宏观大局？说一万道一千，没有什么比GDP增速更加迷人。

是的，国常...

谁说“央行投子认怂”了？——财经评论家叶檀女士日前撰文判定：央行和财政部的“世纪之怼”已分胜负，最后是“央行投子，认怂”，理由是7月18日央行出招放水，对一级交易商额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。然而叶女士此文甫一发表，7月23日召开的国务院常务会议就明确指示：“积极财政政策要更加积极”，而这正是央行研究局局长徐忠那篇引起“世纪之怼”之文的题目。可见叶女士的上述判断满拧。笔者认为，央行与财政部的所谓“世纪之怼”纯属是坊间的“意淫”，因为吾国的“集中统一领导”的体制根本不允许出现这种“窝...

基本预判： 

·         由于美国大豆出口占全球的市场份额高于其产量的市场份额，也高于玉米的市场份额，美国大豆价格因贸易战反制措施面临的风险高于玉米价格

·         我们预计美国玉米的种植面积会在2019年的播种季节再次超过大豆。2019年种植面积有很大变数，有可能加剧2019年到期的期货合约的波动

·         巴西和阿根廷将成为中美贸易战的最大受益者，因为他们最有可能增加对中国的出口

2018年上半年，美国共和党政府正式以关税为武器保护美国的制造业就业机会，强行从根本上改写全球贸易协议和关税惯例。中国...

智能手机产业链是港股产生大牛股的集中营，也是海外做空机构重点突击的领域。

2017年5月，大牛股瑞声科技（）因为被高谭研究（GCR）做空，引发股价暴跌，当月跌幅高达27%。虽然后来瑞声科技重拾升势，股价创出新高，但当时惨烈的战况仍然让投资者心有余悸。

一年多之后。2018年7月17日，另一家智能手机产业链上的超级牛股——最近10年涨幅超过百倍的舜宇光学科技（），因为一则并无实质证据的“网贴”单日市值蒸发113亿港元，并在随后持续走弱，至今已经跌掉了超过200亿港元市值。

牛股股价为何如此脆弱？一则网文的威力竟然如此...

摘要：金光闪闪的业绩，超高的利润率、低到惊人的研发投入、高到震惊的销售费用

漩涡中的长生生物科技股份有限公司官网已经无法打开。据说是被黑。

但通过中国裁判文书网，输入长生生物的全资子公司“长春长生”，以及“贿赂”两个词语，可以搜索到4页纸的判决书。主要内容都是一样，贿赂。

污浊永远无法洗干净。我国某些行业的部分潜规则，不需要杠杆游戏多说。长生生物被查处的贿赂，只是冰山一角，其销售中的腐败，到底到了何等程度？

通过其公开年报中的销售费用或许可以一窥大概。

读完该公司的年报，金光闪闪的业绩，...

摘要：

7点5度人物说—— Grace Xia，从戴尔到腾讯到Jungle Ventures

“当面前的创业者说要改变世界时，我仍会认真聆听。” --- Grace

Jungle Ventures简介：

新加坡本土风险投资机构，从2012年就开始专注对亚太地区早期创业项目（A、B轮，选择性Pre-A轮）的投资。据了解，Jungle Ventures即将完成第三期基金的筹集。

Grace Xia，Principal of Jungle Ventures

       7点5度：

你好，Grace，很高兴你能抽空接受我们的专访。

可以先给7点5度的读者们介绍一下你在投资行业的职业发展历程吗？我们知道你在加入Jungl...

作者杨望，瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国际货币所研究员。周钰筠，杨玲宁，瀚德金融科技研究院副研究员。

2018年7月20日，中国外汇交易中心公布人民币对美元汇率中间价报6.7617，较前一交易日下调605个基点，跌幅创2015年“811汇改”后最低。

近期人民币兑换美元汇率持续走低，速度明显加快，与当前外部经济形势有着紧密关系，市场预期双向分化渐大，人民币汇率承压明显。汇率作为信用货币的相对价格，受国内外因素制约：外部体现为美元指数逐步走强、美国经济基本面向好等压力，内部主要为市场对我国经济形势与宏...

7月在住建部发布的30城市巡查整顿房地产通知后，全国多城市密集开启了一轮房地产严打整顿。合计已经有超过25个城市发布了各种房地产调控政策与执法结果，叠加其他政策，7月上半月房地产调控已经超过30次！刷新最近2年楼市调控同期记录。

房地产下半年刚开始，就开启了全面严打模式：年内累计楼市调控超过220次！

从市场整体走势看：

本轮房地产上涨周期已经超过37个月，上半年销售再创历史记录。

2015年6月，本轮房地产市场首次出现销售面积同比上涨3.9%，代表了本轮楼市爆发的起点。截止2018年6月，本轮房地产市场上涨周...

今年的夏天，似乎是一个不平凡的季节，原先所有人都以为630大考对于互联网金融来说会是一个挑战，然而谁都没想到挑战来的如此之大，如此之猛烈，以至于让大量的互联网金融机构成为了这场挑战的牺牲品，在这场炸雷风波当中，幸存下来的互联网金融机构们该如何发展，未来到底是光明还是黑暗，我们到底该怎么看互联网金融？

一、炸雷时代的强监管重拳

7月1日网贷第三方发布的数据显示，6月以来，包括钱满仓、唐小僧、联璧金融、图腾贷等70余家网贷平台出现资金兑付问题，并有失联、跑路等恶性事件发生。仅在6月19至26日一周时间...

·未名周记之博客（1829）·

本文要义：社会主义的涵义重在社会公平、社会福利，生产领域的事情，无关乎“姓社姓资”，应该尽可能地交给市场去做；作为社会主义国家的政府，应该着重于抓好分配领域的事情，后者才是确保社会主义性质的关键所在。

近日拜读清华大学教授秦晖先生的一篇文章（《国营企业，还是福利国家？》），深受启发，引起笔者对社会主义与国企改革及其相互关系的深入思考。

“社会主义”显然是一个种概念，这个世界上有各种类型的社会主义，它们则是属概念，包括我们的“中国特色社会主义”。但不管有多少种...

2018年5月24日，特朗普签署S.2155号议案《促进经济增长、放松监管要求、保护消费者权益法案》（以下简称“新法案”），使其正式成为法律。这是2010年至今美国最大的金融监管改革，对《多德－弗兰克法案》进行了修订。此前，2018年3月14日，美国参议院以67票赞成、31票反对的结果批准了此法案，5月22日，美国众议院以258票赞成、159票反对的结果批准了此法案。

对比《多德－弗兰克法案》（华尔街改革与消费者保护法案，以下简称多弗法案）的出台历程：2010年7月21日，奥巴马签署《多德－弗兰克法...

特朗普反对加息，仿照中国？——特朗普近日接连发声，指责美联储加息将负面影响美国经济前景。有些批评者指其打破了总统不评论货币政策的传统，有损美联储的独立性。但特朗普称他不会干预美联储，“会让美联储做其认为最合适的事”。诚然，总统也是公民，也享有“言论自由”，发声并不等于干预。不过笔者更感兴趣的是，特朗普为何态度如此“激动”地反对加息？当前美国经济正呈向好势头，二季度增长率有可能达到5%，美联储加息是为了避免经济过热引发通胀，按说此为未雨绸缪的合理之举。而特朗普似乎是生怕加息阻断了美国经济增长的势头。这看上去有点接近吾国管理层的思路：这些年吾国的经济增速一直高于美国，今年二季度虽有微降，也仍然保持在6.7%的高位，但吾国却在加息问题上按兵不动，目的显然是为了“稳增长”（也许还包括“稳杠杆”）。特朗普是不是觉得：咱美国的GDP增速好不容易接近于中国，此时中国不加息而美国加息，会拖累美国的“追赶速度”呢？再说，人家中国怎么就不怕经济过热引发通胀呢？（未名周记之微博/7月22日）