今天这篇文章，跟大家聊聊现代资产投资理论（Modern Portfolio Theory，简称MPT）。

非金融背景出身的读者朋友，也不要太紧张。在这篇文章中，我会尽量用简单平实的语言，跟大家把看似比较专业的金融理论逻辑讲清楚。耐心看完这篇文章，你就会明白，那些看似复杂的金融模型，其实也没那么难以理解。

1952年，哈利·马尔科维奇在《金融杂志》发表了题为《资产组合的选择》的论文，探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性。1959年，马尔科维奇出版了《证券组合选择》一书，详细论述了证券组合的基本原理。该理论，后...

广袤的中国内陆农村的生存状况虽已较大改变，但更好生存却仍有较多问题。

中国的现代转型还有很长一段路要走。问题严重性还在于中国现代化大厦的基础脆弱，可称为“沙滩上的高楼”，高估成就的做法或将使我们陷入困窘境地。

1、临汾比想象的好多了

三线建设已被证明是误判世界形势的错误决策，不过支援三线的一些第二代们已回不去了。

此行主要目的，是参加一位三线建设第三代的婚礼。这第三代也终于离开临汾，去英国读完研究生后在太原工作，新嫁娘是在读的博士生。

临汾印象大大好于运城与河津。到临汾也已傍晚，不过因与...

摘要：早就蓄势待发，就差政策、资金东风

撰文|张银银

昨天（7月25日），杠杆游戏因为最近国常会说，要加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效——写了《干！高层发话，东中部再掀高铁基建高潮》。

其实文章才只写了一半。写完东中部，今天我们接着谈谈西部的高铁建设情况。

利好的大背景，全国近期都一样。

最新的消息是,7月26日，总理来到拉萨：从机场直奔山南市川藏铁路拉林段施工现场。并强调，川藏铁路不仅是西藏人民的期盼，也是全国人民的心愿，...

导读：如何看待目前的美股？作为美股历史上第二长的牛市，市场每一次下跌后都会重新收复失地。过去几年每一个对美股见顶提出判断，指手画脚的人都被打脸，包括我们自己。那么目前美股到底在什么估值，是不是涨多了就要卖出呢？我们和大家分享一些从客观数据上看到的情况。

              美股估值处于历史中位数水平

许多人认为美股涨了那么多了，那估值一定很贵了。其实估值和股票价格并不是一个概念。这一轮美股上涨的核心驱动力还是来自基本面因素，许多公司反而出现了越长越便宜的特征。我们看到目前标普500的动...

奇闻：牌比人多还能拍高价。——据金羊网报道：昨日，广州7月份车牌竞价结果爆出大冷门，个人车牌最低成交价只有12100元，平均成交价56152元；单位车牌最低成交价更是仅为10000元，平均成交价70079元。爆冷原因在于本期竞价指标共4000个，却只有3912人来竞拍———近一年来首次出现了“牌比人多”的现象。笔者观此新闻觉得很是奇怪：政府部门搞车牌竞价究竟是为啥？不就是因为“人比牌多”，为了解决供不应求的矛盾，所以才实行竞拍，让出价高者得。然而，此次既然是“牌比人多”，变成供过于求，按说就不应该再搞竞价，直接把车牌给予需求者（最多收点工本费）不就得了，何以还能拍出如此高价呢？由此可见，官方在竞拍之前一定没有公示相关数据，参与竞拍者不知道“牌比人多”的情况，故而陷入了“囚徒困境”，生怕自己拍不到车牌，还是纷纷给出高价以求。果如此，则可推导出又一个结论：至少就此次而言，官方搞竞拍不是为缓解车牌的供不应求，而蜕变成了赤裸裸的以车牌“敛财”！上升到法律高度，岂不是在欺骗消费者？！（未名笔记之微博/7月26日）

无论那个领导怎么解释不搞漫灌，放水确实是认真的，也是现在进行时。至于会不会是2015年那样的大水漫灌，不好说，得观察。

7月23日，央妈通过MLF实现净投放5020亿，是MLF出现以来投放额度最高的一次。而近两个月，央妈频频通过MLF向市场释流动性，其中6月份累计达到了4035亿，七月份到目前已经有6905亿。

过去半年，在去杠杆背景下，还一边放水，一边抽水。6月末的社融余额增速降至9.8%，创下03年有数据以来的新低。更为值得关注的是，6月份中国银行业资产增速仅为6.9%，已经低于7.6%的全社会融资成本，保证不了存量债务利息的偿还，...

在2018年初的时候，我曾经傻乎乎的预测：去杠杆是要血流成河的。

这么想的原因很简单。所谓杠杆，无论是政府、企业还是个人，就是借钱发展或消费。借钱当然是很爽的事情，难受的是还钱，所以去杠杆自然不可能是舒舒服服就完成的差事。

更何况大的经济环境也不算好。以往借的钱，在几年快速发展滞后，就显得不是那么多了。现在GDP增速整体下降，需要付利息的钱可能等不到机会摊薄，反而越等压力越大。

无论你感觉上述分析多么有道理，现实仍然是啪啪打脸。根据7月23日的国务院会议，确定“更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需...

曾几何时，在中国大地上，各家单位都会有一个非常重要的部门：食堂，从新中国建国一直到上个世纪末，食堂几乎成为了中国人生活的标配，小到农村的每个公社，大到政府机关、国有企事业单位，还有各个学校，食堂都是大家生活中必不可少的一部分。因为，民以食为天，吃饭是中国人最大的问题之一。

然而，随着西方生产生活方式的传入，大量的中小企业、民营企业、外资企业开始在中国的大地上崛起，这个时候很多企业规模不大的公司突然发现，自己的经营规模已经不足以供养一个食堂来给自己的员工提供餐饮伙食，于是越来越多的企业开始将自己...

​　　黄金周三（7月25日）反弹，盘中最高上探至1234.10美元/盎司，金价重返1230关口上方。美元周三下跌，美元指数逼近94关口，有走弱的迹象。日内公布的6月美国新屋销售63.1万户，创去年10月以来新低，预期66万户，5月销售户数由68.9万下修为66.6万；新屋售价中位值创去年2月以来新低，清空库存时长为去年夏季以来最长，显示了买家需求疲软。

　　美国总统特朗普与欧盟领导人容克周三会晤，双方就征税一事达成初步一致，在谈判期间不实施征税。欧盟委员会主席容克表示，美国最大的让步是其同意在谈判期间不会对汽车及零部件提升...

与几年前大家普遍的良好感觉相比，现在的人们会或多或少地感受到一些“烦恼”了：专家们近期对国内经济基本面的争议非常大，股市、汇市持续大跌，房价泡沫巨大，各类次级债务（P2P，非标融资，地方政府平台等等）违约事件频繁发生，中美贸易摩擦又为这场次级债风暴添了巨大的噪音。

国内的舆论通常分成泾渭分明的两派，微信朋友圈中最多人阅读、点赞、打赏的不外乎两类文章：一类是高呼“我们厉害了，崛起了，美帝吓尿了，完蛋了”……另一类是说“我们要崩盘，美帝阴谋害我们，我们招架不住”……两个极端，非黑即白。

两周...

摘要：全世界大都市区最顶级快速铁路系统将建成；超级高铁立交桥3年左右基本成型

撰文|张银银

未来几年，绝对掀起高铁建设的新高潮。

7月24日，杠杆游戏认真阅读了最新的国常会内容，得出结论《货币更加宽松！财政更加积极！你懂的》。

国常会说得很明白了，加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。

其实，国常会还没开，没有要求财政金融政策要协同发力时，全国各地就已经跃跃欲试。

上至交通部，出台了《交通运输服务决胜全面建成小康社会开启全面...

导语：6月底，蚂蚁金服推出区块链跨境汇款服务刷爆朋友圈。马老师为何锁定香港菲律宾？这项技术真的那么厉害？让小罗盘为大家揭开它背后的故事。

全球首个区块链跨境汇款

6月25日，全球首个基于区块链技术的跨境汇款服务在香港闪亮登场。支付宝“港行”AlipayHK的用户可以通过区块链技术向菲律宾钱包Gcash汇款，由渣打银行负责日终的资金清算和货币兑换服务。 在发布会现场多位大佬的见证下，已在香港工作22年的菲律宾阿姨完成了第一笔汇款，耗时仅三秒。不是三天，不是三个小时，只要三秒！

菲律宾阿姨现场汇款

除了速度...

最近一两年，焦虑这个话题正在成为引爆中国社会上下的一个重要发展方向，一二线城市我们在愁生活的压力，三四线城市愁婚愁嫁，年轻人在愁房子，中产家庭在愁教育如何传承，月入三万的发现自己连孩子暑假的费用都支付不起，手拿保温杯的发现自己已经从铁汉一般的男人变得只能喝热水生存了。一股焦虑的悲凉似乎正在笼罩着全体中国人。

著名的经济学之父亚当斯密在其除《国富论》之外的另一本专著《道德情操论》中提出这一的疑惑：我们在这个世界上辛苦耕耘到底是为了什么？对财富、权力、名声的追求究竟是什么？

随着中国经济的快速...

​　　周二(7月24日)美元下跌，因德国经济数据良好提振欧元走强，进而使美指承压下行。美元下跌加之欧美之间贸易关系未现缓和迹象，由贸易问题引发的通胀预期促使金价从低位反弹，但金价仍运行在1230美元/盎司关口下方。

　　周三需要关注的数据有新西兰6月贸易帐、澳大利亚第二季度CPI年率、季率、德国7月IFO商业景气指数、英国7月CBI零售销售差值、美国EIA原油库存数据，这些数据料将影响新西兰元、澳元、英镑等货币和原油走势。此外，欧盟委员会主席容克将访问华盛顿，美国总统特朗普将与欧盟进行贸易谈判，也需要关注。特朗...

2018年，港股上市内房股的关键词是“高周转”，通过各种方式提升项目去化速度，加快资金回笼节奏。

目前市场上有各种统计数据用于衡量房企的销售情况和行业排名，其中一个更为精确可信的数据是上市房企公布的月度签约销售额和销售面积。

截止当前，在港股上市的主要内房股2018年上半年的销售数据已经基本披露完毕。从这些一手数据中可以观察上半年整体市场的走势和变动情况。

尽管房地产调整政策仍在深化，但面包财经梳理港股内房股的销售数据发现：销售额排名前20的房企销售仍然维持较高的增速，合计突破2万亿大关，创下历史新...