摘要：有些话，无法说……

撰文|张银银

《财富》世界500强排行榜，永远少不了眼球。个体关注，企业巨头关心，各省市关注，国家之间也关注。

每个有抱负的企业，都希望自己有朝一日登上世界500强榜单；每个省市都希望自己孕育出世界500强企业，没有的希望实现零的突破，有的希望不要掉下去，并取得更多；每个国家都明白，企业强则国家强。

毫无疑问，我国已经是这个星球上综合实力最强的大国之一，无论背后有多少值得诉说、探讨的东西。这些年，我们的企业入围世界500强的数量越来越多。

在《财富》2018年的榜...

最近A股市场持续大跌，特别是在跌破了2800点之后，几乎每天都有人打电话来问：市场会不会跌破2700点？市场大底在哪里？过去我或许会侃侃而谈，抛出自己的一些观点，然后从各个角度来分析A股是否会跌破2700点。但是今天，在做了大量阅读和深度思考后，我给朋友们的回答都是“我不知道”。无法预测未来，是我内心最诚实的想法。

未来是什么，是一系列因素结合在一起组成的结果，是无法做出精准预测的。特别是对于未来的某一个精确事件，比如上面所说的，市场是否会跌破2700点，这是由各种不确定性因素组成的结果。世界的存在本来就是...

厉害了，但还没实现工业化呢。——报载，刚刚卸任中央财政领导小组（现已改称为“中财委”）办公室副主任职务的杨伟民先生，近日在一次演讲中提到：十六大提出到2020年基本实现工业化，十七大仍有这个目标。起草十八大报告时，觉得这个目标实现不了，建议删除，但没有被采纳。三年后，在起草十八届五中全会（文件）时，仍建议删除，被采纳了，改为“工业化和信息化融合发展水平进一步提高”，十九大报告也没有再提这一目标。杨伟民称，我们现在的发展水平，说再过三年就基本实现工业化，可能吗？中国制造业规模世界第一，220种产品产量世...

八十年代，我在央行工作时，目睹各分行和地方政府如何到央行来求信贷指标。央求。哀求。设圈套。说假话。拍胸脯。等等。你如果有钱，自己放贷就是了，还到央行要啥额度和指标？

可是各位，问题是各分行和地方政府都没钱，也没有几块钱的存款，所以到央行要指标，实际上是要央行直接贷款，印钞票（即，高能货币），然后他们去用。

吵吵嚷嚷，指标分完了，还没到四，五月份，那些指标就用完了。于是，分行行长们陪着地方政要又来北京的三里河（后来搬到了成方街）央求。于是，央行开了一个小灶，又一个小灶，兑现了更高领导的一个批条，...

7月19日晚，2018年《财富》世界500强排行榜正式发布，沃尔玛连续第五年成为全球最大公司，与三家中国公司——国家电网、中石化和中石油继续分列榜单前四位，位次没有变化。

今年中国上榜公司达到了120家（上年为115家），已经非常接近美国（126家），远超第三位的日本（52家），其中中国大陆（含香港在内，不包括台湾地区）为111家企业。

有13家中国公司为首次上榜。新上榜的中国内地公司以国企和混合所有制企业为主，比如招商局集团、鞍钢集团和首钢集团等。但其中也有一家新上榜的公司是民营企业，即总部位于广州的雪松控股集团...

​　　周四（7月19日）美元指数日内大幅攀升，最高上扬至95.66，刷新年内高位。美联储主席鲍威尔国会证词强化加息预期、经济数据表现靓丽，盖过贸易紧张局势担忧，支撑美元走强。在美元走强的背景下，非美货币普遍走低，黄金同样遭受严重打压。金价一度跌破1220美元关口，盘中最低下探至1211.40美元/盎司，再创新的一年低位；但盘中美国总统特朗普称美元走强不利于美国，这番言论打压美指瞬间跳水逾50点，使美指暂时跌破95关口，金价受美指走低影响从日内低点反弹至1228美元。在特朗普讲话过后，市场情绪逐渐恢复，美元逐渐从日内低点反弹...

今年的7月份，对于中国来说是一个很不平凡的时间段，在互联网金融领域，互联网金融平台是暴雷不断，甚至连不少商业银行也都出了事情，据互联网的报道出现暴雷的农商行等中小型商业银行已经超过了四家，这样的情况不得不让人认真考虑整个金融市场的安全问题，然而最近一篇关于蚂蚁花呗的文章也开始火遍网络，《比抖音更狠，它正在摧毁年轻人的未来！》一文在朋友圈不断刷屏，将花呗推上了风口浪尖，我们今天就来聊聊摧毁年轻人的消费观真的要怪花呗吗？

一、正在摧毁年轻人的消费观

去年，花呗发布了《2017年轻人消费生活报告...

历时四年 试点中止

近日，部分券商收到中国证券业协会下发的《关于有序规范证券公司互联网证券试点业务的函》，指出： 

一、已实际展业的互联网证券业务试点公司不得新增开立理财账户。未实际展业的试点公司不得新开展此类业务。

二、已实际展业的互联网证券业务试点公司应逐步规范存量理财账户，参照证券账户开立要求补充完善客户资料，切实做好客户身份识别、客户资金核查，风险揭示等工作，并加强与客户间的沟通解释，引导客户主动将相关理财账户资金纳入客户交易结算资金监管体系。

三、已实际展业的互联网证券业务试...

为什么沃尔克被称为“最伟大的美联储主席”，他哪里比其他人伟大？大概是能象他那样顶住压力不放水宽松的中央银行家非常稀缺。

保罗·沃尔克是以成功控制美国的通货膨胀而青史留名的美联储主席。他采取收缩货币供应、提高利率的方式控制通货膨胀，和今天中国的去杠杆非常相似。从1979年10月到1982年7月强力紧缩的货币政策控制住了通胀，为美国奠定此后二十年平稳发展的基础，但当时也一度将美国经济之车带到了悬崖边缘，差点引起系统性风险，幸亏及时调转了方向。

从20世纪60年代中期开...

摘要：货币政策、土地供应、政府对房子的态度才是根本。如果当尿壶用，后果你说呢？

撰文|张银银

上海、北京在贯彻“房住不炒”政策上，确实走在前列。最新的消息是，上海在全国率先启动新版不动产登记信息在线查询系统。

媒体的表述是这样的，近日，为优化上海市营商环境，提升商业银行防范和化解金融风险能力，上海银监局与上海市不动产登记局联合印发《关于启动新版银行在线查询不动产登记信息系统的通知》。

有媒体认为，上海打响第一枪，炒房客彻夜难眠。是这样吗？

1、银行和税务、公安、纪检部门要获取每个人的住...

[发表在《中国金融》2018年第14期]  

资产证券化（ABS）是一个具有多种形态、非常复杂的金融工具。虽然ABS的基本原理相对较为明了，但在经过了40多年发展之后的今天，ABS在市场发达国家中的操作、结构、监管也还在不断的转变。在2008年金融危机之后，欧美监管部门对ABS业务可能带来的潜在风险更为警惕，对产品的要求和监管规则也更为严格。毋庸置疑，对于中国经济发展而言，作为链接实体经济与资本市场的资产证券化，如果运用得当，可以在诸如，盘活存量、降低杠杆、为中小企业提供低成本资金、助力实体经济转型升级，等方面发挥巨大...

银财争起来了，领导知道吗？——人民银行研究局局长徐忠近日撰文，批评财政政策“不够积极”，遂引发了经济界的一场大讨论。现任央行高官竟然直接批评现行的财政政策，在吾国体制下实为罕见。众所周知，在吾国，无论是财政政策还是货币政策，其最终的决策权都归最高层。换言之，财政部决定不了财政政策，央行也决定不了货币政策，两者都不过是执行部门。你可以批评财政部门或央行部门的某些具体工作做得不够好，但不能从宏观意义上拿整个“政策”来说事，在任官员尤其不可如此，否则就有“妄议中央”之嫌。再者，就算某个部门对另一个部门的工作有意见，也应该通过体制内渠道向上级反映或私下知会于对方，而不应写成文章公开发表出来。现在搞得整个舆论场沸沸扬扬，各路学者争说“财政政策”如何如何，旁观的“吃瓜群众”们却不知究里，宣传部门似乎“放任不管”，这恐怕有违“集中统一领导”的要求。当然也有另一种可能：这场大讨论恰是高层所乐见的。果如此，自又另当别论。那么，事实究竟如何呢？求真相。（未名周记之微博/7月19日）

昨天——2018年7月18日，上海机场（）股价收于62.76元，创出历史收盘新高，总市值突破1200亿大关，年初以来涨幅接近40%。

今年以来，上证综指跌幅达到15%，昨天仍徘徊在2800点以下。

逆势创新高，上海机场向投资者演绎了大蓝筹、现金奶牛和宽护城河公司独特的价值。

此时再去解读上海机场已经没有什么太大意义了。

2018年初，当上海机场总市值只有800多亿时，面包财经曾经发表了一篇深度的研究文章，剖析上海机场和其他几大机场的投资逻辑。这并不是一篇荐股的文章，只是中性的客观研究。

也许是幸运，也许是巧合。这篇文...

财政部发布消息，上半年财政收入超10万亿元，创历史新高！其中个税增速最快，达到20.3%！这个背景下，出现了一件奇葩时间：

围绕如何防范重大风险及应对当前经济发展遇到的问题，央行和财政部一些官员、学者就货币政策、财政政策应该发挥怎样的作用进行了一番“隔空喊话”，因双方观点有针锋相对之处，引发广泛关注。

站在央行的角度，货币政策已经遇到瓶颈，根据央行7月13日发布的数据，6月末广义货币（M2）同比增长8%，创历史新低。此前动辄10%以上增速，被认为是推升资产泡沫的主因，引发诸多质疑之声。虽然货币政策宽...

​　　黄金周三（7月18日）小幅下跌，盘中最低下探至1220.81美元/盎司，触及年内新低但跌势较昨日有所缓解，金价在窄幅区间波动。北京时间周三22:00，美联储主席鲍威尔在美众院听证会发言，鲍威尔重申了昨日立场，美联储处于其正常加息的轨道上，预计资产负债表恢复正常需要3-4年；他并对贸易保护主义进行了抨击。认为长期高关税将会损害美国经济动能。鲍威尔还表示，他认为加密货币不是货币，应该受到合理监管，美联储不考虑发行官方数字货币。鲍威尔发表讲话时市场波动不明显。

　　从市场表现看，周三鲍威尔的作证对市场的冲...

最近一段时间，北京大雨刷新了整个中国朋友圈，感觉从2012年开始，北京只要入夏就会有暴雨来袭，这种暴雨似乎已经成为了一种习惯，但是今年的暴雨变得似乎有些与众不同，最重要的原因就是打车难问题变得特别严重，在所有人都在吐槽车打不到的时候，很多人都在问打车难这个锅到底该不该滴滴背？

一、一场暴雨引发的打车难

进入7月，北京地区乘客猛然发现，网约车突然出现“叫车难”。随着7月11日北京市迎来入汛后的首场全市性明显降雨，不少乘客雨中撑着伞、面对手机屏幕上动辄半小时起的候车时间，纷纷开始吐槽 “京城重回打...

中美之间能否也搞“零关税”？——早上醒来，这个世界已诞生了最大的一个自由贸易区：东京当地时间本周二，日本和欧盟签署了“经济伙伴协定”，该协定将在日本国会和欧洲议会审批后正式生效。根据世界银行的统计数据，欧盟和日本2017年的GDP合计达到约22.07万亿美元，超过了美国的19万亿美元，占全球经济产出的30%左右，覆盖人口超过6亿。彭博社报道称，根据这项协议，欧盟将取消约99％的对日本商品的关税，日本将取消约94%的对欧盟商品关税，后者的比例未来数年内也将上升到99％——均无限接近“零关税”，而“零关税”是“自由贸易”的...

东南亚不良资产的蓝海市场

在几个月前，7点5度独家专访了总部位于新加坡的大数据征信初创企业Credolab，这家成立于2016年1月的公司通过对用户的手机信息足迹进行行为分析，帮助银行、消费金融机构和基于手机的互联网金融机构加强风险控制。而最近，通过Credolab的介绍，我们找到了一家专门做不良债回收的企业——AsiaCollect。2016年10月这家公司在越南推出了第一个运营中心，后来到了菲律宾，今年4月正式进入印尼市场。

7月16日，AsiaCollect宣布刚刚在越南谈下了第一单买卖，收购了越南一个消费者不良资产组合，价值650万美元。