两市上周惯性低开后一波三折，出现多次宽幅震荡，这主要与最近全球变幻莫测的政策形势有关。近期欧债危机风云突变，朝韩冲突趋于升级，美元升势不断，这些因素让资产泡沫前景变得叵测。与此同时，10月份消费物价指数(CPI)同比增长4.4%、央行今年第五次上调存款准备金率等一系列数据和举措，使得近来国内金融市场对于紧缩政策的预期和担忧日益强烈。

在众多因素的综合影响下，市场多空博弈加剧，宽幅震荡格局明显。中央政府是否已经开始实施“事实上从紧”的货币政策？12月能否在震荡调整后蓄势待发？本文拟探究一二。

一、行情回顾：紧缩...

通胀是挡不住的，将是个长期的经济现象，也是多年来各种原因形成的。 　　    

近日政府“国16条”出台，人民日报和发改委相继连续5天连发5文出招稳定物价，而且国务院六个督察组也将奔赴18个省、区、市对各地物价上涨和各级政府管理工作状况进行深入调研和认真检查。如此急不可待地治理通胀和解决产品短缺的工作态度，一方面展示了我国政府今天对民生问题高度的敏感性和重视的态度，同时也进一步反映出中国通胀问题的复杂性和严重性，并不是可以拿以前的管理方法就能够立刻起到效果，有时反而出现了适得其反的效果。梳理中国今天物价...

1.要重视国民财富的积累问题

值得关注的视角：政府需要重视金融体系在管好百姓财富中所发挥的作用，它有时甚至比涨工资来促进民富还要有效。因为在中国目前的发展阶段，低收入占大多数 的中国百姓，新增收入的使用一定是储蓄偏好大于消费偏好，所以，涨工资不一定能看到显著的消费额增长，但是它自然会增加存贷量的放大和市场资金规模的增 加。若中国金融体系不成熟，而今天决策部门又放任由此产生的越来越严重的通胀或泡沫问题，那么，中国百姓正在积累的消费能力到了明天也会化为乌有！

2.近期海外人民币的“刚性”需求现象

值得关注...

通过数据分析，我认为M1、M2、石油价格是影响中国通胀的三个重要因素。

无法解释的高通胀

如果用M1拟合CPI数字，就会发现2004年和2007-2008年的CPI高涨无法单纯用M1来解释。

而如果用M2拟合CPI数字，则会发现不仅2004年和2007-2008年的CPI高涨无法单纯用M2来解释，2008-2009年的CPI低点也无法解释。但是，这个低点却可以通过M1的变化来解释。

石油价格的影响

如果把石油价格也进行对比，就会发现2004年和2007-2008年CPI高涨时期正好是油价高涨的时期，这可以部分解释为什么单纯用M1无法拟合这两个时期的高通胀。

最近欧美国家与亚洲国家有关货币战争和保护主义的争论源源不绝，愈演愈烈，但从长远来看，整合亚洲自身区域经济并配合世界经济结构的调整才是亚洲以及世界经济长期持续和均衡发展的关键所在。

如何整合亚洲经济？亚太经合组织(APEC) 日本横滨论坛再次呼吁各国采取措施推动亚太自由贸易区的形成，并制定了包括贸易和投资自由化的核心目标。具体来说，目标主要包括减少双边出入口税，增强非关税措施，以及加强各国物流业的合作。APEC日本横滨论坛发表了《领导人关于茂物目标审评的政治声明》（APEC成员1994年提出“茂物目标”，目的以实现自...

全球集体抵制美国量化宽松政策的风潮，正冲美国本土席卷而来。甚至金融界人士都开始提出了批评。美联储想要刺激经济，就开印钞票，以为金融界人士会用这些钱来促进本土的就业。实际上，金融界人士只会用这些钱来炒高金融资产，而创造就业的任务则交给了其他人。美联储的意图不管是否奏效，金融界人都是借着泡沫膨胀的机会更发达了。这些人，起码是他们中的一部分较显赫的人，会担心美联储做的事呢？

第二轮量化宽松的功效没有像预期的那样好。新兴国家正在加强对热钱流入的控制。金融界人士在量化宽松之前买了大量国债，寄希望于新兴国家...

菜价上涨有点猛，既抬高物价，更关系民生。为此，国务院日前发布关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知。要求各地积极采取措施，发展生产、保障供应、强化监管，保证了市场供应和价格总水平基本稳定。为此，从媒体上也能够感觉到上海、河北，安徽等各地随即出台很多办法，来平抑菜价。

菜价猛涨的期间，政府有所作为是应该的。不过，政府在调控菜价的过程中，必须对自己定好位，搞清楚那些是自己可以做的，那些是不能做的。一定要坚持用市场的手段而不是行政的手段来调控菜价。只有这样，才能够真正调控好菜价。

不能做的典型就...

从今年第四季度开始到明年上年，中国经济可能或已经出现了一个小型“滞胀”情况。从工业增加值与工业品价格、消费增长率与居民物价近几个月出现背离趋势可以看到的它的雏形（见图1和图2）。这是仅仅从官方数据中看到情景，那么实际状况也许比这个还要强烈些。从行业上看，地产行业可能是最早出现“滞胀”的行业。地产市场越来越多的城市成交量与价格背离表现出了“滞胀”特征。正在发生的可能是钢铁行业，而下一个是农业。然后还会有更多行业被传染，逐步形成整体态势。目前我们无法知道“滞胀”是温和的和还是恶性的，关键看演变。其中政...

最近,在香港出现了接连几天街头排队兑换人民币的拥挤现象,再结合最近很多媒体连续报道的数千亿囤港热钱流入内地投机的消息以及近期农产品接二连三涨价的问题,我们可以断定中国经济又开始进入了一个热钱进场的高峰。但是，和前几次不同的是，它来势凶猛，而且难以辨认，甚至因为从股市和楼市行情的清淡中，感觉到这次投机的策略和盈利方式都发生了质的变化。这给我们的决策部门和社会大众的风险控制带来了不小的麻烦。这里，我首先想要指出的是因为这次热钱进场的...

对于2011年的通胀前景，各大投行众说纷纭。有的认为根据M1与CPI的历史关系，明年CPI将逐渐回落。而有的则认为通胀将超出所有人的预期。我根据自己的研究，做出了我的预期。

我的预期主要根据三个因素：M1、M2和CPI月度变化统计。

M1因素影响

根据过去10年的月度M1变化及CPI变化，可以发现M1与约9个月后的CPI有最大的相关性。

如果根据9个月的滞后时间用M1做回归分析，预测未来的CPI，结论是未来CPI将随着M1的逐渐下降而回落。

M2因素影响

根据过去10年的月度M2变化及CPI变化，可以发现M2与约14个月和21个月后的...

房屋的空置量和空置率指标是从西方国家引进来的，从指标含义来说，空置量是指凡是已建成达到入住标准但超过半年无人居住的房屋都是空置房屋，包括新建未售和已售未住两种情况。其中，新建未售就是国家统计局定期公布的空置总量指标，近五年一直在1-1.5亿平方米间徘徊，当市场不景气时，空置量增加，历史最高峰达到1.5亿平方米，当市场销售火热时，空置量大幅度减少，但一般也在0.8-１亿平方米之间。而已售未住这种情况，复杂多样，统计部门或建设部门一直没有相关准确统计，所以，现在一般说的空置量只是新建未售部分，还有大量建成未住的...

近日，国务院转发了发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。该《意见》在强调深化财税体制改革时提出，要“逐步推进房产税改革”。与此前一些地方“即将开征房产税”、“房产税将先行替代物业税开征”等传言相比，表述更显温和、理性。当前有些媒体评论该《意见》意味着房地产税预期再度升温，明显是部分人士的误读。事实上，房产税改革任重道远，不能急功近利，当前还有很多工作要做。

增加持有环节的税收，同时减少流转环节税收，活跃存量住房交易，把房产税作为地方税收的主要来源，是房地产税收改革的基本方向。不...

主张贫富混搭的理由是：首先可以不让保障性住房“边缘化”，利于形成拉、帮、带氛围，让贫困户在富裕邻居的积极影响和帮助下，走上发家致富之路；其次是避免穷人聚集在一起后出现集体不缴水、电、气、取暖费的情况，保障物业公司正常运转；最后有利于社会和谐稳定。

其实，对这...

外资不但要与国内企业站在同一条起跑线上，而且将面对越来越多、质量越来越高的国内企业的竞争。中国政府最好还是真正落实WTO的要求，对所有企业一视同仁 

2010年以来，国际投资界关于中国经济的两个争论一直在持续。第一个争论，是繁荣的中国经济是不是一个即将崩溃的大泡沫；第二个争论的命题，是中国的投资环境是否已经明显恶化。据媒体报道，通用电气公司董事长兼首席执行官、西门子公司首席执行官和巴斯夫公司主席纷纷表示，在中国做生意已经不如以前容易。在华的美国商会和欧洲商会也根据各自会员的感受，从不同角度佐证了这一判断...

面对连创新高的物价，消费物价维稳的行政任务正迅速从国务院向国家部委分解。据公开消息，近日已有包括发改委、财政部、商务部等在内的多达7个部委，明确表明将出手遏制物价上涨。此前，国务院在17日的常务会议上分析了物价形势，旋即在20日正式发布关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知，出台稳定物价的16项措施，被称为“国16条”。

这些措施主要着力点放在扩大农产品生产，疏通流通环节，保障“米袋子”、“菜篮子”的供应，打击投机炒作和囤货居奇，同时给予低收入家庭发放物...