备受瞩目的2010年中央经济工作会议将于12月10日在北京召开。因为它是对当前经济形势和第二年宏观经济政策最权威的风向标定调，而且也是每年级别最高的经济工作会议，加之明年又是“十二五”的第一年，所以，我们有必要对它的核心内容加以正确的理解。至少从最近宏观经济政策组合拳的调整和12月3日召开的中央政治局会议的精神上，我们能看出“防通胀、压泡沫”已经成为接下来保证中国社会顺利推动“十二五规划...

从最近国际金融资本大举进入新兴市场国家和我国宏观经济正在发生的一些变化态势中，我们已经感受到美国量化宽松的货币政策不仅给世界经济增添了很多不确定的因素，而且给我国政府今天为了实现经济发展方式的转变而正在进行的结构调整战略也带来了一些不可忽视的挑战。为此，本报告将从以下几个方面对此问题展开必要的分析，并在此基础上提出一些目前政策实施过程中应注意的问题和今后可采取的一些政策建议。

首先，分析一下美国量化宽松货币...

据《21世纪经济报道》12月2日报道，国家发改委前周与中粮集团、益海嘉里、中纺集团和九三粮油集团四家企业召开座谈会，要求它们“响应国家号召，稳定产品供应，保证市场价格稳定”，具体来说，就是它们生产的小包装食用油4个月内不允许涨价。所谓4个月的期限，说穿了就是明年3月全国两会召开之前。 昨天（8日）又有报道说，继食用油生产企业“被打招呼”后，11月30日，发改委又召集古船面粉、五得利面粉、利达面粉等大型粮企座谈，要求这些他们在明年两会前稳定价格。发改委同时还说，为弥补企业亏损，国家粮食局将安排企业竞购低价的国家...

未来是通胀的十年

本文来源于财新网

本世纪的第二个十年将与20世纪70年代惊人相似，因为美国，我们只能眼睁睁地看着未来十年进入通胀时代；为了掌握自己的命运，中国必须在2011年严控投机

【财新网】（专栏作家 谢国忠）第二轮量化宽松政策还没有全部落实，第三轮就已经在酝酿了。美联储主席伯南克接受美国媒体采访时表示，美联储愿意购买比6000亿美元更多的国债。伯南克强调，实行更多的宽松政策的原因是目前的低通胀和高失业。如果这两项指标一直持续到2011都没有改善，我们应该可以看到第四轮甚至第五轮量化宽松政策。

此前，我一直...

最近，一项面向100位经济学家和企业家的问卷调查显示，接近九成的被调查者认为当前中国的通胀情况比较严重（占73％）或已经非常严重（占15％左右）。这折射出当前大家对通胀有着相当普遍的感受和担忧。

我们还注意到，该调查同时显示，有不到四成（38％）的人认为，明年中国经济的首要任务是遏制通货膨胀的进一步加剧。相比之下，该比重明显低于认为通货膨胀比较严重或已经非常严重的比重。也就是说，尽管大部分都同意通胀已经是个严重问题，但并不主张将抑制通胀放在首位。

对此，有几种可能原因...

▌资本比劳动重要？

郭玉闪

参考文献：

I“市场里的企业：一个人力资本与非人力资本的特别合约”，周其仁，1996，《经济研究》

II“所有制、治理结构及委托－代理关系”，张维迎，1996，《经济研究》

III“公有制企业的性质”，周其仁，2000，《经济研究》

IV“经济组织和交易成本”，张五常，1987，原载TheNewPalgraveADictionaryofEconomics

V《企业的企业家－契约理论》，张维迎，1995,上海人民出版社

VI“中国企业家的困惑”，张维迎，2001，《中国企业报》

VII“TheNatureoftheFirm”，RonaldCoase，Economica,1937

合...

1.美债抛售给中国释放怎样的信号？

继全球民间资本恐惧美量化宽松政策所带来的流动性泛滥问题而去不断绑架稀少的农产品、大宗商品等“硬”财富后，近日全球国家资本可能也在重新布局，这一点可以从近期美国国债大举被抛售的格局中略见一斑。所以，中国政府也应该巧妙地拿出不断暴露在通胀风险中的部分外汇储备，去努力将其置换成我们实行经济强盛战略所需要的资源、技术甚至美国优质企业这样的硬财富！

2.美国延长减税的战略意图

美国此时赤字状态下继续延长减税的目的什么？主要有以下两大方...

中国历史上有谁征收过资产税？

今年以来，关于要不要征收房产税，社会舆论已经争论得面红耳赤了，到我写这篇专栏的时候，还没有尘埃落定。中国的治国者是全世界最懂得运用税收工具的人，所以我们喜欢对着他们高呼“万岁（税）”。于是，有读者问，在中国历史上到底有没有人征过类似的税收？我说，有的，两回，结果好象都不太妙。

房产税是资产税的一种。第一个提出征收的，是伟大的汉武帝。

公元前119年，卫青、霍去病与匈奴主力再次决战，与此同时，山东（太行山以东）发生重大水灾，七十余万饥民无以为生，到处流亡。在军费大增和紧急...

几个月前，我写了一篇文章，阐述为什么拉菲的副牌酒——佳得士拉菲是一个泡沫，因为它在中国被误解为小拉菲——跟拉菲很像，但质量稍差。我认为，拉菲酒的价格暴涨，很值得做成一个因为中国市场的需求导致价格重估的案例。不过，过去几个月里的所见所闻让我相信，不仅仅是拉菲，整个高档红酒市场都是一个泡沫。正如其他资产一样，催生泡沫的就是低利率的环境。比起13亿人口的中国，伯南克要对优质葡萄酒的高价格承担更多的责任。 在2000年的互联网泡沫中，很多公司即使一分不值，但在股市中的身价还高达几十亿美元，一些货真价实的公司则也...

国际金融危机冲击了全球经济，但同时也间接推动了各国对于绿色经济和低碳技术创新的重视。大多数欧美国家和越来越多的发展中的亚洲国家都深刻认识到低碳经济创新是提高本国竞争力的关键。于是，从2009年开始，亚洲各国纷纷采取了积极的财政政策来刺激本国经济，在十分宽松的金融环境下相继推动了本国从能源密集型经济向低碳经济的转型，大量资金不约而同的被投入到低碳产业和绿色创新，“绿色革命”的说法便越来越盛行。然而，这些所谓的“绿色革命”，可能为“绿色泡沫”的产生埋下伏笔。根据《低碳经济--绿色革命与全球创新竞争大格局》...

扩大进口 抑制通胀

——汇率与货币系列评论之二十七

周其仁

经济观察报 2010年12月6日星期一

周其仁个人网站：

“通胀是一种货币现象”，这实在是一句老生常谈。追根寻底，时任美国海军天文台数学和天文学教授的纽康先生（SimonNewcomb），在1885年出版的《政治经济学原理》里写下的“交易方程（equationofexchange）”，就揭示了这个道理。后来，耶鲁大学的费雪教授（IrvingFisher）概括提炼的“货币数量论”，讲的就是若给定货币周转速度和商品为常量，物价总水平由货币数量决定。上世纪60年代以后，美欧高居不下的物价指数造就了货...

十一月二十三日发表《内地价管山雨欲来乎？》，网上吵得热闹。听说网上客骂老人家者众。那是我写得用心的文章，分析客观，虽然价值观我是站在农民那边的。我问同学骂的是在骂什么，得到的回复有几方面，主要是农产品之价虽然上升了不少，但被中间人剥削一通，农民还是苦不堪言也。

要先澄清另一点。有些读者认为价管农作物会协助市区的穷人，有劫富济贫之效。此见也，违反了所有经济学原理，观察力弱得离奇。不用读过经济，普通常识可教。价格管制怎可以难倒富有的人呢？我敢赌身家，无论政府怎样价管，富人总有办法找到好东西吃。在一个...

北京市整治城乡结合部的工作有一些可圈可点之处。近期的工作多是土地储备项目，基本没有开发商介入，也就没有强拆案例发生，集体经济体的成员比较满意。还有更有意义的改革动作。

据媒体披露，北京市正探索一种新的住房建设模式，以保障流动人口的住房需求。这个做法的核心，是在集体建设用地上建设租赁房，收益归集体所有，农民以一定方式参与分配。这个做法若能进行下去，那的确是统一城乡建设用地市场改革的破冰之举。

我国建设用地市场呈现一种比较复杂的状况，而最大的弊端是城乡建设用地市场不统一。有关法规规定，农村集体建设用...

在大的世界经济发展格局、人民币与美元的发展格局已经看清楚后，取消钉住美元的联汇制就不应该再等待。已经没有最佳的时机，只有更差的时机 

有朋友问怎么看房地产，我答：两个地方是清楚的，美国不会涨，香港不会跌。

自去年下半年以来，香港的房价增长之快，似乎超过了其经济增长所应有的速度，并引发了社会与政治问题。为此，香港政府今年以来出台了不少调控房地产的政策，如提高2000万港币以上的住宅首付，提高了交易税，再推出居屋建设等，现在又取消投资移民的地产投资选择。然而至今效果不彰。香港政府也许还会推出一些很有创意的...

价格管制政策或多或少地反映了部分官员对市场机制不理解或者不信任

两周以前，国务院发出关于控制物价上涨的文件，一共列出了16条具体的政策措施，俗称“国十六条”。这一政策释放的其实是非常积极的信号，表明政府已经高度重视通胀问题。在随后几天里，国家发改委连续发布了一系列的决定，贯彻落实“国十六条”精神，坚决遏制价格持续上涨的势头。　　不过，“国十六条”还是在市场上引起了一些争议，集中在这些政策措施的行政性色彩。

政府在迫切需要控制价格上涨的时候，严格依法采取一些行政性手段，无可非议。尤其在中国这样一个经...

上周沪深两市延续了年线下方窄幅震荡的行情，截止周五收盘，上证综指收报于2842.43点，全周下跌29.27点。沪深两市成交量继续萎缩，合计12379亿元（日均2475.8亿元），与前一交易周两市合计的14921.12亿元（日均2984.22亿元）相比，下降17.04%。

受发改委连续五次发文维稳物价影响，市场周一低开后窄幅震荡最终收跌；周二指数震荡回落，盘中跌幅一度超过3%；周三、周四指数在国内紧缩预期强烈、欧美股市大涨、人民日报再次发文提振信心的背景下呈低开震荡回升走势；周五指数在周末政策消息面预期不明朗的影响下，成交继续萎缩，呈现低开...

经过反复分析，我认为M1、M2、油价、美元指数是影响中国CPI的最重要因素。这四个因素可以解释高达82%的中国CPI变化。当然，还有一些“无形之手”的因素根本无法解释，骠悍的通胀无需解释。

下面就是通过回归对CPI所做的拟合，非常接近：

根据我的统计模型估计，11月份CPI为4.85%左右，PPI为5.07%左右。

“失去的10年”也好，“遗失的20年”也好，日本泡沫经济破灭之后的长期萎靡，对于日本国人，是挥之不去的梦魇，对于他人，则是长鸣的警钟。不过，即便是对于这段尚在进行的历史，人们的认识和评价也是众说纷纭，而不同的解读导致不同的认识，进而导致不同的应对政策。正确的认识未必对应正确的政策，但错误的解读却难免遗祸匪浅。鉴于此，对日本泡沫经济尽可能深刻和全面的认识，其重要性毋庸强调。

2010年7月，我在东京拜访了日本泡沫经济时期的重要决策层成员榊原英资和五味广文，请他们回忆和解构这段历史。

在当前全世界流动性极度泛...

大家还记得2000年到2004年中国股市的惨状吗？当时，经济畅旺，世界太平，货币供应量每年以24％的速度复合增长。全球股市复苏，可是中国股市阴跌了五年，完全不顾政府频频放出的利好，比如股权分置的改革，印花税的减免，人民日报的社论，官员的豪言，以及新股的停止增发，等等。

迄今为止，对此现象我还没有听到一个可信的解释。但我有一个假说。也许当初我们的货币供应量增长太慢，银根太紧。难道24％的复合增长率还太慢吗？当然可能。举个例子。那五年正逢全球各种原材料和商品价格大涨。比如，以前一吨动力煤卖200元，可是很快变成了6...