但是在这个成就的背后，我们可以看到许多结构上的问题。

先看消费。1952年中国民间消费大概是GDP的69%，接近今天美国民间消费占美国GDP的71%水平；到1978年，中国民间消费相当于当...

“股票涨得时候，买的人反而更多，这违反了价格定理了吗？”

“嗯，我想不是的。价格定理说的是，在其他条件不变的情况下，价格越高，需求量（买得人）越少。股市里的‘追涨杀跌’是因为预期发生了变化。也就是说，预期导致了需求曲线的移动，而不是在需求曲线上移动……”

这个对话发生在我报考博士的面试中。这个问题很简单，本科经济学的前几次课就会讲到。不过，它也经常被人忘记，所以才又会出现在博士的考试中。

得感谢这个提问者，他也是我的师兄，直到今天，我在看到很多的观点时，...

写于N久前，发于《瞭望东方》。

既世界银行之后，国际货币基金组织的执董会近期也做出决定，增加发展中国家的发言权。这一决定的最大受益国之一就是中国－在执董会的决定得到各国认可之后，中国将成为国际货币基金组织的第三大股东，列在美国和日本之后。而且，根据两大国际组织计算份额的方法，如果中国在几年之后取代日本成为这两大组织的第二大股东，那也不是一件会让太多人感到惊奇的事情。因为，所有这些股权的调整，不过是对中国经济崛起的一个事后承认而已。

一个不太方便的事实是，增加了投票权的中国也许面对的是更大而不是更小...

今年是哈佛大学执行新年历的第二年。以前新学年是从9月中旬开始，现在被提前到9月1日。华氏90度以上的高温让人觉得暑假似乎还没结束，新学年就急促地开始了。校园里拿着地图找教室和宿舍的新生随处可见；银行和电话公司办事处里偶尔还有陪伴新生入学的家长的身影；马路上搬家公司的大卡车和其他车辆穿梭不息；哈佛广场在清静了一个暑假之后又显得热热闹闹，沸沸扬扬。

教室里却是另一番景象。空调把温度降低了二十多度，令人冷清了不少。教授们都是有备而来，有条不紊地综述课程内容，课程设置和对学生的期望。有的教授一丝不苟地穿着西装...

看上去似乎很直观,加息对债券价格的打击是直接的,而提高存款准备金率收紧了银行体系内的流动性,债市里“水浅了”,自然债券价格就会下跌,对于股市来说，加息会影响投资者资产选择的决策，对股市自然不利，而提高存款准备金率冻结的流动性也限制了银行信贷的增长，从而影响了货币供给，降低了对股票的配置需求，从而打击股票价格。

这似乎顺理成章，但是，尽管货...

（五常按：十一月三十日在这里征询同学意见，关于交易费用这个复杂话题应否分两卷处理，还是一次写尽，让部分在下一卷重迭。同学们一致选择一次写尽，宁愿再读重迭的。那我就依他们的选择吧。

交易费用的广义是制度费用。为了满足同学的选择，我决定整章从头再写。既然是新章，先在这里分期刊登，看看同学的反应。不是浅学问。投石问路，看看同学有哪些地方不明白，出书之前会再修。）

让我先简略地再说一次经济解释的理论架构。

个人争取利益极大化是经济学的基础假设或公理。这争取要受到局限（constraint）的约束。约束有多种，可以...

当铁道部发言人宣布高铁的上座率高达120%时，我和多数对高铁运行状况稍有了解的人一样，颇感意外。因为自从7月1日沪宁城际高铁开通以来，我已乘过6次。除了7月1日当天是买的VIP票，坐在车尾（事先报道可坐在车头，上车后才知道车头的VIP座根本不开放），看不到其他车厢的情况外，其他5次都看到车厢中的空座，有时看到一节车厢内的乘客不到一半。就是那间VIP座，8个座位也只有5位乘客。不过铁道部运输局综合部主任李军的说法，我才发现自己实在孤陋寡闻，原来高铁的上座率有自己的统计标准，“高铁列车中途停站，旅客有上有下，席位是可以...

【注】刚刚接受了几家国内媒体关于中央经济工作会议六大任务和明年中国经济走势的问题的采访，现将一些主要内容介绍如下，供大家参考。

【问】孙教授，您怎样看这次中央经济工作会议？和以往相比政策内容上有什么显著的变化？

【答】从内容上还是体现了政府近两年来所强调的发展方式转变的大思路。如果说局部上有什么“新”变化，我感到了在两个方面印象颇深：一是面对当前复杂的宏观经济环境，在坚持科学...

企业并购

企业并购为什么很难成功？首先，很多企业并购的动机就不纯，多是管理层为了自己的私利，权力欲，好大喜功，因为盘子越大，高管报酬越高。其次，真正好的并购目标并不多，好公司少，能够被并购的好公司就更少。最后，很多管理层根本不具备高超的运营管理能力，无法把被并购公司化腐朽为神奇，没有金刚钻却偏要揽瓷器活。

If our success were to depend upon insights we developed through plant inspections, Berkshire would be in big trouble.  Rather, in considering an acquisition, we attempt to evaluate the eco...

欧元区危机仍然看不到曙光。上周，惠誉国际将爱尔兰主权债务评级由A调低至BBB＋，显示市场依旧看淡其经济前景。欧元区危机的发展直接关系中国切身利益。此时此刻，辨析其危机缘由，判断其中蕴含的机遇与风险，对利益相关国家至关重要，中国绝不可袖手旁观。

爱尔兰终向市场压力低头，成为继希腊之后第二个对外求援的欧元区国家，以此为标志，欧元区危机步入新阶段。

如今，欧盟、国际货币基金组织（IMF）与爱尔兰已谈定850亿欧元救援...

备受瞩目的2010年中央经济工作会议将于12月10日在北京召开。因为它是对当前经济形势和第二年宏观经济政策最权威的风向标定调，而且也是每年级别最高的经济工作会议，加之明年又是“十二五”的第一年，所以，我们有必要对它的核心内容加以正确的理解。至少从最近宏观经济政策组合拳的调整和12月3日召开的中央政治局会议的精神上，我们能看出“防通胀、压泡沫”已经成为接下来保证中国社会顺利推动“十二五规划...

从最近国际金融资本大举进入新兴市场国家和我国宏观经济正在发生的一些变化态势中，我们已经感受到美国量化宽松的货币政策不仅给世界经济增添了很多不确定的因素，而且给我国政府今天为了实现经济发展方式的转变而正在进行的结构调整战略也带来了一些不可忽视的挑战。为此，本报告将从以下几个方面对此问题展开必要的分析，并在此基础上提出一些目前政策实施过程中应注意的问题和今后可采取的一些政策建议。

首先，分析一下美国量化宽松货币...

据《21世纪经济报道》12月2日报道，国家发改委前周与中粮集团、益海嘉里、中纺集团和九三粮油集团四家企业召开座谈会，要求它们“响应国家号召，稳定产品供应，保证市场价格稳定”，具体来说，就是它们生产的小包装食用油4个月内不允许涨价。所谓4个月的期限，说穿了就是明年3月全国两会召开之前。 昨天（8日）又有报道说，继食用油生产企业“被打招呼”后，11月30日，发改委又召集古船面粉、五得利面粉、利达面粉等大型粮企座谈，要求这些他们在明年两会前稳定价格。发改委同时还说，为弥补企业亏损，国家粮食局将安排企业竞购低价的国家...

未来是通胀的十年

本文来源于财新网

本世纪的第二个十年将与20世纪70年代惊人相似，因为美国，我们只能眼睁睁地看着未来十年进入通胀时代；为了掌握自己的命运，中国必须在2011年严控投机

【财新网】（专栏作家 谢国忠）第二轮量化宽松政策还没有全部落实，第三轮就已经在酝酿了。美联储主席伯南克接受美国媒体采访时表示，美联储愿意购买比6000亿美元更多的国债。伯南克强调，实行更多的宽松政策的原因是目前的低通胀和高失业。如果这两项指标一直持续到2011都没有改善，我们应该可以看到第四轮甚至第五轮量化宽松政策。

此前，我一直...

最近，一项面向100位经济学家和企业家的问卷调查显示，接近九成的被调查者认为当前中国的通胀情况比较严重（占73％）或已经非常严重（占15％左右）。这折射出当前大家对通胀有着相当普遍的感受和担忧。

我们还注意到，该调查同时显示，有不到四成（38％）的人认为，明年中国经济的首要任务是遏制通货膨胀的进一步加剧。相比之下，该比重明显低于认为通货膨胀比较严重或已经非常严重的比重。也就是说，尽管大部分都同意通胀已经是个严重问题，但并不主张将抑制通胀放在首位。

对此，有几种可能原因...

▌资本比劳动重要？

郭玉闪

参考文献：

I“市场里的企业：一个人力资本与非人力资本的特别合约”，周其仁，1996，《经济研究》

II“所有制、治理结构及委托－代理关系”，张维迎，1996，《经济研究》

III“公有制企业的性质”，周其仁，2000，《经济研究》

IV“经济组织和交易成本”，张五常，1987，原载TheNewPalgraveADictionaryofEconomics

V《企业的企业家－契约理论》，张维迎，1995,上海人民出版社

VI“中国企业家的困惑”，张维迎，2001，《中国企业报》

VII“TheNatureoftheFirm”，RonaldCoase，Economica,1937

合...

1.美债抛售给中国释放怎样的信号？

继全球民间资本恐惧美量化宽松政策所带来的流动性泛滥问题而去不断绑架稀少的农产品、大宗商品等“硬”财富后，近日全球国家资本可能也在重新布局，这一点可以从近期美国国债大举被抛售的格局中略见一斑。所以，中国政府也应该巧妙地拿出不断暴露在通胀风险中的部分外汇储备，去努力将其置换成我们实行经济强盛战略所需要的资源、技术甚至美国优质企业这样的硬财富！

2.美国延长减税的战略意图

美国此时赤字状态下继续延长减税的目的什么？主要有以下两大方...

中国历史上有谁征收过资产税？

今年以来，关于要不要征收房产税，社会舆论已经争论得面红耳赤了，到我写这篇专栏的时候，还没有尘埃落定。中国的治国者是全世界最懂得运用税收工具的人，所以我们喜欢对着他们高呼“万岁（税）”。于是，有读者问，在中国历史上到底有没有人征过类似的税收？我说，有的，两回，结果好象都不太妙。

房产税是资产税的一种。第一个提出征收的，是伟大的汉武帝。

公元前119年，卫青、霍去病与匈奴主力再次决战，与此同时，山东（太行山以东）发生重大水灾，七十余万饥民无以为生，到处流亡。在军费大增和紧急...