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徐奇渊

双循环之下:货币金融体系逻辑之变

徐奇渊 12月16日

中国社科院世界经济与政治研究所研究员

2020年5月14日,中央政治局常委会会议首次明确提出了“国内国际双循环相互促进的发展格局”。此后的多个重要场合,又对双循环新发展格局进行了阐述,并逐步形成了“推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”的表述。   改革开放40年以来,我国经济建设取得了巨大成就,但一些体制性、结构性的问题也日渐突出。新发展格局,就是基于对我国发展阶段、环境和条件变化提出来的。这其中也包括了对我国实体经济、金融体系面临结构性问题的反思。展望十四五期间,在双循环新发展格局下我国的国际收支将可能转向轻微....
面包财经

华润置地此前公告的运营数据显示,公司11月实现合同销售金额289.40亿元,同比增加10.71%;实现合同销售面积160.43万平方米,同比增加10.43%;销售均价为18039.02元/平方米,同比增加0.25%。

2020年11月,公司投资物业实现租金收入14.7亿元,同比增长37.3%。1-11月,累计投资物业实现租金收入114.2亿元,同比增长2.6%。

截至2020年6月末,华润置地剔除预收款的资产负债率为59.73%;净负债率为45.93%;现金短债比为1.47倍,全部达到监管要求,财务归属“绿档”阵营。

2020年1-11月,华润置地合计发行境内信用债规模为55亿元,其中一般...

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面包财经

根据深证信数据服务平台的数据,新华财经和面包财经研究员的统计分析显示,2020年11月,A股定增预案数54起,环比增长12.5%;定增实施54起,募资总额863.13亿元,较10月募资总额增长约75.94%。

 11月定增预案数同比增八成 

11月份,A股上市公司披露的定增预案数量共54起,环比增长12.5%,同比增长80%。2020年1-11月,A股上市公司累计披露定增预案数853起,约是上年同期的2.87倍。

图1:2019年1月以来A股各月定增预案数变化

11月的定增预案中,预计募资(指募资或配套募资,下同)规模最大的公司为湘财股份和中公教育。两家公...

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经纬

11月经济数据的亮点在哪里?

经纬 12月15日

经济学博士

内容提要   11月工业增加值环比录得1.03%,明显高于过去四年的均值0.54%。11月工业增加值环比增速,较季节性均值高了0.49个百分点,高出的幅度基本持平于三季度的0.56个百分点。显示11月份,工业生产仍然较为强劲。   从单月固定资产投资增速来看,11月单月整体固定资产投资增速9.38%,较10月的9.57%略有回落。结构上看,制造业单月投资增速由10月的4.0%迅速回升至11月的10.8%,制造业投资改善最明显。   房地产销售和投资呈现见顶迹象,但是考虑到居民购房按揭贷款利率仍然处于低位,对房地产销售带来支撑。另一方面,房地产....
苏莉

白酒vs.城投

苏莉 12月15日

东方金诚首席债券分析师

为什么会把这俩放在一起?不是因为茅台给城投兜底了。而是因为不少分析认为,“股市白酒、债市城投”,背后都是“信仰”。二者的投资逻辑,都是技术派让位、信仰派当道。   冯柳曾把白酒股分为三类:不作死也会死的;不作死就不会死的;作死也不会死,但不作死会把别人作死的。茅台显然属于第三类,今年以来,即使各种妖操作为区域兜底,但国酒还是发出来国债的利率。这不是信仰是什么?   同样的信仰也存在于城投投资中。即使城投资产是虚的、债务是刚的,即使城投盈利是可忽略不计的、现金流是忽隐忽现的,即使城投结借新还旧压....
江瀚

从高速到高质量螺旋增长,触宝的变与不变给互联网带来了什么?

江瀚 12月15日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

这些年我们始终关注着中国互联网各个领域巨头的发展,熟悉我们的朋友都知道有一家企业我们已经持续跟踪了多年,从海外的快速拓展到国内的不断进步,这就是中国互联网国际国内同步发展的触宝,这不触宝的Q3财报公布了,从触宝的Q3财报之中我们看到了一个怎么样快速变化的触宝,触宝模式的转变对于海内外齐头并进的各大互联网企业来说又会有怎样的启示呢?

一、持续稳健增长的业绩

北京时间2020年12月15日,触宝(NYSE:CTK)公布了截至2020年9月30日未经审计之2020年第三季度财务报告。财报显示,2020年第三季度触宝营收1.1亿美元,...

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张银银

摘要:追求效率不是全部,经济增长、企业发展也需要道义(欢迎关注杠杆游戏)

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撰文|张银银&编辑|欣欣然

其实最近我特别困惑,为什么前2年没搞成功的社区团购、生鲜团购等,最近又火得一塌糊涂。

先前几个月,阿里、美团、拼多多、滴滴、苏宁等或拿真金白银砸,或口号起码喊很大。

图表来源|网络(特此感谢)

接着近期,监管对科技互联网巨头的态度发生了些变化。蚂蚁集团挂牌上市前夕被叫停,可谓转折点。

上周,人日发表评论说:

别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量,科技创新的星辰大海、未来的无限可能性,其实...

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张明

张明、陈胤默 | 紧抓RCEP机遇 塑造新发展格局

张明 12月15日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

构建以中国国内大循环为主体、国内国外双循环相互促进的新发展格局,是党中央提出的一项具有划时代意义的战略举措。这既是应对国际环境进入“百年未有之大变局”的举措,也是转换中国经济增长动力的内在要求。值此之际,2020年11月15日,中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和东盟国家等15国正式签署全球最大规模的自由贸易协定——《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)。RCEP的签订将为构建“双循环”新发展格局提供重大机遇。本文将从贸易、金融、开放、机制四个方面,探讨如何利用RCEP实现内外循环的相互促进。     贸易层面....
王静文

出口带动下的全面复苏——11月宏观数据解读

王静文 12月15日

中国民生银行研究院宏观研究负责人

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从11月宏观数据来看,中国经济继续强劲复苏,特别是出口产业链的超预期表现,成为经济向好的关键动力。

 

据海关统计,我国11月(以美元计)出口同比增21.1%,这是2018年3月以来的最高增速,也是2011年以来11月同期最高增速。

 

11月出口超预期的主要原因,仍然在于疫情防控效果不同导致的“中国生产,世界消费”现象。由于中国疫情防控得力,目前产能利用率已经回到疫情前水平,而其他国家而受制于疫情加速扩散,产能利用率持续低迷,叠加感恩节、圣诞节带来的需求激增,从而共同推升了11月的出口增速。

 

在宏观经济学...

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吴晓波

吴晓波:2020年投资效率哪家强?反正不是买房

吴晓波 12月15日

财经作家,“蓝狮子”财经图书出版人

在国家坚决执行“房住不炒”的政策背景下,房子已经不再是一个最具投资效率的标的物了。   口述 / 吴晓波(微信公众号:吴晓波频道)   2020年还有半个多月行将结束,想必每个人都在盘点今年个人财富有没有增值,有没有跑赢通货膨胀,于是很多人就会自然而然地提出一个问题:2021年我还能不能买房子?   这个问题背后有两个思考点。第一,今天中国的不动产还是不是一个很好的投资标的。第二,相较其他投资标的,不动产的投资效率到底是怎样的?   1   从数据来看,在过去的四年里,即2016年至2020年,中国100大城市....
高承实

消费互联网为什么会先于产业互联网到来?

高承实 12月14日

密码学博士、CCF区块链执委,出版《元宇宙进化逻辑》《回归常识—高博士区块链观察》《区块链技术本质与应用》。

消费互联网解决的更多是交易环节的问题,通过大范围连接和智能匹配降低交易成本。之所以消费互联网会先于产业互联网发展,更多还是交易环节的行为更易标准化,也方便表达和刻画。

产业互联网涉及生产制造环节,大部分行为是非标行为,很多环节也具有独特性。而且也不可能靠单一的互联网技术,必然要融合多种技术才能同步推进,因此必然会晚于消费互联网。

随着物联网的普及,数据量的积累,机器学习能力的深入,通过数据刻画生产制造的粒度必然会越来越精细,控制生产制造的程度会越来越深入,由此会带来业务生产流程从微观到宏观层面的重构和重塑,在此基础上必然带来生产效率的极大提高和工业增加值的大幅跃升。

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经纬
今年年初新冠疫情突然爆发之后,中国政府通过有效手段,在极短时间内控制住疫情传播,疫情对中国经济冲击的形态呈现V型,决定了经济修复和利率走势也呈现V型。   疫情后经济反弹的几个驱动力为:出口恢复速度超预期;疫情后各项货币财政刺激政策及时有效;房地产投资带动中上游产业链增长;服务业消费近期呈现加速修复迹象。   展望2021年,预计经济增长动能有两个不变:出口仍然保持强势;房地产投资保持韧性。预计经济增长动能有两个变化:中低收入人群的消费逐步修复;制造业投资增速逐步回升。   2021年债券市场的影响因素....
曹凤歧

曹凤岐:继续深化资本市场改革

曹凤歧 12月14日

北京大学光华管理学院教授

很高兴今天就资本市场板块给大家谈点感想,我谈的题目是《继续深化资本市场改革》。   中国资本市场已经有30年的历史了,作为中国资本市场的见证者、参与者,我很有感慨,中国资本市场30年来可以说是风风雨雨,跌宕起伏,惊心动魄,破浪前行。中国资本市场在发展过程中是一个不断规范化、不断法治化、不断市场化和不断国际化的过程,我们要进一步进行资本市场改革,重点是完善注册制,逐渐把中国资本市场建成一个规范的、透明的开放、有活力、有韧性的资本市场。   中国资本市场30年到底怎么看?有人说这30年中国股民也没赚着钱呀....
张银银

摘要:欢迎关注国企改革先锋号“混改风云”

文|刘斌(中国人民大学管理学博士,知本咨询首席国企改革专家) 

编辑|亿亿

中国面对前所未有的科技创新内外部要求,国有企业面临得天独厚的技术创新政策环境。

从促进科技成果转化法三部曲,到科技型企业股权和分红权激励相关办法,再到近期出台的关于科技人员职务科技成果所有权或者长期使用权的最新政策,所有的指挥棒,都在导向一个共同目标:

  鼓励科技创新

  鼓励技术产业化、市场化

  激励科技人才

政策给予这样好的空间,广大国有企业必须抓紧实干。

关于...

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二律背反的一灯如豆
12月11日,泡泡玛特在香港联交所主板上市,发行价38.5港元,开盘涨100%报77.1港元,总市值达1065亿港元。   泡泡玛特曾于2017年2月26日在新三板挂牌,原股票代码(870578),泡泡玛特挂牌前长期亏损,进入资本市场后如有神助,迅速盈利。2019年4月2日,泡泡玛特以20亿元市值主动从新三板摘牌,筹划港股上市。   泡泡玛特的主要产品为所谓“盲盒”,将不同款的玩偶放入封闭包装盒内,买家在拆开包装之前无法预知买到的是具体何款玩偶。 泡泡玛特已被资本市场包装数年,广告和打着市场研究分析幌子的软文早已数不胜数,讲它....
张大伟
每个月一次的官方房价发布了:     统计局数据显示:   初步测算,11月份,4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%,涨幅比上月回落0.1个百分点。其中,北京下降0.1%,上海和深圳持平,广州上涨0.9%。二手住宅销售价格环比上涨0.5%,涨幅与上月相同。其中,北京、上海、广州和深圳分别上涨0.5%、0.3%、0.8%和0.6%。31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%,涨幅与上月相同;二手住宅销售价格环比上涨0.1%,涨幅比上月回落0.1个百分点。35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%,涨幅比上月回落0.1个百分点....
朱昂

尾部对冲:价值创造还是价值毁灭?

朱昂 12月14日

点拾投资创始人,专业投资研究人

推荐理由:过去几个月,我们的志愿者戴国晨翻译连载了塔勒布的”投资宇宙“。在塔勒布的投资哲学中,尾部事件意味着归零,是一定要防范的!金融世界也是冥律分布,超越多个标准差的”黑天鹅“事件是常态。   戴国晨的读书笔记,也被包括公众号大号“孤独大脑”等多个自媒体引用,影响力极大(PS,戴国晨同学的研究生老师,正是塔勒布本人!)。今天分享的这篇,又是来自尾部对冲基金,塔勒布合伙人,Universa基金的Mark Spitznagl,希望给大家带来收获!   戴国晨导读:尾部对冲策略在今年3月份的股市崩盘中大放异彩,中间还一度引....
蔡未名

点评黄益平教授的一次演讲

蔡未名 12月14日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名周记(2050)·

 

                               点评黄益平教授的一次演讲

 

本文要义:创新驱动型的经济意味着很多事情要从0开始,需要艰辛的探索,要冒更大的风险,此时应该让市场发挥更大的作用。如果仍由政府主导,成功的概率就会相应降低。

 

财新网日前发表《为什么会出现金融不支持实体经济》的报道,介绍北京大学国家发展研究院副院长黄益平教授12月4日在深圳“国际变局与中国的创新挑战”专题研讨会上的演讲内容。笔者读后既受教益,又觉有话要说,遂以“点评”的方式写就此文。下文中的“H”为报道所述并...

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侯安扬

《孙子兵法》与投资

侯安扬 12月14日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

周末市场不开,没啥好说的,在家看书,看资讯,锻炼身体。   先说一下上次提到的《赛博朋克2077》,这款游戏制作精良,相信大家也看到了波兰蠢驴的诚意。不过有个业内的朋友跟我说,这款游戏可能还不是那么成熟,后续估计要出一些补丁。在口碑方面应该很难达到《巫师3》的水平。   下面这两张图是steam平台上,赛博朋克2077的游戏玩家统计情况,同时在线人数最高达到了105万。还不错的数据。     和steam平台上其他游戏对比数据如下图所示,赛博朋克2077热度很高。再观察一段时间看看。   说回到今天的正题——....
吴悦风

梦回2017年:上影线的危与机

吴悦风 12月14日

“80后最具潜力私募基金经理”、央视财经频道特约评论员、前大型保险资管投资经理

(一)   这里的内外部环境,越来越接近2017年。   第一,在大幅宽松后,流动性同样开始边际性收紧:10年期国债收益率从2014年1月的4.92%,一路回落到2016年10月的2.66%,是中国历史上最猛烈的一轮宽松周期,但利率从2017年开始回升,10年国债收益率在2017年底最高触及3.8%。类似于2017年的,10年期国债收益率在今年4月达到历史新低的2.47%后,大幅反弹到目前的3.3%;     在前几次的牛市行情中,宏观流动性收紧初期股市也是继续上涨的,以05-07年为例,10年期国债收益率在2005年6月到2006年10月是整体下行的,并推动了行....
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