连日来，上海、广东、浙江先后发行总值超过200亿元的地方债。三地均声称，由于土地财政收入减少，通过发行地方债筹集资金将用于保障性安居工程等社会事业基础设施建设。有专家认为，此举具有拓宽地方建设资金来源，解决地方政府依赖土地财政，控制地价达到间接控制房价等诸多利好。

不过，三地试点自行发行地方债更多的只是试水意义——探索拓展地方政府融资渠道。从规模看，三地自行发债超过200亿元不算多，其象征意义大于实际意义。例如浙江省这次发行的地方债为67亿元，而今年前10月，该省卖地收入高达2040亿元，此次发行的地方债仅...

抗击艾滋病、结核和疟疾的全球基金于2011年11月20-21在加纳举办的第25次理事会会议上做出了一系列艰难的决议，包括取消已经于今年8月启动的第十一轮项目。2010年12月，理事会决定月2011年8月启动11轮项目，2011年5月的理事会上该计划也未遭变动，而秘书处当时告知理事会估计有充足的资金注入该轮项目（16亿美金）。但是到了2011年9月，这一估算下降到了8亿美金，到了本月，则成了负值。资金下滑的原因在于一些捐助国就他们自己做出的承诺改变了想法，而另一些捐助国则推迟了承诺的付款。

全球基金年向来有着现有项目的第二轮（每一个项...

2011年11月9日，央视报道称国家发改委已就宽带接入问题，对中国电信和中国联通展开反垄断调查。如果事实成立，中国电信和中国联通可能被处以数亿至数十亿元的巨额罚款。该消息一经发布，立即引发了极为罕见的争议和“舆论分裂”。一边是，央视、人民日报、发改委、社科院等媒体、机构，就反垄断一事纷纷叫好，认为应坚定不移推动反垄断调查，并采取切实举措改变宽带垄断局面。另一边，人民邮电报、运营商内部、行业专家普遍质疑此次反垄断调查。尤其对身处激烈竞争环境下、奋勇追赶的电信联通员工来说，对反垄断调查普遍难以接受，由此引...

去欧洲购买飞机，汽车，手表，酒，奢侈品... ...

很多人在辩论是否中国应该帮助拯救欧洲。鉴于中国庞大的美元储备，中国有能力为EFSF提供资金， 或者直接为欧洲银行融资。做出这一举动的一个制约因素是，如何在不影响欧美两地市场的情况下，出售美国国债并购买欧元国债。大规模的美元资产出售有可能崩溃市场，伤害中国的自身利益。

假设中国决定帮助欧洲， 把大量资金搬到大西洋的另一边，这是明智之举吗？欧洲主权债务的高收益能够抵消欧元的比值吗？预测欧元资产和美元资产的实际收益是件非常困难的事。中国的决策者必须作出一艰...

遍观网上关于湖南政府采购的信息，除了上篇博文中提及到脱离主题、涉足现行预算管理之种种不足外，对这个事件进行正面陈述的就只有《京华时报》那一篇记者与陈荣的对话稿（以下称“《对话》”），和湖南省直政府采购中心（以下简称“当地政府采购中心”）对此事的三点回应。严格讲，对此事进行分析的材料是不充分的，尽管如此，但还是可以从中发现几个重点。试析之。

 第一，招标人能不能限定投标人身份？答案是：不能。

《对话》中说：“去年9月29日，受省文化厅委托，省直机关政府采购中心对外发布采购公告，当时规定只接受生...

11月21日，有媒体称，中国电信和中国联通公司在与国家发改委充分沟通后，有可能达成和解协议，两家公司认错并承诺整改，国家发改委将中止针对这两家企业在宽带接入上的反垄断调查。然而，被公众期待的国企首度遭遇反垄断调查，经过半个月的不断稀释，此事已变得无足于轻重，最终可能不了了之。

十多天前，当发改委以电信业巨子电信、联通为中国的《反垄断法》祭刀，并利用央视对其公开报道，坊间多有喝彩之声。很久以来，业内一直都在热议：《反垄断法》针对国内大型垄断企业是不是可以豁免（即国有大垄断企业是不是可以不执行《反垄断...

中国宏观调控自10月以来的明显的放松倾向尚未给市场带来一致的转暖预期。担心外部市场恶化冲击国内或是中国政策放松力度有限的投资经理不在少数，作为标杆利率的1年期央票发行利率连续两周下调不但没有成为预期转好的信号，反而成了股市下跌和债市调整的标杆,政策”微调”能带来什么样的经济结果,能对市场产生多大作用?

中国经济是一艘巨舰,由于各级政府的目标和约束并不相同,从宏观调控的角度来看,加速比减速容易的多,放松比紧缩见效的快。尽管中央政府的调子还是“微调”和“结构性调整”，但到了地方政府执行层面信号就会放大。9月份...

 从2011年9月下旬开始的急剧变化的地产市场，房价正在进入第一波主跌段，预计时间将持续到2012年春节前后。随着新年按揭贷款增长恢复，可能出人意料地出现“早春二月”成交量回升，房价回稳的景象。预计春节前后个人限贷会悄然宽松，4月份有可能土地贷款恢复，让疲惫不堪开发商和地方政府得以阶段性喘息。限购和限制开发贷政策依然不会轻易放松，因此2012年就是地产市场喘息之年。2012年房价不会像2011年年底一样有明显跌幅。即使由于某种原因刺激，房价出现了反弹或者回稳，我们也不认为这是地产调整的结束。因为地产调整大的周期才刚刚开始。

龙年有好的行情吗？答案是肯定的。龙年行情是辉光还是回光？答案是迷惑的。21年历史的中国资本市场与经济走势并不都是一致，有两次背离（见图1）。编注1是与经济增长下滑背离呈现出上涨走势；编注2是与经济增长上行呈现下跌走势。目前正在运行的走势标注3则是与经济走势同步呈下行态势。股市现在缺钱吗？答案是很缺。龙年股市还缺钱吗？答案是不会的。21年来的中国股市行情走势与M1总是密切相关（见图2）。M1再次来到历史地位区间，投资者憧憬着货币政策的转向，让资金“龙”把行情带起，舞动股市之地。龙年套利标的将体现在“题材”上，而不是企业“硬业绩“上。传媒、环保、农业、新能源是投资重点行业。指数波动空间：第一组 概率70% 2190点-2680点（上证指数）； 第二组 概率30% 1980点-2800点（上证）。波段时间：（1）主行情春节后奥运前  （2）次行情国庆前后。

中国人是一个只喜欢非黑即白的民族

中国人也是一个要穷一起穷的民族，从心里我们最喜欢的是平均主义，大锅饭文化。

中国人也是一个对公平的理解最狭隘的民族，在中国人的眼里，所谓公平就是你和我的吃喝玩乐是一样的，所以中国人对特权和财富及其敏感，但是对于普世价值比如民主的选举权和平等的享受权利的制度漠不关心。

中国人是一个每个人都喜欢自己是富人而当自己穷人的时候却坚决的拒绝别人成为富人的民族，宁把皇帝拉下马，和自己一起当泥腿子走路。

中国人也是一个只希望自己好，而见不得别人好的民族。

中国人也是一个...

最近，湖南商人陈荣实名举报湖南省财政厅、文化厅、省直机关政府采购中心“不买对的，只买贵的”一事在网上引起了热议。仅就此事而言，不过是近年来众多关于政府采购不规范、不透明的若干事例中的一个，并不稀罕，比较晚近的著名例子是2009年格力空调状告番禺财政局一事，当年也是传得热闹非凡。

不过很有意思的是，当地采购中心主任一番年度要“花完预算”的表白成功地扭转了媒体的视线。在百度上搜一搜就可以发现，现在大部分关于这件事的报道已从这件事本身转向了集体申讨预算管理不严格、政府钱太多的问题了，“陈荣告状”本身...

法治的精神与规则有时就是在野兽与野兽之间的撕咬中、在寡头与寡头之间的角斗中形成的 。。 

其实，法治就是这样演进的：老虎遇见绵羊，法律将被置于一旁，牙齿解决一切；老虎遇见狮子，它们将开始讲法律。法治的精神与规则有时就是在野兽与野兽之间的撕咬中、在寡头与寡头之间的角斗中形成的  其实，法治就是这样演进的：老虎遇见绵羊，法律将被置于一旁，牙齿解决一切；老虎遇见狮子，它们将开始讲法律。法治的精神与规则有时就是在野兽与野兽之间的撕咬中、在寡头与寡头之间的角斗中形成的   反垄断法在西方诞生之初，就被冠以一个威...

由美国富豪组织“促进财政健康的百万富豪”的21位成员，11月16日来到了位于华盛顿的议会。他们表示：“请向我们征收更多的税金。没有别的意思，国家需要钱，所以我们认为应该多缴税。”他们还建议，对富人的税率应该从现在35%提高至39.6%。他们把138名富豪联名的信转交给了议会。

无独有偶。今年8月，一些法国最富有的人们包括著名化妆品欧莱雅的亿万富豪继承人和石油巨头道达尔的负责人呼吁政府，对他们征收多一点税，来帮助解决国家的金融问题。一封贴在法国《新观察家》周刊网站的请愿书里，法国16家公司的总裁、商业领袖和富豪呼吁...

财新峰会收获很多，但让我思考最多的还是李剑阁与吴敬链老师关于改革需倒逼的讨论。

过去十年我国的政治体制不论，经济体制肯定是在倒退。倒退的后果很严重，如果再不进行改革，中国经济必出大乱，这是很多人的共识。为什么过去十年会倒退？李剑阁认为是因为2003年以后的日子太好过了，没有动力去变革。他举例说，过去三十年的改革大措施都是倒逼出来的：1984年的农村包产到户是8亿农民饿肚子逼出来的，95年以后的国企改革，抓大放小国退民进，是因为当时国企全面亏损倒逼出来的，诸如此类，例子很多。而2003年以后，我们无论是国际环境...

看到了这三个词，你第一反应想到了什么？

开发商和姜农一起吃猪肉？

开发商买猪肉给姜农？

姜农送猪肉给开发商行贿？

呵呵，都没猜对。让我们来看看最近的几则新闻。

最近，国际货币基金组织（IMF）发布了一份报告称，导致中国家庭和企业积累储蓄的激励因素并没有发生太大的变化，不足以在未来几年扭转储蓄趋势、刺激国内消费。《联合早报》的解读是：中国人还是爱存钱。

中国家庭的储蓄率在1990至2007年期间大幅上升，最终占到了GDP的一半，比例已处于全球高水平。据《联合早报》分析，除了民族性之外，高储蓄率的存在，主要是经济转轨的结果。在计划经济时期，工人的住房、医疗、养老等长期性支出都由企业和政府承担，无需从工资中列支，居民的储蓄动机不强，储蓄被称为“强制性储蓄”，即排队太长买...

2011年对日本企业界来说可真是流年不利。一边是在高位徘徊的日元大幅度侵蚀了他们的盈利空间，使得像索尼这样的巨无霸都要负债经营，一边是丑闻迭报：先是东京电力公司因为福岛核电站事故成为“全民公敌”，连日本政府都不得不出面赔偿、安抚那些流离失所的灾民；时下光学器材巨头奥林巴斯的陈年假账被揭发出来引起轰动，一时的扑朔迷离让国际财经界侧目，连野田佳彦首相都为日本的国际声誉表示担忧。

事发突然。奥林巴斯总裁伍德福德在9月底荣升为首席执行官（CEO）后旋即被董事会扫地出门。令人吊诡的是，董事长菊川刚把这一变故...

“我觉得你讲的应该不普遍，也不是中国公司的普遍现象，是偏见吗？”

   “这非常普遍，这绝对在我们国家是极为普遍的。中国难道不也这样吗？”

   “中国至少不敢明目张胆地把人当“奴工”，超时加班很普遍，那你说说，为何你们国家不对此进行处罚呢？”

“国家有法律，他们不遵守，还对工人以开除相要挟。”

     Emmanuel坚持，他所记录的中国工厂现实，真实而残酷。

他是一名调查记者，我们认识于非洲调查记者论坛上，在看到他所作的尼日利亚中国工厂“奴工”报道之后，我觉得难以置信。

（一）

  因为报道了一系列...