房价的下跌，已经成为不争的事实。房价会跌多少，已然成了下一个热点话题。

当时是伦敦早晨八点二十，我坐在133路公交车上，在针线街（Threadneedle Street）。一个小时前我出门上班，公交换火车换公交，居然我不感到累；还有十分钟就到公司开始工作，我居然不感到焦躁。我全神贯注地在读手里的书，《富可敌国:对冲基金与新精英的崛起》(More Money Than God: Hedge Funds and the Making of a New Elite)。我正看到第七章。大概二十年前，英格兰银行的二把手正在跟索罗斯的情报头子，在车外盒子一样的大楼里开个短会，讨论对冲基金狙击英镑的情况。两个人至少有一个误判了形势。二十年后，我缺乏足够多的技能...

11月28日，中国投资公司董事长楼继伟在英国《金融时报》上撰文称，旗下资产达到4100亿美元的中投，殷切希望与基金管理公司合作，或通过公私合作伙伴关系，作为股权投资者参与英国的基础设施行业。据悉，楼继伟最近刚刚访问过英国。访英期间，他探讨了中方对英国基础设施潜在投资的细节。

在沉静了一段时间后，中投显然又要出手了，据称其投资对象是英国等欧洲国家年久失修的基础设施。传统上，中国企业仅作为承包商参与海外基建项目，无论是并购、建厂，或是帮助银行进行债务处理等，都可以是中国投资欧洲的方式，投资领域包括了基础设...

楚天金融高峰论坛10月17日在湖北武汉举行。省委副书记、省长王国生出席论坛并作主题演讲。科技部副部长王伟中、中国人民银行行长助理李东荣、中国证监会主席助理吴利军、中国保监会纪委书记陈新权、瑞银投资银行亚洲区主管金弘毅等与会嘉宾分别演讲。省领导任世茂、郭生练、陈柏槐出席论坛。高峰论坛由副省长赵斌主持。我应邀出席并发表演讲，题“苹果启示录”，阐述了乔布斯苹果对“科技金融结合助推湖北跨越发展”的九点启示。当地媒体已有报道，其中《“苹果”的启示——杨再平妙解科技金融结合之道》，除第二、三点表述略有出入之...

以如此大跃进的方式搞保障房建设，既不现实，也无必要，甚至可能带来诸多隐患

【财新网】（专栏作家 刘胜军）保障房大跃进与刘志军何干？两者都是权力主导的市场经济模式下的产物，都注定会以尴尬收场。刘志军在任期间，因为好大喜功、大干快上，被铁道部内部称为“刘疯子”。刘志军倒下，不仅留下了铁道系统不堪重负的债务，也留下了动车追尾等诸多铁路安全隐患。
 
　　今春两会《政府工作报告》提出，“十二五”期间全国将建设保障3600万套，全国保障性住房覆盖面达到20%左右。其中2011年开工建设1000万套。年初，住房和城乡建设部与...

AT&T计划从FCC撤回并购T-Mobile美国的申请，要知道，按照AT&T与德国电信的协议，如果并购失败，AT&T要支付4亿美元给德国电信。但是饶是如此，AT&T也要主动撤回并购申请，并威胁说如果FCC拒绝撤回申请，就是滥用权力，将诉诸法庭。

我们不禁要问，是什么让AT&T失去了并购T-Mobile的耐心，如此恐惧以致于宁可白白损失掉40亿美元？

美国移动通信市场目前主要有4家运营商，如果AT&T并购T-Mobile美国，数量将变成3家，Verizon是美国当前第一大运营商，AT&T排行老二，剩下的两家就是Spring和T-Mobile美国，早先美国是有5家移动运营商，后来...

本以为“胜券在握”的中国地产商、中坤集团董事长黄怒波的冰岛购地计划，11月25日被冰岛政府正式否决。冰岛内政部在接受媒体采访时表示，冰岛尚无把如此大面积土地卖给外国人的先例。内政部长乔纳森说：“我们不可能同意这家中国公司购买土地。”而此项决定是“最终决定”，不可上诉。

冰岛的拒绝来得出人意料。众所周知，始于2008年的全球性金融危机，摧毁的第一个国家就是冰岛。虽然冰岛只有32万人口，但外债却高达1383亿美元，已面临政府破产边缘。可以说，冰岛当前正处于非常缺乏资金状态。有人为此质疑，冰岛钱紧，却放着大把的美...

   走进亚的斯机场的大厅，必须要先经过严格的脱鞋安检。这是我要从埃塞返程的开始。

 半夜的飞机，匆匆赶往机场的我，还没来得及把鞋子从安检大机器里等出来，先出来的行李已经被监控员拧住了。

“请开箱检查”我被一海关人员拉到一边。

   我以为是惯例的行李抽查，没有太在意，只感觉浓浓倦意，漫不经心，直到我的鞋子被“运”出来才慢悠悠穿上，并走了过去。

  但这显然惹怒了那位海关检察官。“让你开箱检查，没听到吗？”我一边打开箱子，一边问，“有什么问题吗？”

  “你箱子里是不是带了石头？”

   “嗯？”我突然...

中国股市已经运行了20年，总体趋势是上行的，其间经历了8次疯狂的牛市，也挨过了9次漫漫熊市。牛熊市的转换看似难以捉摸，但其背后有着深刻的逻辑，这在很大程度上取决于经济、资金、机构行为、期现市场互动、资金流等五大因素。

一是实体经济。从宏观经济角度看，股市是对未来经济预期的反映，平稳较快的经济增长将是决定股市走势的最基本因素。历史经验表明，虽然股市的短期走势可能出现与宏观经济的暂时背离，从中长期来看，股市与实体经济走势将保持一致性。实体经济的增长，反映在股市上，必然会给投资者带来财富增加的结果。...

近年来频繁发生的国际经济危机，很显然是不断违反传统经济规律的结果。从2001年的IT泡沫危机到2008年美国的次贷危机，再到2010年的欧债危机，中间有着密切的内在联系。在危机形成和危机解救过程中，全球货币和财政政策，特别是美联储的货币政策有助纣为虐之嫌。
　　货币政策被乱用，一方面，既是被“太大不能倒”的虚拟经济绑架的结果，另一方面，货币秩序混乱的自我“异化”，又是“太大不能倒”的虚拟经济膨胀的推手。美联储主席伯南克认为上世纪30年代大萧条是因为紧缩政策所致，因此他的拯救危机方法就是“在直升机上发钞票”。所以...

2011年3月，我有幸到世界闻名的沃顿商学院进行短期访问学习。沃顿位于宾州东南的费城，这里是美国历史上绕不开的一座城市。1787年，制宪会议在这里召开，美国的国父们起草并签署了第一部联邦宪法，由此诞生了世界上第一个自由民主国家。费城肩挑美国两大最重要的城市纽约和华盛顿，早在1790至1800年，这里就曾是美国首都。1792年，纽约交易所的前身在华尔街的一棵梧桐树下诞生了。如果说费城是美国的诞生地，那么纽约就是美国证券市场的发源地。正是有了对于自由的向往，才有了美国的诞生；也正是有了对于自由的追求，才有了繁荣的美...

历史总是惊人的巧合。2010年11月份，国际投行高盛一份唱空A股的报告引发了沪指162点的暴跌还让人记忆犹新。近日，高盛又大笔减持工商银行，引发外资做空风潮，导致沪指11月16日、17日连续暴跌，几乎中断A股反弹行情。唱多做空是国际投行在中国股市惯用的伎俩。不过这一次，高盛的做法更加赤裸裸。

观察家认为，高盛做空中国银行股的原因很多，可能是真的看空，也可能是在国际资本市场上布局做空谋利，也不排除为了在更低位置把股票买回去。但高盛近几年往往扮演做空排头兵的角色，去年11月份高盛总部就曾发出一份建议客户卖出中国股票的...

Recently, China’s National Development and Reform Commission (NDRC) imposed large fines on two pharmaceutical distributors.  This move indicates the enforcement agency, which supervises price-related monopolistic practices, is beginning to take a more active role in enforcing the country’s Anti-Monopoly Law.   

昨天晚上与朋友聊百事中国与康师傅的合作，结论是，如果能处理好百事原合作方--大多是一些低效率的国企--的人事问题，这将是大双赢。理由是，康师傅的工厂能力、渠道能力是这些“米帝”无人能敌的，但在饮料产品研发及品牌能力上，“米帝”比包括康师傅在内的所有华人企业要强很多。总体的感觉是，中国企业在“微笑曲线”的低端及右端部份（主要是渠道）这些相对简单的区域是有无比的竞争力，但在左端，包括设计研发，尤其是消费体验的研究这些复杂区域实在是太弱太弱了。

想起一个关于中国连锁业的研究报告，指出中国连锁业过去十年的...

欧洲统治精英最关注是货币的稳定性和财富保值。经济增长总是次要的关心。因此，欧洲央行的第一任务是打击通胀，而不是刺激保证经济增长。

欧元的诞生是一个漫长艰难耗时近30年来的过程。自1972布雷顿森林体系崩溃，欧洲国家需要一个共同货币以便利贸易，并保持欧洲在全球市场的竞争力。在结束布雷顿森林后不久，欧洲国家开始计划建立一共同货币和货币联盟。统一的货币有诸多优点。但是，欧洲货币联盟，因为没有财政联盟，为主权国家滥用借贷和支出开了一窗口。（英国未加入该货币联盟确有先见之明）

希腊债务应该是一个小问题。...

我少年时在老家听到一则笑话，我们村一户人家的老婆特节省，老公是个走村串户的木匠，十分心疼自家的孩子，但惧内。每次回家在集市上给孩子买肉回家，3元钱一斤，他总对老婆说，和猪肉摊的屠户多年交情，每次快收摊时把剩余的肉2元一斤贱卖给他。数年来老婆信以为真。后有一天老公出远门做手艺了，家中孩子想吃肉，做老婆的不得已去集市上买肉，才得知多年来被骗——他老公买肉，人家一分钱也不给便宜。

    看到国务院出台规范“三公”支出法规的征求意见稿，我不由得想起这件故乡的往事。当然有人说，出台一个法规，开始规范“三公”...

连日来，上海、广东、浙江先后发行总值超过200亿元的地方债。三地均声称，由于土地财政收入减少，通过发行地方债筹集资金将用于保障性安居工程等社会事业基础设施建设。有专家认为，此举具有拓宽地方建设资金来源，解决地方政府依赖土地财政，控制地价达到间接控制房价等诸多利好。

不过，三地试点自行发行地方债更多的只是试水意义——探索拓展地方政府融资渠道。从规模看，三地自行发债超过200亿元不算多，其象征意义大于实际意义。例如浙江省这次发行的地方债为67亿元，而今年前10月，该省卖地收入高达2040亿元，此次发行的地方债仅...

抗击艾滋病、结核和疟疾的全球基金于2011年11月20-21在加纳举办的第25次理事会会议上做出了一系列艰难的决议，包括取消已经于今年8月启动的第十一轮项目。2010年12月，理事会决定月2011年8月启动11轮项目，2011年5月的理事会上该计划也未遭变动，而秘书处当时告知理事会估计有充足的资金注入该轮项目（16亿美金）。但是到了2011年9月，这一估算下降到了8亿美金，到了本月，则成了负值。资金下滑的原因在于一些捐助国就他们自己做出的承诺改变了想法，而另一些捐助国则推迟了承诺的付款。

全球基金年向来有着现有项目的第二轮（每一个项...

2011年11月9日，央视报道称国家发改委已就宽带接入问题，对中国电信和中国联通展开反垄断调查。如果事实成立，中国电信和中国联通可能被处以数亿至数十亿元的巨额罚款。该消息一经发布，立即引发了极为罕见的争议和“舆论分裂”。一边是，央视、人民日报、发改委、社科院等媒体、机构，就反垄断一事纷纷叫好，认为应坚定不移推动反垄断调查，并采取切实举措改变宽带垄断局面。另一边，人民邮电报、运营商内部、行业专家普遍质疑此次反垄断调查。尤其对身处激烈竞争环境下、奋勇追赶的电信联通员工来说，对反垄断调查普遍难以接受，由此引...

去欧洲购买飞机，汽车，手表，酒，奢侈品... ...

很多人在辩论是否中国应该帮助拯救欧洲。鉴于中国庞大的美元储备，中国有能力为EFSF提供资金， 或者直接为欧洲银行融资。做出这一举动的一个制约因素是，如何在不影响欧美两地市场的情况下，出售美国国债并购买欧元国债。大规模的美元资产出售有可能崩溃市场，伤害中国的自身利益。

假设中国决定帮助欧洲， 把大量资金搬到大西洋的另一边，这是明智之举吗？欧洲主权债务的高收益能够抵消欧元的比值吗？预测欧元资产和美元资产的实际收益是件非常困难的事。中国的决策者必须作出一艰...