2008年全球经济危机，拖累了中国经济增长，也实实在在的告诉我们出口扩张的增长模式已经过了黄金阶段，中国需要新的增长模式来应对扩张放缓甚至萎缩的国际市场。更多的眼光集中到国内，国内消费替代出口市场几乎是一个自然而然的解决之道。这种新的增长模式必然会带来一系列的变化，而其中一个就是过去十年的超低通胀率将被打破，温和通胀（个人估算在4-5%的平均通胀水平）将成为常态。

中国经济在过去十年的发展中，实现了年均经济增长超过10%，同时平均通胀率低于3% 的成绩，并成为中国奇迹。这张成绩单的背后是国内消费不足，经济结...

2月15日，证监会主席郭树清在中国上市企业协会成立大会上表示，未来将大幅减少证券监管的事前准入和行政审批，强化上市公司常规监管、行为监管、过程监督和事后问责。

三十年来，中国的经济改革始终围绕一个主题：政府与市场的关系。三十年来的改革历程实际上也是政府行政权力在经济领域逐渐淡出的过程。通过制度设计的不断调整，让经济主体获得越来越多的自由选择，是改革的主流方向。

资本市场何尝不是如此。

就中国A股市场的现状而言，新股发行制度的“市场化”至少包含三个核心内容，即自由定价、自由交易以及对各种侵权行为的...

以往的世界大战都是靠船坚炮利的互相敲打，然后再坦克大炮的占领。属于看得见摸得着的那一种。

社会科学领域谁称王？我用美国的Social Science Research Network (SSRN) 作参考做简单分析。所有数据都截至Feb 23, 2012。Social Science Research Network (SSRN) 在2011年1月和7月两次被Ranking Web of World Repositories评为“开放知识库” (Open Access Repository)第一名，它也是社会科学研究成果的最快传输渠道。如果你想跟踪某领域的最新进展，这是一个必须要去的地方。下表1是各学科论文的数量，以及比例。

经济学无疑是第一大学科，在SSRN总共66万篇论文中有25万篇是有关经济学的，占近40%，其次是法律，接着是金...

老曾博客17

业界同仁稿件选登(5)

不讲经济效益就谈不上科学发展 

  电网行业由于是自然垄断行业而衣食无忧，作为由全国亿万百姓供养并经营数万亿国有资产的电网企业，就应责无旁贷地科学规划好每一个项目，对建设投资精打细算，更好地服务国计民生。反观近年来负责电网资产经营的主要央企在电网建设上，违背科学发展观的基本要求，只提科技创新、不讲求真务实，只重视形象工程、不重视项目的技术经济效益，自2005年开始陆续开工投产的一批重大项目的经济效益极差，如何经得起历史的检验？很值得引起关注和...

证监会主席郭树清近来频频对股市喊话，期望股市能够恢复人气，日前更是公开称蓝筹股出现罕见投资价值。

郭树清此番话被称为历史最牛股评。不过，中国股市既是政策市，更是资金市。经验表明，流动性对股市活跃起到至关重要作用，特别是狭义货币M1余额与股市活跃度呈正相关关系，也就是说，当M1增速较快时，股市活跃，大盘上涨。

上周末央行宣布再次下调存款准备金比率0.5个百分点，出乎市场意料。不过，今年首次下调存准率还是给市场打了一针兴奋剂，无论是股评家，还是开发商，都认为货币政策趋于宽松，有利于股市和房地产市场。

且...

一、美国退伍军人医疗系统（VHA）的体制是一种标准的公立医院体制，貌似中国传统国有事业单位体制

•  VHA员工，包括管理层、医生和护士均为联邦政府雇员，是公务员和准公务员；薪酬制度是年薪制，基本是固定收入，没有和当期绩效挂钩的奖金。

•  VHA的运营经费92%来自于财政拨款，其余来自于商业医疗保险支付。

•  VHA的管理层由上级主管部门聘任。

•  尽管VHA可以解雇管理人员及医务人员，但是难度远比私营部门大。

•  VHA的固定资产投资完全来自于财政预算，也是报计划，等待漫长的审批。

•  一个VHA医疗机构一旦...

央行下调存准也没有阻止中债净价指数跌破关键的均线支撑位,债市调整态势已经确立。少一半的原因在于银行间市场资金面持续紧张，多一半的原因在于市场的风险偏好全面回升。

对于资金面，政策的倾向十分明显，不但停发了央票，还下调了存准，有人说“下调存准并不代表货币政策放松，”此话在技术的角度上是看没有问题的，但存准作为一种广泛传播且有惯性的货币政策工具，具有明确的预期引导作用，不能不说政策已经偏向于宽松，程度是另外的问题。资金面依然表现出脉冲式的紧张，这主要是中国货币政策框架是数量型的造成的，政策的调整...

在法律江湖中，没有好人，也没有坏人，没有道德，只有法律，因为法律是最低的道德。

Ipad，顾名思义“我的超薄电脑”，就是人人觊觎的葵花宝典。苹果是左冷禅，霸权主义，先是谈判购买ipad，不成，遂设立英国ip公司，明修栈道暗渡陈仓，终于与台湾唯冠协议以低价3.5万英镑购买到。不料，唯冠乃岳不群，留了个套，即ipad的转让还需要深圳唯冠的同意。于是商业破裂，走向法律。苹果先动手，在香港起诉，确认唯冠违约，接着在深圳中院起诉，要求确认商标权归属苹果。可是香港与大陆一国两制，在香港苹果赢了，在大陆则输了，目前深圳案...

在我国这样一个灾害、尤其是重大自然灾害频发的国家，关于巨灾保险的讨论由来已久。资料显示，我国关于巨灾保险制度的讨论主要始于1998年长江全流域洪水灾害，那次洪水涉及湖北、江西、湖南、安徽、浙江、福建、江苏、河南、广西、广东、四川、云南等省，死亡1800多人，倒塌房屋430多万间，受灾人口超过一亿人，受灾农作物1000多万公顷，经济损失2484亿元。在这一次全国上下齐心、竭尽全力的救灾中，保险业共赔付30亿元，仅占整个损失金额的1.2%。畸低的保险赔付暴露出以“防灾减损”为天职的保险业在面对与国家、民族和人民利益紧密相关...

世界历史表明，经济发展速度与经济健康指标并没有一一对应的关系。中国在经过30多年高速发展之后，正处在一个十字路口，机遇与困难并存。

中国30多年的进步是有目共睹的。但发展并不均衡。很多人批评贫富差距越来越大。但这是表相，根源是社会资源分配渠道和接触渠道的不均衡。

中国的经济虽然总量很高，但结构相对单调。主要表现在经济发展仍是基于出口和由政府主导的投资为主。中国的经济发展也有很大的泡沫性。主要表现相当大的一批实体、企业(包括央企和民企)脱离企业主要业务，追逐房产、放贷等暴利业务。当泡沫上升...

在中国经济转入“创新驱动”的关键发展阶段，寻租活动的主要性质是腐败的和压制创新的。

一篇不足2000字的文章用这样一个标题，醒目而已。去年秋季我在北京大学讲授的新政治经济学研究班，内容有三大部分：其一是寻租现象与寻租理论，其二是企业家与企业家理论，其三是政治制度的实证分析与规范分析。这三部分内容的连接方式特别重要：官僚政治与寻租活动构成强烈互补，并且官僚政治严重压抑创新活动，所以，一个社会的文明化程度显著地反比于它的官僚化程度。我在《行为经济学讲义：演化论视角》中，用三个维度来刻画一个社会的文明化...

本文作者：猛犸

三十年前的1981年8月12日，IBM发布了个人电脑。今天，往往被简称为“PC”的个人计算机已经成了信息时代最重要的基础，全球保有量达到数十亿台。人们已经习惯了使用它工作、娱乐，以及与其他人交流。但是，刚过而立之年的PC，却已经渐渐露出颓势来。

就在今年八月，世界上最大的PC厂商惠普宣布计划剥离PC业务，这也许可以被视为一个信号。而IBM院士、PC的发明者马克·迪恩更为激进，他认为PC已经不再是这个时代的中心，将会有更多类型的设备成为新的信息终端，智能手机和平板电脑这些便携、拥有一定计算能力并且能够连接网...

声明：1、本人非专业出身，此博文纯属自弹自唱；2、本人的看法不构成任何投资建议。

近期股票市场有所回暖，几乎所有行业的个股都有很好的表现机会，一些前期的题材股又被“疯炒”，有的甚至出现翻番行情，但前期出现大幅补跌的零售股，在本轮估值修复行情中走的极为缓慢。

为什么零售股跌幅如此巨大，估值修复又如此缓慢呢？我粗略总结了三个原因，也许这三个原因众所周知啦。

一、电子商务的冲击

根据波士顿咨询的统计，中国电子商务的市场价值（销售的实际价值，包括所有费用）已经从2008年的1280亿激增至2010年的4760亿，这一...

某记者问索罗斯，"股市里各种说法都有，你是如何把握大市的？" 索罗斯耸耸肩，"如果一份研究报告跟我的观点相似，我只读一遍。如果跟我的观点不同，我就读两遍"。

      昨天2月21号，英国金融时报上刊登的一篇文章，我读了三遍。作者Tim Bond认为全球大牛市就要来了。我先归纳，再做评论。

      Tim Bond 说（文章标题：Get set for an equity bull run powered by low valuations)，英美股市过去12年打平，回到了原地，但是债券年均回报率6％左右。很不错。这使得很多投资者开始怀疑股票投资的长期价值。九十年代，英国养老基金总资...

2月初我们比较早的判断债券行情可能正进入下半场，未来投资收益主要来自信用利差缩小，因此中等信用债券是主要策略选择，同时对高信用债和利率类产品建议缩短久期，防御为主。2月份的变化基本印证了判断。

近期市场出现了很多新迹象，除了央行出乎市场预期下调准备金率之外，很多新闻值得关注。这里简要的列举几例：

其一，2月14日有报道，《商业银行资本管理办法》正在做一些调整和修改。其中，正在研究扩大超额贷款损失准备计入附属资本的规模。据测算，以2011年半年报数据为基数，经调整后，16家上市银行资本充足率有望提升0....

2月17日在2012中国私募基金年会上发表“银行中间业务与资本市场发展”演讲，以下是整理完善稿，请分享。

尊敬的各位嘉宾、女士们、先生们：

大家上午好！根据主办方的安排，我今天的演讲题目是《银行中间业务与资本市场发展》，是一篇“命题作文”。我就围绕这一题目讲以下几点看法吧！

我国商业银行中间业务仍存较大发展空间

首先，让我们大致了解一下商业银行中间业务的发展状况。在发达国家，随着科技的发展和计算机的普及，越来越多的大银行利用网络的便利，推行交叉销售，中间业务在各银行收入中占的...

马云已经宣布了让B2B公司私有化的消息，并写了信解释此事。很多人都在问为什么？

我觉的，B2B公司的私有化为整体上市作铺垫的可能性比较大。

B2B公司于2007年上市，当时的情形是：马云下面有B2B公司、淘宝、支付宝等子公司，B2B公司最成熟，是大哥，需要出钱养淘宝，支付宝等弟弟。

当时，阿里巴巴集团也有不少钱，主要是卖40％股权给雅虎得到的10亿美元。

2007年，全球金融危机尚未到来，资本市场处于火热之中。B2B公司业务看上去也不错。所以就让B2B公司去上市了。一个很重要的目的，还是多融一些钱回来。B2B公司选择在香港...