老曾博客17

业界同仁稿件选登(5)

不讲经济效益就谈不上科学发展 

  电网行业由于是自然垄断行业而衣食无忧，作为由全国亿万百姓供养并经营数万亿国有资产的电网企业，就应责无旁贷地科学规划好每一个项目，对建设投资精打细算，更好地服务国计民生。反观近年来负责电网资产经营的主要央企在电网建设上，违背科学发展观的基本要求，只提科技创新、不讲求真务实，只重视形象工程、不重视项目的技术经济效益，自2005年开始陆续开工投产的一批重大项目的经济效益极差，如何经得起历史的检验？很值得引起关注和...

证监会主席郭树清近来频频对股市喊话，期望股市能够恢复人气，日前更是公开称蓝筹股出现罕见投资价值。

郭树清此番话被称为历史最牛股评。不过，中国股市既是政策市，更是资金市。经验表明，流动性对股市活跃起到至关重要作用，特别是狭义货币M1余额与股市活跃度呈正相关关系，也就是说，当M1增速较快时，股市活跃，大盘上涨。

上周末央行宣布再次下调存款准备金比率0.5个百分点，出乎市场意料。不过，今年首次下调存准率还是给市场打了一针兴奋剂，无论是股评家，还是开发商，都认为货币政策趋于宽松，有利于股市和房地产市场。

且...

一、美国退伍军人医疗系统（VHA）的体制是一种标准的公立医院体制，貌似中国传统国有事业单位体制

•  VHA员工，包括管理层、医生和护士均为联邦政府雇员，是公务员和准公务员；薪酬制度是年薪制，基本是固定收入，没有和当期绩效挂钩的奖金。

•  VHA的运营经费92%来自于财政拨款，其余来自于商业医疗保险支付。

•  VHA的管理层由上级主管部门聘任。

•  尽管VHA可以解雇管理人员及医务人员，但是难度远比私营部门大。

•  VHA的固定资产投资完全来自于财政预算，也是报计划，等待漫长的审批。

•  一个VHA医疗机构一旦...

央行下调存准也没有阻止中债净价指数跌破关键的均线支撑位,债市调整态势已经确立。少一半的原因在于银行间市场资金面持续紧张，多一半的原因在于市场的风险偏好全面回升。

对于资金面，政策的倾向十分明显，不但停发了央票，还下调了存准，有人说“下调存准并不代表货币政策放松，”此话在技术的角度上是看没有问题的，但存准作为一种广泛传播且有惯性的货币政策工具，具有明确的预期引导作用，不能不说政策已经偏向于宽松，程度是另外的问题。资金面依然表现出脉冲式的紧张，这主要是中国货币政策框架是数量型的造成的，政策的调整...

在法律江湖中，没有好人，也没有坏人，没有道德，只有法律，因为法律是最低的道德。

Ipad，顾名思义“我的超薄电脑”，就是人人觊觎的葵花宝典。苹果是左冷禅，霸权主义，先是谈判购买ipad，不成，遂设立英国ip公司，明修栈道暗渡陈仓，终于与台湾唯冠协议以低价3.5万英镑购买到。不料，唯冠乃岳不群，留了个套，即ipad的转让还需要深圳唯冠的同意。于是商业破裂，走向法律。苹果先动手，在香港起诉，确认唯冠违约，接着在深圳中院起诉，要求确认商标权归属苹果。可是香港与大陆一国两制，在香港苹果赢了，在大陆则输了，目前深圳案...

在我国这样一个灾害、尤其是重大自然灾害频发的国家，关于巨灾保险的讨论由来已久。资料显示，我国关于巨灾保险制度的讨论主要始于1998年长江全流域洪水灾害，那次洪水涉及湖北、江西、湖南、安徽、浙江、福建、江苏、河南、广西、广东、四川、云南等省，死亡1800多人，倒塌房屋430多万间，受灾人口超过一亿人，受灾农作物1000多万公顷，经济损失2484亿元。在这一次全国上下齐心、竭尽全力的救灾中，保险业共赔付30亿元，仅占整个损失金额的1.2%。畸低的保险赔付暴露出以“防灾减损”为天职的保险业在面对与国家、民族和人民利益紧密相关...

世界历史表明，经济发展速度与经济健康指标并没有一一对应的关系。中国在经过30多年高速发展之后，正处在一个十字路口，机遇与困难并存。

中国30多年的进步是有目共睹的。但发展并不均衡。很多人批评贫富差距越来越大。但这是表相，根源是社会资源分配渠道和接触渠道的不均衡。

中国的经济虽然总量很高，但结构相对单调。主要表现在经济发展仍是基于出口和由政府主导的投资为主。中国的经济发展也有很大的泡沫性。主要表现相当大的一批实体、企业(包括央企和民企)脱离企业主要业务，追逐房产、放贷等暴利业务。当泡沫上升...

在中国经济转入“创新驱动”的关键发展阶段，寻租活动的主要性质是腐败的和压制创新的。

一篇不足2000字的文章用这样一个标题，醒目而已。去年秋季我在北京大学讲授的新政治经济学研究班，内容有三大部分：其一是寻租现象与寻租理论，其二是企业家与企业家理论，其三是政治制度的实证分析与规范分析。这三部分内容的连接方式特别重要：官僚政治与寻租活动构成强烈互补，并且官僚政治严重压抑创新活动，所以，一个社会的文明化程度显著地反比于它的官僚化程度。我在《行为经济学讲义：演化论视角》中，用三个维度来刻画一个社会的文明化...

本文作者：猛犸

三十年前的1981年8月12日，IBM发布了个人电脑。今天，往往被简称为“PC”的个人计算机已经成了信息时代最重要的基础，全球保有量达到数十亿台。人们已经习惯了使用它工作、娱乐，以及与其他人交流。但是，刚过而立之年的PC，却已经渐渐露出颓势来。

就在今年八月，世界上最大的PC厂商惠普宣布计划剥离PC业务，这也许可以被视为一个信号。而IBM院士、PC的发明者马克·迪恩更为激进，他认为PC已经不再是这个时代的中心，将会有更多类型的设备成为新的信息终端，智能手机和平板电脑这些便携、拥有一定计算能力并且能够连接网...

声明：1、本人非专业出身，此博文纯属自弹自唱；2、本人的看法不构成任何投资建议。

近期股票市场有所回暖，几乎所有行业的个股都有很好的表现机会，一些前期的题材股又被“疯炒”，有的甚至出现翻番行情，但前期出现大幅补跌的零售股，在本轮估值修复行情中走的极为缓慢。

为什么零售股跌幅如此巨大，估值修复又如此缓慢呢？我粗略总结了三个原因，也许这三个原因众所周知啦。

一、电子商务的冲击

根据波士顿咨询的统计，中国电子商务的市场价值（销售的实际价值，包括所有费用）已经从2008年的1280亿激增至2010年的4760亿，这一...

某记者问索罗斯，"股市里各种说法都有，你是如何把握大市的？" 索罗斯耸耸肩，"如果一份研究报告跟我的观点相似，我只读一遍。如果跟我的观点不同，我就读两遍"。

      昨天2月21号，英国金融时报上刊登的一篇文章，我读了三遍。作者Tim Bond认为全球大牛市就要来了。我先归纳，再做评论。

      Tim Bond 说（文章标题：Get set for an equity bull run powered by low valuations)，英美股市过去12年打平，回到了原地，但是债券年均回报率6％左右。很不错。这使得很多投资者开始怀疑股票投资的长期价值。九十年代，英国养老基金总资...

2月初我们比较早的判断债券行情可能正进入下半场，未来投资收益主要来自信用利差缩小，因此中等信用债券是主要策略选择，同时对高信用债和利率类产品建议缩短久期，防御为主。2月份的变化基本印证了判断。

近期市场出现了很多新迹象，除了央行出乎市场预期下调准备金率之外，很多新闻值得关注。这里简要的列举几例：

其一，2月14日有报道，《商业银行资本管理办法》正在做一些调整和修改。其中，正在研究扩大超额贷款损失准备计入附属资本的规模。据测算，以2011年半年报数据为基数，经调整后，16家上市银行资本充足率有望提升0....

2月17日在2012中国私募基金年会上发表“银行中间业务与资本市场发展”演讲，以下是整理完善稿，请分享。

尊敬的各位嘉宾、女士们、先生们：

大家上午好！根据主办方的安排，我今天的演讲题目是《银行中间业务与资本市场发展》，是一篇“命题作文”。我就围绕这一题目讲以下几点看法吧！

我国商业银行中间业务仍存较大发展空间

首先，让我们大致了解一下商业银行中间业务的发展状况。在发达国家，随着科技的发展和计算机的普及，越来越多的大银行利用网络的便利，推行交叉销售，中间业务在各银行收入中占的...

马云已经宣布了让B2B公司私有化的消息，并写了信解释此事。很多人都在问为什么？

我觉的，B2B公司的私有化为整体上市作铺垫的可能性比较大。

B2B公司于2007年上市，当时的情形是：马云下面有B2B公司、淘宝、支付宝等子公司，B2B公司最成熟，是大哥，需要出钱养淘宝，支付宝等弟弟。

当时，阿里巴巴集团也有不少钱，主要是卖40％股权给雅虎得到的10亿美元。

2007年，全球金融危机尚未到来，资本市场处于火热之中。B2B公司业务看上去也不错。所以就让B2B公司去上市了。一个很重要的目的，还是多融一些钱回来。B2B公司选择在香港...

 在福布斯杂志上看到一篇奇文《一夫一妻制有问题吗？》。大意说是：让我们回顾一下一夫一妻制度的起源，只有3%的哺乳动物形成一对一配对关系，这是一种繁殖策略，但是人类将其变成文化，但是性关系中的一夫一妻制行不通，这个制度会加强“嫉妒基因”，而在开放关系中，嫉妒心理会逐渐淡化；一夫一妻将会被人类淘汰。

  开放式的婚姻关系会减少妒忌因素（jealousy scripts）?我不知道这个作者是生活在哪个星球上。不过，我建议他去看一下“加州糜情Californication”这部片。开放...

敬告：写作本报告时，本人持有ST中葡股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。

老曾博客16

业界同仁稿件选登(4)

国网公司号称交流特高压能输送

500万千瓦是帶欺骗性的宣传 

2011 年12 月24 日

  国网公司从2005年北戴河会议至2011年1月的两个建议和汇报，皆称一回交流特高压线路输送能力将达到500万千瓦，是50万伏线路的4～5倍，所以交流特高压输电既节约投资又节省线路走廊。

  2010年8月12日国家能源局国能电力〔2010〕239号批复晋东南-南阳-荆门扩建工程的文件明确指出：“确保晋东南至荆门特高压试验示范工程稳定输送能力达到500万千瓦以上”。

  国网公司宣称201...

老曾博客15

业界同仁稿件选登（3）

专家建议摘登 

  资深电力专家吴敬儒发表署名文章，在《为缓解今后几年缺电问题，在优先发展低碳电源的同时，加快核准今年新开工1亿千瓦左右火电的建议》中，具体分析了我国“十二五”及今后若干年内电力供需形势，为缓解今后几年的严重缺电问题，提出以下措施建议：

  1、尽快核准今年新开容量1亿千瓦左右火电，为今后每年新增五、六千万火电创造条件，这是我国近二、三年加快电力工业发展解决缺电问题的关键。

  由于烧发热量5000大卡/公斤以上煤的火电，运煤到用电中...