瑞声科技8月24日午间披露了2020年1-6月中期业绩。数据显示，公司上半年实现营收78.37亿元，同比上升3.6%；实现净利润3.20亿元，同比下降58.4%。营收增长、利润下降的原因主要包括毛利率下降、费用上升等。

二季度单季来看，公司实现营收42.77亿元，同比增长12.1%；实现净利润2.68亿元，同比下降20.8%。第二季度营收增速相较一季度的-5.1%明显加快，净利润增速降幅较一季度的-87.8%明显收窄。

瑞声科技各业务中，光学业务上半年增长最快，实现营收6.3亿元，同比增长49.8%。值得一提的是，瑞声科技还于7月公告其光学业务引入小米、O...

新华财经和面包财经研究员统计了房地产开发企业2020年7月境内信用债和境外美元债的发行情况。统计结果显示，房企7月境内信用债发行保持强势，合计融资569.81亿元，环比增长9.99%。其中，复地集团、招商蛇口单只债券融资最多，均为30亿元。

房企7月美元债的发行延续回暖趋势，合计融资70.53亿美元，金额仅次于今年1月，募资用途普遍为前期债务的借新还旧。Wind数据显示，2020年8月18日截至2020年年末，房企美元债到期规模约为121.82亿美元，其中11月到期规模最大。

2020年7月，...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|亿亿

近两年国企中长期激励政策落地过程中，关于员工持股的讨论密度很大。这个概念大家都不陌生，但是我们在新时代将员工持股作为一种主要的国企中长期激励工具来推行，与之前很多“职工持股会”、“管理层收购”的实践和概念却有很多不同。

具体来说，在国企改革中提到的员工持股，是指按照《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》（以下简称133号文件），对于部分国有经济成分依旧占据大股东位置的...

摘要：财务成本增长明显，资产负债率略微增长（欢迎关注杠杆游戏）

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撰文|张银银&编辑|欣欣然

“不会因为规模，牺牲财务安全和盈利。”

我很喜欢正荣地产老板黄仙枝，在2020年中期业绩发布会上说的这句话。

事实也是这样，2020年中期业绩公告显示，正荣地产的净债务与权益比率为71.4%，

2019年末时，这个数字为75.2%。

   防风险举措，挺有效果。

   但与此同时，杠杆游戏发现，正荣地产2020上半年的销售额、销售面积、均价都略微下滑，同时归母净利润也下滑。

   资本市场有自己的看法，过去一年，正荣地产的股价总...

　　最近一个关键词被频繁提及：“房住不炒”

　　据央行官网8月23日消息，8月20日，住房城乡和建设部、央行在北京召开重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制。央行、住房城乡和建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。

　　会议认为，党的十九大以来，有关部门和地方贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，落实城市主体责任，稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产调控政策的连续性、稳定...

8月22日，科大讯飞（）发布2020年中报。

2020上半年，科大讯飞营收约43.49亿元，同比增长约2.86 %；归母净利润约2.58亿元，同比增长约36.28%。其中，公司第二季度营收约 29.4亿元，归母净利润约3.9亿元，同比分别增长约29.54%和344.94%。

需要留意的是，公司上半年的利润增长主要来源于非经常性损益。此外，股东大股东计划减持。

科大讯飞主要从事语音及语言、自然语言理解、机器学习推理及自主学习等人工智能业务。

深证信数据服务平台及公司财报数据显示，2020上半年科大讯飞总...

这个世界再无通胀之忧了吗？——

笔者在微博中戏称为“斯先生”的美国左派经济学家、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨又来吾国“淘金”了。8月22日，在青岛举办的一个论坛上，斯先生发表演讲，其中谈及债务和通胀问题。他认为，通胀现在不会、未来也不会成为主要的问题。因为现在人们比较审慎，央行发的钱，并不愿意用在消费上。当通胀压力出现的时候，还会有各种货币、财政工具来解决压力。（澎湃新闻）

通胀的确不是现在、也不是过去十几年的主要问题。自全球金融危机爆发以来，尽管各国争相实行非常宽松的货币政策，印发钞票...

​摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|知本国企混改研究院

编辑|亿亿

为全面、系统掌握国有企业混改政策、动向及趋势，知本咨询长期关注中央各部委及地方政府发布的相关政策、97家中央企业、1185家地方国有企业以及全国各地区35家大型国有产权交易所最新动态，基于数据库系统全面梳理、解读最新政策，为企业提供落地建议和方案设计。

本月全新上线

《中国国企混改月度报告|8月》

——广东国企改革三年行动计划解读

内容预知

一、当月主题文章专栏

三年行动：广东国企改革的3435核心要义

（一）未来...

近日，杭华股份披露了招股说明书（上会稿），拟发行不超过8000万股，实际募集资金扣除发行费用后将用于年产1万吨液体油墨及8000吨功能材料项目（二期工程）、新材料研发中心项目以及补充流动资金。

公司主要从事油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售，目前主要产品包括UV油墨系列产品、胶印油墨系列产品和液体油墨系列产品。

与目前同行业已上市公司相比，杭华股份的营收、利润以及毛利率等均排在行业前列。另外，随着油墨行业整体产量的增长以及新环保法的实施，公司环保型UV油墨或将迎来较大发展空间。

 扣非净利润...

北京时间8月13日，中国居住服务平台第一股“贝壳”在纽交所挂牌上市，发行价20美元，当天收涨87.2%。而截至8月21日收盘，贝壳总市值更是达到了472亿美元，超过BAT中的百度，成为中国商业界最受关注度的事件之一。

脱胎于链家的贝壳定位于以技术驱动的品质居住服务平台，而链家两个字则代表着平台下的直营业务，定位于最高服务品质的代表。值得注意的是，无论是十九岁的链家还是两岁多的贝壳，都在强调自己“品质服务”的标签。

8月24日，链家公布了一组跟“品质服务”相关的数据：其30分钟内客户投诉的响应率达到99.6%，12小时内提供...

摘要：融资强监管常态化（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

​上周四（8月20日），住建部、央行整了个房地产业的大事，说“上头条”也很合适。消息直到周末才发布：

住建部、央行在北京召开重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制。

注意细节，除了住建部、央行、部分房企，银保监会、证监会、外汇局、交易商协会等相关部门负责同志也参加了会议。

从会议措辞看，前段时间，市场传言的监管部门出台新规控制房地产企业有息债务的增长，设置“三道红线”。

红线1：剔除预收款后的资产负债率大于70%；...

·未名周记（2034）·

                                            “双轨制”还能走多久？

                                                 ——兼谈实用主义之利弊

本文要义：实用主义尽管能在“山穷水尽疑无路”时转换思路达成妥协，从而取得“柳暗花明又一村”的效果，但由于它在逻辑上的不彻底性，其所暂时掩盖的矛盾总有一天仍会显露出来而成为继续前进的“拦路虎”。“双轨制”的问题也正在于此。

近读北京大学国发院教授黄益平先生的一篇文章（全文载于财新网），提及吾国在经济领域所实行的“双轨制”...

老吴一直认为，混改本质上就是一项并购活动，只不过它是发生在国有股东与民营投资者之间的并购活动，结果是在企业层面形成了交叉持股、相互融合的状态。

但是，在“亚布力中国企业家论坛2019年夏季高峰会”上，中国并购公会创始会长王巍认为说：“很多人说并购就是混改，这是完全错了。混合所有制改革和并购有相像之处，但差距很大。”

那么，两者的差距在哪里呢？

他解释道，首先，两者重心不一样。并购的重心在于提升企业价值，混改的重心是调整所有制。按照国资委的文件，混改目的是发挥国有企业的经营方式、发挥国...

8月21日，韦尔股份（）发布2020年中报。

2020年上半年，公司营收约80.43亿元，同比增长约41.02 %；归母净利润约9.9亿元，同比增长约1206.17%。其中，公司第二季度营收约 42.26亿元，第二季度归母净利润约5.45亿元，同比分别增长38.25%和1968.54%。

需要留意的是，截至报告期末公司账面的存货及商誉金额较大，公司提示存货较大及商誉减值风险。

目前，公司计划发行可转债募资30亿元，用于扩产及补充流动资金。

韦尔股份主要从事半导体产品的设计和分销业务。其中，半导体产品设计业务目前主要包含...

2020年初至2020年8月20日，农林牧渔（申万）指数上涨48.34%，在申万28个子行业中排名第4位。农业各子板块中，种植业、饲料、动物保健和农产品加工等后周期板块涨幅尤为突出。

前期洪涝灾害，致新季农作物减产预期，市场对供给端的担忧大幅升温，基础农产品价格短期上涨，饲料生产形势大幅好转。据中国种猪网数据，2020年7月，我国22个省市生猪均价37.17元每千克，环比上涨11.65%，生猪均价持续3个月上升。短期生猪价格或有持续走高趋势，生猪产业链中游企业有望受益。

截至2020年8月17日，已公布中报的生猪产业链上的中游企业多数...

“精准滴灌”之事，央行力所不及。——

近年来，“精准”一词在吾国官方的政策表述中经常被使用。最新的一个例子是：央行行长易纲日前在接受央视新闻采访时表示，下半年最大的挑战还是如何对实体经济“精准滴灌”，一定要聚焦中小企业，特别是小微企业。

“精准”当然是个好词，而“滴灌”是其最具代表性的应用：它原是一个农业给水方面的专业词语，据说最先是由以色列发明的，盖因该国水资源缺乏，经常处于干旱，故此研制出这一技术，以期最高效地利用有限的水资源而不使其浪费。与之相对应的则是贬义的“大水漫灌”。

在人类的微...

摘要：营收、毛利增速大降（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

半年报高峰期到来。

最近这段时间，杠杆地产和杠杆游戏将联合推出各大房企的“成绩单”分析，通过这一视角，我们可以看到上半年我国房地产发展的部分轮廓，希望能杆友们以及自己的投资、决策有所帮助。

今天想说的是大举收购网红概念股京汉股份后的南方“黑马”：中国奥园。

1、营收、毛利增速大降

近日，中国奥园公布了其“半年成绩单”。先来说下总体的数据：

可以看到，上半年，中国奥园合同销售额508.7亿元，营业额282.43亿元，同比增长19...

8月20日，紫光国微（）发布2020年中报。

2020上半年，紫光国微营收约14.64亿元，同比下降约6.08 %；归母净利润约4.02亿元，同比增长约108.47%。其中，公司第二季度营收约8.18亿元，同比下降约8.04%；第二季度归母净利润约2.12亿元，同比增长约68.49%。

同时，公司预计2020年前三季度净利润同比增长50%以上。需要留意的是，2020年7月，公司控股股东及一致行动人先后减持。

 营收同比下降 归母净利润同比增长 

紫光国微主营业务为集成电路芯片设计与销售，包括智能安全芯片、特种集成电路业务，分别由同芯微电子、深圳国微电子两...

上市房企2020年7月销售数据已经披露完成。新华财经和面包财经研究员在剔除部分数据披露不全的上市房企后，以沪、深、港三大股票交易所主要上市房企为样本，分别统计了销售额、销售面积以及销售均价排名前三十的企业。

统计结果显示，7月销售额TOP30房企合计实现销售额6433.49亿元，较6月销售额TOP30房企合计销售额下降27.44%；7月销售面积TOP30房企合计实现销售面积4739.18万平方米，较6月销售面积TOP30房企合计销售面积下降26.58%；7月销售均价TOP30房企的平均销售均价为16750.41元/平方米，较6月销售均价TOP30房企的平均销售均价下...

2020年8月19日晚，阳光城集团（股票代码：000671）发布了2020年中期业绩报告。报告期内，公司面对疫情常态化的特殊经营情况，始终贯彻中央“房住不炒”的政策精神，保持“规模上台阶、品质树标杆”的战略定力，提升品质，稳健经营，力求实现规模、利润和负债三者平衡。

本报告期，公司全力克服疫情的特殊影响，实现全口径销售金额900.09亿元，权益销售金额579.74亿元。结算方面，公司当期实现结算营业收入241.20亿元，同比增长7.15%；合并报表净利润17.71亿元，同比增长14.98%。公司合并报表总资产3,392.48亿元，较上年末增长10.31%...