摘要：难（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

6月11日，成都首批集中土拍落下帷幕。

5天下来，成都首批次供应的40宗土地全部顺利成交，合计出让面积3449.1957亩，7宗土地以底价成交，6宗地要求现房销售，40宗地中最高自持59%，其余所有宗地均溢价成交并配建一定比例的人才公寓/租赁住房。

和其他城市大型开发商争夺不同，成都这次的抢拍者多数知名度并不高。

根据购房通城市研究院统计，本次集中供地成交总金额约355亿，有31宗地块成交楼面价封顶（占比约78%)。

从拿地宗数和总金额来看，本次集中供地人居单独拿地3宗(其...

简要回顾：上期REIT投资价值浅析中，对于REIT的定义，投资价值，以及潜在的风险进行了分析。作为以运营物业产生收益为主的实体，REIT持有的底层物业资产普遍优质，且管理专业，具备规模效应，是投资者进行商业物业投资的合适选择。但由于其性质问题，亦可能存在代理人、配股等问题。本期我们将就近期在内地上市的9只REIT(基础设施基金)为切入点，探讨内地房托的发展沿革，并对其未来发展方向进行展望。

近期即将上市交易的9只中国内地REIT获得投资者的高度认可，当中部分热门基金配售率仅为约5%。根据《关于推进基础设施领域不动产...

摘要：靴子落地（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

靴子终于落地了。

6月11日，滴滴正式向SEC递交了IPO招股书，股票代码为“DIDI”，高盛、摩根士丹利、摩根大通、华兴资本担任承销商。

PitchBook数据显示，滴滴在去年8月的最新一轮融资后估值为620亿美元，彼时该公司得到软银、阿里巴巴和腾讯等巨头的支持。

知情人士曾对路透社表示，滴滴IPO将筹集约100亿美元的资金，寻求接近1000亿美元的估值。

按照这一估值，滴滴的上市将成自2014年阿里巴巴IPO募集250亿美元以来，中国企业在美国最大规模的IPO。

招股书也公布了滴滴...

​湘财股份于5月31日收到证监会批复，核准公司非公开发行股票8.05亿股，募资金额不超过47亿元。加上5月中旬发布的债券募资22亿元的预案，募资总额将达到69亿。

湘财证券自2011年以来多次冲刺IPO，2020年成功借新湖系哈高科企业上市。重组后不久，公司购入大智慧15%股本，且抛出60亿定增预案，围绕着金融科技战略进行业内布局。目前，公司证券服务业务收入占比约为七成。

年报显示，2020年湘财股份实现营业总收入26.37亿元，同比增长35.65%；归母净利润3.56亿元，同比增长9.96%。归母净利润增速不及预期，主要系公司持有的温州银行股权...

以上市公告书发布日期为准，经统计，2021年5月，沪深两市共计40家公司完成首次公开发行。上证主板新上市11只、科创板13只、深证主板3只、创业板13只。当月，沪深两市首发募集资金总额399.09亿元，募集资金净额368.81亿元。

5月份，在沪深主板，食品、饮料与烟草行业的新上市公司数量和募集资金总额最高。从月度变化趋势来看，两市主板IPO项目数量环比减少两成，募资总额环比增加40.57%。

在创业板，资本品行业的新上市公司数量和募集资金总额最高。从月度变化趋势来看，创业板IPO项目数量环比减少40.9%，募资总额环比减少66.10%。...

与财新商榷：“三孩”该不该补贴？——

高层已宣布吾国将放开生育“三孩”，笔者曾有微博指必须辅之以奖励补贴政策。但见《财新周刊》的观点似与笔者不同，最新一期的社论题目是《鼓励生育，不靠补贴靠改革》。

  社论认为，考虑到眼下和长远的财政收支约束，指望各级政府像有些福利国家那样补贴生育，既不现实，效果也未必理想。可能的财政补贴与现实的养育成本，根本不在一个数量级上。简单拿福利国家与中国作比较，是一种值得警觉的倾向。故此应该通过制度安排“做大蛋糕”，纠正收入不公，实现机会平等，增进共同富裕，从而使得适...

摘要：陆家嘴论坛发言本身的信号（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

打击“房价永远涨”的第一重炮手，无疑是银保监负责人、并兼有央行职务的郭。

6月10日，他在2021年的陆家嘴论坛上作了《加快构建新发展格局 努力防止金融风险再次蔓延》的演讲，金句不断，延续一贯风格。

那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富，正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。

这句被媒体热议。其实杠杆游戏看完他的讲演，还有很多有见地的思考和观点，这些都关系下一步的金融政策、房地产政策。...

​6月7日，泰达股份收到深交所发出的2020年年报问询函。文件中提出11项问题，包括：利息费用占息税前利润的比例较高原因、说明按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况、在建工程转入固定资产金额为0等。

深交所上市公司管理部要求泰达股份于2021年6月15日之前提交书面说明。

2020年，泰达股份整体业绩表现不佳，实现营业收入188.35亿元，同比下降6.58%；归母净利润2.04亿元，同比下降35.5%；毛利率5.84%，较同期减少1.48个百分点。

 一年内到期的有息负债超100亿元，偿付能力遭问询 

泰达股份的主要业务集中在四大产业领域：...

​朗姿股份于6月4日晚间披露股东减持计划。根据公告，公司实控人的一致行动人申炳云（实控人申东日和申今花的父亲）拟通过集中竞价交易或大宗交易等方式清仓减持其持有的1987.69万股公司股份，占公司总股本的4.49%。按照朗姿股份公告日收盘价63.65元/股进行测算，此次减持的市值上限达到约12.65亿元。

对于减持的原因，公司表示：申炳云先生年事已高，本次减持系其本人生活安排和资产规划的需要，但申炳云坚定看好公司未来发展的前景，尤其对公司医美业务的发展充满信心。

一方面是口头上坚定看好公司长期发展前景，另一方面行动上却...

​盛屯矿业近日发布定增预案，拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过8.03亿股，拟募集资金总额不超过22.5亿元，用于投资卡隆威项目和补充流动资金。

2018年至2020年，盛屯矿业的归母净利润持续下滑。同期，公司对外收购较频繁，在2020年，公司通过非同一控制下企业合并增加子公司17家。此外，公司曾于2021年1月收到厦门证监局责令整改决定书，认为公司在财务核算、日常关联交易审议等方面存在问题。

对外收购较频繁由此产生的经营管理问题引证监局关注

盛屯矿业主营为对钴、镍、铜、锌有色金属资源的开发利用，主要业务类型为...

摘要：影响楼市的，可能不仅仅是物价对货币政策的掣肘（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

有一段时间没有说货币政策和宏观了。有2则消息，我觉得值得注意。

首先是6月8日，央行网站发布了《中国区域金融运行报告（2021）》；然后是6月9日，我国统计局发布了5月物价数据。

前者，杠杆地产要谈谈央行未来的货币政策态度；后一个，物价可能会如何制衡货币政策，然后对房地产会的影响。

1、货币政策不支持再加大杠杆

首先，杠杆地产要对《中国区域金融运行报告》做个介绍，这个报告每年发布一份。

《中国区域金融运行...

土地财政：以税收取代租金？——    

前两天笔者与朋友小聚，席间听说土地领域发生了一件大事，心想自己眼拙竟漏过了什么，散后上网查看，果然发现6月5号财政部、自然资源部、税务总局、人民银行联合下发了一份重要文件，将包括国有土地使用权出让收入在内的四项政府非税收入划转由税务部门征收。

消息一出，市场震动，各种解读纷至沓来，焦点集中于土地出让金征收权划转背后的用意。其中相当普遍的一个看法是：此举意味着高层准备让地方政府的“土地财政”转型。

众所周知，过去的二十来年，尽管坊间的评价褒贬不一，但不可否认的...

​诺德股份于2021年6月7日晚间披露定增预案，拟募集资金不超22.88亿元，用于青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目、惠州动力电池用电解铜箔工程项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

截至2020年底，公司铜箔产能为年产4.3万吨。根据定增预案，青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目（1.5万吨）、惠州动力电池用电解铜箔工程项目（1.2万吨）投产后公司产能将达到7万吨。

2020年下半年以来，在政策引导、需求释放、优质车型持续推出等因素的影响下，锂电行业呈现高景气度。公司全年实现归母净利润0.05亿元，业绩扭亏为盈。...

​东软医疗系统股份有限公司（以下简称“东软医疗”或“公司”）于2021年5月31日递交了联交所上市申请，中金、高盛为联席保荐人。

公司此次上市所募资金将用于强化高端数字医疗影像器械与核心部件产品的研发以及收购、扩张MDaaS（医疗设备和医疗影像数据服务）业务、发展销售网络以及向营运资金注资和其他一般企业用途。

2018年至2020年，东软医疗增收不增利，毛利率下降是其中一个重要原因。此外，公司贸易应收款及应收票据占营收的比例持续较高，未来或需留意减值的风险。

 曾申请科创板上市 东软集团为第一大股东 

东软医疗成...

苏州纳芯微电子股份有限公司（以下简称“纳芯微”或“公司”）科创板IPO招股说明书于2021年5月28日获上交所受理，公司拟公开发行股票不超过2526.60万股，不低于发行后总股本的25%。

2019年公司归母净利润出现亏损，增收不增利。2020年公司业绩转暖，但受到应收账款等因素影响，该年度公司经营性现金流量净额为-4056.16万元，与归母净利润差别较大。

公司预计2021年1-3月实现营收1.35亿元至1.40亿元，同比增长222.77%至234.72%；实现扣非后净利润3300万元至3450万元，同比增长357.00%至377.77%。

 2020年业绩转暖 经营性现金流净...

摘要：郎酒改制往事是绕不过去的（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

谁是“酱香白酒第二股”？很多人以为是贵州的国台，也有人以为会是四川的郎酒。

根据证监会日前最新的《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况》，杠杆游戏注意到，国台已经出局。

6月2日，证监会终止了对贵州国台酒业股份有限公司，首次发行股票申请的审查。

而郎酒，5月28日，证监会也提出反馈意见：

要求保荐机构广发证券核查并披露，郎酒公司酱香型产品与贵州仁怀地区白酒企业尤其是茅台、国台的竞争关系，优势以及前...

进入2021年以来，天味食品股价连续下挫。截至6月4日收盘，公司股价较1月4日收盘价下跌约47%。

2020年，天味食品整体业绩增长较快，实现营业总收入23.65亿元，同比增长36.90%；归母净利润3.64亿元，同比增长22.66%。但2020年第四季度，公司业绩增长失速，营收增速下滑至29.31%、归母净利润同比减少56.54%。值得注意的是，公司2020年销售费用率高达20.05%，可比上市公司的该项费率普遍低于17%。

公司近期发布公告称，3431.58万股限售股于6月1日解禁并上市流通，约占公司总股本的4.54%。以6月4日收盘价测算，这批解禁股总市值约为11....

·未名周记（2123）·

                  美国这是想“赶超”吾国吗？（上篇）

本文要义：随着当前美国疫情的趋缓，其经济已出现明显的复苏。如果再加上这几万亿美元的投资，美国未来的经济增长率肯定不止“略低于2%”。具体会是多少笔者无从猜测，也许超不过吾国的增长速度，但缩小与吾国的速度差距应该是可以预计的。

说“赶超”是一句近似戏谑之言：从当前的GDP总量来看，美国仍然是世界老大，吾国约为它的七成而居于老二，人均GDP比美国差得更远，只及它的五分之一，论理应该是吾国处于“赶超者”的位置。

但说美...

​2021年6月3日，金固股份收到深交所对其2020年年报的问询函。

2020年，公司实现营业收入26.20亿元，同比增长23.96%；归母净利润-1.63亿元，同比下降806.46%，营收、利润产生严重背离。对此，监管层要求金固股份说明营收与利润背离的具体原因。

截至2020年末，金固股份货币资金金额为3.92亿元，短期借款金额为18.45亿元，连续两年货币资金不足覆盖短期借款，这也就意味着公司短期偿债压力不断加大。因此，公司是否存在债务违约风险、持续经营能力是否存在不确定性也遭到监管问询。

另外，报告期内公司发生利息费用约7921万元，同比...

​深圳市大族数控科技股份有限公司（以下简称“大族数控”或“公司”）于2021年5月21日提交了创业板上市说明书，本次公司拟公开发行新股不超过4200万股，占本次发行后公司总股本的比例不低于10%。

2019年、2020年，公司营业收入分别为13.23亿元、22.10亿元，当年同比分别增加-23.24%和67.10%；归母净利润分别为2.28亿元、3.04亿元，当年同比分别增加-38.85%和33.17%，波动幅度较大。

2020年末，公司存货账面价值较 2019 年末增加5.39亿元，增长206.70%，增长速度远超营业收入的增速。且从存货周转率上来看，大族数控存货周转率的变化...