5月17日由中国金融学会和中国银行业协会在杭州西湖主办的中国普惠金融(浙江)高峰论坛上演讲，标题“看多做多普惠金融”。

要点：1）普惠金融不仅利好惠及贫弱群体，而且利好惠及全社会进而金融业。2）不仅要帮助贫弱群体解决生存问题，而且要帮助其解决发展问题。3）不仅要解决金融服务的可获得性问题，而且要解决可持续性问题。4）不仅要有社会责任，而且要有商业头脑。5）不仅需要金融业界积极行动，而且需要政府方面积极扶持。6）不仅要全心全意服务广大人民群众，而且要全心全意依靠广大人民群众。7）不仅要走村串户深入社区接地气，而且要善用金融工具箱并创新有针对性解决各种疑难问题。8）不仅要信息透明广而告之，而且要普及金融知识广而知之。9）不仅要善用传统金融业态，而且善用互联网金融等新型金融业态。 

5月16日在财新传媒在杭州西溪湿地（又名“非诚勿扰”湿地）举办的中国金融发展论坛上演讲，标题“利率市场化后“非优质客户”银行业务创新”。

主要观点：利率市场化后“非优质客户”市场供求可望由远离均衡点之左的扭曲点向右移至或接近均衡点，即价格更高 可获得性更高，如此则“消费者剩余”与“生产者剩余”穷尽，社会福利最大化。但这需要相应的“非优质客户”服务与风控业务创新：1）发现、识别其有效需求；2）研发针对性、多样性、特色性、差异性解决方案及产品；3）科学合理定价；4）针对性风险管控措施；5）特定商业模式，不必讳言“高风险、高成本、高价格、高风控、高收益”商业模式；6）运用互联网金融创新“非优质客户”服务与风控流程及治理，收事半功倍之效。 

5月16日下午，一行三会和外管局联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》（下称127号文)，即此前市场传言的“9号文”，进一步规范银行同业业务（更多往期报道请回复关键词“同业业务”）。相比此前流传出来未正式发布的“9号文”，央行“127号文”比较温和，并没有想象中严厉。

127号文和“9号文”一样，设置了同业业务期限和风险集中度要求；明确对买入返售和非标业务作出限制，内容规定相对更细化。在风险集中度要求方面，127号文第十四条表示，单家商业银行对单一金融机构法人的不含结算性同业存款的同业融出资金，扣除风险权重为...

每周一书，第四十二期（20140516）：《稳定不稳定的经济——一种金融不稳定视角》PART FOUR .作者：明斯基。

第四部分为 制度动力学 INSTITUTIONAL DYNAMICS

一、整体观感：1、在投资驱动的资本主义经济中，经济周期是“天然”存在的，但要探寻其所以然，则必须涉及对投资和资本资产的融资。货币与资本资产的生产、控制过程（the process of creating and controlling capital assets）紧密相连，而货币供给大部分由商业银行的负债构成。货币不仅仅是一种即便在双方需求不能达成一致情况下也能使交易得以进行的通用券：它是一种...

   九号文尘埃落定  同业受系统监管  ——对《关于规范金融机构同业业务的通知》的快评   

市场中传闻已久的银监会九号文终于尘埃落定。5月16日，一行三会与外管局联合发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》（以下简称《通知》），这是中国政府试图控制商业银行同业业务的最新举措，值得赞赏。目前包括理财产品、信托产品与银行同业业务在内的整个影子银行体系，已经被纳入监管当局的系统监管框架。

《通知》的亮点之一，是给予同业业务一个系统的定义，将同业业务定义为“中华人民共和国境内依法设立的金融机构之间开展的以投融...

        房地产价格泡沫一直是众多机构和学者争论的话题。自1998年房地产商品化改革以来，其价格就出现不断的攀升。房地产价格上涨速度更是在胡温执政期间得到爆发，胡温十年其价格几乎年翻一翻，并推动GDP快速增长。我在文章开头详述了上一个十年GDP的表现。胡温十年，我们看到的是房价上涨，物价上涨和生态环境的恶化，及国民幸福满意度的恶化。很显然，朱镕基所推动的房地产商品化改革是建立在保障性住房制度不完善的基础上的，其先天存在缺陷而导致房地产市场畸形发展。而胡温政府更是一味的追求GDP增长速度，扩大固定资产投资，信贷...

地方政府债务是未来几年需关注的重点话题之一，他直接涉及的宏观策略问题包括：会不会爆发地方债务危机？会不会引发系统性信用风险？投资扩张还有多少空间？“国退民进”是否真的到来？延伸看还有：地价房价是否真的拐点？高利率是否再度来袭？地方政府债务风险是否会转嫁给其他部门？等等。

序列报告以事实、数据为依据，尝试回答上述问题。分析中我力求“概念定义准确、数据可靠、接近实务”，但难免挂万漏一，不足之处请朋友们不吝指教。

核心结论：

原文发表于【联合早报】

【引言】

最 近看了一个美国的脱口秀节目，讲美国的牛肉涨到了30年以来的最高价，这让不少酷爱夏日烧烤和汉堡包的美国人很光火，结果聊到最后，发现这一切都得怨中国 人，因为中国人对牛肉的需求越来越大了。是中国人把牛肉的价格炒高了。这让我想起了，中国大陆游客跑到香港去买奶粉，结果买到香港本地人买奶粉而一罐难 求。

从最初的买尽香江奶粉到如今的大陆香港势如水火，不知道有没人想过，假如中国的粮食安全和食品安全的水平能够高点，中港之间的很多矛盾就不会如此激烈，中国在世界上的朋友也许会多...

　　美财长雅各布·卢先生在最近访华期间对人民币作了番评价,又说:要创造一个公平的国际商业竞争环境,那么按理应该允许人民币双向波动；并说：我们还看到外汇贮备的持续积累---这就是干预的证据。先不论“按理应该允许人民币双向波动”的问题，先说一下创造一个公平的国际商业竞争环境。很显然，美国财长讲这番话时，忘记了对中国出口高科技产品的封锁问题，你美方好的东西不卖，这是公平的商业环境吗？

　　在今年七月份召开的中美战略与经济对话时应将美国对中国封锁高科技产品出口的问题纳入会议的议题。告诉美方，不是中国不想买你...

　　中国的房地产拐点到了吗？由于房地产在经济中的地位与作用，这一点的认识、判断以及可能的对应策略，事关中国经济能否稳定发展，中国经济的改革转型能否成功的关键，确实是不可不察。

　　悲观者认为拐点已现，理由很多，旧的有，房价与收入比高达12-13个月，空置率高；新的有，近来库存高位，按照现在的新房销售量，去库存平均要超过12个月，有些地区甚至超过两年，再加上随着反腐的深入，二手市场售房数量会增加，这些因素共同作用，房地产进入拐点了。何况，房市没有只涨不跌的。

　　乐观者反驳说，空置率高、房价收入比高，...

原文发表于【IT经理世界】杂志5月5日刊

美国梦实际上也就是中产阶级之梦，不论你出生的贫富，种族，肤色，只要你有才华，有能力，勤奋、勇敢、富于创造力，你就能够过上富裕成功的好日子。美国的经济繁荣在相当长时期内都是建立在其庞大的富有活力的中产阶级基础上的，美国中产阶级在相当长的时期内都是全世界最富裕的。如今，中产阶级作为一个阶层在美国已经走向了没落，这标志着美国梦的幻灭。

卢森堡收入研究数据库是一个非常权威的研究发达国家收入状况的数据库，根据该数据的数据，虽然美国的超富阶层在收入方面一直傲视全球...