（仅代表个人观点）

预测1：金融脱媒回退

非信贷类融资继续受限，信贷类融资提供补充，预计2015年新增贷款12万亿。

预测2：融资贵出现转机

去年末降息举措，信贷类融资在量和价方面的共同作用，预计2015年实体融资成本回落至6%下方。

预测3：银行不良开始水落石出

实体经济资产负债表的恶化，开始在银行端显现，银行资产负债结束快速扩张，预计2015年商业银行不良率重返2%上方。

预测4：财政开始真积极

地方收入权的规范，中央要求“积极的财政政策要有...

2015年的第一次分红来了!!! 希望春节前，能再分一次！！！

不断有媒体朋友问：目前行情如何？

哦，我们在分红！！！

感谢 CCTV  SMG  CAIXIN.COM. 感谢王岐山对上市公司的反腐！！！感谢习市！！！

权重个股在撑场面， 资金在撤退， 风格在转换，激进布局的资金， 落袋为安， 开始新的一轮12个月投资！激进布局的，有的刚刚一个多月，已经达到目标，有的三个月内超过预期收益2倍！！！

9月份，防守布局的资金，开始以守为攻了！中间地段的资金，短差为主，做不好，可以休息！！！

2015年的第一次分红来的比往年更早了...

一． 美元指数上升重塑世界经济增长格局

随着美国经济的持续复苏，从去年12月开始，美联储开始缩减购债规模，直到今年10月，美国正式退出QE。走出货币宽松周期的美国，预计将在明年3季度进入加息周期。美元指数也在这样的预期下不断走强，将给全球经济将带来以下4个方面的影响：

1.   大宗商品价格的进一步下跌压力。12月11日，国际原油价格跌破60美元，比年内高位跌幅逾4成，非能源类的大宗商品平均跌幅也超过2成，由于国际大宗商品的主要计价货币为美元，美元升值将导致大宗商品的价格面临进一步下跌的压力。

2.   欧元、日元...

当前市场火热，而经济数据进一步下滑。股票市场由于上涨本身形成的良性循环在不断的自强化，最近周度级别出现衰弱信号，需要关注风险。从启动，到爆发，到衰弱，机会的风险度也从小到大。

月度信号也封闭，从爆发到收敛。此非为看空。未来仍可能上攻，考虑到当下的经济环境和政策环境，偏多头减仓。

2011年我写了篇专栏文章【粮食的危与机】评论当时联想集团的农业方面的重大部署。文章指出：“在这个粮食稀缺的时代，我们的企业如何确保世界粮食大国对我们的供应，这需要开展粮食外交；如何确保我们的亩产量稳步提高，这需要在化肥等生产要素生产方式环节加大研发力度；如何克服我国在土地和水资源上的不足，这需要我们把农业向非洲南美洲这些地区拓展，结合他们的资源优势和我们的资本优势。粮食危机是柄双刃剑，控制不好会严重威胁社会的稳定和发展，经营的好则会把最古老传统的一个行业打造成一个高附加值的全球产业链。”

（作者为香港证监会前主席、香港经纶国际经济研究院前院长，由笔者翻译）

刚参加完布里斯班的二十国集团（G20）会议的英国央行行长马克·卡尼发表了主题演讲，描述了金融监管未来。作为金融稳定理事会主席，他肩负协同促进全球金融稳定的职责。他认为布里斯班会议已完成了制定后危机时代审慎监管体系的重任，并以此为傲。但艰巨的执行任务还在后头。

我认真阅读了卡尼的演讲稿，让我感到吃惊的是，他认为当前的全球金融体系已经（不是“将要”）更安全、简单和公平，然而事实却指向相反的方向。

现在更安全了吗？在银行资本的充足性...

美国公共预算学家科伊指出，公共预算的核心命题是：如何决定给A而不是B项目X美元？在这短短的一个句子中，至少蕴含了两层意思，一是公共资金到底给A还是B？这是从政治层面看预算；二是给多少？这是从技术层面看预算。在我看来，这是迄今为止对于预算最精辟的概括。所有时代和所有形式的预算，无不在回答这个问题。

 从理论以及发达国家公共预算的实践上讲，预算主要有三大功能，一是控制，即通过控制资金的使用方向保证公共资金不被浪费，这是公共预算最基本、也是最重要的功能；二是管理，即通过改善资金使用方式，提高政府运行的...

减少年末突击花钱最有效的制度安排，是允许预算结余滚动进入下一年度，但同时对结转结余资金进行“征税”，将预算结余资金按一定比例收缴国库。

数据显示，2014年1月－11月，全国各级财政支出12.6万亿元，仅完成全年预算82.5％。这意味着12月需要完成近2.7万亿元的财政支出，是其他月份财政支出额的2倍－3倍。年底突击花钱再次如期而至。

症结所在

年终突击花钱原因有多方面。首先，我国各级人大会议在预算年度开始后才开会，使政府...

Creat Bravo Player And Enjoy It   上海电视台第一财经，宁夏卫视，《市场零距离》 下午1点到2点。  

观点：当天，抢筹行情，下午更精彩，已经验证了。

          2015年，上半年牛市高点触及6千点，下半年分化。

          长期， 习市有十年，万八是长征。

         推荐，上半年，高铁板块，下半年环保板块。

感谢提携我的各位朋友，感谢各位善良友爱的人们，感谢财新网记录我们的成长，也感谢习大大。

  通常，经济学家的影响力以其发表的学术论文数来衡量，故他们大多沉迷于RePEc，一个重量级经济学家排行榜。无论是经济家博士，还是其他全球各地求知的学子，都对能进入此榜的经济学家充满了敬畏。

为了评判经济学家在象牙塔外的影响力，《经济学人》委托了一家分析网上影响力的咨询公司Appinions，由其对500名经济学家进行了评估。在这500名经济学家中，450名是RePEc 榜上有名上的，其他是自己选择的。Appinions追踪过去90天内（截止2014年12月11日），主流媒体、博客和社交媒体对有关经济学家言论的注意程度。这样，就...

我看到趣味经济学里有一条如下：

【利息】银行家的儿子问爸爸：“爸爸，银行里的钱都是客户和储户的。那你是怎样赚来房子、奔驰车和游艇的呢？”银行家：“儿子，冰箱里有一块肥肉，你把它拿来。”儿子拿来了。“再放回去吧。”儿子问：“什么意思？”银行家说：“你看你的手指上是不是有油啊？”

于是想到：

故事中的银行家讲得是“过手就有油水”的商业法则，现实中，银行做的是钱的生意，钱来钱去，中间赚利差，其实赚得也是信息不对称的钱。现在都讲互联网金融，说得好像是O2O的商业模式，其实只不过是从网下搬到了网上...

2014年12月31日，本年度最后一天的下午和晚间 ，参加 上海电视台《第一财经》节目，预测2015年A股走势，欢迎收看围观。宁夏卫视同时转播。

作者：著名国学专家段俊平

标签：国学  传统文化 情理法  法术势

西方管理之父德鲁克在给北京大学光华德鲁克研究会的开幕词中这样写道：“管理者不能依赖进口，即便是引进也只是权宜之计，而且也不能大批引进。中国的管理者应该是中国自己培养的，他们深深扎根于中国的文化，熟悉并了解自己的国家和人民。只有中国的人才能建设中国，因此快速培养并使卓有成效的管理者迅速成长起来是中国面临的最大需求，也是中国的最大的机遇。”的确，中国管理者是不能引进国外的，德鲁克认为中国不能从国外引进管理者的原因就是要想管...

【小米和互联网思维是泡沫和歧途】一文发表后，反响的强烈出乎我的意料，可以说是毁誉掺半，让我百感交集。

抨击的人说此文是黑小米，赞扬的人我就不提了，因为优点不说跑不掉，缺点不说不得了。到底我是不是黑小米，相信仁者见仁，智者见智。

这篇文章之所以写出来，最早的缘起是对跨太平洋伙伴关系协议(TPP)的研究。13年年底，维基解密泄密了TPP的协议文本的部分章节，在这之前TPP的协议文本属于高度机密，别说是公众，就算是大部分级别极高的政府官员也没见过。让我很奇怪的是，国内不少有影响的评论员却在没有阅读TPP协议文本...

@旁观组：美联储加息之日就是A股暴跌之时。

周六（2014年12月27日）晚间，中国央行发布“387号文”的消息开始流传，为中国央行是美联储的应声虫的假说再添佐证。美联储公开市场委员会例会于2014年12月17日结束。作为QE3的资产购买活动全部退出后的第一次例会，会后的声明备受关注。声明虽然没有立刻加息，但是进一步强化了美国加息“迫在眉睫”的预期。之后，美元美股齐步走强，仿佛时光倒流到里根时代。十天后的27日，中国央行就发出了宽松意味明显的“387号文”，回应美国政策的味道浓重。“央妈”的称号当之无愧。

目前的国内A...

（注：本文载自《战略与管理》杂志2012年第5期，文中注释从略）

引语：发表于2012年【战略与管理】杂志的预测:中国经济的主体问题是超级去杠杆化。中国人民银行的货币政策无法将这些问题根治，只能勉强维持过度杠杆化的经济和暂时阻止信用/债务链条的断裂。在这种情况下，投资会疏离就业密集产能密集的领域，因为在消费需求不足的同时，投资回报率也日趋恶化。房地产危机实质上是债务危机。中国的信贷活动已成了庞氏融资的红海。

 经济风向标：央行政策 
     
    全世界都在关注中国经济的健康状况。要知道中国的经济情况有多糟...

去年末钱荒的印记还未消散，今年末市场资金紧张又如期而至。当前的银行间市场利率飙升，印证了丘吉尔的名言：历史给人最大的教训就是人们从来不汲取历史教训。

12月19日，7天、1个月、3个月利率分别达到6.1%、7.7%和7.0%，较月初上升267bp、337bp和265bp，其中一个月利率最高、上升幅度最大。去年12月同期，一个月回购加权利率最高达8.7%，较月初上升236bp。虽然由于今年利率水平呈下行态势，目前一个月利率低于去年同期最高值100bp，但从上升幅度来看，一个月利率半月内上升337bp，已高出去年12月的上升幅度。这充分表明，即使全年大...