日前统计局公布了2014年工业企业利润数据，2014年全国规模以上工业企业实现利润64715.3亿元，比上年增长3.3%，增速比上年回落8.9个百分点。其中，12月份实现利润8507.3亿元，同比下降8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点，创历史最大跌幅。实体经济盈利能力继续下滑，正应了日前达沃斯年会上有关周小川的一句坊间戏言，“央行的秋裤是不是要提醒大家注意保暖”？

　　如果与2014年7.4%的经济增长的宏观成绩单相比，目前经济微观层确实表现不佳，对此很多研究机构认为通缩是导致实体利润下滑的主因，诚然截至2014年底，中国的工业出厂...

货币是中性的，还是非中性？这个问题是货币政策思想的内核。事到如今，经济的这般情状让我们不得不在货币领域尝试“人定胜天”的想法，信仰“货币非中性”来挑战经济的极限。纵然这么说似乎又主观设定了：决策者知道天的边界一样。这也不甚合理，但美联储的实践已经让其他央行心生艳羡，却又略带胆怯。

货币中性认为，货币对于经济来讲是面纱，所有的货币流动性冲击都将如潮水一样，大海会恢复平静，最终所有人将拥有相对持平的水平面，货币量只会导致整体性的价格在不同量级上的绝对变化，所有实体经济上不存在相对变化。通俗一点...

 ——资产证券化系列评论之五

《上海经济评论》专栏文章，尚未发表，谢绝转载

早在1990年代初期，中国就已经出现了资产证券化的萌芽。目前可查的最早的证券化案例，很可能发生在1992年的海南，而当时的海南正处于前无仅有的房地产泡沫中。1992年，三亚开发建设总公司以三亚市丹州小区800亩土地为标的，以地产开发后的销售权益为基础资产，发行了总额两亿元人民币的三亚地产投资证券。之后，一些国有企业在境外发行了以高速公路过路费或应收账款为支持的证券化产品，但这些交易基本上采取了离岸证券化的形式。直到2005年，人民...

美国搞了6年量化宽松，两年多前日本又接着搞，眼下欧盟又搞了起来，只有

中国不搞。换来的结果是什么，人民币高耸入云，西方叫好人民币的表现——

实际上是捧杀中国。出口完了，企业难以为继，中国经济到了非常艰难的节点。

这篇文章是2012年年底参加【IT经理世界】杂志专栏作家年会时做的报告。预测了在全球产能过剩，需求萎靡的当下，“货币贬值，力促出口，转嫁危机”已经成了各国摆脱困境的捷径。货币战争注定成为新常态。

果不其然，1月22日晚间欧洲央行宣布进行1万亿欧元规模的量化宽松，欧元对人民币跌破7。中国...

无论是股票发行市场还是流通市场，无论是股票发行及交易品种的数量、股票市场容量还是市场发育程度，美国股市在世界上均首屈一指。美国是世界的金融中心，美国股市是世界股市的黄金标杆。

“牛长熊短”是美国股市运行的主要特征。特别是进入现代投资时代以来，随着机构投资者的壮大、政府对投资者的保护更加完善，金融创新工具不断涌现，大规模的收购兼并活跃，高科技股票脱颖而出，美国股票市场空前繁荣，美国的金融资本影响力...

国发43号文件要求清理政府债务，县域经济模式走不下去了。这一问题折射了什么？值得我们思考。本想用和时代更贴近一点的题目“县域经济模式破产”，但由于题目太扎眼，又担心造成某些人士的误解，所以使用了更本质化一点的题目。其实，说“经济学的缺憾”也不准确，更准确的应该是“经济学人的缺憾”。

经济学的思维

经济学在社会学领域被称为“皇冠上的明珠”，因为在社会学领域，只有经济学可以数理化，最接近于自然科学的研究。自亚当.斯密特别是李嘉图以来，经济学的研究方法越来越倾向于数理化方向，好像不做模型，经济学研究...

意识到当前增长模式对环境的影响后，中国已开始采取措施以减少对能源和自然资源的依赖。除了政府在税收和环境监管方面的措施外，绿色金融将在推进中国环保并可持续增长发挥重要作用。 除了通过银行强化绿色信贷指引，扩展绿色金融可通过多样化的资金来源，以及进一步引入民营资金。同时，中国向可持续经济增长、环境保护转型将需要使资源合理定价和配置，其中需要一个包括财政金融以及国有企业改革的综合路径。

通过投资拉动增长，能源密集型发展模式是不可持续的。根据多边机构的估计，从中期来看，为了保护环境（包括节能和可再...

【前言】
美国搞了六年左右的量化宽松，结果美国经济形势眼下成了全球最靓丽的，美股也足足牛了6年，日本搞了两年多量化宽松，出口形势大为改善，连肆虐十多年的通货紧缩也被终结了，连欧洲央行都要开始搞大规模的量化宽松了。中国经济情势危急，为什么不出手搞量化宽松呢？还在等什么？量化宽松可以给中国经济释放出数万亿元的信贷总量，多少融资难融资贵的难题可以引刃而解。降息，降准虽好，但步子迈得太小了，量化宽松的核武器必须用起来了。


【正文】


最近中国央行做了件大事，两年来首次降息，而且降息幅度比常规要大不少，颇...

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文章发表于2011年12月1日香港【信报】，预测欧洲央行需要推出万亿欧元级别的量化宽松。欧盟必须对自己的主权债务市场的货币流动性背书，这是欧债危机的唯一出路。只要ECB保证以无限的货币干预使欧猪五国的主权债券收益率稳定在合理水准，资本才会从逃离之路上重新涌回欧洲。在德国央行和ECB作出解决危机的坚决姿态之前，我们应该对待欧元资产采取慎之又慎的观望态度。欧洲央行昨晚终于搞了一个敞口的量宽，预言在三年后应验了。命运是躲不过的。



【正文】


意大利和西班牙的十年期国债收益率在市场的极度恐慌中突破了死亡线...

发表于财经网

随着中国对外投资的持续增长，如何应对海外政治风险已经成为了一个热门话题。发展政治风险咨询业，作为应对地缘政治风险的有效手段，在国内并没有得到足够的重视。本文将从市场需求、行业特点、中外对比以及主要困难等方面对发展政治风险咨询行业之于中国的意义进行阐述，希望抛砖引玉，引起讨论与重视。

对外投资的崛起

中国的海外投资近几年来增长迅猛。根据商务部的最新数据，2014年中国对外直接投资1160亿美元，较十年前增长约20倍。由于海外投资占国内生产总值的比例仍然偏低，中国的对外投资在未来仍将快速...

大盘: 今天总算平稳些, 安静了! 静静,我想静静 !

尹总: 2014年前六个月,被大妈打败,随便哪个大妈都是50%多; 第三个季度扳平超越大妈,两个三个30% ; 第四个季度,又被大盘打败, 最后一个月终于跑赢了大盘,抓了几个涨停压压惊!!!2015年又被小鲜们 打败, 不满足每天几个点,反复问怎么抓涨停, 风险哪里大往哪里跑!!!静静,我想静静 !

投资者: 高仓建的高仓建,苍井空的苍井空;融资融券赚的大钱,昨天前天两天内都爆了!!! 静静,我想静静 !

上市公司:200多大型国企的高管被抓,50多家董事长被抓!还要努力做业绩,把估价拉...

1月19日，沪深两市开盘大跌，临近尾盘一度大跌近300点，下探至3095.07点。沪指收盘报3116.35点，跌7.70%，创下自2008年6月10日以来的最大单日跌幅。A股市值一日蒸发3万亿元。许多评论员将这一幕称之为A股“1·19”踩踏事件。输得最惨的恐怕要数那些杠杆融资炒股的炒家和卖房卖金炒股的中国大妈。

根据土地管理法规定，我国土地产权分为全民土地所有制和集体土地所有制，全民所有制即国家所有制由国务院代表国家行使所有权，农民集体所有的土地依法属于村农民集体所有，其所有权归村集体经济组织或者村民委员会行使。但是国家所有权和集体所有权的内涵并不一致，集体所有制土地的处置权力被严格限制了。

这就产生了第一个矛盾：国有土地权属和集体土地权属内涵不一致。

除了所有权制度以外，我国还实行土地用途管理制度和耕田保护制度。我国土地用途管理制度将土地用途分为农用地、建设用地和未利用地，而建设使用的土地必须依法申...

为何合理地针对股市流入资金来源的检查监管，会触发市场如此惨烈的震动？

道高一尺魔高一丈，那些专业的投机大户完全有能力通过各种中间环节，掩盖资金来源摆脱监管处罚，难度远小于黑钱洗白。但涉及到的中间环节越多，资金入市使用附加的成本也就越多，一旦该成本达到一定临界点，短期获益对冲长期风险的难度就会大增，这些投机大户就必须决定是否撤出这部分需要中间环节的资金。

越来越疲软的国内经济，能否再支撑一轮证券市场上的中长期投资投机热潮，相信大部分投机大户重新进场前都已心知肚明。真正决定热钱进场规模，以及获益...

老曾博客75

博文26

电力发展呼唤科学规划

时代期盼法治电力

——为“十三五”电力规划建言献策

（之一）

2014年国家能源局相继发文部署了全国电力工业发展“十三五”规划研究和全国“十三五”能源规划编制工作，今年是“十三五”相关规划起草、定论的关键年。为避免国家电网公司管辖范围内电网“十二五”国家规划最终流产的事件重演，根据本人所见证的“十二五”电网规划编制历程，从总结分析历史的经验教训入手，对“十三五”规划的编制和实施提出建议，供参考。

一、 国家电力统...

点击收看2015年达沃斯年会视频直播

（前言：过去两三年李嘉诚大手笔的密集抛售香港和大陆的资产，并在欧洲洒下千亿元以上的投资。这几天李嘉诚又宣称要注销长实集团和和黄集团，并重组两家新公司。公司将不在香港注册，而是迁到开曼群岛。一时间满城风雨，人云亦云。

重读笔者2011年4月5日的专栏文章【东西方投资格局的博弈】，便不得不惊叹于李超人的深谋远虑，这一手棋早在六年前便已经开始酝酿。和记黄埔乃是上市公司，必须对股东负责，而投资最忌讳的就是把鸡蛋放在一个篮子里，“脱亚入欧”“重组迁册”乃是李超人实现全球资产配置多样化的一步大棋。）

东西...

《中国外汇》专栏文章，尚未发表，谢绝转载

2014年全球大宗商品市场哀鸿遍地，其中尤以原油市场为剧。国际原油价格已经由2014年7月初的每桶110美元左右，跌至2015年1月初的每桶50美元以下，跌幅超过50%。

可以从以下五个层面来梳理过去半年国际油价暴跌的原因。第一，从需求层面来看，全球经济增长疲弱导致对原油的需求低迷。其中，美国页岩油气行业发展降低了原油进口需求，中国经济增速下滑也导致原油进口需求减弱；第二，从供给层面来看，迄今为止全球地缘政治冲突并未造成原油供应链中断。以沙特为代表的OPEC国家在低油价背景下并...