中国经济进入新常态，正处于经济增速换挡期、结构调整阵痛期和前期政策消化期“三期”叠加阶段，经济发展转轨压力与日俱增。在国际上，美国已经退出量化宽松货币政策，货币政策操作即将正常化。而欧洲、日本、澳大利亚等国家经济不见起色，货币政策却反其道而行之，采取了宽松的货币政策。

在中国经济进入新常态、强势美元回归、国际货币政策分化的情况下，中国的货币政策面临多重考验。作为亚州多年的首富李嘉诚，从去年起就开始抛售内地和香港物业，也许这和他是不是看好大陆和香港经济没有关系,但人们普遍解读为商人的避风险心态。...

作　　者：杨云高

出 版 社：江苏凤凰文艺出版社

出版时间：2015年01月

定　　价：42.00

I S B N ：9787539980034

作者因为工作关系，相当长时间游走于财富榜首富的圈子， 立身立功之外，对于立言更为看重， 选择的角度，在读者看来比较厚重，在作者看来是当代“平凡的世界”，在后人看来，我感觉会有“静静的顿河”的感觉。

相对于轻浮的时代， 厚重到沉重。以至于，知己也会产生迷惑：为什么要写？ 谁能承受之重？记录时代，还是告慰自己？流行已经成为文化，金沙要沉入水底。张口就来是黄钟巨作的...

所有分析皆为模型化结论，仅供参考，风险自担。

1. 说降准就降准了，这样的突然有点像瑞士央行。也许是我们保密工作做的最好的一次了，市场的反应也最令人惊讶。

2. 前几天还讲不放水，昨晚就突然崩开了。就像央行突然自己放把柴火烧，大家能不来烤火么，如果慢慢来，并且搞预期管理，肯定是大家各自带点 木柴一起烤火，现在搞的一地鸡毛。就这一点上，要像欧美央行学习的地方还太多了。

不过值得肯定的是，保密工作好哈哈。

3.来谈谈盘面模型测度吧。 前一篇文章衡量了市场无政策下的平衡态。市场若无政策，破位在所难民，而...

  央行降准在市场的呼声中如期而至，对市场各界注入强心剂，主要影响有八方面：

1、市场释放流动性资金，按照110万亿存款总量，大约为银行释放6000亿资金，可用于发放贷款或者投资债券。

2、在欧美一轮轮的量化宽松政策下，中国的量化宽松之路终于开始启动，以全面降准的方式开始。

3、此次降准，既有外汇占款下降的因素，也有经济数据孱弱的原因，对未来经济预期普遍不是太乐观。

4、此前人民币贬值已经部分反映了人民币宽松的预期，无论贬值是央行有意为之，还是市场行为，均反映了经济的下行趋势。 

5、降准的影响要低于降息...

2013年下半年开始，在美国退出量化宽松货币政策的冲击下，我国市场利率维持较高水平、流动性紧张不是冲击银行体系、货币增速持续回落。同时，人民币汇率趋向均衡水平，2014年是世界第二强势货币，美国退出量宽政策致以及货币政策正常化预期，当前使人民币面临贬值压力，不过由于我国外汇储备充裕，相信在一定时间内能维持人民币汇率基本稳定。

由于美元是国际本位货币，美国货币政策正常化的冲击，实质是国际流动性不断收缩的过程。国际流动性收缩必然导致其他国家的流动性随之收缩，自2013年以来国际资本流出印度、俄罗斯、巴西等部分...

影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利行为的信用中介体系。美国2007年金融危机爆发的源头就是影子银行，主要是高度不透明的资产证券化。由于影子银行风险识别难度较传统银行体系高得多，一旦风险暴露引起的多米诺骨牌效应会更强烈。有意思的是，在美国金融危机之后，中国的影子银行体系反而出现爆发式的增长。尽管美国金融危机后中国暂停了资产证券化进程，但是并没有阻止中国影子银行体系前进的步伐，并且以更加多样化的形式存在和发展。

  2008年以来特定的内外部环境，为影子银行体系发展创造了良机。...

前两天大盘暴跌时，涨停！短短几天，已经历过神仙打架的过程，不构成投资建议！心情高兴秀一下！！！

这一庄严的时刻我们期待了很久，终于到来了。根据国家统计局最新公布数据，2014年中国GDP增速创下了过去24年的最低水平--7.4%。我们新常态长，新常态短的呼唤了这么些日子，增长缓慢的日子终于如期而至了。上一次经济增长如此缓慢还得回溯到1990年，那个时候，中国的处境就像今天的俄罗斯一样，正在遭受西方的联合经济制裁，而今天的中国则刚刚被世界银行和国际货币基金组织通过购买力平价（Purchasing Power Parity，简称PPP）加冕为世界第一经济大国，正所谓如日中天。

中国经济漫步到今天，正所谓是拾级而下，2012年和2013...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接。

在2015年达沃斯世界经济论坛上，中国总理李克强在讲话中承认中国经济面临强大阻力。2014年GDP增长为7.4%，是1990年以来的最低值。但是，为了稳定经济增长，他承诺中国将继续“追求积极的财政政策和审慎的货币政策”。

中国当前的经济减速是政策导致的。在过去两年中，中国政府收紧了财政和货币政策，以抵消其为应对2008年全球金融危机而实施的大规模刺激政策的副作用。李克强的达沃斯讲话意在向世人表明中国经济不会放任增长率进一步下滑。

中国的刺激计划是迄今全...

今年一月，北京，对来访的尼古拉斯•马杜罗，中国国家主席习近平非常友好，称他为“中国人民的老朋友”。但关起门后，双方的谈判却一点也不轻松。2007年以来，委内瑞拉已向中国借款500亿美元。但由于近来委内瑞拉经济陷入萧条，有可能无法按时归还。委内瑞拉债券的投资人大多认为，除非中国施以援手，违约是大概率事件。中国已经借给了委内瑞拉这么多钱，还会再借给它，助其渡过经济难关吗？

委内瑞拉只是中国面临的诸多难题中的一个。中国贷款的第二最大接受国是阿根廷。由于大宗商品价格下跌，阿根廷也遇到了麻烦，只...

最近货币战争的论调在中国又火起来了，源于最近欧洲央行宣布实施总量高达1.1万亿欧元的量化宽松计划，不少评论员认为货币战争之下，人民币的下场或许将和卢布一样。悲观看法居多，这让我很无奈，其实欧洲央行搞量宽是件大好事，这一点我早在2011年的【欧债危机的解决之道】一文中便已表露。全球经济最大的一个风险就是通货紧缩，而欧洲就是最大的一个通缩策源地，量化宽松对抗通缩助益甚大，怎会是坏消息？只是欧洲的量宽略显拘谨，再加1万亿欧元效果更好。其实欧洲早已陷入日本失去的十年似的通货紧缩困境，真不知道他们为什么磨蹭了...

当我们讨论债务问题的时候，第一直觉是富人当债主、穷人负债。但是，世界经济的运行可不是按这个逻辑。事实上，全球对外负债最重的都是发达经济体，而不是发展中国家。

我们处在一个金融深度全球化的世界，发达经济体拥有体量庞大且开放的金融市场，巨额负债、高杠杆、密集的金融资本流动是发达经济体的主要特征。以2013年（部分经济体是2012年）的数据为例，我们来看看各国的外债水平。

以外债总额衡量，各国的外债水平如何？如下图所示，美国、欧洲、日本都位列前茅。美国外债2013年末达到16.48万亿美元，超过其当年GDP。整个欧盟总...

发表于财经网

中亚地区作为丝绸之路经济带上的交通枢纽和重要能源产地，是中国西进策略成功的关键。近几个月来，世界能源价格的暴跌给该地区的五个斯坦国家带来了相当大的影响。本文将从经济与政治两方面对相关的风险进行分析，希望能够引起有关部门和企业的重视。

中国西进战略的其中一个重要考虑就是获取中亚的油气资源。然而，随着国际能源价格的下跌，相关能源项目的高成本问题开始凸显出来。中国与土库曼斯坦之间的中国-中亚D线管道之所以花了数年时间才达成协议，就是因为项目的盈利性对双方来说都是一个难题。事实上，自输气以...

强势美元具有坚实的经济基础。在居民消费和投资复苏的带动下，美国宏观经济持续向好，资本市场屡创新高，房地产市场高位复苏，工业升级再造效果明显，美国的量化宽松政策已经退出，强势美元随之出现。但是强势美元也受到了国内因素和国外因素的一些挑战。

一是美国宏观经济指标稳步向好。在货币政策、财政政策和产业政策的扶持下，技术创新和市场力量主导了美国金融危机的经济模式和产业链条重塑，美国经济增长不断向好发展，失业率已经降到政策目标以下。2014年第三季度美国经济增长的现价和不变价折年率分别为4.9%和2.4%。2015年...

摘要 : 余永定、朱海斌等学者均提出，央行可以降准，释放2万亿或者更多的存款准备金，财政部发行等额国债，置换（回收）央行向商业银行释放的存款，防止出现2009年的信贷扩张。此时，财政部发行的国债，优先用于整体性减税，也可以支持三农领域、棚户区改造、技术改造、基础设施等领域。虽然政府一时背负了债务，但保证财政收入增长，维持政府对经济社会的控制力，还可以降低全社会的税负，为未来的税收增长留下火种。

近日有媒体透露，2014年我国财政收入预计同比增长约8.6%，这意味着自1991年以来全国财收增速重回个位数时代。在...

21世纪经济报道专访：人民币适度贬值有利中国经济 上半年降准概率较大

记者：黄斌、李玉敏、韩瑞芸、付玉

近期，在欧洲推出QE，美元逆势升值的背景下，人民币兑美元出现一轮较大幅度的贬值行情。前有卢布暴跌之忧，现有外资出逃之患，人民币能否从容应对强势美元？人民币汇率未来如何变化？有无暴跌的可能？汇率停留在哪个区间对中国有益？中国央行未来是否还将主要通过定向宽松工具“放水”？降准、降息概率多大？空间几何？人民币汇率形成机制进一步改革的时机是否成熟？

带着这些问题，21世纪经济报道记者独家专访了中国...

美国：温和增长
　　美国2015年经济仍然能保持温和增长，预计GDP增速为2%-2.5%。
　　首先，占美国经济三分之二的消费在2015年会有较好的表现。这由于：1、利率处于低位，家庭的按揭支出稳定或相对下降，住房支出下降；2、油价大幅下降，家庭汽油支出下降。这样，家庭的其他支出可以提高。
　　其次，在设备投资与软件投资方面，美国企业的支出仍然会保持在高个位数，甚至低双位数的增速，这是受互联网与新技术出现的驱动，这个过程仍未结束。这使得私人部门投资对GDP增长的贡献提高，比如2014年3季度，这一比率达到了23.6%，而私人部门投...