我们之所以判断房地产进入马拉松时代，并不是因为郁亮、毛大庆等行业大咖都去跑马拉松了，而是因为房地产行业本身发生了大变革。主要体现在两方面：第一、龙头房企非常明确的启动了转型大计，它不仅仅是概念阶段，而是实实在在的有产品推出或者方案落地。典型的事件就是SOHO中国推出的3Q产品线以及万科推出的合伙人制度；第二、房企高管创业，典型的事件就是被称为地产界的男神女神——毛大庆、蔡雪梅创业了。

上述几个件事给我们什么启发呢？原来的房地产行业处于短跑时代，短跑时代的特征也非常明显：高周转、高毛利以及高杠杆。这三...

谁是金融的“风口”呢？

处在“风口”上，“猪”都能飞起来，但是金融的互联网“风口”在哪呢？2013年余额宝快速崛起，短短半年时间吸收资金的规模超过5000亿元人民币，被传统金融业惊呼“狼来了”。2013年被称为互联网金融“元年”，P2P、股权众筹、宝宝类产品等作为互联网金融的代表，取得了突飞猛进的发展。连参加财经节目的基层银行员工，也认为互联网金融将成为传统银行的颠覆者，感觉银行不好做了。

但是这个论断很快就被“证伪”了。2014年，余额宝总规模达到6000亿元之后，再也没有增长了；经过3-4年的发展，林林总...

何不为养老金进入房市留一扇门？

人力资源和社会保障部近日公布了《基本养老保险基金投资管理办法》（下简称《办法》）。 办法公布后，得到了社会的广泛讨论，主要集中在“养老金入（股）市”的话题上。有人认为投资股市是遵循国际惯例，可以在承担适当风险的情况下获得较高回报，也有人认为股市风险过大，不宜于投资。

本文希望讨论一个听上去更为“前卫”的观点：养老金投资房地产市场。在目前公布的《办法》中，养老金投资的范围主要包括国债，银行存款，票据，公开上市交易的股票，债券，期货和基金，以及国家重大项目和国...

【按】伴随着中国神车、中国神运、中国神船等“中国神”字号的央企整合步伐加快，或者概念频出，媒体不断提示“国企改革方案即将公布”，本文在深入研究对比三中全会到今年上半年的有关国企改革的权威说法及其变化，结合能源行业解读新一轮国企改革的重点方向。

陈德胜  中国民生银行研究规划专家

李洪侠  CF40青年研究员、国家信息中心博士后

5月18日，《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》（简称《意见》）发布，对今年国有企业改革进行了总体部署，明确提出要出台深化国有企业改革指导意见，以及中央企业重组、...

1973年之前，欧美国家的经济停滞与通货膨胀一直保持交替出现的态势：萧条时经济停滞而繁荣时通货膨胀。“罗斯福新政”开启了凯恩斯主义大行其道的30年，依据凯恩斯总需求管理思想，一旦经济衰退，就应当用扩张性政策消除危机。此前数十年，各国政府遵照这一理念行事且屡试不爽。但1973年之后的情况让人大为意外——经济停滞与通货膨胀并存：经济增长率普遍低于3%，而通胀率却普遍超过10%。而一向深孚众望的凯恩斯主义药方，却在此时让人无所适从——“医治一种疾病成为加重另一种疾病的手段。”很快，人们用一个奖项表达了对凯恩斯的怀...

美联储职责

《美联储法案》明确了美联储货币政策中的法定职责在于就业最大化、物价的稳定化、和长期利率的稳健化。2012年1月，美联储宣布将通货膨胀率目标值（以PCE，个人消费支出为指标）定为2%。市场普遍认为公开且明确的通胀目标使得市场对长期通货膨胀率的变化更加明朗，有利于对美联储政策变化的了解和预测，以及对生产、就业规模的稳定。 2015年6月，美联储表示长期正常失业率值大约在5%到5.2%之间。为了达到这些目标，在指标背离目标值时，美联储会采取适当措施促使指标值向目标值靠近。美联储资金目标利率（Fed Funds Target R...

  2015年 7月 15日 ，国家统计局公布了上半年的经济数据。国内生产总值296868亿元，同比增长7%。分季度看，一季度同比增长7%，二季度也是7%。2011年开始，中国的GDP就开始进入下行的通道，这半年，没有继续下滑。从GDP的走势看，经济增速正在向这个阶段的潜在生产率收敛，波动空间越来越窄，经济增长的稳定性在增强。

俗话说，“无巧不成书”，但有时巧得会让人怀疑它的真实性。中国政府今年确定的增长目标为“7%”左右，经济增长好像响应国家号召一般，在今年前两个季度刚好达到这个数字。这引起了一些猜疑。由于实际GDP增长率等于名...

今年上半年我国GDP增长7％，达到年度增长目标。事实上，GDP增速在7.0％或6.9％已不重要，今天对中国经济而言，更需细细解剖产业结构、需求拉动和驱动因素。产业转型非一朝一夕之功，需求升级尚需时日，解决资本的结构性问题也需多方努力。但是，只要创新驱动、产业升级、经济转型的大方向没变，改革动力不减，经过“痛苦”的转型，相信经济终能“破茧成蝶”，迎来高质量的稳健增长期。

  论GDP产业结构，一般分为三大产业。我国第一产业对GDP增速的贡献率一直保持在较低水平，近十年基本在5％以内，并且呈现季节性变化，一般第一...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

马克·安德森和彼得·泰尔这类投资者对于如Twitter、Facebook和阿里巴巴这种高潜力初创公司的风险投资数量呈上升趋势，正如太阳一般，在东方冉冉升起。

据安永会计师事务所的调查显示，接受最多投资的国家仍为美国，尤其是旧金山湾区。但中国和印度这两个最大的风险投资新兴市场正紧追其后，在短短几年间，它们的全球市场份额增长了一倍。目前，中国与印度共同占据了风险投资市场份额的四分之一。在欧洲地区，德国首次超越英国；这说明在柏林等城市中，初创公司的数量...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

不革新则灭亡，商业史中因缺乏革新精神而的中途失败的例子比比皆是：曾经的诺基亚应该说是世界上最成功的手机公司之一，却因为创新精神的缺失而濒临破产；柯达公司这个胶卷行业中的先驱者也被数码摄影所击溃。（十分讽刺的是，柯达公司首先研发出了数码摄影技术，但决定不将其商业化，以免蚕食其现有的胶卷业务）。

不仅仅是公司，整个的行业也可能被新事物取代。互联网的发展打击了新闻媒体和出版业，Skype的出现削弱了电信行业，酒店业也正一步步被AirBnB这样的公司...

陈德胜  中国民生银行研究规划专家

李洪侠 CF40青年研究员、国家信息中心博士后

社会融资总量与经济之间应保持相对稳定的关系，融资规模过大或者过小都不利于经济发展。这一指标过大说明实体经济发展特别是企业自有资金不足，对外部融资的依赖程度过高，而且有可能引起物价上涨、经济泡沫甚至是金融风险；如果这一指标过小，则意味着经济缺乏活力，或政策偏紧，或经济金融结构不合理。
 
国际经验表明，一个成熟健康的经济体，经济发展与社会融资规模之间一般保持大体稳定的关系。以社会融资总量与GDP之比计算，美国1990-2014年正...

“上市公司做大了，搞点副业又如何？”

俗话说“No Zuo No Die” ，这句话用在A股绝大部分上市公司身上，那是再合适不过了。从今天起，我们开启一个新的系列文章，点评一些上市公司是怎么“作死”的（本系列不定期更新，视财子心情和智力水平而定）。

今天我们来讲讲“多元化”，啊不，其实是“多元恶化”，因为不好好做主营业务，总想搞歪脑筋，整点“资本运作”博眼球的公司，大多没什么好下场。

这不仅仅是资本市场的规律，人世间的道理莫过于此，虽然说“不想当裁缝的厨子不是好司机”，但哪怕一个厨子再...

考察进入21世纪的中国，若以“奥运”为视角，七年是一个周期 

七年是一届法国总统的任期；在婚姻关系中，也有“七年之痒”之说。不管怎么说，七年是一个说长不长，但说短也不算短的时间。

考察进入21世纪的中国，若以“奥运”为视角，七年是一个周期。从 2001年 7月 13日 北京成功获得2008年夏季奥运会主办权，到 2008年 8月 8日 奥运会开幕，这是一个七年；从 2008年 8月 24日 奥运会闭幕，到 2015年 7月 31日 北京申办冬奥会成功，又是一个七年；而从 2015年 7月 31日 至2022年春节期间冬奥会举办，则是第三个七年...

本文观点引自宋光辉所著之《财富第三波：十年牛市之路一书》，8月出版，敬请关注。

米什金对于货币下了一个定义，被普遍接受的支付工具。这个定义正表明货币唯心所造的特征。在这种定义下，无论充当货币的物品的物理特征是什么，只要人们愿意接受，这个物品就是货币。这种物品既可以是一张印上特定数字与符号的纸，也可以是一个在中央银行结算体系中的数字。

当前形式的货币制度源于西方。西方传统以来，以黄金作为货币。很多人出于储藏的目的，将黄金寄存于金铺，获得单据证明，在想要提取黄金的时候，凭借单据提取。注意到，这个行...