本文发表在《金融市场研究》2017年9月刊。

在资本市场上发行企业信用债是企业融资的传统手段。根据融资企业主体的信用等级的不同，企业信用债可以分为投资级别债券和非投资级别债券。[1] 非投资级别债券是针对那些主体信用不高企业所发行的企业债。由于这些企业在融资上缺乏选择权，且由于机构投资者相对较少，债券流通性弱，因此不得不向投资人提供更高的收益以换取当前的投资资金。由此，其所发行的企业债又称为高收益债。高收益债虽在票面上给投资人提供了较高的预期回报，[2]但由于融资主体信用评级低、具有较高信用风险，因此...

网上曾经有个段子，“一个成功男人的背后总有一个默默支持他的女人！而一个成功的马云背后总会有无数败家的娘们！”这句话虽然有些不够文雅，但是话粗理不粗，在中国现在的这个环境中，最有消费能力的群体无疑就是妇女群体了，最近网上流传着一个新闻，某女子纹眉花费了27万元，这个新闻出来令所有人都震惊不已，中国女性为了花钱真是不断的刷新着消费的新高。

今天我们就来聊聊，女人为了脸可以花掉多少钱？女性经济的发展机遇又在哪里？

一、女人为了脸到底可以花掉多少钱？

中国女人为了脸到底可以花多少钱呢？这个问题...

摘要：世界的天平将如何撬动，大国对决一触即发

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撰文|张银银

中美两国同时发出的信号，令人惊叹。

北京时间本周三（9月27日），国W院常W会议指出，对小微企业贷款增量或余额满足一定比例的商业银行，实施定向降准。

那边厢，美国时间本周三，Trump政府及国会两院相关机构，公布美国税收改革框架，将公司最高税率由目前的35%降至20%，个人所得税最高边际税率从39.6%降至35%。

如今我国房地产调控正...

金融支持实体经济，或者说货币促进实体经济发展有以下两个条件，一是虚拟货币要与实体经济通过各种渠道发生联系，二是虚拟货币通过投资、消费、进出口和金融稳定四个基础传导机制影响实体经济。

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一、虚拟经济要与实体经济发生联系：比特币压根儿没有

如果在现实中不能用比特币去购买机器、厂房设备？如果你只能在机器与光缆的世界里不断耗电去和比特币发生联系？如果你永远摸不到一个货币，或者根本不知道它能不能为你买杯水？

但是，你确定这个货币一直活在数码的世界里，而且不断可以兑换成更多的人民币，然后人民币可以为...

前些日子，笔者采访了美国杜克大学的坎贝尔·哈维（Campbell Harvey）教授。在访谈结束后，笔者写了两篇文章来总结我们的对话内容：

随着P2P互联网金融龙头企业的退出，以往被视为蓝海的P2P网贷业务，似乎逐渐陷入泥沼之中。商业银行是否要趁此机会，发展银行系的P2P业务成为一个有趣的议题。

现有互联网金融产品“天花板效应”已现，以余额宝为首的各类“宝宝类”货币基金产品引爆了2013年的互联网金融年，各家银行也纷纷推出类“余额宝”产品（如：华夏银行于2014年8月29日推出，华夏银行直销银行产品——普惠宝，代销万家货币基金），但各大银行系宝宝类产品的收益普遍不高，认购数额、增长速度方法均已出现瓶颈。

互联网时代“赢家通吃”效应已显，且互联网金融产...

文/江瀚（来源药明康德-创鉴汇平台）

曾几何时，中国人被外国侵略者称之为东亚病夫。时间回溯一百多年前，体育运动在中国几乎没有太深厚的根基，而随着经济的不断发展，体育运动在中国的普及开始呈现出快速上涨的态势。英国《金融时报》早在2015年就曾经撰文表示，在中国经济快速发展的影响之下，中国逐渐崛起的中产人群正在用运动作为标榜自己，区别其他人群的重要标志。“运动正在成为中国中产的新信仰”，而全民运动正在超越全民购物成为中国人全新的健康生活方式。

（图片来源：Houghton Mifflin Harcourt）

上个星期，瀚哥写了一篇《中国农业年年丰收，为什么还要大量进口粮食？》一文，文章既出引发了大量朋友的讨论和后台的留言，在这个讨论和留言的背后，有朋友向瀚哥提出，出现的问题可能不止是中国的农业生产出现了结构性的问题那么简单，而是中国人的餐饮结构发生了巨大的变化，这个问题的确是瀚哥之前没有关注到的。现在，准备用第二篇文章来回复读者，我们大丰收还进口粮食，竟然是我们的肉吃多了？

一、中国人肉吃多了导致了粮食的大规模进口？

一直以来，中国人都有一句老话：民以食为天。这句话对于大家的影响可以从一部...

·未名周记（1740）

  ——“临堑勒马”的汇率改革之七

本文要义：从经济增速来推算，三五年后，中国的GDP总量说不定真的将超过美国而居世界第一。然而笔者颇有些焦虑的是，按照现在的改革进程，很难设想三五年后中国就能实现人民币的汇率市场化和自由兑换。如若不能的话，未来将有可能出现这样的情形：人民币——届时作为全球最大经济体的货币，它的汇率却仍如“笼中之鸟”，虽有一点腾挪空间，但只能囿于“笼”中，更谈不上可以在国内外与其它货币自由兑换，从而，也就无法成为真正的“硬通货”。果如此，那可真成了世...

去年前年，关于门口野蛮人的战争才刚刚谢幕，姚老板领军的宝能系以万夫不当之勇挑战万科、南玻A、格力等知名企业，甚至在南玻A取得了让人难以想象的胜利 ，虽然这种行为让业界不耻，但是在某种意义上来说，宝能完成了对于中国企业的一次资本市场再教育，告诉了中国企业原来想进军某个产业不一定要自己苦心经营去做，只要能够有足够的资本，收购一家企业就可以了。这不，在姚老板的硝烟刚刚过去的时候，格力董小姐也出动了，格力电器开始举牌海立，这到底又是怎么回事？我们来好好的分析一下。

一、属于董小姐的野蛮人战争

原...

导读

• 在《国富论》之外，亚当·斯密还写过一本《道德情操论》，我们能从该书学到些什么？
• 为什么写于200多年前的《道德情操论》可以教导我们如何过的更快乐？
• 当你对世界大声说，我不Care时，是否真的什么都不在乎？

亚当·斯密（Adam Smith），可能是全世界名气最响的经济学家之一。斯密写的《国富论》（The wealth of Nations）一书，被翻译成无数文字，在世界各国大学的经济系中是必读书目之一。

我第一次接触亚当·斯密，应该是在我上中学的时候。我记得当时学校图书馆的墙上，有一副亚当·斯密的海报，海报...

青年人们希望企业成为实现积极转变的力量。

全球商业界正在受到千禧一代的挑战。他们想要改变世界，其结果将超乎想象。

老一辈人想要更多收入，但是千禧一代追求的商业目标则是社会影响力。

来自186个国家和地区的近25000个18至35岁的人参加了“2017年全球杰出青年年度调查”。该调查发现，超过40％的年轻人认为目的感/社会影响力是考虑职业机会最重要的标准之一。

图片：World Economic Forum/Global Shapers Annual Survey 2017

同时，根据《德勤2017年千禧一代年度调研报告》，来自30多个国家的80000个Y一代受调查...

图片：REUTERS/Antonio Bronic

1939年，瑞士化学家保罗·赫尔曼·穆勒发现了二氯三苯三氯乙烷，即俗称的DDT，这是一种有效的杀虫剂，后来它被世界各地广泛应用杀灭各类害虫。

然而，DDT的一种代谢物DDE会在鱼类和其他水生生物的脂肪组织中积累。因此，其顺着食物链向食物链上端富集，这一过程被称为生物积累。

有害物质的生物积累

图片来源：Wikipedia

鸟类是水生食物链的顶端，在这种情况下，海雕（白尾海雕）体内富集了高浓度的DDE，这会使得产下外壁薄而脆弱的卵。

因此海雕妈妈在窝里孵卵时常常会把蛋压扁。压...

1、石家庄：启动限售，房屋8年内不得交易

2、重庆：23日起，新房二手住房满两年后才能上市交易

3、南昌：住宅取得不动产在后两年才可转让

4、长沙：住宅取得不动产满三年才可上市交易

5、南宁：...

美国总统特朗普8月对委内瑞拉实施了新制裁，禁止美国公司对委内瑞拉政府和国家石油公司分别发行的、支付日期超过30天和90天的新债务、证券进行交易。还禁止一系列委内瑞拉国家领域拥有的现存债务交易及委内瑞拉政府方面的红利支付。因此，委内瑞拉总统马杜罗称，该国已开始使用人民币来代替美元为石油计价。马杜罗在2017年9月16口Telesur电视台直播中称：“我们已使用货币篮子出售石油和我们所有的产品，我们已用人民币计价(油价)。”马杜罗指出：“因胡利奥·博尔赫斯（委内瑞拉右翼的正义第一党议员）所推动和特朗普决定的制裁。它造成...

9月21日，一个影响全世界金融界的重要事件出现了，这就是美联储开始缩表了，9月21日凌晨2点，美联储举行了议息会议。在经过长达9年的扩表之后，美联储终于决定缩表。

此次会议重点有四个：

1、维持基准利率1%~1.25%不变。

2、宣布今年10月起启动渐进式被动缩表。

3、预计2017年还将加息一次；预计2018年将加息三次；预计2019年加息两次；预计2020年将加息一次。

4、下调长期中性利率预期至2.75%（之前预期为3.00%）。

美联储宣布，从10月13日开始，将开启缩表（缩减资产负债表规模）。缩表意味着美联储将从市场抽出流...

摘要：不过压力，一定是有的，还看我们怎么应对

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撰文|张银银

没有加息，但有缩表。

美国联邦储备委员会周三称，将于10月份启动缩减债券资产的计划，并表示年内仍可能上调短期利率。尽管通胀持续低迷，让美国一些官员以及市场人士都认为，今年第三次加息不一定。

但杠杆游戏注意到的一个细节是，缩表和暗示依旧会加息的决定，不是耶伦奶奶一个人的观点，均为联储一致表决的结果。

1、年底第三次加...

 导读：

在国内投的 “明星衣橱”爆出拖欠货款和员工工资等问题后，吃过苦头的戈壁创投再次相中印尼时尚电商，这里面存在着怎样的逻辑？

正文：

戈壁创投看好印尼时尚电商Sale Stock

据Dealstreetasia早前报道，戈壁创投和新加坡Golden Equator以2700万美元领投了印尼时尚电商平台Sale Stock的B+轮融资。这是戈壁创投第一次动用旗下两亿美元的Meranti ASEAN Growth基金。

同样的时尚电商，戈壁创投在2013年11月曾经以500万美元的B轮融资投过业务类似的“明星衣橱“。后来这家定位于跨境服饰电商...

尊敬的所有出席大会的嘉宾：

首先我要代表城市更新论坛组委会感谢你们！因为不知道这是怎样的大会，出于信任你们就来了，当然据说有些人还是通过圈层的营销请来的。所以为了不让你们害怕，我先回答三个所有在场的记者都要问的问题：“你是谁？”“从哪里来？”“到哪里去？”

第一问题：这是一个怎样的组织？首先他不是非法组织，他是中国目前规模最大、级别最高的城市更新峰会，致力于……。算了，我还是不念了，你们就是被这些话骗来的。我们总结一下吧，没那么高大上，其实这个论坛就是专业的城市更新实操者的交流...