搞不懂马云为何因此挨骂。——据报道，1月14日，马云在海南三亚的乡村教育午餐会上说，“我去年提出乡村寄宿学校的时候，网上骂我的人一片，争议很大。”笔者不明白这是为什么。在笔者看来，马云提倡并力行的是件善事。据说反对者的主要理由是，乡村寄宿学校使得农村的学生离开了父母的言传身教，而无论学校老师多么优秀，也不能替代孩子的父母。笔者认为，这样的批评虽不无道理，但可能忽视了两个重要的事实：第一，为了节省教育成本，提高办学效率，这些年政府一直在主导农村的“撤点并校”，由于吾国乡村广袤、村落分散，很多学生每天...

失业的退伍兵不断涌向首都;

股票市值只有高峰期的5%-8%;

资本大鳄逃到老欧洲,来躲避债务和法律;

即使资本市场的法律犹如牛栏关猫,对犯罪大鳄毫无办法;

世界第一工农业极度过剩和普遍失业导致绝对缺乏,同时并存 不能对接;

只有少数企业家喜欢这种形式，因为工人更卖力了；

快速崛起的意识形态对手苏俄,以理想主义,高速发展,普遍就业,成为道义上的灯塔;

与灯塔国苏俄没有外交,甚至在学校地图上,不愿意标注;

公众知识分子普遍左转: 论述如何把USA变成USSA;

任何拯救措施,都被既得利益集团指责;

唯一的超级大国...

不救不是，救也不是。——张化桥先生日前在博文中再出惊人之语：“拯救民企，错上加错！”他说：“政府‘驰援’倒闭中的民企、爆仓的民企、跑路的民企、水深火热中的民企。咱们要鼓掌吗？当然不是！这是市场经济吗？当然不是。”的确，自从高层表态民企也是“自己人”之后，各地方政府大力扶持困难民企的报道时有所闻。不过，窃以为张先生之所言恐怕是“以片面之言评片面之事”。盖因吾国的经济本来就是政府主导，而政府主导经济自然多用行政手段，对待民企问题是这样，其它宏观调控也是这样。比如“遏制房价上涨”，比如“去产能”、“降...

1986年3月27日，香港，创立于1947年的香港证券交易所。创立于1969年的远东证券交易所。创立于1971年的金银证券交易所。创立于1972年的九龙证券交易所在收市后全部停业。

1986年4月2日，四大交易所合并而成的香港联交所正式开业。

1986年，香港证券市场规模已经从1969年的26亿港元攀升至1231亿港元。

就在这一年二名记者吉姆沃克和加里库尔、法国里昂信贷在香港，设立一家主要在亚太区从事证券经纪、投资银行及私人投资业务国际投资银行——里昂证券（ CLSA Group）。

虽然第二年，198...

 马尔克斯的《百年孤独》，讲的是七代人花了一百年的时间，破解一部用梵文写的羊皮卷，据说里面藏匿着宇宙之谜。最后发现羊皮卷记录的正是自己的家族史。那么，有没有这么一部神奇的书，记录了人类的故事。也许，货币就是一部这样神奇的羊皮卷，记录了人类所有的付出与亏欠、所得与所失。

货币并非商品，而是信用

货币（Money），归根到底，是一个人类创造出的概念，但我们却没有对这个概念做出明确的定义和解释。这使得学派林立，纷争不断。

将货币理解为一种商品还是信用，这是货币思想史对此问题理解的最大分野。传统的货币理论...

委内瑞拉成了“一条线”。——1月23日，委内瑞拉反对派领导人、议会主席胡安·瓜伊多宣布出任“临时总统”，并承诺建立一个过渡政府。此举立即令世界分为两派。截至目前笔者所看到的媒体相关报道，支持委内瑞拉现任总统马杜罗的国家有中国、俄罗斯、土耳其、古巴、玻利维亚等国，而支持“临时总统”瓜伊多的国家有美国、加拿大以及“利马集团”中的十三个拉美国家，欧盟虽没有表态支持瓜伊多，但之前已发表声明指马杜罗的再次“当选”是非法的。估计两派的名单可能会还继续拉长。马杜罗已下令与美国断交，未知对其它支持瓜伊多的国家是否...

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人民币国际化是近年来各界热议的话题，但回顾历史，想“国际化”的并不仅仅只有人民币一家。BIS的这篇文章便梳理了上世纪80年代以来日元国际化的历史经验。这对人民币的国际化进程有何启示？欢迎阅读！

本文回顾了日本在1984年至2003年间试图将日元国际化的经验。尽管这始于1984年外国政府的压力，但它很快就成为日本政府“让日元国际化”的既定政策。日本政府将日元国际化定义为“日元在国际货币体系中作用的不断扩大，在经常账户交易、资本账户交易和外汇储备中的比重不断...

那天一位国内的投资者发来一份高盛亚洲管理的一个风险投资基金（VC Fund）的宣传材料，让我帮他看看是不是值得投资。这让我想起之前在和投资者交流的过程中，有不少朋友提到他们对风险投资很感兴趣，但由于限于自己的专业背景和信息渠道，对自己应该在风险投资中注意哪些问题不甚清楚。因此在今天这篇文章中，我主要来讲讲投资风险资本基金需要提防的那些陷阱。

风险资本，英文名叫Venture Capital，主要是指在公司初创阶段通过股权或者夹层资本等形式进行的一种投资。那些专注于风险资本投资的基金，则被称为风险投资基金（VC Fund）。...

远看“特斯拉开进中南海”。——向来善于引爆舆论的美国特斯拉公司CEO马斯克再次让世人瞩目：随着特斯拉全球首间“超级工厂”在上海开工建设，作为表彰，1月10日，吾国国务院领导人专门接见了他。据报道，当日马斯克获准将特斯拉新款电动车直接开进了中南海的紫光阁，一时间出尽了风头。在中美发生史上最严重的贸易摩擦且前景尚不明朗、又逢吾国的汽车行业首现二十多年未见的负增长之际，特斯拉毅然到上海独资造车（据说总投资达500亿人民币），显然需要很大的勇气，也符合马斯克向来敢作敢为的个性。此举不仅对特斯拉来说极为大胆，对吾...

共享经济在中国一直是如火如荼，在共享经济当中共享单车一直都是共享经济中的一大主角，而如今共享单车潮水退去，ofo陷入资金危机，摩拜单车也正式改名，摩拜改名的背后中国共享经济到底该向何处去？

一、共享单车的大变局时代

2019年对于中国共享单车来说可谓是一个大变局的时代，当年的共享单车两强ofo与摩拜都进入了一个求变的时代。

在这个冬天，ofo在苦苦求生，根据启信宝的数据显示，ofo的母公司东峡大通的被执行人信息已经增加到了骇人听闻的52条，媒体公开报道显示，ofo等待退押金的排队人数已经超过千万人，真...

随着中国经济国际化程度的提高，有越来越多的投资者朋友们开始涉足外汇交易（FX Trading）。今天这篇文章主要讲讲外汇交易的主要途径，以及涉及的风险。

由于目前人民币不能自由兑换，因此在国内还没有合法的外汇交易平台。国内的朋友如果想要参与外汇交易，就需要找一家海外的外汇交易平台进行注册和开户。海外的外汇交易平台五花八门，鱼龙混杂。我建议大家只考虑那些名气比较响的，规模比较大的交易平台，比如IG Markets, Oanda, CMC markets等。

绝大部分海外的外汇交易平台，提供的交易方式都是CFD。CFD是Contract for diffe...

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之前有不少同僚希望我能就市场上盛传的人民银行“以债为锚”的观点进行点评，犹豫了很久我最后没有发快评，理由是这个问题没有那么简单，它涉及人民银行的货币发行和全社会信用管理的机制、与财政部的协同、财政基调的变化、对影子体系的态度变化以及全球流动性竞争。

如果从比较单一简明的视角——人民银行的资产负债表出发，那么所谓的“以债为锚”只是一个技术上的调整。在之前我也已经行文就人民银行资产端的成分演变做过分析，并指出人民银行在“去美元化”的过程中实际上...

2018年国际国内环境复杂多变，经济运行稳中有变，不确定性不断加强。我们几乎可以确定，2019年的中国将迎来“蝶变式”发展。在这个过程中，中国经济与中国企业将面临怎样的机遇和挑战？

结合多年来对中国经济、创新创业与企业管理的持续关注与研究，浙江大学管理学院教授郭斌对2019年中国宏观经济与企业创新的发展趋势进行预测，涉及数字化转型、数据隐私、企业管理、互联网发展模式等方面。

01 数字化转型将进一步提速

数字化技术对于企业发展和决策效率的提升来说，有着非常好的支撑与促进作用。随着数字化技术越来越多地应用于...

能否跨越陷阱，就看这两年。——题中所说的“陷阱”，即“中等收入陷阱”，意指不少国家在达到中等收入水平之后，经济便停滞不前。吾国现在正面临这样的关口：《求是》杂志日前刊发国家发改委主任何立峰的文章，其中提到，预计2018年中国人均GDP可接近1万美元。按照世界银行的标准，这已经属于中等偏上收入国家的水平（GNI在3986-12055美元之间），离高收入国家的入门级——GNI在12056美元以上，只差了两千美元左右，再加把劲就能跨过去了。笔者注意到，有数据显示，一些发展中国家在进入在中等收入阶段后的十年间，发展轨迹基本相似，但...

微信近期上线了具备信用评价功能的"微信支付分"，目前只在特定的渠道可以开通和使用。一如腾讯金融体系内其他产品那样，微信支付分并没有高调宣传，也没有全量放开。但是在经历了一波三折的信用体系建设之后，腾讯此举还是让市场产生了遐想。

在建立了生态之后，腾讯是否要借助微信支付分来打造一个信用闭环？而面对已经在市场上运营了4年的先行者芝麻信用，微信支付分作为后来者，凭什么来分一杯羹呢？

有意思的是，腾讯始终没有正面回应市场上的猜测，反倒是一再强调，微信支付分与信用和征信不相关联，而只是聚焦在线下的租借等生...

1月30日，中美将有事发生。——孟晚舟案有最新消息：据财新网报道，1月22日，加拿大《环球邮报》援引加驻美大使的说法称，美国将继续推进针对孟晚舟的引渡程序，并已通知加方将提出正式的引渡申请。吾国外交部发言人华春莹当日表示：加方任意滥用加美之间的双边引渡条约，对中国公民的安全和合法权益构成严重侵犯。华春莹说，我们敦促加方立即释放孟晚舟女士，切实保障她的合法权益；我们也强烈敦促美方立即纠正错误，撤销对孟晚舟的逮捕令，不向加方提出正式引渡要求。但有分析认为，美国政府不提交引渡申请的可能性很低，而依据历史数据...

前几个月，我曾经给熊猫交易员展示我的作业，熊猫感叹道曾经想描述Eurodollar的货币体系，然后，就没有然后了……事实上，这几年来，我也是全力投入于有关美元流动性的基础性工作。由于美元流动性这一议题过于庞大，如何切割这个议题就显得尤为重要——我曾一度尝试通过内生美元/外生美元（主权/私人）、在岸美元/离岸美元与银行体系/非银体系方式建立相应的研究与监测体系，但这类二元式的切割过于折磨人，一旦进一步进行链式切割（比如Zoltan Pozsar的资产负债表嵌套与Manmohan Singh的“横向杠杆论”）与层级切割（比如P...

房地产：吾国经济的“灰犀牛”。——所谓经济中的“灰犀牛”，一般具有两大特征，一是风险聚集度高，二是体量极大。吾国的房地产恰恰具备这两个特征。吾国房市的泡沫之严重世所公认，否则高层不会提出“坚决遏制房价上涨”如此断然的号令。而吾国房市的体量之大可从以下最新的数据得到验证：2018年，吾国经济增长率是6.6%，为近三十年之最低，但吾国房地产却再次刷新了历史纪录，销售额增长12.2%，比GDP增长率快了近一倍，149973亿元的销售额占当年90万亿GDP总量的六分之一。试想假如没有房地产的贡献，吾国的经济增长表现将会如何？但这也正是吾国经济所面临的重大风险之一：动物世界的灰犀牛若脾性发作，连老虎狮子这样的猛兽都得望风而逃；吾国的房地产作为经济界的“灰犀牛”若也发起脾气，谁又能挡得住呢？（未名日记1月22日）

相信辩证法，经济有荣衰。——张化桥先生日前发表了一篇很短的博文，中心意思是“经济衰退是必须的，必然的”，原因是人类做了太多蠢事，因而要付出代价。笔者倒是想从另一个角度理解经济衰退的必然性：辩证法告诉我们，如同福祸相依，荣衰也是事物的两面。人类的经济活动犹如潮汐，既有涨潮，就必然会有退潮。奇怪的是在我们这个十分推崇辩证法的国度，很多人却不相信这个道理，总是以为我们的经济会永远繁荣下去，绵绵不绝。故此笔者提醒：还是应该相信辩证法则，以平常心开看待和应对经济的荣衰。（未名日记1月21日）