近期，教育机构迎来了一波港股上市潮。

2019年2月1日，除了新东方在线和尚德启智因材料过期重新提交了聆讯资料外，大湾区最大的民办商科高等教育公司——中汇集团也在同一天向香港联交所递交了上市申请。

中汇集团目前运营两家中国民办高等教育机构，华商学院及华商职业学院，2015年公司在澳大利亚墨尔本成立澳洲国际商学院。聆讯资料显示，就2017/2018学年所有专业的在校人数而言，公司是大湾区第二大民办高等教育集团。截止2018年10月31日，中汇集团总入学人数为32388人。

 深耕大湾区教育市场，办学经验超15年 

中汇集团目...

官宣信息显示：财政部日前发布了《关于印发〈永续债相关会计处理的规定〉的通知》。这是一个重磅文件，很多上市公司将迎来大考，值得投资者高度关注。

《规定》要求永续债发行方在确定永续债的会计分类是权益工具还是金融负债时，应当根据第37号准则规定同时考虑到期日、清偿顺序、利率跳升和间接义务。

先说可能存在的影响：若会计新规从严执行，大部分的现有存量永续债将可能被归为金融负债，由此将导致资产负债率的攀升。根据国盛证券相关研报测算，永续债会计调整对资产负债率有影响的发行人数量占比为80.25%。

进一步推...

在中国零食市场上有几个非常著名的市场参与者，一个是来伊份，一个是三只松鼠，还有一个则是良品铺子，如今良品铺子上市在即，然而这个即将上市的中国高端零食产业巨头真的名副其实吗？

一、上市前夜的良品铺子

2019年2月17日由时间财经首发，中新社中新经纬转发的《良品铺子50亿营收真相：重金请代言 却拖欠社保超3100万》一文在网上引发大火，即将上市的良品铺子也一时间陷入了争论的焦点。

2019年1月11日，中国证监会公布良品铺子最新招股说明书。根据招股书显示，从2015年至2018上半年，良品铺子在营收、净利及用户增量...

有一种现象叫“市场饱和”。——中国汽车工业协会近日公布的数据显示，吾国1月份乘用车销量为202.11万辆，环比下降9.5%；同比下降17.71%，是乘用车销量2012年1月以来的最大跌幅，也是该数据连续第7个月下降（华尔街见闻）。笔者认为，乘用车销量如此接连下跌，证明是一种“大势所趋”，已经不能用一些偶然性、局部性因素来解释了。笔者所说的这个“大势”，指的是吾国的乘用车市场可能已经到了一个饱和的状态，至少已呈现出阶段性的饱和。其实不光是乘用车，另一个标志性的消费品——手机，也呈现出同样的饱和状态而销量大减。笔者认为，任何商品都会有产生市场饱和的时候，对此不必过度悲观，这说明，这些产品和行业必须抓紧创新、“改朝换代”。当然也有比较特殊的商品，那就是房子。如果房子也像汽车、手机那样到达了市场的“饱和点”而销量大跌，对经济的影响那就要大得多了。（未名日记2月20日）

去年年底我们曾经在《负债2863亿超过广州市，现金仅够还债的富力该怎么活下去？》讨论过富力地产高负债的问题，当时负债超过2600亿的富力地产面临的难题以及其一些做错战略，如今2019年新年伊始，富力似乎又有一些负面消息出现，如今利润锐减60%，富力地产到底路在何方？

一、利润锐减陷盈利漩涡的富力

2月17日，富力地产发布公告称，截至2018年12月31日止，集团未经审核管理账目初步评估，2018年度合并利润将较2017年度得减少约 60%，富力地产表示，预期集团年度合并利润减少主要因为集团于2017年收购酒店资产带来大额的...

金力永磁（）此前披露了上市之后的首份年度报告：2018年，营收12.89亿元，同比增加41.31%；归母净利润1.47亿元，同比增加5.62%。 

公司营收大幅增长超过40%，但利润增幅不到6个百分点，利润增速相比于上一年的翻倍增长更是下滑明显。

上市之后的首份财报，在营收大幅增长的背景下，利润增速却大幅缩减，为什么会出现这种现象呢？先看看公司的主要业务。

 钕铁硼磁钢生产商：新能源汽车、空调领域销售增加 

金力永磁是2018年9月上市的次新股，公司主要产品为钕铁硼磁钢，该产品贡献公司90%以上的营业收入。

钕铁硼永磁材料...

半年多前的2018年7月，新东方在线向港交所递交了上市申请，在材料失效后，公司于2019年2月1日更新了聆讯资料。

然而此次更新后，新东方在线的业绩却出现了大反转。聆讯资料显示，2018年6-11月新东方在线实现净利润3620万元，较2017年同期的9020万元相比下降了59.87%。

 新东方旗下的在线教育网站 

新东方在线是新东方集团旗下的一家在线课外教育服务供应商，控股股东是新东方教育集团。公司的运营实体北京迅程在2017年3月在全国中小企业股份转让系统挂牌，为了本次港股上市公司于2018年2月自愿除牌。以下为公司简单的发展历程：...

不是“晴雨表”，那是什么？——在吾国投资界颇有名气的恒大经济研究院院长任泽平先生日前表示：“A股从来都不是中国经济的晴雨表。A股已经超出了科学的范畴，有相当一部分可以归于文学的范畴。”（澎湃新闻）笔者乍闻此说吃了一惊，觉得近似“戏言”，但仔细一想又觉得是句大实话：吾国改开四十年来经济高速发展，世人无不啧啧称羡；可是吾国股市的表现却让人不敢恭维，与宏观经济很不相称，实在是当不起“晴雨表”的称谓。然而转念一想，不是“晴雨表”那又是什么呢？笔者最先想到的是吴敬琏先生早先打过的一个比喻：“赌场”，而且还是个不断出“老千”的赌场。说是“赌场”有些人可能会不高兴，那就换一个比喻：“试金石”。笔者此喻的意思是，股市属于虚拟经济，论理应是实体经济的“镜像”，股市搞得好不好，可以测试市场经济建设是否够标准、够规范。从这个角度看，什么时候吾国的股市能真正成为吾国经济的“晴雨表”，什么时候就可以确认：吾国彻底摆脱了计划经济的桎梏，建成了完备的市场经济，摸着石头上了岸。（未名日记2月19日）

从上周四开始，陆续有媒体报道三全食品（）生产的灌汤水饺在湖南湘西、甘肃酒泉两市抽检出疑似非洲猪瘟病毒核酸阳性。

监管部门也在2月18日发布了关注函，要求公司解释知悉产品被检测出非洲猪瘟病毒核酸阳性的时间和截至目前的检查结果，以及公司在互动易的回复和后续披露是否及时、真实、准确、完整。

如果翻查相关资料，可以发现这并非行业个案。安井食品（）就曾在今年1月22日发公告称子公司生产的撒尿肉丸疑似非洲猪瘟病毒核酸阳性，导致了公司股价的下跌。 

由于该次猪瘟事件还没有最终定论，我们暂且按住不表，先来看...

在几乎所有80后、90后的记忆当中，过年期间有两款饮品几乎已经成为每个家庭的必备，这就是当前各大媒体炒的最火的汇源果汁和椰树椰汁，但是这两款国民饮料似乎都有些问题严重，椰树椰汁陷入不雅广告风波，而汇源果汁则是在高管离职潮和退市倒计时之中苦苦挣扎，我们今天就聊聊曾经的果汁之王汇源果汁是怎么败的？

一、汇源果汁的大败局

中国经济网2月17日发表了一篇名为《34天6名高管辞职 汇源怎么了？ 》，根据报道显示，2月3日，汇源果汁发布公告，该公司行政总裁吴晓鹏、非执行董事阎焱请辞。这已是汇源果汁2019年以来...

2019年2月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》第十六条“加快清理拖欠民营企业账款”要求，“坚持边界清晰、突出重点、源头治理、循序渐进，运用市场化、法治化手段，抓紧清理政府部门及其所属机构（包括所属事业单位）、大型国有企业（包括政府平台公司）因业务往来与民营企业形成的逾期欠款，确保民营企业有明显获得感。政府部门、大型国有企业特别是中央企业要做重合同、守信用的表率，认真组织清欠，依法依规及时支付各类应付未付账款。要加强政策支持，完善长效机制，严防新增拖欠，切实维...

一．  科创板要求清理“对赌协议”但不排除例外

自科创板在进博会上被提起一直到1月30日晚相关文件发布，整个进程的116天牵动着许多人的心。3月24日，上海证券交易所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》，第10点就投资机构在投资时约定有估值调整机制（对赌协议），发行人及中介机构应当如何把握作出答复：

“PE、VC 等机构在投资时约定估值调整机制（一般称为对赌协议）情形的，原则上要求发行人在申报前清理对赌协议，但同时满足以下要求的对赌协议可以不清理：一是发行人不作为对赌协议当事...

·未名周记（1906）·

本文要义：不可否认，吾国“跨越式”的高铁建设对经济发展确有带动作用，也给国民带来了出行的便捷。但是，我们为之付出的成本——巨额债务，却不会自动消失，未来它必会以某种方式向我们“索讨”。高铁本身不是“灰犀牛”，包括高铁举债在内的吾国整体债务率、杠杆率过高，才是大问题。哪个国家不想自己的经济增长速度快一点？哪个国家不想本国的高铁和高速公路多一些？但这必须以不造成“灰犀牛”事件为前提。

有媒体曾报道，2017年5月，来自“一带一路”沿线的20国青年评选出了中国的“新四大发明”：高...

接下来你将读到：

1.     Lazada宣布更换马来西亚CEO

2.     Lazada各地的换帅简史

Lazada马来西亚再次换帅

情人节的前一天开始，Lazada的马来西亚分部丢掉了一些法国人的浪漫。

阿里花费40亿美元投资的东南亚最大电商平台Lazada的马来西亚公司在2月13日宣布将任命周南(Leo Chow)为CEO，接替原来的法国人克里斯托夫·勒琼(Christophe Lejeune)。

Christophe Lejeune是Rocket Internet时代就加入Lazada的老兵，2015年加入Lazada马来西亚并担任首席商务官（CCO），一直到2018年的1月份。而当时的马来西亚CEO，Hans-Pete...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

美元可能无法永远保持主导地位，纽约联储近期发文就美元的国际地位是否已被侵蚀进行了研究。

我们根据一种货币在外国的使用情况来考量其国际货币地位：作为官方外汇储备的主要货币；汇率制度中的锚定货币；价值储存和交换媒介；以及一种记帐单位，无论是用于外汇交易和国际资本市场中的交易，还是用于国际贸易的计价和结算。对国际货币的评估也可以超越传统的记帐单位定义——延伸到该货币在国际清算和结算系统、金融市场基础设施和重要金融合同中基准利率方面的使用。

年前，涤纶长丝生产商新凤鸣（）披露了2018年财报：公司营收326.59亿元，同比增加42.22%；归母净利润14.23亿元，同比下滑4.91%。

营收大幅增加，公司利润为什么会出现下滑呢？

作为化纤行业首批披露年报的公司，新凤鸣的财报值得好好研究，石油价格到底如何影响涤纶长丝行业？ 

涤纶长丝，广泛用于各种衣料和装饰材料，上游为石化行业。

而PTA由PX（对二甲苯）氧化而成，1吨PTA约需要0.655吨PX，PX的源头是原油。整个产业链结构图大致如下： 

整体来看，产业链上不同产品的价格是同向变化的，不过产品价格还受各自供需影响，上...

血液净化产品提供商健帆生物（）在2月13日晚间发布了2018年业绩快报。快报显示，公司当年实现营收10.17亿，同比增长41.48%，实现归属于母公司股东的净利润4.01亿，同比增长41.02%，位于前期业绩预告的中值偏上。可以说，业绩颇为靓丽。

第二天，公司股价高开后一路冲高，最终收涨4.98%。

不过，与业绩一样同样高企的是公司的估值。按照公司2月14日的收盘市值190亿测算，对应的市盈率（TTM）超过了47倍，位居WIND医疗保健设备行业的前列。 

与此同时，公司也面临着部分董事、高管以及机构股东的减持压力。根据公司在1月30日披...

最近一段时间，关于中关村各个地块的新闻可谓是层出不穷，前有京东收购了翠宫饭店，紧接着就有今日头条砸90亿巨资受够了大钟寺中坤广场，想当年互联网巨头纷纷逃离中关村，没想到几年时间不到风水轮流转的互联网巨头为啥要重返中关村？

一、字节跳动90亿收购中坤广场

2019年2月15日，根据投中网的消息显示，今日头条母公司字节跳动花90亿元收购了北三环内的大钟寺中坤广场，此次收购通过第三方公司完成。今日头条方面还没有回应。

据了解，目前字节跳动并没有统一集中的办公地点，总部位于中航广场，办公区分散在知春路沿线...

贫富分化是民粹主义的根源。——这两年来，以特朗普的当选为标志，一些国家出现了“民粹派”掌权的现象。同样被视为“民粹派”的意大利新任总理朱塞佩·孔特，日前在达沃斯论坛发表演讲，解释“意大利人为何选了一个民粹派政府上台”。他说，高通胀、货币和经济增速疲软、公共债务累积等长期性问题未得到解决，致使“一种绝望的情绪开始蔓延，即使是从基本经济需求中解放出来的中产阶级，现在也开始担心贫困”（财新网）。笔者认为：贫富分化是培育民粹主义的土壤，在任何时代、任何国家，只要出现严重的贫富分化，民粹主义就会应运而生。而下列数据则从微观上解释了为何当今世界民粹主义盛行：据国际慈善机构乐施会发布的最新报告显示，全球最富有的26个人，竟然拥有与世界上最贫穷的一半人口即38亿人相等的财富！（新浪财经）如此惊人的贫富分化和财富集中度，也就难怪这个世界会出现各式各样的“民粹派”了。从这个意义上说，民粹主义虽然都有偏激倾向，但它是对资本主义的一种“矫枉过正”。而用毛泽东的话说：“矫枉必须过正，不过正不能矫枉。”（未名日记2月17日）