2019年应该是网约车行业的“大年份”，美国网约车公司Uber、Lyft接连申请IPO，Lyft抢先一步提交招股书，Uber也很快会有新动作。

遗憾的是，这波热闹应该没有滴滴什么事儿，去年连续2次顺风车事故之后，滴滴斥资安全整改，公司亏损、裁员，陷入困顿迷茫的状态。

时间切回三四年前，滴滴虽然很弱小，但还是有希望的。其估值不足80亿美元的时候，Uber已经是估值四百多亿美元的巨头。随着时间推进，滴滴除了本土作战之外，还投资全球多个国家的网约车业务，包括Lyft在内，帮助其跟Uber竞争。最终在世界范围网约车行业成两强争霸的局势，一...

过去几个交易日，周黑鸭（）遭遇了Emerson Analytics的做空。Emerson Analytics是一家大名鼎鼎的做空机构，曾经做空过旭光高新材料（）、神冠控股（）、中国宏桥（）以及天鸽互动（）等公司。

值得一提的是，这份做空报告的长度达到了53页。根据该报告的指控，Emerson Analytics认为周黑鸭在2018的净利润实为2.55亿人民币，比公司预告的5.33亿人民币低52.2%。

因此，按照周黑鸭2018年的市盈率8.8倍，再加上账上现金26.3亿人民币进行测算，周黑鸭的合理估值为每股2.4港元，比现价低33.5%。

但是，这次做空并没有出现Emerson A...

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我们追踪了欧洲央行的扩大资产购买计划(APP)在国际债券投资组合和欧元计价存款上的印记。我们的分析表明，位于欧元区以外的非银行金融机构(non-bank financial institutions，NBFIs)出售了大量欧元区政府债券，并以欧元计价的存款形式保留了相当大一部分收益，主要是在英国居属的银行。由于资产购买计划不允许NBFI直接参与欧元系统，它们的存款在国际上留下了以欧元计价的债权痕迹。我们的研究结果突出了英国作为欧元区以外投资者进入欧元区金融体系的门户的作用。

欧元自20年前问世以来...

接下来你将读到：

1. YY全资收购海外直播平台BIGO

2. 全球化的秘密武器—社交小游戏拼台HAGO

2019年3月5日的出海头条属于欢聚时代——YY。

简单来说，YY在几个小时内宣布了两件事：首先是全资拿下海外直播平台BIGO Live；然后是第一次官方宣布（2018年财报）对Hago Games的所有权。

BIGO熟了，YY完成了全球化第一步

YY终于宣布了对BIGO的全资收购，大概花了14.5亿美元。

去年6月，YY以2.72亿美元认购BIGO的D轮优先股，在D融资完成后，YY成为BIGO最大股东，持股31.7%。这次直接将剩下的68.3%股份全部收入囊中，...

本次二会中多为银行代表提议，应结合我国实际并借鉴国际经验，尽快对《存款保险条例》进行相应修订，并在此基础上研究制定《存款保险法》，加快建立市场化、法治化的有序处置机制。

我国《存款保险条例》于2015年5月1日正式施行后，以存款保险基金“取之于市场、用之于市场”为核心安排的存款保险制度，在稳定金融市场和维护存款人信心方面发挥着重要作用，与《银行业监督管理法》《企业破产法》等共同构成了我国金融机构风险处置的基本法律体系。

按照《条例》，我国存款保险制度将设立专门的存款保险基金管理机构，由...

根据Wind数据，我们对33家上市房企2019年1月的经营数据进行了统计。

总体来看，33家上市房企2019年1月合计实现销售额3343.35亿元，与去年同期相比下降了17.99%；合计实现销售面积2331.91万平方米，较同期相比下滑了25.96%。

其中，国内房地产四大龙头恒碧万融1月合计销售额为1490.80亿元，占33家房企销售总额的44.59%。与上年同期相比，这四家房地产龙头的合计销售额整体下降了33.38%。

 1月销售额：保利地产进入前三，融创未进前四 

从单家数据来看，2019年1月万科的总销售额为488.8亿元，排在33家房企之首。此外，还有...

药物临床前研究服务企业昭衍新药（）日前披露了2018年年报。报告显示，公司全年实现营收4.09亿，实现归母净利润1.08亿，分别同比增长了35.69%以及41.72%。

从四季度单季来看，公司实现营收和归母净利润分别为1.65亿和5,112万，分别同比增长了25.5%和22.33%，增速相比三季度单季的45.32%和54.76%有所减缓。

不过，这可能是受行业下游订单波动以及收入确认时间等因素的影响。由下图可以看到，公司自2017年三季度以来的单季度营收和利润增速波动始终较为明显。

业绩公布的第二天，公司股价上涨4.54%。截至2019年3月5日，公司市值...

何必把网约车的门槛抬得恁高。——《经济日报》报道：数据显示，新年以来吾国超过半数城市的打车成功率有所下降，与此同时部分黑车“死灰复燃”。有专家认为，网约车供给变少是“打车难”的重要原因之一。各地的网约车政策越来越严苛，使滴滴等不得不向出租车、专车的方向发展，很多司机被迫退出网约车行业。笔者认为，网约车真正具有创新意义的是私家车的加入，从而真正可以实现“共享”的理念，提高社会闲置资源的利用效率，也给百姓的出行提供了方便。对网约车的管理最重要的当然是保证其安全性，至于其它的条件不宜定得过于苛刻。然而...

根据公开的信披数据统计：2019年2月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约29.09亿元，涉及160家公司；增持金额合计约1.85亿元，涉及97家公司。增减持金额相抵之后，净减持金额27.24亿元。

从月度变化趋势来看，2019年2月，董监高及其关联人减持金额同比增加47.57%，环比下滑39.80%；增持金额同比下滑95.81%，环比下滑84.84%。

以下为根据公开数据整理的董监高及其关联人月度增减持变化： 

以下为2019年2月沪深两大交易所上市公司董监高及相关人员增减持分类汇总表。

 2月减持金额排名 

根据董监高及其相关人...

经历了业绩大幅下滑的2018年，近期券商陆续公布了2019年1月的月度经营数据，由于春节假期原因，数据披露日期较往常略有延迟。

根据Wind数据，我们对26家上市券商的月度数据进行了统计。总体来看，26家券商在今年1月合计实现营收143.2亿元，与去年同期持平；合计实现净利润53.06亿元，较同期相比下降了4.93%。

接下来我们从单家上市公司的数据看起。

 1月总营收：中信证券超20亿，华泰证券下滑近4成 

从数据来看，2019年1月中信银行以21.38亿元的总营收排在首位，其次营收超过10亿元的券商还有三家，分别为国泰君安、广发...

新泉股份（）日前发布2018年年报：全年营收34.05亿，同比增长10.01%；归母净利润2.82亿，扣非净利润2.66亿，同比分别增长12.74%和8.47%。

在年度营收和利润同比增长的同时，数据显示四季度公司营收净利均出现了较大程度的下滑，营收7.69亿元，同比下降9.67%；归母及扣非净利润分别约为5405.16万元和4150.82万元，同比分别下降32.75%和47.92%。

反映到公司产品上，全年合计总产销量同比亦双双下滑。然而当前，公司仍有7.88亿的增发扩产计划在途。

增发募资扩产，真的必要吗？

 上市次年：总产销量同比下降 

新泉股份2017年...

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在结束了变幻莫测的2018年后，我们迎来了前景更加云诡波谲的2019年。

从经济下行到国际形势日趋不确定，2019年的全球经济又会面临怎样的考验？前不久，英国央行行长卡尼的一篇演讲便从商业周期、金融周期、全球化周期三个角度对该问题作了全面论述，欢迎阅读！

有时，似乎我们世界上的一切都是相互联系的。

2016年，在英国举行公投时，全球经济正从长期的金融修复和增长乏力中复苏。在随后的两年里，一场广泛而日益活跃的全球扩张开始了。金融危机以来，各主要地区企业投资和对外贸易...

逆势大涨：A股隐藏的逻辑。——昨日沪指上涨1.1%，终于站上久违的3000点。过去的一个多月，A股的经历堪称“奇幻”：沪指2月份涨幅达13.79%，创业板更是涨了25.06%；日成交总额几次突破万亿，而上一次出现这种“盛况”，已经是三年多前的事了。许多人喜称“牛市来了”。去年一直跌跌不休的A股为何突然爆发？要知道同期的吾国实体经济正在处于十年来最困难的时期，就算有人说吾国股市向来不是实体经济的“晴雨表”，也不至于如此相悖而行吧？对此坊间给出很多分析，其中论及较多的是“领导重视”。然而对于股市，领导向来都是重视的，而且以...

生物科技企业百济神州（）日前披露了2018年全年的业绩情况。

公告显示，公司全年实现营收1.9822亿美元，相比去年的2.3839亿美元减少了16.85%，主要原因是去年获得了药品转让授权的预付款。与此同时，公司全年产生的净亏损达到了6.74亿美元，同比去年的9,330万美元明显扩大。

翻查公司报表可以发现，研发费用和销售、一般及行政费用开支的大幅增长是主要原因，尤其是研发费用达到了惊人的6.79亿美金。

可能大家对6.79亿美元的研发费用没有直观的概念，我们来对比一下国内市值最大的药企恒瑞医药。根据后者披露的2018年财报，其...

顺络电子（）日前披露了2018年年报：营收23.62亿，归母净利润4.79亿，同比分别增长18.84%及40.23%。数据比较靓丽。

但年报同时也显示，公司此前收购的东莞信柏结构陶瓷股份有限公司（简称“信柏陶瓷”）未完成业绩承诺，而报告期内公司并未对相关商誉计提减值。

根据相关资料，信柏陶瓷于2017年纳入上市公司合并范围，合并产生商誉约2.88亿元。

业绩不达标却没有计提商誉减值，是否合理合规？

 连续两年业绩未达标，不计提商誉减值 

此前的公告显示：根据收购时的协议，交易方承诺信柏陶瓷2017年、2018年、2019年净利润（扣...

文：瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学国际货币所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 王姝妤  | 清华大学货币政策与金融稳定研究中心副主任郭杰群

导读

中央银行在实施非常规货币政策时一般是通过资产负债表等工具较为直接地参与市场流动性供给，但经济逐渐复苏后，也会造成市场流动性过剩、资源配置扭曲等问题。因而许多国家在经济情况持续回暖后，开始适时地退出非常规货币政策。本文以日本央行和美联储为例，对非常规货币政策退出的内涵、原因及策略进行深入探讨和研究。

瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学...

本文由智堡翻译。

近日，欧洲央行首席经济学家Peter Praet接受了《德国证券报》的采访，表达了对经济放缓的担忧，经济增长的下行风险可能导致中期通胀的下行风险，这将是欧洲央行下次会议的一个重要讨论点。

我们最近看到欧元区经济的风险明显增加。这就是为什么我们在1月份的会议上修正了评估。我们认为，围绕经济前景的一系列风险都倾向于下行。这是我们在沟通方面的一个重大变化，反映了对一般经济情况的关切。然而，与此同时，到目前为止，我们的基线场景仍然不变。今年3月，我们...

·未名周记（1908）·

本文要义：饶是如此，笔者还是觉得有些匪夷所思：如此重要的关键问题，会晤之前竟然没有达成一致意见就匆匆见面，这样的决策显然过于仓促。不过由此亦可见两国领导人想签署协议的意愿是真实的，也是十分迫切的。否则，他俩干吗费这么大的劲搞这么一出“河内会”，难道就是为了要“涮”对方和全世界一把吗？这显然严重不符合逻辑。

2月28日，朝美领导人在越南河内的会晤提前结束，双方并未签署任何协议。消息传来，笔者当即写了一篇微博，全文如下：

“河内会”无果的两种可能。——举世瞩目的朝美领导人...