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五大迹象显示美国股市暴跌风险在积聚
田铁军 04月03日 看待中国股市估值也可以参照
警示迹象一：美股牛市已达7年。
美股本轮牛市寿命超过7年，历史排名第二，仅次于1987年12月至2000年3月那次牛市。毕竟，美国两年半的熊市曾让股市腰斩。
警示迹象二：周期调整市盈率高达24倍。
诺奖得主席勒的周期调整市盈率正在发出“警报”，目前已经高达24倍，而历史均值为16倍。
警示迹象三：PEG创下历史新高。
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甚至更有说服力的是PEG指标显示美国估值为历史上最为昂贵。PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。 标普当前PEG比率为1.7倍，为历史最高。
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为啥你没可能成为巴菲特？
田铁军 04月03日 先看条段子
你也能成为巴菲特？“三年前我就开始模仿巴菲特，喝可口可乐，吃牛肉汉堡，坚持简单生活，每天读《华尔街日报》、FT......选股侧重基本面重仓长期持有。现在，我除了投资亏损20%外，一切都像巴菲特了。”
再看一种解读
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有种观点称，别再犯傻了，巴菲特可不是一个普通价值型选股投资者那么简单：“巴菲特的公司伯克希尔本质上可以理解为一支使用多种策略的对冲基金。伯克希尔的触角遍及再保险、固定收益、股票投资，乃至各种其他策略，每一个领域的运作都是极为复杂的，哪怕是股票投资，也更是像一家私募股权公司的风...
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美银：外汇局入市打破央行两大传统
田铁军 04月01日 - 美银分析师称，这打破了央行的两大传统：1、央行通常不直接购买股票（因为央行应该保守的管理资产负债表）；2、据推测外汇局是使用外储购买A股，而外储不应该用于购买国内资产。 美银分析师David Cui进一步解释称：“到目前，管理经济、金融体系或监管股市的三大主要政府机构全部直接入市。”他警告称，“尽管很多人认为这为股市提供了支撑，我们认为允许裁判上场踢球是种退步，长期以往将损害股市。“ 以下为美银题为《外汇局入市，走错的一步》报告内容： 要点：外汇局Q4成为至少十家A股公司前十股东，这让我们大吃一惊....
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知道外管局A股投资平台为啥取名梧桐树吗？
田铁军 04月01日 它指的是Buttonwood Agreement。
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梧桐树协定是在1792年5月17日，美国24名经纪人在华尔街的一棵梧桐树下聚会，商订的一项协议，约定每日在梧桐树下聚会从事证券交易并订出了交易佣金的最低标准及其他交易条款。这是纽约证券交易所的开端。英语称之为ButtonwoodAgreement。
根据最新股价计算，外汇管理局A股投资平台梧桐树投资以及其两家全资子公司凤山投资和坤藤投资，自从去年第四季度开始大规模建仓A股公司以来，目前合计持有A股股价市值超过270亿元人民币。
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彭博：关键指标预示A股4月或继续上攻
田铁军 03月31日 据彭博，A股一季度跌15%表现全球垫底，但融资余额、新开户数量、市场波动率等一系列关键指标或许可以表明，本月12%的强劲反弹势头有望延续到4月份。
彭博数据显示，虽然上证估值相比去年6月高点已经下降近40%，但目前仍比MSCI新兴市场指数市盈率高出15%。在彭博数据中有全年收益预估的240家上交所上市公司中，到目前已有近60%业绩未能达到预期。
1、融资余额复苏
2、股价波动趋缓
3、创业板进入牛市
4、每周新增投资者数量稳步上升
但是，彭博同时也指出，数据显示，虽然上证估值相比去年6月高点已经下降近4...
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美联储主席耶伦实际上在说：“都怪中国”
田铁军 03月30日 耶伦北京时间周三凌晨的讲话备受市场关注，她在演讲中称，对于美国经济前景面临的风险，一个担忧关于全球经济增长速度，而这受到中国发展的显著影响；第二个担忧关于大宗商品价格的前景，尤其是石油。
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耶伦称：“对于美国经济前景面临的风险，一个担忧关于全球经济增长速度，而这受到中国发展的显著影响。普遍认为中国经济未来几年将放缓，因为中国正在进行转型，经济增长驱动力由投资转向消费、由出口转向国内需求。然而，对于转型进程的平稳性、管理任何可能相伴的金融混乱的现有政策框架，都存在颇多不确定性，今年年初市场对于中国...
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瑞银：伯克希尔不再“离不开”巴菲特
田铁军 03月28日 瑞银：伯克希尔“离得开”巴菲特
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瑞银初评巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦，给予买入评级，目标价244,500美元。目前伯克希尔股价上涨0.5%，报211,530美元。
瑞银看好伯克希尔的一个原因是，离开巴菲特，公司仍能够有上佳表现。
瑞银研报称，“首先，我们认为随着伯克希尔由一家保险和投资机构转变为多样化的联合大企业，巴菲特给股价带去的溢价逐步降低；第二，公司当前具有的结构性优势将保持下去；第三，作为有着多种主营业务的联合大公司，相比早年，伯克希尔已不再依赖于巴菲特的选股技能去创造收益，尽管日后巴菲特绝佳的资本配置技...
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哈继铭：IPO增发还不到1万亿，光救市用掉2万亿，何苦呢？
田铁军 03月27日 为什么要救市？
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哈继铭：为什么要救市？是因为之前股票大涨之后暴跌。为什么会大涨？大涨也是跟政府有关，也是跟监管当局有关。那个时候一个劲往上推。结果又来救市。得不偿失。我算了一下，2014年股市起来那一当头，一直到股市泡沫爆掉后，IPO也停了，你算一下IPO增发的资金加起来还不到1万亿，但是你光救市用掉2万亿，何苦呢？实际上得不偿失。这个可能还是监管部门没有真正的去执行三中全会所说的让市场起决定性作用这么一个精神。说的时候是一套，做的时候又是另外一套。所以我觉得中国可能，让我这样搞经济研究的人、搞政治分析的人是很难把握的。有时候他说的不做，而做的他不说。
哈继铭在2016博鳌亚洲论坛：《“闯祸”的杠杆》上表达该观点，参与论坛的还有高喜庆、李剑阁等人。
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深圳“半夜鸡叫” 控楼市如同当年控股市？
田铁军 03月26日 当年说的是06-07年股市大泡沫时期证监会“半夜鸡叫”
提起“半夜鸡叫”，股市里的投资者自然会想起2007年5月30日的印花税上调事件。这条被誉为特大利空午夜偷袭中国股市当天凌晨的消息，2007年5月 30日凌晨发布。相关内容为，财政部作出决定将股票交易印花税从当时的1‰提高到3‰，股市因此出现暴跌走势。因此，对于“半夜鸡叫”，投资者有着切肤之 痛；“半夜鸡叫”的信息披露方式也为千夫所指。（证券时报相关报道）
继上海，南京，武汉后，深圳“半夜鸡叫”发楼市收紧公告。控房价如同当年控股价？
看图：深圳房价VS上证综指证监会今天正式把“战兴板”判了无期？ 还说了其他两件事，一是没有什么南华早报说的退市黑名单，二是新型配资抬头。
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全球经济急需“直升机撒钱”式治疗？
田铁军 03月24日 -
自从金融危机以来，全球央行已累计降息600余次，还总共购买了12万亿美元资产，但这些举措却没有让通胀产生显著变化，他们或许要向未知的领域进一步深入探索。
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让全球摆脱通胀下滑困境的一个方法，也许要靠央行为政府刺激措施直接提供融资，这个策略被称为“直升机撒钱”，是诺贝尔经济学奖得主米尔顿•弗里德曼于1969年提出的。
美联储前主席伯南克2002年发表演讲称，飞向天空“几乎肯定会成为刺激消费、继而提升物价的一个高效手段”。本次讲话为他赢得了“直升机本” 这个绰号。
过去两周，花旗、汇丰和德国...
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李稻葵：注册制就像取消高考 不可轻易推出
田铁军 03月22日 - 据证券时报网，李稻葵在接受博鳌亚洲论坛官方微信的［博鳌15年］系列访谈时表示， “注册制就像取消高考。取消高考是好事，学生家长们是很高兴的，因为大学的门打开了。如果大学生进去以后不好好学习怎么办呢？我们的对策是每一门功课必须严格监考，防止学生作弊，一旦考不及格，马上责令退学，这才能保证大学质量。这是注册制的核心所在。 如果监管跟不上，前门放开以后，后门堵不上怎么办？所以注册制不可轻易推出。如果真要推出，建议新企业新办法，旧企业旧办法，按照注册制上市的企业，需要更加严格的监管。一旦出问题，....
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路透：A股去年暴跌时中国央行曾向美联储求助
田铁军 03月21日 - 据路透社，去年中国股市暴跌时，中国央行迅速向美联储求助，让其分享当年应对1987年“黑色星期一”股灾时的策略。 报道称，这次求助是由中国人民银行的一名官员在7月27日的邮件发出，主题栏写的是“如蒙紧急协助，将不胜感谢!”A股崩盘当时引发全球金融市场大跌，美联储在数小时之内向中国央行提供了大量文件，详述了该行应对1987年股灾时采取的行动，这些文件通过公开渠道可以获得。 美联储决策者在第二天开始召开为期两天的政策会议，据此次会议的记录显示，决策者注意到了中国股市大跌。几名决策者表示，中国经济放缓可能拖累美国经济。 美联储在9月推迟了很多分析师期待中的升息，称中国给金融市场带来的影响是促使其决定推迟升息的原因之一，这表明中国不仅是制造业大国，在金融市场也有举足轻重的影响。 中国股市走势与各大事件回顾图表： .
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