瑞信研报称，“我们的分析师转而认为中国铁矿石、钢铁价格上涨不仅仅是投机驱动。我们的中国基础材料分析师发现基础设施项目正在兴建。分析师对房屋建设更为乐观，因为3、4线住房库存或变得无足轻重。多年无人居住的房屋明显是选址错误，政府正考虑重建，3、4线城市将在更合适的区域新建住房，而不考虑库存情况。”

实际上，他不是A股分析师

网红李大霄很多人都知道，什么“婴儿底”啊，“宇宙顶”的，市场中分析师众多，能预测到底和顶的总会有些人，但我更看重的是背后的逻辑和推理，有一个人的观点总能说服我，他是交银国际的洪灏。

中国人买卖股票就像是购买精致手包一样。“中国人有购买奢侈品的偏好，认为贵的就是好的。”——洪灏，2015-11-25

“上证综指想要变得更具吸引力，就将必须从当前的3800点降至2500-2800点，即市盈率(PE)大约为9-10倍。”——洪灏，2015-11-25

洪灏曾准确遇见牛市始末。洪灏在2014年9月转而看多中国股市，表示...

年初瑞银初评巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦，给予买入评级，目标价244,500美元，目前股价为21.9万。瑞银看好伯克希尔的一个原因是，离开巴菲特，公司仍能够有上佳表现。

瑞银研报称，“首先，我们认为随着伯克希尔由一家保险和投资机构转变为多样化的联合大企业，巴菲特给股价带去的溢价逐步降低；第二，公司当前具有的结构性优势将保持下去；第三，作为有着多种主营业务的联合大公司，相比早年，伯克希尔已不再依赖于巴菲特的选股技能去创造收益，尽管日后巴菲特绝佳的资本配置技能和市场影响力将会被想念，只要公司文化不发生变化，我...

这可能是全球最受关注的股东信，以下为股神巴菲特中对美国经济的看法：

今年是美国总统大选之年，候选人抑制不住大谈美国存在的各种问题（当然，可想而知，解决这些问题非他们莫属）。这些负面言论的影响是：很多美国人认为子女的生活水平将不及自己。

这个看法大错特错了：今日美国出生的婴儿是历史上最幸运的一代！

美国人均GDP目前约5.6万美元，以实际价值计算，高达1930年我出生那年的六倍，这远超过我父母一代的想象。当今的美国人并不比1930年的人们更聪明、更勤劳，而是他们的工作效率更高，劳动产出更多。这一强有力的趋势必...

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

房地产经纪人，经纪业务员和电话销售员有什么相同点？

他们都将在不久的将来失去工作。牛津大学的研究人员说，人工智能和计算机算法未来将有97%-99%的可能性取代这些工作。

在Miller 教授的剧作《销售员之死》中，Charley 告诉Willy Loman：“这个世界上你唯一能得到的东西就是你能够卖的东西。”

房地产行业中正在进行的技术变革，远远超出了“你可以出售”的范围，它将从根本上改变整个房地产行业。最近的研究表明，不仅是房地产经纪人，整个房地产行业都必须重新...

3月中下旬以来，中国银行间债券市场出现多起信用违约事件，从民企到地方国企甚至央企，从短融中票到PPN（非公开定向债务融资工具）。此外，违约债券规模之大，波及的投资者之众也是过去几轮未曾预见的情形。违约事件的发酵，已经导致市场部分机构的产品遭遇大额赎回，流动性冲击带来的大额抛压使得本就脆弱的市场雪上加霜。同时，大部分公司的风控部门也相应收紧了审批权限，并要求出清持仓的过剩产能，一时间市场风声鹤唳。

中国债券市场的监管一直较为严格，对于发行人有多项财务指标上的硬性要求。但过去一轮经济周期中，企业大举扩...

资产证券化发展势头猛 产品设计需从投资人出发

金融界：上周举办了规模盛大的中国资产证券化论坛，请您谈谈目前中国资产证券化的发展现状和趋势如何？

郭杰群：中国资产证券化业务从2004年起步，到2015年存量超过1000亿美元，只用了11年。目前，业务发展势头很猛，业务的突破发生在2013年8月国务院常务会议关于进一步扩大信贷资产证券化试点决议。到2015年，我国资产证券化产品发行总量已经成为亚洲第一。

中国资产证券化市场的发展大致会经历三个阶段：政策探索阶段、增量发展阶段和存量优化阶段。资产证券化业务试点始...

【外媒再提中国GDP数据缺乏可信度】

彭博报道称中国过去六个季度GDP增速分别为：7.1%，7.2%，7.0%，7.0%，6.9%，6.8%。平均来看，2011年以来季度数据变化幅度仅为0.2个百分点，不到全球其他十大经济体波动中位值的半数。而同期中国经济历经油价由114美元/桶降至35美元/桶、出口由扩张变成萎缩、股市动荡程度超过其他主要经济体。

中国一季度GDP数据将于周五公布，路透调查的平均值为增长6.7%。

熟悉的都知道，元旦前风提出看空市场的几个理由：经济差、估值贵（导致供给大）、人气低。

进入3月以后，情况开始有些变化。经济出现一定复苏、指数下跌释放了部分估值风险、K线大有双底之势。

从中期（比如半年）来看，会改变前期判断么？利落点：不会。基于：

（1）经济只是一个弱复苏，而且可持续性差，对盈利增长的贡献不显著，而且，要命的是，通胀预期开始起来，就是前几天说的，发动机转速还没起来，可能就需要踩刹车；

（2）随着经济企稳，人民币贬值压力减小，大家对资金外流的担心减小。风以为，这恰好为...

中国年800万吨的白酒销量，占世界烈性酒销量的三分之一以上，而价格在500元以上的国内高端白酒市场，茅台一家就占据了半壁江山。尽管在年轻一代中，酒类消费习惯与以往有很大不同，但“酒文化”的绵延流淌，也非一时一地所能改变，如茅台在2015年报中所述“白酒作为中国人情感交流的载体没有变，作为中华民族文化符号之一没有变，作为中国人的日常消费偏爱没有变，消费白酒的传统风俗习惯和文化习惯也没有变。这些，都为我国白酒产业的持续健康发展提供了土壤。”那么，茅台也就成为这个时代为数不多的“能够看的清未来十年大方向...

美银美林：2011年11月以来，有媒体报道的中国影子银行领域违约涉及资金高达2140亿，数量超过200例。

分析师称，2015年年中以来，影子银行产品违约所涉资金总规模快速攀升，所指为非银行贷款工具，包括通过P2P提供的债券、信托和信贷产品，以及各种各样的互联网理财产品。尽管政府及相关方面急于寻求压制违约发生，但违约的广度和深度存在发展至他们无法控制水平的风险，并可能引发信贷收紧，尽管确切时间难于预测，随着违约增多，债务市场触及心理转折点的风险会继续加剧。

2011年11月以来媒体报道的影子银行领域违约所涉资金，目前已经高达2140亿人民币，违约案例超过200 。

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

在美国及欧盟经历了近十年的危机，救市和改革后，金融体系，无论是在这些国家和全球，变得非常与2006年时的样子非常相似。自2010年以来人们尝试施行了多项金融改革，但总体效果却相当有限的。

一些大银行陷入了困境，而其他一些则取而代之。无论是2008年全球金融危机之前还是今时今日，金融版图上照样是十几个大银行一统天下的局面。但如今金融业正发生着某种变革，而大银行可能很快也将沦为明日黄花了。

没有几个官员私下对金融改革的进展感到满意。不过在公开场合，...

在美国财政部4月4日发布关于针对“税务倒置”的最新政策之后，市场上对号称“男人不倒（辉瑞产伟哥）、女人不老（艾尔建产肉毒杆菌）”的辉瑞与艾尔健1600亿美元的巨型并购交易产生了反映：当天收盘被收购方艾尔健的股票价格急促下跌了22%，而并购方辉瑞的股票则上升了3%。

如笔者在辉瑞并购艾尔健交易宣布后所说的那样。从交易结构就可以看出这笔交易的本质是为了完成税务身份的迁移，使得美国公司的辉瑞变为爱尔兰的公司。毕竟美国公司的所得税负远高于爱尔兰的低税率。

“和正常的倒三角形收购不同的是，艾尔建（爱尔兰设立）而...

以下为彭博金融稳定指数的10项指标，助你把脉中国金融。内容来自 彭博Bloomberg

    1、GDP衡量增长步伐。更快的增长可以创造更多可用于偿还借款的资源。

    2、CPI衡量通胀水平。无论是与资产价格泡沫相关的高通胀还是会加大偿债难度的低通胀都是潜在风险。

    3、彭博货币状况指数衡量政策立场。偏于宽松的政策立场可能造成过度放贷和资产价格泡沫。

    4、M2与GDP之比衡量货币供应量相对于经济规模的比例。M2与GDP之比快速增长显示信贷扩张不可持续。

    5、7天回购利率衡量流动性状况。就像美国2008年所发现的那样，即便...

首先，你要从看年报做起。

全球最大对冲基金掌门人雷-达里奥。12岁便开始买股票，5美元买入东北航空，他很幸运，不久东北航空以三倍价格被收购。之后达里奥便沉迷于股市，开始阅读年报，并向年纪大的更有经验的投资者寻求建议。

高瓴资本集团的创始人张磊也是如此开始投资之路。

在耶鲁时，张磊如饥似渴地博览群书。“当我获悉企业年报是免费提供时，就向标普500 (S&P 500)的每家公司发文索要年报，”他说。“让我难以置信的是，这些年报竟然是免费的，从管理层讨论公司经营以及资本与股本投资回报的这部分内容中，我受益匪浅，这是...