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美2018年预算草案出炉美股四连阳银行股领涨 晓冬 05月24日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周二，美股连续第四个交易日走高，白宫发布2018年预算草案。标普500指数早盘一度涨破2,400点关口，最终涨4.40点，报2,398.42点，涨幅0.2%。金融股、医疗保健股领涨。11大板块中，10大板块收涨。道琼斯工业平均指数涨43.08点，报20,937.91点，涨幅0.2%。高盛、摩根大通早盘一度下挫，后转而领涨。上述银行股为道指贡献32点。卡特彼勒涨1.3%，为道指贡献9点。纳斯达克综合指数盘中小幅波动，收涨5.09点，报6,138.71点，涨幅不到0.1%，创5月10日以来最长连涨时段。欧洲股市小幅收...
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特朗普开启中东之行美股连续第三日收涨 晓冬 05月23日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周一，美股连续第三日收涨，收复上周大部分失地，科技股、工业股上扬，成交量较以往清淡。道琼斯工业平均指数涨89.99点，报20,894.83点，涨幅0.4%。波音、3M Co.、联合健康、思科、微软领涨，涨幅均逾1%。标普500指数涨12.29点，报2,394.02点，涨幅0.5%。11大板块中，10大板块走高。工业板块涨0.7%，受与沙特达成军售协议影响，国防军工股走高。公用事业股涨0.9%，科技股涨1%。纳斯达克综合指数涨49.91点，报6,133.62点，涨幅0.8%。大部分企业的季度财报已出炉，投资者密切关...
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挪威养老基金给我们的启示 伍治坚 05月22日 五福资本首席执行官: 今天这篇文章，笔者要和大家分享一个投资案例。这个案例涉及的是挪威政府的主权基金：挪威养老基金（Norwegian Government Pension Fund）。

截止2017年4月，挪威养老基金以9221亿美元的规模位列全世界主权基金排行榜第一名。挪威的总人口大概为520万。以人均资产规模来算的话，每个挪威人在该基金中拥有大约18万美元。这个数值是非常高的。

挪威养老基金的网页上放得是一张父亲拥抱孩子的照片。上面写着：挪威养老基金是挪威的子孙后代的储备。石油迟早会挖干，但养老基金为挪威人民提供源源不断的回报。

提到石油，是因为挪威...
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贾跃亭辞职，乐视的江山终于要变天了吗？ 江瀚 05月21日 盘古智库高级研究员，哈尔滨商业大学金融学硕士生导师: 从2015年以来，资本市场可谓是风起云涌，先是万科、宝能、恒大、华润的多方厮杀，再有被保险资本血洗的南玻A，抗击资本市场成功的格力，在万科这场大戏终于快要落幕的时候，瀚哥以为资本市场应该可以好好消停消停了吧，然而事情却没有瀚哥想的那么简单。中国的资本市场向来是一波尚未平息，一波又来侵袭，而这次出事的是乐视。

应该说，在资本市场上演各类大戏的时候，互联网市场也不平静，在贾跃亭的带领下，这一年多来，乐视可谓是非常颠簸，先是被爆出资金危机，然后是中国好同学纷纷救市，再有资本大佬孙宏斌前来相...
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美股连续第二日反弹市场密切关注特朗普丑闻走向 晓冬 05月20日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周五，美股连续第二日收涨，但本周录得下跌。标普500指数涨16.01点，报2,381.73点，涨幅0.7%。11大板块悉数走高。工业板块、能源板块领涨，双双涨逾1%。道琼斯工业平均指数涨141.82点，报20,804.84点，涨幅0.7%。卡特彼勒、通用电气领涨，双双涨逾2%。道指、标普连续第二周录得下跌，跌去0.4%。纳斯达克综合指数涨28.57点，报6,083.70点，涨幅0.5%。百度股价涨逾2%。本周早些时候，市场出现波动，特朗普及其核心团队被媒体曝出与俄罗斯有关的丑闻。周三，市场...
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为什么我买股票不赚钱？ 伍治坚 05月19日 五福资本首席执行官: 美国投资传奇巴菲特曾经说过：在20世纪的100年间，美国的道琼斯指数从66点上涨到11,497点。很多人可能觉得，任何一个投资者在这个大牛市中都不可能亏钱。但却有很多投资者确实亏钱了。

这可能和我们很多股民的感受很类似。股市大盘看起来是上涨的，但为什么我不仅没有赚钱，反而亏了不少呢？今天这篇文章，就来讲讲这个问题。

先来和大家分享一支神奇的股票：腾讯（港交所代码0700）。

2004年6月腾讯在香港上市时，一开始的价格为4港币左右（后来腾讯在2014年拆股1拆5，因此2004年6月的股票价格也被相应调整到0.83）。截止2016年...
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受经济数据及科技公司股价拉动美三大股指反弹 晓冬 05月19日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周四，继前一交易日大跌后，美股收涨，积极的经济数据及科技公司股价表现为市场带来一丝乐观。纳斯达克综合指数涨43.89点，报6,055.13点，涨幅0.7%。该指数开盘一度跌破关键心里点位6,000点。当地时间周三，纳指创去年6月以来最大单日跌幅。纳指反弹受大型科技公司股价支撑。苹果、亚马逊、Facebook悉数至少收涨1.5%。道琼斯工业平均指数涨56.09点，报20,663.02点，涨幅0.3%。该指数盘中一度上涨100多点。沃尔玛领涨，涨3.2%，该公司盈利数据高于华尔街预期，但收入略低于预期。 ...
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特朗普血洗美股！A股楼市就能逃过一劫？ 张银银 05月18日: 摘要：不要低估了联储和耶伦女士的专业性行政中立

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撰文|张银银

川普总统麻烦不断，让美国经济前景陷入忧虑，联储6月加息概率也骤降。而这之于中国股市和楼市，是否又算是利好？

1、加息概率骤降不假，但并没有到低于60%的地步。“泄密门”，让美股终结了大牛的步伐，5月17日创下8个月以来最大单日跌幅。悲观情绪蔓延，让市场波动性陡增。特别值得注意的是，衡量市场波动的CBOE指数，上升至2016年6月英国退...
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知识就是力量：证据主义之旅 伍治坚 05月18日 五福资本首席执行官: 最近好几位读者给我发私信，提醒我上个星期专栏好像没有更新，问我是不是去度假了。事实上我在中国进行了一次“证据主义”之旅。在今天这篇文章里，我就和大家一起分享一下这次旅程。

在这次“证据主义”之旅中，笔者访问了以下单位：上海国际集团有限公司，嘉兴银行，阿里巴巴集团，上海汉得信息技术股份有限公司，上海剑鹰实业集团，上海青浦工业园区，中国人民大学，和讯网，梅塞尼斯（中国），广发银行。在这里先为大家稍微介绍一下这些企业单位。

上海汉得信息技术股份有限公司（股票代码：300170）成立于2002年。2011年，公...
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特朗普丑闻令恐慌指数飙升美股一泻千里 晓冬 05月18日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周三，纳指创英国投票脱欧以来最大单日跌幅，市场对特朗普能否推进促进经济增长的议程表示怀疑。标普、道指创去年9月9日以来最糟表现。美国政治不确定性令标普500指数跌43.64点，报2,357.03点，跌幅1.8%。金融股跌幅最大，跌逾3%。道琼斯工业平均指数大跌372.82点，报20,606.93点，跌幅1.8%。高盛重挫5.3%，摩根大通跌3.8%。继连续两个交易日创收盘新高后，纳斯达克综合指数大跌158.63点，报6,011.24点，跌幅2.6%。代表小盘股的罗素200指数跌2.8%，报1,355.89点，创去年9月9日...
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为何大家要拒绝成为巴菲特？ 黄凡 05月18日 资深投资管理人: 刚落幕不久的一年一度全球投资圈“朝圣”盛会——以87岁的“股神”巴菲特为主角的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）年会成为了一场中国人主导的“派对”，全场3万多名观众，差不多8个人里面就有一个中国人，大会提供的同声传译只有一种语言：中文普通话（Mandarin Chinese）。前往“朝圣”的中国投资人中有个人投资者、机构投资者、专业的资产与财富管理人、已完成创富而期盼家业长青的企业家、也有长期关注资本市场的资深媒体人，他们大多怀揣着向“股神”取经的愿望，期待取得驾驭股市而投资战无不胜的秘笈。今....

VIDEO: Toutiao and YY Subsidize, Weibo Rules Doug Young 05月17日 财新传媒英文部编辑

Bottom line: Stellar earnings by Weibo and new funding for services from Toutiao and YY reflect the rapid rise in live broadcasting and short videos, in the latest boom for China's internet that will end with a bust in around 2 years.

: Live streaming sucks up big funds

A trio of stories in the headlines are nicely spotlighting the oh-so-typical Chinese pattern of industries that suddenly become hot, leading people to pump huge amounts of cash into them in a fight for mark...

投资私募股权（PE/VC）真的很赚钱么？ 伍治坚 05月17日 五福资本首席执行官: 前一阵日子在国内走了一圈，正好趁机见了不少投资界的朋友。一个非常直观的感受是：国内的创业气氛非常热烈，因此投资这些新兴企业的投资者热情也非常高涨。

笔者的个人感受和行业数据是相符的。据中国证券网报道，自2016年以来，股权及创投基金（PE/VC）开启高速增长模式，基金管理规模5个月增长9028亿元，增幅达19.25%，基金管理人家数增长14.63%，管理基金只数增长了20.03%。

为什么大家都这么热衷投资一级市场？这其中最主要的原因之一，恐怕就是那一个个“独角兽”对于投资者的吸引力。

在那些私募股权基金的宣传材料中，我...
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纳指再创收盘新高美元跌至6个月低点 晓冬 05月17日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周二，纳指连续第二个交易日创收盘新高，道指、标普微跌，美国存政治不确定性。标普500指数跌1.65点，报2,400.67点，跌幅不到0.1%，为该指数连续第15个交易日日波动幅度小于等于0.5%。据道琼斯数据显示，这是该指数1969年以来呈现上述走势的的最长时段。当日早些时候，标普一度触及盘中高点2,405.77点。11大板块中，9大板块开盘走高，但最终仅有2个板块收涨。科技股涨0.5%。通信板块、公用事业板块表现最差。纳斯达克综合指数涨20.20点，报纪录高位6,169.87点，涨幅0.3%。该指数一度触及盘中...
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油价升至两周高点标普纳指创收盘新高 晓冬 05月16日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周一，标普、纳指再创收盘新高，油价跳涨至两周高点，投资者情绪升温。标普500指数涨11.42点，报2,402.32点，涨幅0.5%。纳斯达克综合指数涨28.44点，报6,149.67点，涨幅0.5%。道琼斯工业平均指数涨85.33点，报20,981.94点，涨幅0.4%。思科、强生表现最佳，双双涨逾2%。 “股价上行非常有意思，原因是纽约州的制造业报告令人失望。”CMC Markets首席市场策略师Colin Cieszynski表示。当日，原油价格大涨2.1%。此前，沙特、俄罗斯的能源部长在一份联合声明中称，支持将目...
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十年 伍治坚 05月15日 五福资本首席执行官: 在我和投资者朋友们交流的过程中，经常会提到这个问题：我是一个长期投资者，还是短期投机者？绝大多数的投资者都会说：我是一个长期投资者。那么问题来了：长期有多长？是两三年，二三十年，亦或更长？

对于这个问题，不同的投资者的回答可能会不同。那么让我们假定：对于大多数人来说，十年，应该符合大部分人对于“长期”的定义。如果哪个投资者有耐心持有某只股票十年，他大概符合“长期投资者”的定义。

那么就让我们以一个长期投资者的身份，来回顾一下过去十年的国际金融市场。

把时钟调回到2006年9月份，那个时候中国的人均...
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FBI局长职务遭解除引投资者担忧美股涨跌不一 晓冬 05月13日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周五，美股涨跌不一，投资者对特朗普解除联邦调查局长科米职务引发的不确定的政治环境表示担忧。道琼斯工业平均指数跌22.81点，报20,896.61点，跌幅0.1%。该指数本周累计跌0.5%。标普500指数跌3.54点，报2,390.90点，跌幅0.2%。据道琼斯数据集团，标普周五柔和的走势为该指数连续第13个交易日波动幅度不到0.5%，为1995年9月以来最长时段。该指数本周累计跌0.4%。纳斯达克综合指数涨5.27点，报6,121.23点。该指数本周累计涨0.3%，为连续第四周上涨。有“恐慌指数”之称的芝加...
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VIDEO: Youku-Tencent Scuffle Spotlights Video Tensions Doug Young 05月12日 财新传媒英文部编辑

Bottom line: A tussle that resulted in injuries to a Tencent worker by a Youku peer at an industry event reflects the big tensions that exist in China's online video sector due to years of stiff competition that shows no signs of easing.

: Wine glass incident reflects tensions in online video

Stiff competition in a wide range of online industries is pretty much par for the course in China, but a scuffle between employees of Tencent (HKEx: 700) and Youku at an industry even...

在别人恐惧的时候贪婪 伍治坚 05月12日 五福资本首席执行官: 2008年10月16日，著名的投资传奇沃伦·巴菲特在《纽约时报》上发表了一篇文章。这篇文章的题目叫做《我购买美国》（Buy American. I AM.)。今天，当我们回顾这篇文章，会发现这其中有很多智慧值得我们深思和学习。

为了让大家对这封信的意义有更为深刻的理解，让我先和大家分享一下巴菲特写这篇文章时的大背景。

2007年8月，受美国房地产“次贷”的影响，美国的银行业开始显现出“流动性危机”的征兆。当时的一家法国银行BNP Paribas以“流动性完全消失”为由拒绝三家对冲基金从该银行提款。从事后看，这是07/08年金融危机的开端。
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零售股大跌梅西百货重挫美三大股指齐跌 晓冬 05月12日 一个对生活永远充满热情的人: 当地时间周四，美股收跌，一系列企业盈利报告不及预期，市场对特朗普支持企业的议程或面临延后从而伤及买入偏好的担忧挥之不去。当日，零售板块尤其低迷。追踪零售股的交易所交易基金SPDR S&P Retail ETF跌去2.7%，拖累投资情绪。纳斯达克综合指数从纪录高位回落，跌13.18点，报6,115.96点，跌幅0.2%。周三晚些时候，作为上市后的第一个季度，Snap录得22亿美元亏损，股价应声重挫21%。标普500指数跌5.19点，报2,394.44点，跌幅0.2%。11大板块中，8大板块收跌。日用消费品股、金融股领跌。...
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