今天其实是A股历史上比较重要的一天。

今天，创业板改成了注册制。

其实现在新股上主板已经很少了，都是上创业板和科创板居多。而创业板和科创板，都是注册制。

从理论上，A股已经踏入了注册制。

当然，我这里强调的是“从理论上”，而从实践上，只要还有权力审批的在任何一个环节的，都不能算是纯粹的注册制。

以我对中国国情的理解，其实我是不认为会有纯粹的注册制的。但是，总归比原来有进步了。

但是，我们可以看一个数：IPO的数量。其实，这两年IPO的速度非常的快，而这两年其实全市场的估值还...

说起肯德基、麦当劳，相信大多数朋友的概念都是这是大名鼎鼎的洋快餐，在我们大多数人的印象中这些有名的洋快餐基本上都会被集中在一些一二线大中城市，三四线城市除了一般市中心的一些商业中心可能有之外，大部分情况下都会是一些类似于“肯塔基”“麦当乐”之类的山寨产品，然而最近一段时间一个消息则震惊了整个市场，这就是肯德基要全面下乡了？这到底是怎么回事呢？

一、全面下乡的肯德基

最近，肯德基在河南新乡市封丘县开出了首家“小镇模式”店，并宣布将会加大在河南开设小镇模式店的力度。据肯德基对界面新闻介绍，...

近期接连收到关于写股票市场文章的催稿令，感觉非常为难。因为，要写出既靠谱，又能为读者乐见的文章其实很不容易。都知道，股票市场处于牛市的亢奋中的时候，投资者最爱看的就是鼓干劲、推热点、说牛股的内容，然而，此时的股票价格多处于高位，并不值得投资，这时候最需要的是泼冷水、叫冷静；也都知道，市场低迷之时，最能安抚投资人的文章是批评监管、鞭挞市场机制的内容，然而，此时最靠谱的文章应该是帮投资人总结经验教训，寻找有价值的标的为下一轮牛市作准备，但这类文章在股市低迷时大家愿意看吗？

记得在2017年初，一些...

跟大家说一下：上证指数离前期新高已经极其的近了。

前阵子上证指数到了3459点，今天收盘在3451点，真正算这个新高的距离，就只有千分之2。

前阵子因为中美关系恶化带来的下跌，不知不觉之间全被市场收回去了。惊喜不惊喜，意外不意外？

其实我前阵子提过，从18年两国贸易摩擦开始，市场对这事的反应，是越来越冷淡了。

同样的事情，对它产生反应的阈值会越来越高。我记得之前看过心理学的书，如果你赚了一个100万，感到很开心。那你下次还要有同样开心的话，就得赚到200万。再下次，就得到400万。

打个比...

      今天市场明显回暖，各大指数，比如沪深300，上证指数都突破了近期高点 了。已经有了赚钱效应了。比较悲催的是创业板指从小甜甜变成了牛夫人，在努力的盘整着。

      我相信假以时日，创业板也能跟上大哥们的节奏的。我们最近狂看中报，确实发现很多传统产业已经出现回暖的迹象，股价方面也有不错的表现。比如轻工制造这个牛夫人都开始变成小甜甜了。可见经济确实有弱复苏的迹象。这轮牛市在不情不愿中依旧走出了慢牛的样子来了。 

      关于市场方面就写这么多了。今天重点聊一下“沉没成本”，这是一个经济学的概念...

用一张图来说一下当前的市场吧。

老图，所以这个梗我默认大家都懂，意思就不多解释了。

我今天都没看盘，一直在看资料，还蛮多收获的。最近在出中报，普遍性的好转，这是一个整体性的信号，是疫情之后经济恢复的表现。

收盘后，瞄了一眼的市场，发现盘中市场居然大跌了，像创业板盘中最多都跌了4.1%。

这个跌幅，跟昨天市场的金融数据是有关系的，昨天已经说过了。

不过，我发现留言中，有些朋友以为“货币紧缩”了。其实并不是这样。

更清晰准确的表达，就是：货币政策结束了先前超宽松的状态，进...

最近一段时间，对于广大跨国快餐巨头来说可谓是一次前所未有的危机，面对着席卷全球的黑天鹅事件，作为线下经济的绝对关键一环，快餐们遭到了前所未有的冲击，炸鸡没人买、牛扒没人吃、咖啡更没人喝了，在全面的关店潮下，快餐巨头们能指望中国拯救吗？

一、集体关店的快餐巨头们

根据中国基金报的报道，2020年已经过了一半，可全球肺炎疫情却仍未平息。受其影响最为严重的餐饮行业已经连亏两个季度，巨头们也纷纷交出史上最差成绩单。例如7月29日刚刚公布2020年二季度财报的麦当劳，就遭遇了2005年以来最差业绩。

财报...

　　感觉最近都没太讲市场的大事了，今天说一下。

　　今天有个有意思的事情，李国庆他们家又有下一集了。李国庆和他老婆俞渝撕逼的事，众人皆知。然后，新的剧集是：他儿子起诉他们夫妻，要求确立代持的股份有效。

　　这故事其实不复杂，我看了网上新闻，两夫妻之前有“婚内约定”，俞渝、李国庆、他们儿子的股权比例为56：24：20。

　　如果是确立代持股份有效的话，那可以看到一个结果——他们儿子这20%股份，按照李国庆的说法，是俞渝指使的，那最后很可能会站在他妈妈那边。

　　那李国庆在这里的占比，就只有24%了。按照股...

昨天偷了个懒，直接把之前的直播给转载了，在后台被几个观众批评。

我那个直播是《证券时报》的一个节目，其实我感觉他们问得问题都挺好的。不过我有很多是不懂的，A股市场现在接近4000个股票，其实不懂的东西远远多于懂的东西。

我觉得4000个股票，你真的搞懂了4个，就已经够发财的了。

不过我转载那个并不是偷懒，因为确实是很多网友没看直播，《证券时报》他们效率很高，当天晚上文字版的简要版本就弄出来了，得佩服他们的小伙伴加班加点的精神，夜里11点还在干活。

话说，第一次搞这种活动，网友在后台评论，...

最近一段时间要问中国零售市场什么东西最红火，相信免税店几乎已经成为了中国零售市场说一不二的当红炸子鸡，如果你不说点免税概念，都不好意思说自己还在这个市场上作为重要参与者，那么免税能否成为在互联网全面影响下零售市场的救命稻草呢？是不是免税真的是粘上就能火的概念呢？

一、免税概念的异常火爆

说起免税概念的大火无疑要从一家公司说起，这就是王府井，5月之前的王府井仅仅是中国广大零售市场中最不起眼的一个参与方而已，然而从5月份开始，王府井的发生了翻天覆地的变化，今年5月之前，王府井股价徘徊在11...

01

疫情后经济基本面还比较差，为什么资本市场的涨幅这么大？

　　2020年上半年金融资产走势要分两段。

　　第一阶段是经济政策逻辑。

　　年初《香帅的中国财富报告》中，我们已经讲过“2020年中国的资产价格是花蕊绽放”。

　　逻辑很清晰：没有疫情的时候，2020年是经济翻番之年，为了保经济增长，政策面需要一定程度宽松，这对资产价格有促进。

　　疫情冲击初（2月份），底层逻辑没大改变。大家都意识到经济损失巨大。

　　给定在这样的外生冲击下，政策面需要更加宽松，所以继续利好资产价格（和美国现在...

Wu Jinduo 03-Aug-2020

On July 30, the U.S. Department of Commerce released the latest economic data, indicating that the U.S. GDP fell by 32.9 percent in the second quarter. Seasonally adjusted quarter on quarter, it represents the largest decline in the U.S. since it began tracking the data in 1947.

Meanwhile, the number of U.S. weekly jobless claims released by the U.S. Department of Labor sho...

前不久丰巢的收费引发了整个市场的广泛关注，然而在丰巢收费之后，我们看到整个物流市场似乎开启了一场悄无声息的军备竞赛，一方面是大量的通达系物流公司不再使用丰巢，另一方面则是菜鸟京东纷纷进击崛起抢夺丰巢留下的市场空白，快递柜的江湖大战我们到底该怎么看？

一、丰巢收费所引发的背后暗战

2015年6月，中国几家头部的民营快递企业顺丰速运、 申通快递 、中通快递、韵达快递与仓储巨头普洛斯宣布共同投资创建深圳市丰巢科技有限公司，研发运营面向所有快递公司、电商物流使用的24小时自助开放平台“丰巢”智能快...

最近一段时间，如果问中国资本市场有哪家公司最受人瞩目的话，中芯国际无疑是其中的翘楚，18天时间创造历史的过会速度，六千亿的超高市值，350倍的市盈率，这些超高的数字都集中在一家公司身上，然而最近媒体却曝出中芯国际的留人难难题，这件事我们到底该怎么看？中芯国际为什么会人一挖就走？

一、成“芯片培训班”的中芯国际？

中芯国际回 A 之路创下多项科创板记录。从受理到过会，仅用时 19 天，堪称 " 闪电过会 "，从提交上市申请到正式上市仅用 45 天；7 月 16 日，中芯国际上市首日，开盘价 95 元 / 股，较发行价...

2020年之前，国内黄金市场与国际市场间差价极小、几乎无套利空间。当然，这并不是因为境内外市场有着便利的套利通道，这应该只是管理层悉心“呵护”的结果。黄金本质上还是货币，如果境内以本币计价的黄金相对国际市场大幅升水，这和境内黑市汇率高过官方汇率是一个道理。所以老大哥一定要出手去管。

管理层的呵护当然不仅体现在境内外价差，还体现在衍生品市场，比如黄金期货各期限之间的价差。本质上期货之间的价差是利率。由于国内也有一个黄金现货市场，理论上在远期期货合约相对近期合约有升水的情况下，可以通过金交所的交易持有...

这段时间先后曝出美国，印度，日本要封杀TikTok（海外版的抖音），原因是TikTok属于中国公司，为了信息安全，要封杀它。说实话看到这个新闻，心里觉得很不爽，TikTok完全是躺着中枪，眼看着要成为博弈的牺牲品。

昨天，36氪报道，字节跳动的一些投资者包括泛大西洋投资和红杉资本打算收购TikTok，报价500亿美元，这个估值相当于TikTok 2020年预计收入的50倍。一旦TikTok被这些私募股权公司收购了，那它就可以变成非中国APP了，不再受什么排华规定的影响。

我们看一组TikTok（中国+海外）的部分统计数据（摘自网络，仅做参考）...

7月28日上午，一个消息被广泛传播，这就是中国人民银行开展互联网联合消费贷款调查，本来这是一个很正常的消息，没想到是一石激起千层浪，很多人都在问央行到底想要干什么？对互联网贷款有什么影响？

一、央行摸底互联网消费贷？

根据财联社的报道，央行调查统计司下发《关于开展线上联合消费贷款调查的紧急通知》（以下简称“《通知》”），要求银行、农村信用社上报线上联合消费贷款统计表。

《通知》的下发对象为：央行上海总部调查统计研究部，各分行、营业管理部、省会城市中心支行调查统计处；国家开发银行，各政策性银行...

现在是半年报业绩发布高峰期了。

有的上市公司是发布业绩预告，有的是发布业绩快报，动作快的连正式的半年报都发出来了。看来是成绩好的学生先交卷了。

截至目前，3914家上市公司里面一共有1433家发布了二季度的业绩。业绩中位数增幅是10%，一季度中位数是-27%。整体是大幅好转，其中二季度单季度更是大幅好转。

给大家看一下A股上市公司的利润增速情况。今年二季度增速显著好转，已经恢复到去年四季度的水平了。我在前面也提到，成绩好的会先交卷，所以未来没准中位数的增速还有可能会被后进生们拉低。

...

财经纪要（2020.07.28）：

上证指数修订

事件

1. 2020年7月22日，上海证券交易所（上交所）正式修订上证指数编著办法。

2. 上证指数是人们最常说的指数，不特别说明的指数点位，比如“3000点不是梦”，一般指的就是上证指数。

3. 本次修订包含3个方面。

4. 第一，剔除被风险警示的股票。

被风险警示（ST，*ST）的股票，将被从指数中剔除，剔除的时间是风险警示开始实施次月的第二个星期五的下一个交易日。被撤销风险警示的股票，撤销次月第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。