今天看到一则跟明星刘涛有关的新闻。

本来我一向都不看各种明星新闻的，但是这新闻刚好跟投资有点关系。说是刘涛的老公投资失败，巨亏12亿。

大体的情节是这样的： 

9月15日刘涛深夜发文情绪崩溃，在2020年刘涛老公王珂投资数字货币，亏损高达12亿元。3月时，最多的时候他一天赚200多万元。几个月来，他持续加大仓位，谁知五月以来，情况急转直下，王珂在某交易所遭遇爆仓，一天内2亿保证金全没了。不甘心的王珂，再次凑了2个亿投进去，不到半个月，又是打了水漂。

不过，后面刘涛出来辟谣了，说“父亲去世，深夜...

在房地产融资“三条红线”新规引发中国房企打折销售之后不久，以美股、石油、A股等为代表的全球风险资产也相继进入“打折季”，短短三天之内，纳斯达克指数已经下跌10%以上，蒸发了万亿市值。科技龙头股单日跌幅有的超过20%。伴随着全球核心资产美股的下跌，石油、黄金、数字货币也开始进入下跌通道。按照A股跟跌不跟涨的习惯，主板和创业板也在不断的打折。尤其是代表爱国热情和给予摆脱卡脖子技术希望的“中芯国际”已经拦腰斩。

对A股而言，敏感的是，正是创业板刚刚落地注册制不到一个月。在这么短的时间内，市场的价格和动量结构就...

最近一段时间，著名互联网网约车出行公司嘀嗒拼车传出了准备香港上市的消息，一时间让这个顺风车霸主再次走到了大众的眼前，这个曾经白捡顺风车霸主的嘀嗒出行又成为了大众关注的焦点，那么还是那个问题，如今可能要准备上市的嘀嗒出行到底还能走多远呢？

一、被传上市的嘀嗒出行？

近日，根据证券日报的报道，有消息传出，中国第二大移动出行平台嘀嗒出行考虑在香港进行5亿美元IPO。嘀嗒出行就此对媒体回应称，针对这则信息不予评论，没有相关信息可以披露。嘀嗒出行为何在此时被传出拟上市的消息？有两种声音，一种认为其对...

今天的市场，跌到好多人都不想说话了。

其实一大早没开盘前，就乌云密布的感觉，因为昨晚美股大跌。而且，美股领跌的板块，跟A股是有联动的，这集中在互联网巨头、新能源汽车等新兴领域板块。

所以一开盘，就大幅度的跳空低开，后面几乎都没什么反抗，一路下杀。

而且，今天还让我第一次见到，A股板块首次出现跌幅超10%的情况。

最近被爆炒的创业板低价股，今天一口气跌了11.55%，让好多人都跟着懵逼了。最近最热门的就是在炒创业板低价股，这会可歇菜了。

盘后，还看到新华社出了个评论，要坚决遏...

近期，股市大有崩盘之势。要不要把股票换成债券？

股还是债，这是个问题，但很可能是个假问题。

不管是股换债，还是债换股，背后的投资逻辑都是“择时”。择时的本质是对宏观经济、资本市场及资产表现短期走势的准确预测。

经济形势、资产价格走势能准确预测吗？回答是：不能。未来是一组概率的分布，没有什么事会100%发生，即使再符合“历史规律”，再吻合逻辑自洽的“模型”。

下面有请两位学术大牛、两位投资大咖来论证上述观点。

第一位学术大牛，宏观经济学奠基人凯恩斯。正值盛年的凯恩斯，踌躇满志...

今天的市场，真不知道怎么说。

你说它好嘛，其实也谈不上。沪深300是微涨了0.5%，但是有很多比较受欢迎的公司正在大幅度杀跌。

你说它不好嘛，好像也不是，市场氛围集中在某些板块里，炒得不亦乐乎。

至少我看到一个现象：低价股在爆炒。

这里要给大家讲一个A股的小知识：低价股指的是每股股价在10元以下的公司。

我原来刚接触股票不久的时候，其实就有老股民跟我说过炒低价股的事。当时我觉得很不屑：股票估值跟股价高低似乎没啥关系啊，每股收益有高有低，不是么？

简单来说，如果每股收益（EPS）...

今天周一，开门黑！可以说，跌成猪头了，大部分的股票都是下跌，大型的指数全部都是下跌的，沪深300跌了2%，创业板指跌了3.33%，创业板是重灾区。看看涨跌分布就知道了。

其中，最惨的就是猪，猪肉指数跌了3%，其中大家最爱的牧原股份跌了5.3%，另外两个猪肉小弟新希望和正邦股份，分别跌了8.9%和9.8%。曾经的小甜甜怎么就变成了牛夫人了？还不是因为猪肉供给要大幅飙升，猪肉价格也早已见顶了。不过这里面有个例外，就是养牛的天上生物，又又又涨停了，每次涨停都是20%，再来一个涨停就要超越2015年的历史高点了。实在是看...

最近一些机构抱团股又出现踩踏的现象，怕是调整还没结束……

不过我不打算去减仓啥的，因为这是个牛市，谨记“牛市屁股要坐得住”这个格言，丢掉头寸可是代价很大的。

其实我前两天在抱团股大跌前，当时文章就已经提了类似的公司，说它们估值贵得出翔。

而事实上，我在9月1号那天，当时看了市场的情况，有些直觉性的反应，当时还在小红圈里这样写。

意思就是有那么些机构抱团的大白马，贵得要死了。

估值这东西，“贵”是个区间概念，但是我在市场待久了，它们大跌前，我其实更多的是直觉性的反应，...

注：本文为高善文在安信证券2020年秋季策略会上的演讲。本文根据演讲视频整理（简版），未经作者审阅。

青山遮不住 毕竟东流去

长视角下的资本市场

分享三个指数，把2015年最高点设定为100 ，选取上证综指、沪深300、沪深300（剔除金融）。

上证综指和沪深300在2017年之后，长期一致性已经消失。

上证综指和2015年6月高点还差30%，但是沪深300指数和5年前高点已经非常接近，如果剔除金融指数，已经超过历史高点。指数走向出现非常大分化。

2018年经历了剧烈的去杠杆，沪深300并没有跌破前期低点，中...

最近一段时间，各大汽车巨头纷纷公布了自己的成绩单，不出意外在汽车巨头的成绩单中，由于席卷全球的疫情黑天鹅冲击，汽车市场可谓是一片惨淡，不少汽车巨头都面临着利润腰斩的窘境，不过在这其中有一家是一个例外，这就是比亚迪，比亚迪成功通过早口罩比造车赚的多了，只是用口罩避险的比亚迪这能靠口罩救造车吗？

一、卖口罩挽救业绩的比亚迪

近日，比亚迪最新发布的2020上半年财报数据显示，比亚迪上半年归属于上市公司股东的净利润16.62亿元，同比取得14.29%的正增长，扣非后的净利润增长，更是高达23.75%。那些几乎只造车...

今天的市场真是让人白高兴一场。

上午其实涨得还蛮好的，当时指数普遍都小涨了1个点左右。我在8月份出中报时，发现了不错的机会，所以做了一点点的调整，新买入的公司大涨，涨幅巨大，当时还蛮高兴的。

结果到下午收盘，指数不但把涨幅跌回去，还绿了。

最近市场的热点可能有些变化了。我发现前期有些热点题材已经不香了，像疫苗股就是非常典型。

疫苗指数在8月初摸到4000点，才1个月，就跌到了3000点这里。这种幅度，指数下跌25%，那很多个股怕是都要跌肿了。

与此同时，像之前一些被疫情带动的股...

周六出了一个不大不小的新闻，就是某上市公司老总发了一个帖子，直接怼某基金经理不懂业务就去对他们说三道四，不欢迎他们去投资。

我从上市公司的角度去看这个问题，就知道他们确实非常不容易，做实业是非常辛苦的。相比之下我们自己创业快10年了，遇到了各种各样奇葩的事情。比如我们在2012年碰到过骗子来骗钱的，他号称自己是华尔街的，结果我们发现名片上的电话是空号，而且美国Office地址是华尔街，懂行的人一看就知道，华尔街更大意义上只是对美国金融机构的代名词，真正在那个华尔街办公的人是比较少的。

我估...

　　今天的市场特别好。

　　其中的原因，就是出了7月的工业数据。

　　7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5895.1亿元，同比增长19.6%，增速比6月份加快8.1个百分点，已连续3个月同比增长，增速逐月加快。

　　我挨个行业的看了，总体情况确实是在变好的。但是行业之间的差异，极大。

　　像计算机行业，医药行业，继续延续不错的增长。

　　而能源行业，就很差。

　　你看今年的股价，是不是这两个就冰火两重天啊？

　　当然，股市并不是这样简单操作的，这些经济数据最多只能是说它能跟股市同步，甚至是滞后于股市...

为什么要写书？塔勒布回答：因为受不了一群牛给自己弹琴。今天我们就来说说这本因此而写成的《非对称风险》。

塔勒布被誉为我们这个时代最伟大的思想家之一。他的“不确定性”四部曲——《随机漫步的傻瓜》、《黑天鹅》、《反脆弱》和这本《非对称风险》，都是博主特别喜欢的著作。

《非对称风险》把作者放荡不羁的文风发挥到了极致。如果说前三部里更多的是“顿悟”，那么《非对称风险》对情绪的渲染则更加淋漓尽致。按照译者的说法，中文版尽量淡化了过于严苛的表述，但字里行间，你仍能感受到作者对“各方”浓浓的不屑。

昨天市场走得很不怎么样。

沪深300看着也就跌了1.2%，但是个股跌得稀里哗啦的。

上市第一批爆炒的公司，集体的大跌。

跌幅最多的宽基指数，其实是科创板。科创板从7月高点到现在，回调了差不多20%了。

其实前阵子有家科创板公司上市的时候，我还专门写了篇文章说了它，那就是寒武纪（）。

我站在创业者的角度，去看它的发展过程，它的创始人真的是一夜成名，一夜暴富。

但我觉得这个暴富，其实是利大于弊的，他是靠着本事吃饭的，我觉得一个良好的社会，靠着本事吃饭的人，就应该得到犒赏。

我看过一本书，...

近日，Amwell申请在纽约上市，这是在Teladoc上市5年后，美国迎来第二家在线问诊公司IPO。从上市文件来看，Amwell的营收来源较为分散，为其他机构赋能而非自身平台的收入是助其做大的关键，但这也制约了其快速做大规模。虽然今年疫情大幅提升了自身平台的问诊量和收入，但这并不持久，未来主营业务仍将来源于为其他机构赋能，这也将在总体上限制增速。

由于互联网医疗在美国始终是一个2B的产业，企业和保险公司的付费模式决定了公司的增长性。会员费模式助推其营收规模快速上量，Teladoc能够在用户实际问诊次数很低的情况下就达到上...

　　今天必须要说一下创业板。

　　昨天创业板进入注册制的历史飞跃后，今天成交量继续放大。而且，这批创业板新股都表现特别的抢眼！

　　不要小看这个表现，这说明创业板的人气在快速的回来！

　　这三天，创业板的成交金额分别是：1600亿，2300亿，2700亿，可见回升的速度有多快。

　　虽然还没有破前期的新高，但是有这种市场热度，这个怕是早晚的事！

　　不过，对比之下，最近科创板却有点人庭冷落的意思。

　　科创板在7月14号摸到了一个临时高点，1726点，现在就只有1427点了，跌了差不多17%。

　　今天创业...

北京时间8月13日，中国居住服务平台第一股“贝壳”在纽交所挂牌上市，发行价20美元，当天收涨87.2%。而截至8月21日收盘，贝壳总市值更是达到了472亿美元，超过BAT中的百度，成为中国商业界最受关注度的事件之一。

脱胎于链家的贝壳定位于以技术驱动的品质居住服务平台，而链家两个字则代表着平台下的直营业务，定位于最高服务品质的代表。值得注意的是，无论是十九岁的链家还是两岁多的贝壳，都在强调自己“品质服务”的标签。

8月24日，链家公布了一组跟“品质服务”相关的数据：其30分钟内客户投诉的响应率达到99.6%，12小时内提供...

作者：赵建，西泽研究院院长；

　　理想状况下，注册制全面落地后，A股股价重新寻锚定价要分三步：理性化-港股化-美股化，分别对应着：理性回归、价值回归、专业回归。当然这是理想状况，现实可能有很大偏离。

注册制在创业板落地当日，某股民的浮动盈亏变化

　　注册制在打足了多年的预期之后，在科创板进行了一年多的制度实验之后，终于在创业板落地。有人兴奋异常，高呼这是中国资本市场的里程碑事件，从此以后中国正式进入注册制时代。中国牛市也将开启“注册牛”。

　　这样的标题党式高呼，在中国的金融...

今天创业板注册制落地，首批18家企业正式上市交易，并正式实施20%涨跌停。

几个小思考：

1、创业板的消息基本已在上周被消化，本周价格冲击应该不大（BTW, 窗口也指导着呢，公募的创业板股票不是想卖就能卖）。

2、中国监管层对“波动”的容忍幅度加大，未来赌“救市”或者“抑市”的策略需做调整。

3、资本市场的制度是真进入快车道了，长远一定是好事，凸显国家的战略性方向，直接融资市场必须大力推进，以支持中国科技创新企业发展。这些制度建设的超快速推进的影响可能是长期大利好，超短期可控，中短期最...