对于短期后市发展我们还是看好的。但是对于牛市有没有下半场，我们保持谨慎。对于这一轮行情推动的因素，我们认为是资金推动的泡沫化。这里要说明的是，泡沫化并不是贬义，只是一种客观描述。它的含义就是风险偏好发生变化的可能情绪。

对于目前比较流行的几种对于本轮牛市的解释，我想给出一些不同的看法。

首先，我们不认为这轮行情是基本面发生变化推动的，同时，我们也不认为宏观经济的好转会支撑这轮行情的发展。我们看到的是宏观经济在变差，而且在可以预见的未来，还没有好转的迹象。

其次，对于无风险利率降低推动行情的说...

IF1506 今天大涨完全覆盖双T 信号日。是较强的短期底部信号。不利因素在于仍然存在周度T信号覆盖，如果未来周K突破前信号日，讲进一步确定当前第二波上涨启动。如果不能突破前周度信号日高位，那么可能依然采取高位平仓的策略。

【风险自担，仅供参考，欢迎交流：QQ 2316253709 】

日K

周K

众所周知，我于2014年四季度在38-39元之间买入了恒瑞医药，其原因大概已在微博中零碎说了一些，现在是时候总结一下了。此文部分信息是最近的，并非决策买入时就有的，但可以对买入时推测的做印证。

第一，恒瑞医药是所有A股上市医药企业中研发能力最强的

此处无需列出恒瑞医药的全部在研新药和仿药，券商研报已有详细介绍。实际上，只需看到，仅在2014年，恒瑞就申报了5个一类化药或生物制品：

SHR7390 化药1.1类 2014-12-31 未知

SHR1314 生物1类 2014-09-25 可能是Anti-IL-17

SHR6390 化药1.1类 2014-06-16 可能是CDK4...

创业板指数见顶---日度/周度模型信号上涨动能衰竭。

投资有风险，模型非上帝。仅供参考～ 欢迎交流

短期空头下跌衰竭，如果没有其他不利信息 股指不会继续下探。

模型周度多头衰竭信号已经被本周前两天大跌释放，后面将进一步恢复原有市场动能，漫步上涨。

文章仅供参考，不构成任何投资承诺，也不承担附带风险。

可以联系交流。0755-83007164

摘要

1.中国经济在悬崖边缘

对于经济学者而言，做预测可谓是一个致命的诱惑。去年1月9日我撰文【人民币再不贬值更待何时】，结果年后人民币在短短一个多月内跌幅高达3%，创下了人民币汇改以来的记录。其实我做的一个最大的预言是2012年7月发表在美国的business insider上的一个研报【中国经济将启动超级去杠杆化】，文中指出中国...

@旁观组：2014年4季度，财政支出出现罕见负增长，同时全年赤字明显小于之前预期。经济工作会议刚刚提出的财政政策要更加积极，结果却是很不积极。从短期看，财政少支出不利经济，但是从中期看，如果为了积极而积极的浪费其实更不利经济，因此这么看来应该是好事

原文发表于2月11日【联合早报】 

对于经济学者而言，做预测可谓是一个致命的诱惑。去年1月9日我撰文【人民币再不贬值更待何时】，结果年后人民币在短短一个多月内跌幅高达3%，创下了人民币汇改以来的记录。其实我做的一个最大的预言是2012年7月发表在美国的business insider上的一个研报【中国经济将启动超级去杠杆化】，文中指出中国楼市将见顶，房地产危机实质上是债务危机。中国的债务融资活动已成了庞氏融资的红海。中国经济最大的矛盾不是流动性危机，而是超级去杠杆化。中国人民银行的传统货币政策无法将这些问题根治，只能...

有朋友对我说，近期看到媒体争相报道联想控股悄然进行金融服务业务布局，其金融服务板块围绕类金融、互联网金融等新兴领域已经颇有建树，还重点分析了正奇金融的案例，问我怎么看。

本文我就谈谈对金融服务业的看法，也来看看联想控股的金融棋局到底算不算一盘好棋。  

金融服务业：悲观？乐观？

对于金融服务业的未来发展，我总体上表示乐观，但也并非没有悲观的担忧。根据美国《利率观察家》半月刊的数据，从2008年底到2013年第三季度，中国银行业资产负债表规模增长了15.1万亿美元，比整个美国银行业的资产负债表规模（1...

所有分析皆为模型化结论，仅供参考，风险自担。

1. 说降准就降准了，这样的突然有点像瑞士央行。也许是我们保密工作做的最好的一次了，市场的反应也最令人惊讶。

2. 前几天还讲不放水，昨晚就突然崩开了。就像央行突然自己放把柴火烧，大家能不来烤火么，如果慢慢来，并且搞预期管理，肯定是大家各自带点 木柴一起烤火，现在搞的一地鸡毛。就这一点上，要像欧美央行学习的地方还太多了。

不过值得肯定的是，保密工作好哈哈。

3.来谈谈盘面模型测度吧。 前一篇文章衡量了市场无政策下的平衡态。市场若无政策，破位在所难民，而...

  《证券法》修改正在有序推进中，多项议题备受关注。笔者认为，调整证券范围，将企业债券、中票和短期融资券等原本在银行间债券市场发行的“有债券之实，而无债券之名”的债券纳入证券法管理范围，应是此次《证券法》修改的一项重点。

    近年来，交易所债市革新不断，如允许商业银行进入交易所债市参与债券回购，推出中国式“垃圾债”———中小企业私募债，但雷声大，雨点小，实际收效并不大。

    相较于银行间债券市场，交易所债券市场缺乏主力资金的支持。银行、保险等主力资金并未进入交易所债券市场，这...

昨日大票大跌平衡，今天反冲无力，有选择继续向下意思，从模型的测度来看，如果明天不能反转并收复T信号日高位，那么下跌突破风险加大。

短期来看，唯有降息可能对多头有所帮助。

模型化图形显示下跌中继，谨慎交易。不建议抄底！所有依据来自模型计算，仅供参考，风险自担。

最近货币战争的论调在中国又火起来了，源于最近欧洲央行宣布实施总量高达1.1万亿欧元的量化宽松计划，不少评论员认为货币战争之下，人民币的下场或许将和卢布一样。悲观看法居多，这让我很无奈，其实欧洲央行搞量宽是件大好事，这一点我早在2011年的【欧债危机的解决之道】一文中便已表露。全球经济最大的一个风险就是通货紧缩，而欧洲就是最大的一个通缩策源地，量化宽松对抗通缩助益甚大，怎会是坏消息？只是欧洲的量宽略显拘谨，再加1万亿欧元效果更好。其实欧洲早已陷入日本失去的十年似的通货紧缩困境，真不知道他们为什么磨蹭了...

货币是中性的，还是非中性？这个问题是货币政策思想的内核。事到如今，经济的这般情状让我们不得不在货币领域尝试“人定胜天”的想法，信仰“货币非中性”来挑战经济的极限。纵然这么说似乎又主观设定了：决策者知道天的边界一样。这也不甚合理，但美联储的实践已经让其他央行心生艳羡，却又略带胆怯。

货币中性认为，货币对于经济来讲是面纱，所有的货币流动性冲击都将如潮水一样，大海会恢复平静，最终所有人将拥有相对持平的水平面，货币量只会导致整体性的价格在不同量级上的绝对变化，所有实体经济上不存在相对变化。通俗一点...

【前言】
美国搞了六年左右的量化宽松，结果美国经济形势眼下成了全球最靓丽的，美股也足足牛了6年，日本搞了两年多量化宽松，出口形势大为改善，连肆虐十多年的通货紧缩也被终结了，连欧洲央行都要开始搞大规模的量化宽松了。中国经济情势危急，为什么不出手搞量化宽松呢？还在等什么？量化宽松可以给中国经济释放出数万亿元的信贷总量，多少融资难融资贵的难题可以引刃而解。降息，降准虽好，但步子迈得太小了，量化宽松的核武器必须用起来了。


【正文】


最近中国央行做了件大事，两年来首次降息，而且降息幅度比常规要大不少，颇...

据这二天的消息，“一带一路”规划正在路上。在国家“走出去”政策的扶持下，以高铁为主角的相关设备出口有望潮涌。为了做大做强高铁，中国两大轨道交通装备制造商北车和南车即将合并。2014年12月31日，南北车合并方案正式公布。

这本是好事，谁料想在这当口上，传出南北车高管涉嫌内幕交易，舆论一片哗然。上周周末，南北车分别发布公告，自证清白，认为：部分高管是出于对投资价值的判断，才买卖南北车股票，并未基于有关两家公司重组的内幕信息。但此声明未能服人。

无巧不成书的是，近日在因“二融”业务受到证监...

1月19日，沪深两市开盘大跌，临近尾盘一度大跌近300点，下探至3095.07点。沪指收盘报3116.35点，跌7.70%，创下自2008年6月10日以来的最大单日跌幅。A股市值一日蒸发3万亿元。许多评论员将这一幕称之为A股“1·19”踩踏事件。输得最惨的恐怕要数那些杠杆融资炒股的炒家和卖房卖金炒股的中国大妈。

为何合理地针对股市流入资金来源的检查监管，会触发市场如此惨烈的震动？

道高一尺魔高一丈，那些专业的投机大户完全有能力通过各种中间环节，掩盖资金来源摆脱监管处罚，难度远小于黑钱洗白。但涉及到的中间环节越多，资金入市使用附加的成本也就越多，一旦该成本达到一定临界点，短期获益对冲长期风险的难度就会大增，这些投机大户就必须决定是否撤出这部分需要中间环节的资金。

越来越疲软的国内经济，能否再支撑一轮证券市场上的中长期投资投机热潮，相信大部分投机大户重新进场前都已心知肚明。真正决定热钱进场规模，以及获益...