作者：边益

克里斯·道夫斯（Chris Douvos）在2018年7月接受采访时，任职风险投资管理公司（VIA，Venture Investment Associates）的董事总经理。VIA是一家管理着10亿美元资产的母基金机构，专注投资风投基金和一些初创企业。道夫斯还是《Super LP：投资历险记》的博客作者。道夫斯于2018年离开了VIA，创立了AHOY资本，继续作为LP支持那些早期的风投机构和初创公司。

在AHOY的官网他写道：“投资是为了优化不适感，伟大的投资者从不惧怕偶尔犯错，会一直追求源自真理与孤独感的Alpha。” 道夫斯一直是一个投资的哲...

詹妮弗·海勒是白兰地（Brandywine）信托集团总裁兼首席投资官。Brandywine成立于25年前，为一些家族管理资产，这些家族都具有长期和跨代的视野。如今，Brandywine为这些家族管理着近90亿美元的资产，这些资产大部分来自25年来所积累的复利。

我们的对话从Jenny在印度和南非的非盈利微观金融机构的不愉快经历开始，然后转到她代表非营利组织和家族进行资产配置的工作。我们会简要谈到为那些纳税的投资者挑选经理人的小技巧，执行长期战略的潜在挑战，从错误中得到的经验，以及指导的重要性。通过对话，Jenny清晰而深刻的...

私营和公共部门的各种气候目标应该以科学为中心

为了实现《巴黎协定》中概述的气候目标，包括中小企业在内的各种企业都需立即采取行动

如果离开了私营部门在减少甚至实现“净零排放”方面的参与和承诺，公共部门就无法实现《巴黎协定》中勾画的将全球气温升幅限制在1.5摄氏度的气候目标。正是基于对这一问题的认识和（对待问题时）坦率的态度，促使2019年联合国气候大会气候冠军Sistema B（共益实验室拉美分社）的联合创始人Gonzalo Muñoz直接呼吁包括中小企业在内的各种规模企业立即采取行动。

而且，正如Muñoz所说，这不仅...

作者：边益

美国白兰地（Brandywine）信托集团于1992年由四个家族以信托公司创办起家，时至今日，它管理着近90亿美元的资产。詹妮弗·海勒女士（Jennifer Heller）于2012年加入白兰地集团并担任首席投资官。在过去8年的投资生涯中，海勒面临过怎样的困境和挑战？她是如何执行白兰地的投资战略的？女性投资官的视角是否为她的投资生涯增添了更多优势？她给年轻的投资管理者又会有怎样的建议？

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原来家族基金会可以比捐赠基金更长期

常年在捐赠基金的工作经...

作者：边益

詹妮弗·海勒女士是美国白兰地信托集团的总裁兼首席投资官。白兰地是纽约知名的多家族办公室。个家族集合了90亿美元的资产，委托白兰地来长期管理。白兰地也是长期投资的坚定执行者。作为这个神秘的多家族办公室的掌门人，海勒女士一直执行着长期投资的战略。她的早年经历对她的投资策略产生了怎样的影响？从学生时代对微观金融的探索，到加入斯坦福大学基金会，从在斯隆基金会磨练投资技巧到执掌90亿美元资产的白兰地家族办公室，海勒女士一路进行着自我与投资之道的探索。

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​摘要：

• 尽管四季度GDP高于市场预期，但综合诸多数据，我们判断，最晚至2021年1-2月，经济的拐点出现。在此背景下，1-2月内A股可能出现调整，债券收益率则有望进入下行通道。

• 第三产业同比增速为6.7%，是超出预期的最主要因素。6.7%的增速，已经非常接近2019年6.9%的增速。鉴于三产的“补坑效应”很小，三产同比增速（剔除基数原因）进一步上升的空间已比较有限。

• 在11-12月出口增速大幅增长的背景下，制造业同比增速连续四个月继续保持平稳。这意味着内需同比增速其实已经在回落了。

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作者：Y2资本(Y2 Capital Partners Ltd)

文迪·克伦威尔（Wendy Cromwell）是威灵顿管理公司（Wellington Management）的副主席及可持续投资部门董事。商学院毕业后，她便加入了威灵顿，至今已25年。一年半前，克伦威尔成为了联合国责任投资原则组织（PRI）的十人董事会中仅有的两名资管背景的董事之一。PRI是世界领先的责任投资的倡导者，其2500名成员为来自世界各地的资产拥有者、资产管理者和服务提供者。他们共同致力于理解环境责任、社会责任与公司治理（ESG）因素对投资的影响并鼓励各地投资者在投资决策中考虑ESG因素。...

作者：妙盈科技Kenny Chen, CAIA

可持续投资领域，世代投资管理（Generation Investment Management）可谓是一家家喻户晓的投资公司，不仅是因为其联合创始人包括美国前副总统艾伯特·戈尔资领域实践的深度，可谓是引领了ESG投资的潮流。在本期的资本配置者栏目，我们为大家带来了世代投资的联合创始人大卫·布拉德（David Blood）的采访。

作为世代投资管理的联合创始人，大卫·布拉德与另外7位合伙人于2004年创立世代投资，合伙人包括美国前副总统艾伯特·戈尔。与布拉德的对话围绕他独特的职...

  摘要  

• 康桥汇世在投资中的创新
• 康桥汇世如何看待自己的竞争力？
• 康桥汇世展望下一个十年

Ted

你之前谈到了创新的重要性。那么你在投资过程的哪些地方会进行创新呢？

卓利

我们一直在做的事情，也是我非常坚信的一件事，就是去评估你如何做决策，如何领导员工。它不像人工智能，也不像大数据，即便我们拥有很多大数据。我们一直在查看这些数据，试图从中找到优势，帮助我们了解在哪些地方经理人可以增加价值。我们所做的工作之一就是确保我们了解决策过程中的偏好，了解如何创建一种环境，在这...

  简介  

• 康桥汇世青睐的基金经理有何特点？
• 康桥汇世如何评价定量和人工智能分析？
• 康桥汇世对对冲基金的评价是什么？
• 康桥汇世如何看待固收？

Ted

从共同投资的角度来看，这个过程就是一个筛选的过程，我们要弄清哪些交易适合与我们的经理人一起进行共同投资。

卓利

我们要选择通过评估调查的合适交易。

Ted

通过评估调查的合适交易。是的。

卓利

然后我们会看一下这是否会影响客户的对客户是否有利益，如果有的话，我们会对这个交易进行评估调查。

Ted

你的团队会二次承保有潜在...

2021年1月14日，环联连讯科技股份有限公司（以下简称“环联连讯”或“公司’）再次向港交所主板递交上市申请书。这是公司自2019年7月3日以来，第四次向港交所递交上市申请书。

公司注册地在开曼群岛。截至招股书发布，控股股东冯锐江先生持有公司100%的股权。竤信担任公司独家保荐人。

招股书显示，环联连讯近三年营业收入有所增长。但与此同时，受行政开支、融资成本增长等因素影响，公司的纯利率较低。此外，值得注意的是，公司较为依赖大客户、供应商集中度较高以及应收账款金额较大。

 2021财年前四个月：营收增长急剧加速 

...

  摘要  

• 康桥汇世的历史
• 康桥汇世的业务演变及构成
• 康桥汇世成功的因素
• 康桥汇世对市场的看法

Ted

让我们的对话回到你第一次听说康桥汇世的时候，讲一讲康桥汇世的历史，然后我们再来谈谈今天发生的事情。

卓利

当我加入康桥的时候，我认为它处在一个转折点。康桥最初是做咨询业务的。吉姆·贝利和亨特·路易斯（康桥汇世创始人）都毕业于哈佛大学，他们想利用自己所学来做出一番事业。他们认为捐赠基金办公室并没有采用最好的做法，所以他们走出校园，成立了一家公司来为哈佛和常春藤联...

卓利是全球投资公司康桥汇世的首席执行官，该公司与一流的机构投资者和家族办公室合作，管理着定制投资组合，旨在产生卓越的业绩，从而扩大其在世界上的影响力。大卫与康桥汇世的领导者一起制定和执行公司的战略，提高公司的能力，改进公司的流程。大卫拥有25年的投资经验，其中包括在康桥汇世的年任期。

我们的对话涵盖了大卫从事价值投资的经历，包括他在职业生涯早期调整风险承受力的重要经验。我们讨论了康桥汇世的历史、创造巨大投资回报的关键因素、经理人的选择过程、大卫承担的共同投资、长期投资的经理人、对冲基金、固定收...

国企牟利要怎样才“理直气壮”。——

所谓“好事多磨”，经过多年酝酿的和博弈，吾国财政部日前宣布，中央层面划转部分国有资本充实社保基金工作已全面完成，共划转93家中央企业和中央金融机构国有资本总额1.68万亿元。《财新周刊》就此发表社论，指这是增强吾国养老保险体系可持续性的重大举措。社论同时指出，目前国资充实社保基金的比例仍然偏低，尚不足以填补基本养老金的历史和现实缺口。有权威人士认为，10%的国有资本划转比例“肯定解决不了问题”；有专家建议，未来除了整体提高划转比例，还可根据国企类别的不同，辅之以其它方...

作者：Ted Seides

资产配置者最终会进行投资——但资产管理者们，请不要抱太大希望。

在«清单革命»一书中，阿图·葛文德（Atul Gawande）描述了为什么精心设计的清单可以改善结果。医生、飞行员、资产管理人和资产配置者都使用清单来磨练他们的日常技能。当危机出现时，清单对调整环境、确定时间优先顺序和确保适当的预防措施得以实施特别有帮助。

前所未有的瘟疫，以及随之而来的在家远程工作，在资本市场引发了一场在我的职业生涯中从未见过的剧变。我曾与多名首席投资官进行讨论，来弄清楚如何在如此迷茫的时...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|王娜（国际商务硕士，国际注册管理咨询师，知本咨询混改研究院主管研究员）

编辑|亿亿  

2020年，各地区国资国企改革力度也在持续发力。

根据知本咨询国企改革研究院统计数据显示，2020年全国各地区共发布国资国企改革及相关政策878条，其中国企创新类政策最多，占比达到39.35%。

总结2020年地方层面的国企改革，有五大突出特点。

一、积极践行国资国企改革三年行动

2020年，广东、上海、广西、安徽、陕西等地陆续推出本地区的国企改革三年行动实施方案，为今后三...

本文由Y2资本（Y2 Capital Partners Ltd）撰写

好想你和西麦食品分别于2021年1月5日和1月7日公告有股东提出股份减持计划。观察发现，自2020年下半年休闲食品板块上市公司陆续披露半年报以来，板块内还有多家公司的股东减持股份，如三只松鼠、绝味食品、桃李面包等。

以营收规模处于行业首位的三只松鼠为例，自2020年7月股份解禁以来，三只松鼠的多位重要股东频繁减持，导致股价出现较大跌幅。

据统计，2017至2019年度，休闲食品板块公司整体的年度营业总收入呈增长趋势，但整体的毛利润率和扣非净利润率有所下降。受疫情影响，2020年前三季度，该板块内公司的单季度营收增速低于往...