文/高和资本董事长苏鑫、庄凌顾问董事长张映光

靴子终于落地了，但结果明显扑朔迷离。

这是上一轮调控的大结局，还是新一轮调控的发轫？许小年说，博弈论中有个说法，最后一局不算局。华生——“价格双轨制”理论的提出者——则认为，以税收手段调节为主的该轮调控，正走在正确的道路上。

但究竟如何评价，却仍绕不开国五条细则出台的背景。

暂且抛开如今被炒得沸沸扬扬的细则内容，国五条细则在两会召开前这一敏感时期出台，仿佛从二楼扔下来的靴子，显得有些突兀。此次出台的调控政策与过去历次国字号调控政策有几点细微的差异...

包天民

05.03.2013

中国数十亿美元的尼克森能源公司收购案遭遇了加拿大国内边缘排外主义的反对。然而，中国对此反应平静。

中海油收购​奈克森能源公司引起了加拿大两大政党的共同反对。（图为世界自然基金会组织抗议加拿大油砂开发，来源：hidden side）

去年12月7日，在经历两度延期之后，加拿大总理史蒂芬·哈珀终于宣布批准了中国迄今为止最大的一桩海外收购案：中国大型石油国企中海油出资151亿美元收购加拿大尼克森能源公司。由于美国方面持有尼克森公司的部分股份，因此，该收购案还需获得美国的批准。今年二月...

每年3月中国的全国“两会”，总有若干个经济话题如天安门广场上的那几柱华表一样，怎么也绕不开去，国有企业改革便是其中极醒目的一个。

当今中国的国有企业集团，到底强大到了怎样的地步？可以看一组来自全国工商联和国资委的数据——截至2012年底，全国私营企业数量为 1085.72万户, 注册资本31.1万亿元，实现营业收入20.1万亿，而归属于国资委的中央企业数量为120家，资产总额31.2万亿元，实现营业收入22.5万亿。“中 央队”呈现出“以一敌十万”的强悍实力。在盈利能力上，央企的表现更是耀眼，仅五家国有银行的全年利润就超过1万亿元...

中央政府应规范地方的城镇化行为——访王小鲁

《中国经济导报》2013.03.05

中国经济换挡减速已经不争的事实。在此情势下，城镇化被赋予了增长新支点的重任。地方政府纷纷对城镇化大做文章。据报道，福建、江西、云南、贵州等地均出台了城镇化建设规划，高调发布城镇化目标。更有四川省泸州市等地在城市占地面积和人口规模上设定量化目标。

对这种政府主导下的城镇化，中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁在接受本报记者采访时指出，城镇化的核心是人的城镇化，当前最重要的是解决农民工市民化的问题。对地方政府的“造城”运...

 CCI指标叫顺势指标，其最早用于期货市场的判断，后运用于股票市场的研判，并被广泛应用。CCI指标是根据统计学原理，引进价格与固定期间的股价平均区间的偏离程度的概念，强调股价平均绝对偏差在股市技术分析中的重要性，是一种比较独特的技术分析指标。

CCI指标也是一种超买超卖指标。所谓超买超卖指标，顾名思义，“超买”，就是已经超出买方的能力，买进股票的人数超过了一定比例，那么，这时候应该反向卖出股票。

“超卖”则代表卖方卖股票卖过了头，卖股票的人数超过一定比例时，反而应该买进股票。这是在一般常态行情，但是，如...

 两市开盘涨跌服役，受养老金入市将启动等利好影响，两市全天呈现震荡走高态势。国五条新政继续影响地产股，房地产板块今日再度低迷，但其他板块则全面开花，银行股力挽狂澜，平安银行(23.93,2.18,10.02%)涨停再创反弹新高，引领两市个股。医药、污水治理、超级电池等题材股今日亦表现抢眼，两市成交量较昨日有所缩小。

　　截止收盘，沪指报2326.31点，上涨52.91点，涨幅2.33%，成交1167亿元；深成指报9341.35点，上涨201.6点，涨幅2.21%，成交1066亿元。

【收评：大盘调整仍未结束 短期内精选个股操作】银行板块在平安银行（000001）涨停的带领下，集体出现飙升行情，从而带动股指出现拉升。投资者短期内还是关注地产板块动向。激进的投资者可考虑逢低入场，保守投资者耐心等待趋势性入场机会。仍旧围绕两会展开，关注环保、军工股、医药等板块的交易性机会。

中国十二届全国人大一次会议于3月5日召开，尽管还是温家宝代表国务院做政府工作报告，但无疑即将出任总理的李克强主政中国经济的思路会更多地体现在这份政府工作报告中。不出意外的是，以城镇化为最大内需潜力的“新四化”必定成为李克强主政中国经济的总抓手。

李克强就城镇化的解读在2012年出现了多次，也直接催生各界对中国城镇化的热烈解读。解读多了，也出现了一系列对于这新一轮城镇化各种不同解读和争议，甚至有批评的声音，有些学者甚至认为当前有“城镇化神化”现象。这些不同的声音主要集中在几个方面：一是担忧新一轮城镇化...

1 选股
茫茫股海，这么多支股要选哪只赚钱，这些都是我们会考虑到的问题；特别是对新股民更是云里雾里的事情。其实也没有那头疼，可以借助均线来辅助你选股，轻松搞定。
在打开软件以后 , 选择一个股票 . 通过设定 5 日线 ,10 日线 ,20 日线 ,60 日线 ,120 日线 250 日线 这 6 条线可以预测个股大体走势 . 总的方向是上涨还是下跌 . 一般情况所有均线趋于上翘的股票就是要暴涨的股票。因为均线处于多头发散。具体来说：

1、对于盘整的个股 , 只要 6 线开始趋向与上翘 , 就是上涨的开始 , 可以逐步加仓 .
2、对于做短线个股 , 只要 5 日...

3月1日，国务院颁布房地产调控细则，强化房产交易过程的税收征管，对个人产权房出售，按照差额20%计征个人所得税。一石激起千层浪，舆论纷纷，不少人质疑该政策对房价的调控效果，新国五条究竟会进一步推升房价，还是对现有一线城市的房地产价格起到有效抑制作用，成为大家争议的焦点。

这里笔者不禁要问，税收是用来调控价格的政策工具吗？

我们知道，税收是国家为满足社会公共需要，凭借公共权力，按照法律所规定的标准和程序，参与国民收入分配，强制取得财政收入的一种特定分配方式。它体现了国家与纳税人之间法定的利益分配关系...

证券业周期：形成、调节与再认识（二）

证券公司的主要业务范围包括:证券经纪、证券投资咨询、与证券交易及证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、融资融券业务、证券资产管理及其他证券业务等。不论是证券公司的自营业务还是其中介服务业务，都具有明显的顺周期性。

图2：证券公司业务的构成（2012）  单位：亿元

    数据来源：WIND

证券公司自营业务是指证券经营机构为本机构买卖上市证券以及证监会认定的其他证券的...

年初以来，浓重的雾霭和PM2.5呛得国人窒息，虽然两桶油承诺会改善燃油品质，但随后狂涨的油价更给心情蒙上灰尘，再加上两会之前“乳房”前戏带来的恐惧，不免让“贫贱不能移”的屌丝们更看不到未来。然而，透过科技进步打开的小窗，你会发现上帝仍在眷顾者天朝的子民。因为，这不是一片“神弃”的土地。

前几天日本首相安倍晋三访问美国时，国人都在关注安倍和奥巴马如何谈论钓鱼岛问题，却疏忽了他们之间谈论的另一个重要议题。那就是安倍恳请奥巴马允许美国向日本出口页岩气，但却遭到了奥巴马决绝的回绝。

突如其来的“页岩气...

（五常按：本文是《制度的选择》第三章《合约的一般理论》的第八节。）

写到这里同学们应该有足够的合约概念来让我转到较为复杂的层面——转到公司（私营企业机构）与市场等层面。有趣的，但因为变化多同学们可能不习惯。我分四步由浅入深地解释。

第一步：桃花源有看不见的手

想象一些以农业为主的小村落，农户拥有自己的土地与人手。各户把耕耘收获拿到市场换取其他农户的产品及手工艺品。可以没有货币，物品交换的比率是市价。没有政府干预，言而有信的市场交易有风俗礼仪的支持。风俗礼仪也界定土地与劳力皆为个别农户所...

 作者按：由于国情和发展程度的不同，我们不能照搬照抄美国证券立法，但“他山之石，可以攻玉”。美国的证券立法，作为美国和英国多年正反二方面经验的积累，作为一个尺度和标准，作为一个参考体系，可以用来衡量我国的证券立法，因为无论是美国证券法还是我国的证券法，都要面对人性的贪婪和无知。

从此文开始，准备结合我国证券法的实际，进行美国证券法的专题探讨。初步考虑内容为：美国证券立法的历史、美国证券立法的基本内容、美国的《证券投资基金法》－《投资公司法》，以及美国的市政债券。这样，可以对美国证券法进行一下梳理...

今日沪指暴跌3.65%，创2010年11月12日以来最大跌幅，国五条对于地产的打压严重影响着行情的延续，受利空政策影响，早盘两市双双出现了跳空低开的走势，低开之后个股出现快速杀跌，沪指再度跌破2300点整数关口，继续向下寻求支撑，两市在权重板块的带领下，一路走低。板块方面来看，房地产、水泥板块重挫8%，建材、煤炭、金融等权重板块也成为两市大跌的主力军，但股指大跌不掩题材股逆势活跃，环保、食品安全、绿色农业等两会关注概念股逆势上涨，两市成交量较上一交易日明显放大。

　　截止收盘，沪指报2160.34点，上涨9.71点，涨幅0.4...

钛媒体注： 最近，阿里巴巴关于金融的消息特别多，马云在2月25日阿里新的金融团队开年会议上，也首次对金融业务第一次进行了公开表态，称阿里的金融业务要回归金融本质，即金融是为了解决贸易和生活过程中的问题。

但钛媒体对此咨询阿里多个相关部门，他们都避而不谈。我们根据公开资料和各方搜集的信息，将阿里金融历时十年，步步演化的完整演变和布局进行了梳理、分析，并制造了一张图，整个阿里大金融大渗透的布局也由此浮出水面。

在马云提出“平台、金融、数...

前日，国务院出台了房地产调控的新五条，其中对交易所得征收20%的个税的说法引起轩然大波。据报道，这几天一些地方出现了二手房交易火爆的现象，多家房产中心前排起了长长的队伍。果然是一记重拳，很久没有看到这样立杆见影的政策了。
 对房产交易所得征收个税符合有关法律规定。《中华人民共和国个人所得税法》第二条列举了11项应纳税所得，其中第九条即为“财产转让所得”课税项目，该法第三条进一步说明，“特许权使用费所得，利息、股息、红利所得，财产租赁所得，财产转让所得，偶然所得和其他所得，适用比例税率，税率为百分之二十...

炒好股票首推的心态就是耐心。耐心就是面对波动，有平常之心，冷静观之，不为所动，“泰山崩于前而色不变”这是心灵上最高境地的体现。耐心明显的表现是沉稳，耐心通俗的讲就是能够忍住、不着急，也就是“忍耐”之心。”

1. 不是心态的贪婪、不是心态的胆小、不是心态的恐惧、不是心态的不耐心 ...... ，而是头脑的不智慧！！

2 “在 股市中没有耐心，任何希望获得炒股成功的人，方法再好也将一无用处。有勇而不能“忍”常常能致命，空有抱负而不能“忍”，常能摧毁最有前途的生涯。忍耐是 一种修养，是一种境界，是一种宽广博大...

运营商“去电信化”绝非单纯“互联网化”

陈志刚︱文

电信运营商“去电信化”的结局将是什么？答案显然不会是“互联网化”。“去电信化”概念的提出是在全球电信行业增长乏力，以及宏观经济不景气的局面下，全球的电信运营商在面临来自移动互联网的替代性竞争压力下，所做出的一种刺激性反应。

去电信化的背景：成功反被成功累

对去电信化这一话题的做出最完整阐述的是中国电信科技委主任韦乐平先生。在一次公开的演讲中，韦乐平先生指出，从信息产业各环节利润占比来看，电信制造行业和运营行业已经是整个信息产业利润的最...

[法治的法制019]

首先要道歉的是，本文标题有“标题党”之嫌——我这里所说的宪法是指美国法。道完歉了，我们不妨试试用美国的法律来分析一下《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》（国办发〔2013〕17号），亦即有关“出售自有住房所得20%缴个税”的通知（下称“《通知》”）。要评论该《通知》，我们应当先从下面的这个美国案例Craig v. Boren（1976）说起。

一、美国判例法

在本案中，俄克拉何马州立法限制在该州卖酒精含量为3.2%的淡啤酒给年龄低于21岁的男性和年龄低于18岁的女性，有关立法者的目的是减少年轻...