城乡之间|中国梦5

李华芳 ［寻找1111位读者，进行中］

从低水平制度陷阱中脱离，往往需要一把推力。推力当然可以是内生的，所谓“不积跬步，无以致千里”。但是经验上推力常常是外来的，当然有时候也很难将两者分开来。我们常常听到一个短语，叫做“倒逼改革”，这意思是“改革其实是逼出来的”，这就离不开内生。但我们也常常听到改革需要机遇，机遇这东西就不尽然是内生出来的了。

我们经常说“内忧外患”，就属于这种“内外交杂”的情况。从1949年一直到1970年代末期，中国其实一直是“内忧外患”的。当然有一些边缘性...

——汇率的风险平价假说

汇率反映了全球资本配置风险偏好，旨在获取最高的风险调整回报。美元作为安全资产在美国经济疲弱时反而可能在未来一两年内升值，对中国经济外部环境具有重大影响。

评估中国经济的外在环境，离不开对美元汇率变化的预估。这不仅是因为对美贸易是中国贸易顺差的主要来源，更是因为美元汇率反映了全球资本配置风险偏好，对于全球资本流动方向有重大影响。美元汇率对中国经济的重要性还因为人民币绑定美元而进一步提升。

与其重要性不相称的，是经济学家在把握美元走势方向方面的无能。远的不说，...

高盛和巴菲特都是华尔街的一代宗师，两者同时出现在同一个新闻标题中其意义当不可小觑，如同绝世高手华山论剑，当细细评味。

该新闻如下：“高盛集团26日发表声明，宣布已经与“股神”巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司达成协议，后者同意将持有的高盛认购权证行权收益直接转换为等值普通股。这将使巴菲特在高盛的持股比例达到2%左右，成为其十大股东之一。”

细究起来高盛与股神达成换股细则协议其实不过是技术层面上的调整而已；故事的源头在于：“2008年10月，巴菲特在金融危机最严重的时期通过购买优先股为急需资金...

中国电信秘密测试新IM，对抗微信

钛媒体注：最近，三大运营商要全力竞逐腾讯微信的消息不绝， 昨天（3月26日），@北邮王立新微博 就爆料称：明天中国移动、中国电信、中国联通开会讨论运营商如何一致应对互联网OTT公司对自身业务的挑战。今天又有消息，中国电信正中国电信秘密测试新IM，翼信，对抗微信。翼信胜算如何？详情可看作者王云辉的的全文，钛媒体授权发表如下：

微信引发的运营商震动，看来又要扩散了。

一个最新的变化是，中国电信即将推出新的推出新的IM产品“翼信”。该产品已经在进行内部测试，测试AP...

　　改革开放之后中国经济的发展模式是：宏观上出口导向，政策上重投资，特别重出口导向的投资；微观上引进并培育市场机制，增加竞争提高企业活力。结果表现为出口与投资对经济增长的贡献经年而增。这种发展模式在21世纪第一个十年的后几年可能达到其生命力的鼎盛期，经济增长速度30年来最快，但消费对增长的贡献却是改革开放以来最低，不足40%。

　　走到顶峰的经济发展模式，开始通过扭曲之社会现象呈现其弊端。因此，尽管其间政府秉持“和谐”“平等”之治国理念，采取与此相应的各种措施，包括税收与财政的，但贫富差距不是缩小而是...

靶在哪里？路在何方？

——对中国房地产调控十年及当前楼市升温的反思

（赵晓 陈金保）

春节过后，全国各地尤其是一线城市房价的大幅跳涨使得房地产调控再一次被推到了“风口浪尖”。新近“国五条”与细则的相继出台更是预示着，新一轮房地产调控的加码举措又要开始了。

如果从2002年8月26日六部委颁发的217号文件算起，我国房地产调控的历史已足足走过了十年。十年调控的成绩如何？人们看到的是，房价上涨——调控措施出台——房价再上涨——再调控……房价上涨与调控之间二者交替赛跑的游戏似乎无休无止，房地产调控的实际...

为何外贸增长定位为8%？

（赵晓 滕启尊）

    2013年的政府工作报告为今年的外贸增长定调：外贸进出口总额力争增长8%左右。这一历史罕见的个位数增长目标与之前连续多年的两位数增长目标相比，反差太大，数据一出来，即在社会各界引发了热议。

    从经济学角度分析，外贸与GDP保持协调增长符合经济发展规律。据此判断，外贸总额8%的预期目标制定得较为合理。但是仅凭经济学概念来做解释显然缺乏说服力，我们还应当综合考虑各方面的因素。

    第一，国际经济环境复杂多变，外部需求很难改善。世界主要经济体如美国、欧洲、日...

1995年，美国的金融衍生工具快速膨胀。各工商企业趋之若鹜，对整个金融体系构成了越来越大的风险。怎么办？有人请巴菲特出主意。巴菲特说，很简单，叫所有工商企业的CEO在年报上签字，确认他们本人明白和理解他们所购买的衍生产品。因为这些CEO根本不懂复杂的衍生产品，所以他们会乖乖地减少衍生产品的使用。

巴菲特说，当然，这样简单的政策措施不可能得到监管部门的采纳，因为人类都喜欢把简单的事情复杂化。 "My proposal will not be adopted, because it is too simple".

美国跟中国何其相似乃尔！在中国，房地产市场早已经失去...

我们来看看这话的上下文。楼继伟认为，在财税改革的节点上，中国有三条路可选。一条是以高税收搞高福利，“这种模式不大可持续”；一条是以财政赤字搞高福利，最终要以通涨来平衡，“结果低收入人群和地区会更为困难”，因此两条均是“歧途”与“不归之路”。...

刘林鹏

27.03.2012

持续多日的大规模雾霾，在中国掀起了一场关于机动车油品质量如何升级，以及由谁埋单的大讨论。更有专家直接提出，汽油涨价就应该由消费者埋单。

图片来源：绿色和平

2013年初的中国，大范围雾霾不期而至。雾霾中，PM2.5的日平均浓度值频频“爆表”。面对频繁且严重的污染天气，令生活在城市的民众苦不堪言。人们不禁担忧：雾霾会不会成为今后的常客？

“持续大范围雾霾天气和空气质量下降，是自然因素和人为活动共同作用的结果。”中国环保部副部长、民建中央副主席吴晓青表示，形成污染的原因有多方面...

银监会3月25日正式发布《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，此举意味着监管层对银行理财产品普遍运用资产池，以期限和风险错配获取高收益的模式加强了监管力度。

粗略地估算，中小股份制银行发行的理财产品融资成本普遍在4.2%~4.5%左右（以一个月为期限），理财资金的投向以发放短期流动性贷款为主，收益率大多在7%左右，粗略估算融资类理财产品所获取的利差大约在2%左右。由于融资成本过高，与自营性贷款相比，其收益率并不突出。并且，由于贷款对象资质问题，承担的风险偏高。但好处也很明显，首先，这部...

最近关于M2/GDP高企、通货膨胀、货币超发有新一轮的争议，有很多理论观点，左看有道理，右看好像也有道理，但鲜有实证结论。本文提供一些empirical evidence。

上图是1799年-1929年130年期间英国的货币供应增速与通货膨胀的关系，可以看出是正相关。

上图显示全球60个国家在1980-2002期间货币供应量与通货膨胀的关系，也可以看出是正相关。

上图是George McCandless 和Warren Weber 利用110个国家的数据作的分析。结果表明，货币供应量增速（无论是M0，M1，M2）和通货膨胀有强烈的正相关。

中国央行货币司的一篇...

江苏卫视的相亲节目《非诚勿扰》自2010年开播以来，收视一直雄霸全国，并且引来众多相亲节目八仙过海各显神通。

咱们中国人为什么就这么喜欢相亲节目？其中一个重要原因可能就是计划生育。大家都只一个孩子，当然愿意为了孩子的前途和幸福不惜血本。除了考大学找工作之外，父母最操心的就是孩子的婚姻问题了。如果独子大学毕业还没有对象，家里人就会担心，四处发动群众，帮他解决对象问题。

除了替独生子女找对象之外，父母还很舍得花钱在子女的终生幸福上。以前老一辈的中国人娶媳妇都不是白娶的，男方必须向女方付...

钛媒体注：蝙蝠者，BAT也，BAT者，百度阿里腾讯也。这恐怕是中国数字世界中最重要的三家巨头，基本格局是：百度控制内容、阿里主宰交易、腾讯把持社交，而内容、交易（消费）、社交是互联网最重要的三项功能。

钛媒体特邀热门作者魏武挥对移动互联网时代BAT的新格局，做独家系列策划《中国蝙蝠（BAT）重新定位》，分别以百度（B）、阿里巴巴（A）、腾讯（T）为主角，进行系列分析。

从二十年前阻击英镑赚到18亿美元，国际金融大鳄索罗斯几乎不曾离开公众视野。最近传出他下注日元贬值，几个月赚了10亿美元，看来宝刀未老。

这二十年间，对冲基金领域大浪淘沙，索罗斯屹立不倒，秉承的几项投资原则，还是相当管用。 

看来，世界变化多端只是表象，支配市场的游戏规则并没有多大改变。自2012年9月底以来，日币兑美元贬值了16%、日元兑欧元贬值了19%。这种大幅度的波动，给了索罗斯等搞外汇的对冲基金行家大显身手的机会。死水一潭的全球外汇市场终于有了动静。

上个月，聚集莫斯科的G20财长们担心各国为了增加出口竞...

最近银行业业绩都非常讨好，盈利预期依然坚挺，且继续派发诱人的分红，真是让人看得眼红。这里扯开说去，我在英国留学时，有位泰国华人同学告诉我，在泰国美得让人流口水的姑娘都是很可怕的，因为他们一般都是人妖。不知道人妖的这个比喻用在中国银行股上合不合适，据说中国的银行表面上看起来很美，其实猫腻很多，最大的猫腻就是影子银行。

中国银行前任董事长在调任中国证监会前曾多次直言许多理财产品都是“庞氏骗局”，盘根错节，在内地已形成巨大的系统性风险。而这里的理财产品其实正是影子银行的一个重要组成部分。

如果一定要给现代风险投资制度溯源的话，乔治•多里奥特（Georges Doriot）是领我们到起点的那个人。

1946年，乔治•多里奥特（成为第一家上市的风险投资公司—美国研究开发公司（American Research and Development Corporation，ARD）的总裁。随后25年间，多里奥特和美国研究开发公司为风险投资行业的发展，在运作模式、投资理念、人才培养等方面贡献了成功经验，亦在组织形式方面提供了失败教训。

可以说，正是在多里奥特的大力促进与领导下，风险投资才逐步成为一个真正的行业，多里奥特被誉为“风险投资之父”，当之无愧。

多...

过去十几年，中国的货币有没有“超发”？房地产是否起到了吸收流动性的作用？从系统分析及控制论的角度看，这个问题并不复杂。

系统分析

银行的传递函数很简单：Y=X(1-R) 这里的Y是输出，X是输入，R是实际储备金率，包括法定储备金和超额储备金等。银行的作用就是把存款转化成贷款，由于储备金的限制，银行只能把一部分存款转化成贷款，也就是说增益小于1。

但是，部分准备金制度银行系统的贷款并不是有去无回，而是以各种形式回到银行系统，又变成了存款。在这个回流的过程中，存在一定的滞留，滞留率就是D。由于有了回路，...

（赵晓 张娜）

人民论坛问卷调查中心“中国人当前焦虑状况调查”结果显示，80.1%的人经常使用“烦躁”、“压力山大”、“郁闷”、“纠结”来表达心情;74.5%的受访者认为身边70%以上的人会不定期出现焦虑状况;88.9%的人赞同“全民焦虑症”已成当下中国的社会病。这个调查清晰地呈现了当下社会公众的焦虑困境。

　　全民在焦虑什么

　　从经济学视角看，焦虑作为一个社会问题，究其背后的原因，在于个体对未来的不确定性。不确定性是指人们对未来可能发生的事件和结果不知道或不完全知道，或者虽然知道可能发生的多种事件和结果，...