经济周期是市场经济的宿命,它制造了不少麻烦,但周期也是一种规律,给我们一个分析经济运行非常好的工具。在我们平时的观察体验中,常常感觉经济的波动几乎是随机的，难有规律可循，除了“只缘身在此山中”的云深雾绕之扰，也是经济周期的复杂性所致。

经济周期的复杂很大程度上来源于经济并非仅仅运行在一个类型的周期上，我们迄今发现的周期最长的可达八十年，最短的才三五年，而我们观察到的经济运行往往是多个周期叠加的结果，用仅用一种周期的逻辑很难理解具体的经济现象。

由于经济周期理论的争议向来很大，为了便于理解，本文...

为了写专栏，我常和朋友们就财经时事做些闲聊。最近谈的较多一个是高大全和伟光正两大顶级媒体联袂直击苹果的傲慢，另一个就是部分媒体对广药收购汇源果汁的传闻报道。苹果的确傲慢，对这些报道似乎也不太care（最新消息，苹果已致歉并改善了服务条款，这要感谢媒体对维护消费者权益所做的努力），作为八杆子打不着的外人，咱也只能作壁上观摩。因为此前写过有关朱新礼的文章，便对汇源的报道便多看了两眼。

Be Clever or Be Kind

关于“收购传闻”的报道一出，立马让我想起几年前媒体热炒的“可口可乐收购汇源果汁案”的情形，那场误...

马云

有关阿里金融做银行、颠覆传统金融的疑问尘嚣四起，阿里方面却一再重申“不做银行”，“不想颠覆”。 在31号深圳举行的“IT领袖峰会”上，马云又一次重申了这一点。

马云说，阿里金融对传统银行业不是“推翻”，而是“创造”。

马化腾向马云提问：阿里做金融让许多银行紧张，阿里如何有底气去挑战银行业？马云的回答是，他从没觉得要推翻一个金融行业。他同时表示阿里巴巴发展13年从来没想过要挑战谁，思考更多的反而是创造。

我不想挑战谁，从来阿里巴巴没有想过，13年来没有挑战过谁，而是创造谁。在座企业...

2012年5月9日中国国际经济贸易仲裁委员会就广药集团与鸿道(集团)有限公司之间的“王老吉”商标许可协议争议，作出裁决：《“王老吉”商标许可补充协议》和《关于“王老吉”商标使用许可合同的补充协议》无效。在法理上，这份裁决依然存在争议：

一、广药前老总李益民被判受贿罪，是否当然导致李益民 代表公司签署的王老吉商标许可合同无效？广药集团全称是广州医药集团有限公司，是一个依据《公司法》设立的有限责任公司。它与鸿道(集团)有限公司签署商标许可协议，按《公司法》的规定，正常程序应是：董事会作出决议，董事长执行董事会...

八卦，按现代汉语词典2012年最新版有“没有根据的”的意思，本文有些这意思，但也真是八个卦，易经六十四卦中的八卦。上市公司招股书、年报、公告看多了不免乏味，换个轻松方式，当然它当不得真。易经是占卜，联想思维、心理暗示/安慰、讲概率、靠瞎蒙，就效果而言受过现代训练的各路证券分析师（买方/卖方）实质还在干这事（范围更广些），不过手法更复杂、更专业、常人愈发看不懂。本文“周易”文本内容引自李零的《死生有命 富贵在天——周易的自然哲学》（2013年版）。

以下涉及的上市公司，笔者与其没有任何利益关连，本文纯属游戏...

       三十年太久，只争朝夕。现代科技让人有了千里眼，给心插上翅膀，脑子看花了眼，心有澎湃，脚下飞奔，不摔几个大跟头是不可能的。

       食品安全事件在中国层出不穷，短期内不会有本质改观。刚学做化学实验时，老师一定会强调，做一个实验从一开始就要注意细节，跟着步骤和适量而行，否则后面出了问题都不知道是哪的问题，搞不好还要从来。中国经济一直受上层政策左右和世界化影响，而非循序自然发展。中国已经改革三十年，‘实验’做了一半。头痛医头脚痛医脚，一个新政策出来，链性反应大，后面都不知道会又抽了哪个地方...

A股仍然没有走出反泡沫，未来走势可以预测。

目前A股的7年CAPE估值只有14.4左右。

模型的历史预测纪录：

2012年11月27日预测

2013年1月30日预测

2013年3月7日预测

2013年4月1日预测

模型的预测随着最新数据不断更新，预测的时间点越远，误差越大，但总体趋势不变。股市这种复杂系统，存在不断的循环反馈，同时存在多种可能的走势，最后所有其他的可能破灭后，才是我们看到的实际走势。

国家统计局最新公布的数据表明今年2月全国房地产市场出现了自2011年11月以来范围最大的价格上扬，在跟踪的72个城市里有62个房价上涨了。三月份，国务院发布“新国五条”，不过人们对房地产的热情并未减退，反而是通过假离婚等规避手段愈演愈烈。加上这一次，地产已经经历了“十年九调”，却依然是水涨船高。

笔者对这次“新国五条”的有效性抱怀疑态度。在中国经济完成从投资型到内需型的结构转型之前，中国经济还找不到比房地产更好的增长引擎。可以毫不夸张的说，08年全球金融危机后正是房地产业的高速发展才使得中国击退...

百度国际化全解读

钛媒体注：钛媒体独家获知，百度对国际化产品已定下任务：1) 在世界上一半以上的国家成为家喻户晓的品牌；2) 在世界上一半以上的国家网页搜索站稳脚跟。这一任务无疑对还未在日本折戟中恢复原气的百度来说，颇显得有些激进。

近两年，百度已经推出海外平台，并在第三世界开始了新一轮的国际化攻势。但每月3000万海外用户的百度，采取的新的国际化策略，能够奏效吗？百度真的能够从折戟日本中获取教训吗？请看钛媒编辑本周＃一周策划＃的《详解百度激进国际化》系列报道，今推荐第一篇，百度如何把每月仅300...

笔者认为，可能被利益团体绑架的确不是政府因势利导作用的主要障碍。政府发挥积极能动作用的根本障碍是哲学认识论上的。

所谓的政府引导产业升级，归根结底是在与科学技术进步过程中的不确定性在博弈。著名哲学家卡尔·波普尔（Karl Popper）就认为，我们不可能用合理的或科学的方法来预测我们的科学知识的增长。那么“有为政府”究竟有何种神通，能比激烈竞争中的公司做的更好呢？

由于研发的成功率普遍较低，“有为政府”在引导产业升级的作用中，涉入的程度越深，最终遭遇不利结局的可能性越大。这是由于商业研发过程中，充满了不...

简单地整理一下自己在搜狐微博上（）的2013年3月财经微评，供自己日后反省和公众评论之用。

3.01

2月PMI官方和汇丰的数据均为下跌。上个月我们提出虽然1月份两个数据有所背离，但采取都相信态度为好。2月数据下跌可以看做季节性因素所致，但是分类指数中从业人员持续数月下跌（预期之中），与最近就业中介机构公布2013年高校毕业生签约率创近年来新低是趋势性吻合。综合而言，经济开始于去年四季度反弹，属于技术性的，并非趋势性的。如果政府没有新的刺激，比如贷款注水，2013年经济增长可能低于大多数的预测。预计...

2013

05

总第77期

ENERGY REVIEW

能源思考

（

P24  喧嚣过后的理性判断——交流特高压输电能力“ABC”知识

）

电力规划设计总院教授级高级工程师  曾德文

5e

中国能源网

中国能源网研究中心

China Energy NetCom Research Certer

喧嚣过后的理性判断

——交流特高压输电能力“ABC”知识

电力规划设计总院教授级高级工程师  曾德文

                         ...

提要

    分配改革是重启未来发展动力的关键。收入差距和财产差距是相互影响的，把消费考虑进来，消费差距、收入差距和财产差距三者也是相互制约的。分配问题要从贫富差距着眼，不能仅仅局限于收入的分配。从当前看，控制收入差距更重要；从未来看，控制消费差距更重要；从发展看，控制财产差距更重要。在影响分配的各种纷繁复杂的制度问题中，国家、企业和居民之间的制度考量具有轴心意义，其他各个方面的问题都可归结到这个轴心上来。

我国未来发展能否避开“中等收入陷阱”，能否重启未来发展新动力，都系于分配改革。扩大内...

机会总在最危险的地方。当美国和欧洲先后出现危机时，很多中国人抓住人民币升值和对方经济崩溃的好机会去这些国家的楼市抄底。最近塞浦路斯又大难临头了，立马又吸引到我们中国人闻风而至，又买楼又移民拿到欧盟身份。

　　促进内需的政策为何效果不甚明显，关键在于财富分配不均。有钱人该消费的都已经消费了，剩下的变成了储蓄，穷人则因为收入约束没钱进行消费。解决收入分配不均可有效促进内需、带动经济持续增长。缩小收入差距的政策既是共富之路，也是经济增长之途。

　　根据中国家庭金融调查，2010年中国的基尼系数为0.61，城市内部的基尼系数为0.56，农村内部的基尼系数为0.60，早已超过0.4的国际警戒线，这些数字反映了中国收入不平等、两极分化严重的现状。

　　一方面，对比“亚洲四小龙”和拉丁美洲的不同遭遇可知，收入不平等的扩大极...

城乡之间|中国梦5

李华芳 ［寻找1111位读者，进行中］

从低水平制度陷阱中脱离，往往需要一把推力。推力当然可以是内生的，所谓“不积跬步，无以致千里”。但是经验上推力常常是外来的，当然有时候也很难将两者分开来。我们常常听到一个短语，叫做“倒逼改革”，这意思是“改革其实是逼出来的”，这就离不开内生。但我们也常常听到改革需要机遇，机遇这东西就不尽然是内生出来的了。

我们经常说“内忧外患”，就属于这种“内外交杂”的情况。从1949年一直到1970年代末期，中国其实一直是“内忧外患”的。当然有一些边缘性...

——汇率的风险平价假说

汇率反映了全球资本配置风险偏好，旨在获取最高的风险调整回报。美元作为安全资产在美国经济疲弱时反而可能在未来一两年内升值，对中国经济外部环境具有重大影响。

评估中国经济的外在环境，离不开对美元汇率变化的预估。这不仅是因为对美贸易是中国贸易顺差的主要来源，更是因为美元汇率反映了全球资本配置风险偏好，对于全球资本流动方向有重大影响。美元汇率对中国经济的重要性还因为人民币绑定美元而进一步提升。

与其重要性不相称的，是经济学家在把握美元走势方向方面的无能。远的不说，...

高盛和巴菲特都是华尔街的一代宗师，两者同时出现在同一个新闻标题中其意义当不可小觑，如同绝世高手华山论剑，当细细评味。

该新闻如下：“高盛集团26日发表声明，宣布已经与“股神”巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司达成协议，后者同意将持有的高盛认购权证行权收益直接转换为等值普通股。这将使巴菲特在高盛的持股比例达到2%左右，成为其十大股东之一。”

细究起来高盛与股神达成换股细则协议其实不过是技术层面上的调整而已；故事的源头在于：“2008年10月，巴菲特在金融危机最严重的时期通过购买优先股为急需资金...