银监会3月25日正式发布《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，此举意味着监管层对银行理财产品普遍运用资产池，以期限和风险错配获取高收益的模式加强了监管力度。

粗略地估算，中小股份制银行发行的理财产品融资成本普遍在4.2%~4.5%左右（以一个月为期限），理财资金的投向以发放短期流动性贷款为主，收益率大多在7%左右，粗略估算融资类理财产品所获取的利差大约在2%左右。由于融资成本过高，与自营性贷款相比，其收益率并不突出。并且，由于贷款对象资质问题，承担的风险偏高。但好处也很明显，首先，这部...

最近关于M2/GDP高企、通货膨胀、货币超发有新一轮的争议，有很多理论观点，左看有道理，右看好像也有道理，但鲜有实证结论。本文提供一些empirical evidence。

上图是1799年-1929年130年期间英国的货币供应增速与通货膨胀的关系，可以看出是正相关。

上图显示全球60个国家在1980-2002期间货币供应量与通货膨胀的关系，也可以看出是正相关。

上图是George McCandless 和Warren Weber 利用110个国家的数据作的分析。结果表明，货币供应量增速（无论是M0，M1，M2）和通货膨胀有强烈的正相关。

中国央行货币司的一篇...

江苏卫视的相亲节目《非诚勿扰》自2010年开播以来，收视一直雄霸全国，并且引来众多相亲节目八仙过海各显神通。

咱们中国人为什么就这么喜欢相亲节目？其中一个重要原因可能就是计划生育。大家都只一个孩子，当然愿意为了孩子的前途和幸福不惜血本。除了考大学找工作之外，父母最操心的就是孩子的婚姻问题了。如果独子大学毕业还没有对象，家里人就会担心，四处发动群众，帮他解决对象问题。

除了替独生子女找对象之外，父母还很舍得花钱在子女的终生幸福上。以前老一辈的中国人娶媳妇都不是白娶的，男方必须向女方付...

钛媒体注：蝙蝠者，BAT也，BAT者，百度阿里腾讯也。这恐怕是中国数字世界中最重要的三家巨头，基本格局是：百度控制内容、阿里主宰交易、腾讯把持社交，而内容、交易（消费）、社交是互联网最重要的三项功能。

钛媒体特邀热门作者魏武挥对移动互联网时代BAT的新格局，做独家系列策划《中国蝙蝠（BAT）重新定位》，分别以百度（B）、阿里巴巴（A）、腾讯（T）为主角，进行系列分析。

从二十年前阻击英镑赚到18亿美元，国际金融大鳄索罗斯几乎不曾离开公众视野。最近传出他下注日元贬值，几个月赚了10亿美元，看来宝刀未老。

这二十年间，对冲基金领域大浪淘沙，索罗斯屹立不倒，秉承的几项投资原则，还是相当管用。 

看来，世界变化多端只是表象，支配市场的游戏规则并没有多大改变。自2012年9月底以来，日币兑美元贬值了16%、日元兑欧元贬值了19%。这种大幅度的波动，给了索罗斯等搞外汇的对冲基金行家大显身手的机会。死水一潭的全球外汇市场终于有了动静。

上个月，聚集莫斯科的G20财长们担心各国为了增加出口竞...

最近银行业业绩都非常讨好，盈利预期依然坚挺，且继续派发诱人的分红，真是让人看得眼红。这里扯开说去，我在英国留学时，有位泰国华人同学告诉我，在泰国美得让人流口水的姑娘都是很可怕的，因为他们一般都是人妖。不知道人妖的这个比喻用在中国银行股上合不合适，据说中国的银行表面上看起来很美，其实猫腻很多，最大的猫腻就是影子银行。

中国银行前任董事长在调任中国证监会前曾多次直言许多理财产品都是“庞氏骗局”，盘根错节，在内地已形成巨大的系统性风险。而这里的理财产品其实正是影子银行的一个重要组成部分。

如果一定要给现代风险投资制度溯源的话，乔治•多里奥特（Georges Doriot）是领我们到起点的那个人。

1946年，乔治•多里奥特（成为第一家上市的风险投资公司—美国研究开发公司（American Research and Development Corporation，ARD）的总裁。随后25年间，多里奥特和美国研究开发公司为风险投资行业的发展，在运作模式、投资理念、人才培养等方面贡献了成功经验，亦在组织形式方面提供了失败教训。

可以说，正是在多里奥特的大力促进与领导下，风险投资才逐步成为一个真正的行业，多里奥特被誉为“风险投资之父”，当之无愧。

多...

过去十几年，中国的货币有没有“超发”？房地产是否起到了吸收流动性的作用？从系统分析及控制论的角度看，这个问题并不复杂。

系统分析

银行的传递函数很简单：Y=X(1-R) 这里的Y是输出，X是输入，R是实际储备金率，包括法定储备金和超额储备金等。银行的作用就是把存款转化成贷款，由于储备金的限制，银行只能把一部分存款转化成贷款，也就是说增益小于1。

但是，部分准备金制度银行系统的贷款并不是有去无回，而是以各种形式回到银行系统，又变成了存款。在这个回流的过程中，存在一定的滞留，滞留率就是D。由于有了回路，...

（赵晓 张娜）

人民论坛问卷调查中心“中国人当前焦虑状况调查”结果显示，80.1%的人经常使用“烦躁”、“压力山大”、“郁闷”、“纠结”来表达心情;74.5%的受访者认为身边70%以上的人会不定期出现焦虑状况;88.9%的人赞同“全民焦虑症”已成当下中国的社会病。这个调查清晰地呈现了当下社会公众的焦虑困境。

　　全民在焦虑什么

　　从经济学视角看，焦虑作为一个社会问题，究其背后的原因，在于个体对未来的不确定性。不确定性是指人们对未来可能发生的事件和结果不知道或不完全知道，或者虽然知道可能发生的多种事件和结果，...

    新京报3月25日观察家（发表时有所调整）

    据报道，从4月起，我国天然气价格将进行大幅上涨，其各地零售终端价格将达到3元-3.5元/立方米区位，进而逼向4元大关。（据《中华工商时报》）

　　天然气作为民生必需品，涨价是民众不愿看到的，不过，由行政管制而不是由市场供求决定天然气价格，不仅容易扭曲资源要素价格，而且滋长了企业的投资冲动，恶化经济结构；也使经济发展方式转变滞后。从这方面说，理顺天然气价格形成机制，很有必要。其改革是放开天然气出厂价格，由市场竞争形成，政府只对具有自然垄断性质的天然气...

最近习总出访俄罗斯，全国人民都通过电视转播饱餐了其大国领袖的风采。我这绝对不是拍马屁，因为习的出访至少有两个第一：第一个第一，习是我国第一个集党政军大权于一身的换届领袖；第二个第一，习的夫人不像前几任领袖夫人笼罩在一片神秘低调的云雾之中，而是一个全国人民耳熟能详并深为喜爱的杰出女性。真是一派新气象！

经济强大后的中国正在努力改变自己“外交矮人”的形象，只有在国际舞台上肩负适当的责任，才能获取相应的尊重和提升软实力。正如蜘蛛侠所言“伟大的力量来源于伟大的责任”。因为要维护国家的核心利益，只靠作...

农业是造成全球气候变化的主要因素，至少占全球温室气体排放总量的10%至12%，而且预计到2030年农业温室气体排放还将增加50%以上。

因此，减缓农业温室气体排放将大大有利于减缓全球气候变化。温室气体核算体系正在开发一项农业温室气体核算指南（简称“农业指南”），旨在帮助企业测量和减少农业温室气体排放。我们刚刚发布了该项指南的第二稿，现正在公开征求意见，截止日期是2013年5月31日。

测量农业温室气体排放的主要挑战

在温室气体排放清单中报告农业温室气体排放是一项非常复杂的任务，有可能会阻碍减排工作。比如，...

根据中国欧盟商会的2012年商业信心调查，在华开展业务的欧盟企业对未来趋势持不乐观的态度，大部分企业家认为，从中国政府政策角度，外资企业没有受到平等的待遇。自认为代表整个欧盟的德国总理默克尔上次访华的时候也对中国高官提到了这个问题，经贸方面的冲突依然是中国和欧洲之间加强双边关系最大的障碍之一。尽管中国政府已经意识到了这个问题，也承诺所有在中国注册的企业应该享受与中国企业一样的待遇，并努力吸引更多外国投资。但是按照很大一部分欧洲企业家的看法，这些努力还不够：监管改革停滞不前，经贸民族主义正在抬头。再加...

徐楠

21.03.2013

中国银行业的绿色度总体偏低，但原庆丹认为：中国较高的金融业集中度是发展绿色信贷的独特优势，完全应该对经济运行起到更好的引领作用。

“中国金融机构在环保方面承受的压力与国际上横向相比，还是小得多，可以忽略不计。” 
图片来源：Wolfgang Staudt

１９９５年２月，人民银行发布《关于贯彻信贷政策与加强环境保护工作有关问题的通知》，要求金融机构在信贷中重视自然资源和环境的保护，这可被视作中国绿色信贷政策的起点。近２０年来的成效和进展如何？环保部政策研究中心在《中国绿色信贷...

@旁观组：不论是沙逼北京还是猪投上海，这些现实的梦魇，反映出中国经济社会的奇幻。

一、沙逼雾霾

时下中国的各种峰会、论坛，企业家们都在谈企业转型，但很少去触及转型的本质。企业的转型，其实是企业家的转型，更准确地说，就是企业家自身的更新换代。

我曾给不少企业做经营咨询，有些客户是世界著名企业。其中不少CEO天天喊改革，喊得自己都腻味了，索性直接用英语喊“Change”。每看到此景，我心里就觉着“换下你才是改革。”

战后六十多年的风雨沧桑，曾一度称雄世界的日本企业，如索尼、夏普、本田等巨擘，现在早已没有了当初的生机。他们都有一个共同的特点，那就是再也没有出现一个新型的CEO，高管们都被从体制内部提拔出来...

新结构经济学述评（二）

沈国军：“银泰商业”的下一步棋

《浙商》杂志新媒体执行主编　倪轶容/文

原载世界浙商网

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2012年对零售行业来说是艰难的一年，而银泰百货()却逆势增长。3月19日，银泰百货公布截至2012年12月31日止年度的综合业绩，收入升25.3%至39.1亿元人民币，纯利增18.4%至9.7亿元，每股盈利49分。

银泰商业集团董事长沈国军在3月20日召开的媒体见面会上表示，自1998年第一家门店银泰武林店开张之后，银泰经历了经营业绩的飞速发展，形成了如今百货、购物中心、电子商务三驾马车，门店分布更是从原先...

(原文发表于【联合早报】)

国务院最近发布了【关于继续做好房地产市场调控工作通知】--坊间亲切地将之称为“新国五条”，将对房地产打压的力度再度升级。通过增税，信贷和监督等多种渠道，政府将以更严厉的方式调控地产。加上这一次已经是“十年九调”，想必大家都是身经百战，波澜不惊了，怎知还是掀起了一片狂澜。这个时候，美国著名的新闻节目《60分钟》又十分应景的推出了“中国地产泡沫”的节目，让西方主流社会深深地为这个问题的严重性所震惊。

在经历了去年创纪录的1170亿美元的资本账户赤字之后，中国迫切需...