我在英国游学三周，参加了几个研讨会之类的聚会。正好碰到黄金价格暴跌。各路神仙各有各的解释，并且各有各的下一步预测。

本人完全不懂黄金，不敢凑热闹。不过，一个英国投资者的话与众不同。我想转达给朋友们，看似乎有点道理。我首先申明，我不懂，不敢判断，只是转达。Please do not shoot the messenger!

他说，"还是巴菲特说的好，黄金没有多大的使用价值，又不能繁殖。我看黄金暴跌根本就没有任何原因。一个根本不值钱的东西被人们炒高了，必然下跌。至于什么时候跌，跌多少，只有上帝才知道。你们都别瞎蒙了！也别预测！没有意义。这就跟古董，和艺术品一样。值多少钱？没有估值的基础。十亿元不算贵，二十元不算便宜。这些东西本来就是瞎扯淡，不是投资品！你想赌一赌，没关系，但是别把它叫做投资。"


 

美国《福布斯》周刊日前预计，汇丰集团将在未来几个月内出售其在上海银行8%的股份，这些股份价值8亿美元。两年前，没人会想到汇丰会处理主要的中国资产，但现在有观点认为，其或将处理掉全部的在中资银行资产。观察人士已经察觉到这一变化，因为汇丰已经开始出售中资银行资产。今年，汇丰清空了15.6%平安股权。

当然，汇丰并不是唯一一个有此察觉的机构。美国银行（BAC）在去年出售了中国建设银行大部分的股份，高盛投资公司于今年1月出售了中国工商银行的股份，因为它们所持的大量股份并未帮助其拓展在中国的业务。

一幕幕当年金融危...

(自由贸易区观察研究系列随笔）

一批追寻知识产权正义的学者正在国际上向关注人权、知识产权、贸易和发展的法律和其他领域的学者征集签名，以支持给予世界贸易组织(WTO)中最不发达国家成员(LDCs)一个宽限期，以免除这些成员国必须遵循TRIPS协定相关要求的义务。世界贸易组织中的最不发达成员国最初被赋予了到2006年截止的对于除国民待遇和最惠国待遇之外的所有TRIPS协议中所要求（履行的义务）宽限期。这一宽限期后来又于2005年被延长至2013年6月30日（关于药品问题的延长期则单独列为截止到2016年）。但却又设置了缺少最起码的合理...

雷切尔·斯特恩

       24.04.2013

一项新的分析认为，中国环境法庭只顾打“苍蝇”，不去打“老虎”。

在贵阳的法庭调查显示，典型的环境犯罪者最多中学毕业，没有法律代理人。
图片来源：绿色和平 / 刘飞越

目前中国的环境法庭已经达到95个，全部都是过去六年中建立的。这是一个有望重塑中国环境法律的趋势。

但是，单靠宣传这一动向并不能保证环境法庭就能名副其实，做出有利于环境的裁决。实际上，来自贵阳市的第一手资料表明，环境法庭的起诉对象更多是普通人而非那些污染大户。

鉴于这些环境法庭已经有五六年的...

站在百万亿的门槛上--从货币超发来看A股走势（四）

4、货币供给与股市新演绎：A股走势和买入时机

关于货币周期的划分，美国一般用FED贴现率或利率的变动来划分货币周期，而我国不适合使用利率与存款准备金率。原因在于我国利率还没有实现完全的市场化，基本上是一个政府管制下的浮动利率制。中央银行除了运用利率或者存款准备金率执行货币政策外，还可运用的手段有：公开市场操作、调整再贴现利率、窗口指导等，而这些手段的运用，最终均会反映到货币供应量的变化上面。货币供应量是我国主要的货币政策中介目标，比较常用的货币供...

连续增长5个月的汇丰制造业PMI指数终于后劲不足，4月份的初值为50.5，低于3月的51.6。最近国际上唱空中国经济的人很多，这个数据更增添了人们对中国经济的担忧。PMI的坏消息一出上海股市就下挫逾2.57%。

汇丰制造业PMI指数的最新数据创下了两个月来最低点，但仍处于50以上的扩张区间，只是新出口订单又重回收缩区间，显示外需依然疲软。外需不足是中国作为"世界工厂"开始没落的催化剂，投资者应该努力在内需方面寻找亮点。

说到内需，不少人首先会想到的是服装、家电、食物等消费品。但其实，内地市场的发展需求，绝对不只...

　　（赵晓 陈金保）

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　　近日，凤凰古城一票制收取“进城费”引发的风波持续发酵。先是将原先免费的古城景区和南华山神凤景区合二为一，向游客收取148元的统一门票引起了公众的质疑；然后是在新规实施的第二天，当地商户却发起了抗议行动；接着是凤凰县副县长在与当地商户进行座谈时，抛出“很多人不在乎这个门票是多少”的雷人语。

　　游客对于高票价的感觉，我想只有游客自己心里清楚，副县长最好不要越俎代庖。但有一点可以肯定，“没完没了”的涨价，“看不起的风景”已经引起了民众的普遍反感...

货币宽松易，结构改革难。结构改革需要一定的宽松政策支持，但不能将其视为惟一的救命稻草

本轮金融危机自暴发已到第五个年头，世界仍在翘首以盼量化宽松。非但各国中央银行家，就连举足轻重的国际经济组织最近也发出合唱。经济合作与发展组织（OECD）3月底对七国集团（G7）作出的一份评估报告称，央行的刺激政策对于经济复苏仍是关键性手段，不仅需要维持，而且应当进一步强化。无独有偶，国际货币基金组织（IMF）4月9日提前发布其2013年春季《世界经济展望》报告的部分内容，力排对宽松货币政策可能带来物价失控等危险后果的质疑...

核心提示：很多“利之所在”的地方，政府权力的深度介入使得其成为“官、商逐之”的特殊场合。同时，腐败的发生和恶化有一个过程，提早发现腐败迹象对社会和官员本人都有好处，而最容易发现腐败的人必然是腐败者身边的人。

郑戈

        很多“利之所在”的地方，政府权力的深度介入使得其成为“官、商逐之”的特殊场合。由于利益巨大，严刑峻罚也无法阻止官员“前腐后继”

　　“让廉政在全省高速公路上延伸”，是曾经担任河南省交通厅厅长、如今正在服刑的张昆桐的名言。他的前任曾锦城和后任石发亮也都因贪腐而...

约翰·马修斯

两位作者认为，台湾当局应该助力催生绿色产业市场，作为新产品和新服务的实验台。
图片来源：Markel Redondo / Greenpeace

台湾正在为第四座核电站的公民投票前景展开白热化的争论。这座电站目前正在建设，但下一步的工作有可能被叫停。

争论的焦点在于：一方面，在台湾这样一个地震活跃的岛屿上，核电站可能带来巨大的风险（与福岛核灾难类比）；另一方面，若...

徐楠

加州政府想要复制苹果公司低成本低本土环境监管的模式，呼吁中国生产廉价的电动车电池，
帮助美国降低生产成本促进电动车市场的繁荣。图片来源：Mariordo59

加州州长埃德蒙·布朗（Edmund G. Brown Jr.）率百余企业家来华，期待未来从中国买到便宜的车用电池。

白好德

对于中国企业来说，环境风险已经成为了商业风险——这一点从中国官方对企业海外投资的指导意见中就可见端倪。

中国企业有意在埃塞俄比亚奥莫河上建设大型水坝工程。图片来源：Alison M. Jones

空气含有毒物，江中漂着死猪，环境破坏近来成为了中国人的热门话题。政府已经关闭了上百家污染工厂，银行拒绝向污染企业贷款，公众抗议也迫使不少污染项目下马。对于中国企业来说，环境风险已经成为了实实在在的商业风险。 

奥利维亚•博伊德

活动人士表示，欧盟的重振碳交易计划的失败给中国上了重要的一课。

曾高居每吨三十欧元的欧盟碳价今年已经创下历史新低。图片来源：freefotouk

林娜

22.04.2013

四川政府批准索棚子地区磷矿开采，大熊猫栖息地恐遭侵占。

图片来源：eversummer

　　4月14日上午，长三角城市经济协调会第十三次市长联席会全体会议举行。作为本次会议的一项重要内容，上午宣布了协调会扩容结果：安徽省芜湖、滁州、淮南，江苏的徐州、连云港、宿迁以及浙江丽水、温州共8个城市正式成为长三角“新成员”。至此，长三角“会员”城市正式扩容至30个。这表明长三角这个中国最大的城市群正在扩张，扩大辐射和影响半径，进一步强化其在中国城市群中第一实力的位置，这对最近提出的中四角城市群也有一定程度上的阻击和压制。

　　这次长三角扩张的过程中，新加入的会员城市中有3个来自安徽，包括芜湖、滁州...

@旁观组：新一届政府施政5个月来，政府思路逐步明晰。之前市场的一些不切实际的幻想开始破灭，而新政的冲击正在全社会各个环节展开。

一、新型城镇化下的投资

从去年底开始，配合着新总理的“新型城镇化”的朦胧利好，市场开始不停的炒作周期类股票。在市场很多人眼里，所谓的新型城镇化和过去的大干快上的旧式城镇化应该没有太多区别。

过来讨论的大牛们老是喜欢给出上面一张图，他们会绘声绘色的说：“你看，每次换届的头两年都是投资加快增长的年份，比如2003-04年，比如2008-09年。”因此潜台词立刻浮出台面，就是...

（五常按：本文是《制度的选择》第四章《从佃农分成到中国制度》的第二节。）

上节写知识与土地，含意着的是一个简单而又完整的经济增长理论，也是财富累积理论，经济学历来没有处理好。经济学者把问题看得太复杂，漠视了资源本身是财富累积的仓库。有了健全的土地使用的制度，尊重市场，提升人民的知识，经济增长是必然的事。问题是交易或制度费用存在，容许利益团体把收入或财富再分配，惹来麻烦无数。经济学原来的全名是「政治经济学」。「政治」那方面我处理不了。

上章写合约的一般理论，我的分析主要是关于人力的合约。本章转谈...

作者：李磊 来源：凤凰财经2013 - 04-22

近日债市窝案频发，央行坐不住了。

凤凰财经独家获悉，上周五下午，央行金融市场司紧急召集交易商协会等部门开会，要求其尽快对银行间债券市场的情况进行摸底，同时将存在的制度漏洞进行分析、梳理。

“这事儿还远没有结束。”一位知情人士透露，平时不为大众所了解的债券市场，如今却因为数桩案件的爆发吸引来了极大的关注。

最近一周以来，已经先后有万家基金的基金经理邹昱、中信证券固定收益部董事总经理杨辉、齐鲁银行金融事业部徐大祝、西南证券固定收益部副总经理薛晨等人被调查...

　  ■中国经济时报  记者 魏域涛

　　银行间债市核查风暴不断升级

　　在万家基金邹昱、中信证券杨辉等多位债券市场大佬被监管部门调查后，证监会相关负责人于4月19日透露，证监会相关监管部门将进一步进行专项核查，重点将涉及是否存在利益输送、基金公司内部制度建设与执行以及固定收益类产品制度和机制上的漏洞。截至目前，央行、审计署等相关监管部门尚未就核查做出表态。

　　此次核查风暴指向的是近年来市场规模不断扩大的银行间债券市场。截至今年2月底，我国债券市场债券托管量为26.6万亿元，其中银行间债券托管量为25.4万...

斯蒂芬·莱希

22.04.2013

在宣示了多年的绿色雄心之后，BP悄无声息地卖掉了所有可再生能源资产，专注于化石燃料业务。

环保人士指责BP放弃风力和太阳能等清洁能源的行为。图片来源：Sherwin Williams

可再生能源（包括水能、风能、太阳能、生物能）已经占到了美国总发电量的近15%。近年来美国新建的燃煤电...