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(原文发表于5月5日【IT经理世界杂志】)

汇丰采购经理指数PMI在连续增长了5个月之后终于熄火了，最近公布的4月份初值为50.5，低于三月份的51.6，是两个月来的最低点。值得聊以自慰的是PMI依然在50以上的扩张区间，但令人不安的是新出口订单又重回收缩区间，表明外需依然疲软。“Made in China”的主要市场--欧美深陷经济困境，外需不振似乎成了中国作为"世界工厂"开始没落的催化剂，PMI的坏消息一出上证指数就下挫逾2.57%，而许多国际炒家也不约而同的唱空中国。似乎除了“世界工厂”之外，中国已没有别的前途。但事实并非...

比特币能成为投资新宠吗？

(赵晓 王超)

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我近期在哈佛访学时发现，很多年轻学生天天津津乐道地谈论比特币，而且好像比特币也越来越受到一些时尚投资者的关注。据媒体报道，这种虚拟货币在三年内已经增值了5000倍，俨然已成为世界上最昂贵的“货币”，甚至在四川芦山地震中，壹基金也收到了以比特币形式的捐赠。那么，比特币到底是什么东西？对于一直受困于投资渠道狭窄的中国广大投资者来说，比特币会成为未来投资新宠吗？

比特币是利用某种算法通过计算机产生的一组代码，当用户按照算法成功计算解题时就...

5月21日，美国参议院举行听证会，就“海外避税”问题对苹果公司首席执行官蒂姆·库克等高管进行质询。按照美国有关规定，美国公司将海外收益汇回国内时，必须承担最高35%的纳税义务。美参议院指责苹果公司通过将资产转移到海外等方式减少纳税。苹果公司则希望美国将企业所得税率降到合理的水平。

库克向美国参议院作证解释了苹果的避税行为。具体做法是，苹果公司经过非本土的结构与手段，巧妙地将公司亿万成本从美国转移到了爱尔兰。通过了与爱尔兰的交涉，苹果公司把之前美国35%的税率降到了在爱尔兰的2%。苹果公司如此低的税率到底原...

(赵晓 陈金保)

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粗略算来，新“国五条”房地产调控加码措施出台至今已过两月，执行效果如何呢？

我们不妨先看两组数据。第一，国家统计局刚刚发布的4月份70个大中城市房价数据显示，70个大中城市中环比上涨的城市有67个，环比下降的城市仅有2个，其中一线城市涨幅尤为明显，北京新房价格连涨11个月。第二，今年以来，由于房地产企业去库存已基本完成，各大开发商拿地热情高涨。进入5月份以来，上海、广州以及长沙三地就连续出现3个地王，一二线城市大...

IDC（国际数据公司）4月中公布统计数据，今年第1季度全球PC市场出现了自1994年以来最大的单季度下滑,出货量下降13.9%，在平板电脑和智能手机为王的时代，中国PC巨子联想还有未来吗？IDC数据一出，联想的股价便开始走弱，一度跌至半年来的低位6.45元。之后，联想靠收购IBM服务器业务传闻带动，股价收复失地，回升至7元以上水平。

虽然全球PC市场难掩颓势，但联想5月23日公布的2012--2013年度财务报告【Journey from PC to PC+】却揭示了一个非常乐观的未来：联想第四季收入79.74亿美元，按季...

IPO已暂停大半年，重启日期未定，中国PE的IPO退出渠道受阻。

于是，IPO暂停造成PE退出难的说法日盛。但事实是，即使IPO不暂停，中国PE照样会遭遇退出难。

根据全国人大调研结果，截至2012年8月，全国共有5011家私募股权投资机构。即便按保守估算，1家PE机构只管理1只PE基金，1只PE基金平均1年只投资2家企业，则投资企业数在1万家左右。这些PE基金，绝大部分都选择IPO退出方式。

即使在IPO不暂停的年份，全国每年IPO的数量也只有300家左右。仅PE一年投资的企业，得30年才能全部上市。因此，IPO不暂停，PE仍然会面临退出难。

中国的...

关于北京出租车调价听证会：收入面前职业道德苍白无力

出租车司机收入已成问题，在当局看来，车费提价似乎是不二选择。据说政府在组织提价听证会，这种掩耳盗铃的听证形式，也是世界所有官僚的常用的规避责任的手段。以目前的出租管理架构，可以大胆预测，即使车费提价，司机的收入也不会提高。提不提价倒是其次，听证会反倒应该好好讨论如何确保司机的收入等问题，这才是症结所在。

中国的出租车行业目前完全是管理缺失，或说不存在现代管理。

前天从北京四季酒店出来，向门卫要车，他问我去哪里，我有点不高兴：“你问这个干吗...

供给学派尽管声誉不佳，但是在经济政策领域，往往是挨骂最多的政策最为成功。里根经济学和撒切尔主义恰恰是实践了供给学派的理论，并成为经济政策的典范。

二战之后，各国普遍摒弃自由放任的经济政策，转而采纳凯恩斯主义的反周期政策，并取得空前成功。但从70年代开始，英美等西方国家意外陷入经济停滞和通胀膨胀并存的“滞胀”（Stagflation）危机，令推崇需求管理政策的凯恩斯主义者束手无策。正是在这种背景下，“里根经济学”（Reaganomics）和“撒切尔主义”（Thatcherism）横空出世。从上世纪80年代开始，里根和撒切尔夫人大...

最近，中国地方债务问题是个热点，成为投资者做空中国的一个论据。热点是有来由的。《中华人民共和国预算法》明确规定地方政府不得发行地方政府债券，但地方政府变相发债非常严重。按前财政部长项怀诚的话，地方债估计超过20万亿，占GDP的40%。美国地方债务也仅为4万亿美元（大约23万亿人民币），占GDP的25%。中央与地方的不协调以及地方债的不透明性也是评级公司惠誉在4月初下调中国长期本币债务评级的一个原因；而穆迪也在4月中旬随后下调评级展望。

中国对债务一向比较忌讳。1969年政府就曾为宣布既无外债也无内债而自豪。这些年...

他是个实验室，无论成败，又成为了2.0时代的符号

每一个时代有独特的符号，布劳奇是2000年前后美国高科技股吹泡沫的能手，而且是典型的“两张皮”：一边向客户叫卖天价的高科技股，一边私下说那是垃圾。泡沫崩破后，美国证监会在2003年罚了他400万美元而且终生不许他再从事证券投资行业。

美国人受基督教义宽恕为怀的熏陶，对于犯了错的人有慈悲之心。布劳奇愿意认错，表示愧疚，而且像改过自新的前科犯一样，要用自己对金融证券运作伎俩的熟悉，帮助公众具备火眼金睛，好比是偷车贼教给车主如何防盗，布劳奇发表了一系列文章，集...

马丁•沃尔夫

沃尔夫表示，人类在对自己唯一的家园进行着不可逆转的气候变化实验。
图为2012年美国飓风桑迪留下的惨败景象。图片来源：Greenpeace

本月初，地球大气中二氧化碳浓度在过去450万年中首次超过400ppm，并且仍在以每年2ppm的速度增长。按照目前的趋势，本世纪末地球大气二氧化碳浓度就将达到800ppm。如此看来，之前就如何避免灾难性气候变化所进行的讨论不过都是些空话。

人类无聊地打了一个哈欠，决定坐视危险日...

@旁观组：一季度GDP增长7.7%中，有4.3个百分点是由最终消费贡献的，对GDP增长的贡献率是55.5% 。政府认为中国经济结构出现改善，但只要看一下历史，就明白这个理由很不成立。

一、又见消费拉动

4月，在统计局的一季度发布会上，发言人提到关于中国经济增长动力的来源。他认为以前中国经济增长，投资是主要的动力。但是随着各级政府加大结构调整、加快产业升级，现在消费对经济增长的贡献在不断地提升。
 

主要的理由是，今年一季度GDP增长7.7%中，有4.3个百分点是由最终消费贡献的，对GDP增长的贡献率是55.5%；资本形成总额对...

创业板从基本面上看是高估的，从量化上看即将崩溃。奇点在5月21日左右，前后3天是最大概率区间。特此存照。

原文发表于5月16日的思享家网站。

上任伊始，习近平出访对象是俄罗斯，李克强是印度，都在家门口，意欲何为？这是因为美国人近来老在中国家门口搞联合围堵中国，所以中国要对冲美国人的策略，积极加强与新兴大国的关系、谋求更宽广的外交及战略空间。

中印关系的瓶颈主要是边境划界的分歧，李克强与印度总理辛格会面同意推进这方面的谈判，很明显领土分歧很难在短期内解决，但是不应该让这障碍阻止两国发展经贸和其他领域合作。加强战略互信基础是目下中印关系发展的当务之急。

印度一直想成为亚洲超级强国，面对中国崛起，加上长期悬而不决的领土纷争，很...

中国城市住房两极分化严重 房地产调控政策不可放松

　　陈杰 《文汇报》2013-05-20

　　■如果当前政府不及时重申调控态度和出台更有效措施，将可能重蹈日本、东南亚、美国楼市崩盘的历史老路。

　　■比城市住房资源相对短缺更令人不安的是，住房分配两极分化严重。

     国家统计局发布的2013年3月全国城市房价指数表明，70个大中城市中有68个新房价格环比上涨，67个同比上涨，创下2010年调控以来的新高。诸多迹象显示，政府在楼市政策方面积累起来的公信力能否经得起考验，如今到了一个关键时刻了。

调控失效...

日元汇率的调整，让日本跨国企业获得了一段喘息的机会，经营状况也出现了很大的好转，但是否会带来投资热潮，继而让日本经济进入增长状态，带来日本民众生活的好转，不好说。

 
日本国会议事堂
 

从去年12月26日安倍晋三正式出任日本首相开始，到5月7日，美元对日元的汇率从85降到了99。如果从2012年9月的77开始算的话，日元已经贬值了29%。

一时让日本消费者唏嘘不已的夏普，在日元贬值的时候，忽然有了元气。2013年3月，该公司对外宣布亏损5000亿日元（约合人民币310亿元），市场上普遍认为夏普没救了。但5月...

（五常按：本文是《制度的选择》第四章《从佃农分成到中国制度》的第五节。）

我解释过，合约就是制度，合约的选择因而是制度的选择。本章第二节可见，斯密分析的土地制度的发展是合约转变的发展，虽然前辈的分析与史实皆不对，但他的思想传统是经济学最高明的了。下笔为文我有时说「合约」（contract），有时说「制度」（system），基本上没有分别。牵涉一小撮人的「安排」（arrangement）我偏于说合约；牵涉多人则偏于说制度。这些是武断的取舍了。

经济解释脱离不了在局限下个人争取利益极大化这个基础假设，然后需求定律（这包括...

汤姆·莱维特

过度捕捞导致大型鱼类数量较上世纪减少了90%。

过度捕捞所造成的影响是灾难性的。科学家们估计，自20世纪50年代开始产业化捕鱼船队日益盛行以来，全球渔业资源基础已经锐减到不足10％。

海洋生物普查显示，包括鳕鱼，鲨鱼，大比目鱼，石斑鱼，金枪鱼和箭鱼在内的大型掠食性鱼类遭受的影响最为严重，其数量较1900年减少了90％。

设计师山姆•斯洛弗的新作品《过度捕捞的影响》试图用动画数据互...

 汤姆·杰米森

       17.05.2013

在过去的五年，洪水和暴风等自然灾害已造成中国近5000万人流离失所。

独立数据监测委员会表示，随着气候变化日益严峻，发生暴雨和洪水灾害的
频率和程度也会加剧。图片来源：sporkmaster

本周，一家研究流离失所问题的国际知名机构发布报告称，过去五年中，洪涝、暴雨、地震等自然灾害导致很多居民失去家园，超过三分之一集中在中国。

据总部设在日内瓦的境内流离失所监控中心（IDMC）计算，2008-2012年间，中国因自然灾害流离失所的人数居于世界首位，约4980万，占世界总数（1.439亿）...