这里银行是指中国的商业银行。最近几年一直有人讨论中国银行业流动过剩问题，支了不少招。但突然流动性紧张起来，主要是银行间交易异常，危机云云。银行的钱去哪了？

人民银行公布的中资银行人民币信贷收支表内容如下：

从银行的资产（运用）静态看，各项贷款基本可理解为配置给实体经济，缴存准备金存款+同业往来基本可理解为配置给金融体系。复杂的是有价证券及投资，可简单分解为债务工具和权益工具，后者可理解为配置给金融体系。债务工具主要有政府债券、中央银行债券、政策性银行债券、其他债券，一和四可理解为配置给实体经...

对不少投资者而言，分红股是稳健投资的重要工具。最近这几年，亚洲高息股有非常亮眼的表现。到2013年4月底为止，体现亚太(日本除外)高息股表现的MSCI明晟亚太区(日本除外)高息股指数在过去5年的年度净回报率（net Annualised Return）为10.33%(以美元为计)；与此同时，体现整体市场的MSCI明晟亚太区(日本除外)指数的年度净回报率只有区区2.61%。更引人注目的是，在2008及2011年亚太(日本除外)股市下跌期间，高息股跌势低于大盘；而在2009及2012年大市回升时，高息股的升幅超过大盘。很明显，高息股的表现较整体市场为优，正所谓“进可...

一、后监管时代的重点是消除影子银行

（一）何为影子银行？

影子银行就是不在监管之内的银行业务。在本文中，影子银行、理财产品、信托和金融杠杆，是在同一个语义下使用的。

楼继伟就任财政部部长已近4个月，政府决策层何时任命中投公司董事长又一次撩拨了众多国人的神经。对于目前的决策层而言，要为中国巨额外汇储备寻找合适的操盘手，以破解当前的外储困局，实在是不容易。

在一个有“官本位”传统的国家，中国高官的任免去留向来是国家政治生活中极为敏感的话题。不要说中投董事长这样的正部级官员，即便是七品县官，芝麻绿豆大的处长、科长，任免也常常要到最后一刻才能水落石出。对于人事安排来说，是唯恐利益难以协调，牵一发而动全局。

4个月来，尽管国内外媒体披露了一些中投董事长的可能人选，如上...

托马斯·霍尔认为，中国的气候政策也主要依赖于政界支持、反对者之间的力量平衡。
（“甘肃干地”，张志荣画，展于联合国会谈2008。图片来源：绿色和平）

绿色和平组织中国区的李硕近日在“中外对话”撰文指出，联合国气候会谈能够促使中国这个世界上最大的碳排放国制定更宏大的温室气体减排目标。这一乐观估计与人们对会谈的普遍看法大为不同。尽管全球气候会谈已持续了20年之久，...

2010年，中国金融机构承诺的贷款额达到了370亿美元，超过了世界银行、
美洲开发银行、美国进出口银行的总和。图片来源：Angélica Rivera de Peña

中外对话：中国在拉丁美洲投资的重要性如何？

凯文∙盖拉格（盖）：目前中国是该地区最重要的投资国。2010年，中国金融机构承诺的贷款额达到了370亿美元，超过了世界银行、美洲开发银行、美国进出口银行的总和。其中，...

端午节前至今，银行间货币市场资金持续紧张，银行间隔夜及七天回购利率均大幅飙升至历史高点。1-3月份银行间7天拆借利率还在2%-3%，到5月下旬已经上升到4%，进入6月后更是骤升，6月19日，7天拆借利率达到12.25%，而隔夜回购利率则由之前的2%-3%上升到13.44%。20日银行间隔夜回购利率更是一度曾触及30%，是多年来罕见的水平。

与资金面的持续紧张形成对比的是，央行并未为市场预期的那样注入流动性。市场原本预计央行会以适当形式出手相救，包括增加逆回购，甚至调降存款准备金率。但央...

 ——从财经剧《做局》看“中国式钱荒”对房地产的影响

     最近应姚长盛先生邀请，再次参演系列财经剧《拆弹专家》第二季，名为《做局》，讲述了收藏品市场中通过对一匹难辨真伪的古董银马流转的故事，用戏剧化的台词，分析银马暴涨暴跌的财经案例。国家信息中心首席经济师范剑平是首次触电，我们演得是同一个职业——银行行长。行长们的金融创新如“艺术品抵押”、“艺术品信托”，在货币超发的大时代背景下，对真伪难辨的古董银马，经各路美女、二炒家和三行长的轮番接力，价格从100万翻倍至2亿元。这不是荒诞的故事，而是“中国式钱...

“Hindsight bias encourages a view of the world as more predictable than it really is.”---Robert Shiller, Irrational Exuberance

“事后偏见造成人们误认为这个世界容易预测，而事实并非如此。”

                    ---罗伯特·席勒，《非理性繁荣》

“投资的目的既然是为了赚钱，为什么不能只要上涨的东西就买，哪怕是泡沫？ 为什么还要看基本面和估值？” 最初碰到这个问题，我无言以对。速度并不是我思维的优势。我一直把基本面和估值作为思考的出发点，以前还真没仔细想过这个问题，一时不知如何回答是好...

       人不能超越现在，也不能回到过去，只是活在当下。日日‘小事’皆事关利己，在自己的世界里就是天下大事，所以人本性是必然的现实主义者，理性和理智往往有纵横的历史观；大道理不是不懂，最后往往屈服于眼前利益。

       近来读美国19世纪钢铁大王Andrew Carnegie（卡内基）传记。我们今天知道的卡内基多有传奇色彩，他捐建的有卡内基音乐厅（美国最有声望的音乐演奏厅），卡内基-梅隆大学，还建立了紐約卡内基基金會，奠定了现代慈善事业的基础。他死前，钱财散尽，多用于公益事业，而不是用来滋养富二代，可算是个人物。

 ...

简单地整理一下自己在搜狐微博上（）的2013年6月财经微评，供自己日后反省和公众评论之用。

6.01

数据印象：（1）5月PMI再次出现官方与汇丰数据背离的走势（上次是1月份），但是这次我们并不采取都认可的观点，而是对官方数据持保留的看法，因为它与我们看到经济现状不符。（2）5月份蔬菜价格继续回落，但是猪肉价格已经出现底部缓慢上行趋势，因此CPI走势应该与4月份变化不大。（3）虽然今年以来出口数据受到广泛质疑，但是即使查出不真实的结果，但过往数据也不会更改（即纠错），因为那样的话经济增长的数据也...

刚在微博引两典故呼吁：“金融乃人类社会之命脉，国家之命脉，须共同珍惜维护，既要防敌毁，更不应自毁”！

典故1：话说19世纪，雅普岛民用开采石头当钱，称之为斐。德国占后，对岛上羊肠小道甚感不便，命其修路而遭到消极抵抗。便派一个人拎着一罐黑色染料在散布于岛内的石头钱上画上一个个黑十字，然后宣布这些斐不再是钱了，雅普人立即动手改善道路。竣工后，德人又派人把那些黑十字去掉，雅普人又因此而欢欣鼓舞。

典故2：科幻小说《世界之战》描写外星人要地球人改进高速公路系统，地球人不从。外星人于是发出最后通牒，三十天内不重修高速公路系统，将使地球上所有货币丧失效用而成为一堆废纸，并用电子脉冲将信用卡全部废掉，迫使地球人服从。 

从6月初开始，银行间流动性骤然趋紧，举世瞩目，市场反应极大。6月20日，SHIBOR隔夜拆借利率首次突破10%，达到创纪录的13.4%，盘中一度高达30%，7天回购利率也攀升至历史新高11.2%。从资金的供求面来看，这次“钱荒”是季节因素、外部因素和政策因素叠加的结果，也反映了中央银行管理思路和国家政策思路的重大变化。

1. 季节因素。首先，5月份汇算清缴导致企业集中缴纳所得税。历年5月都比较特殊，除了要上缴财政存款，5月亦是上一年企业所得税的最后汇算清缴时点，对超储率的影响较大。今年5月份财政存款增加4633亿元。其次，6月...

　　新京报观察家 6月30日

　　对短期内难以退出一般竞争性领域的国有资本，减少并逐步取消优惠和特殊保护，并且逐步提高收租分红比例。

　　十二届全国人大常委会第三次会议审议2012年中央决算报告时，参会的一些人大代表就指出，2012年国有企业的利润收入达到2.1万亿，但通过国有资本预算，能够集中收上来体现在财政收入中的只有900亿元左右，比例不到5%；更为重要的是，这个收入主要用于国有企业的再投入，90%返回到国有企业中去使用，“体内循环”特征明显。

　　国企利润上缴比例小，这是个饱受诟病的问题。然而，人们没想到的...

中国式股市还能走多远

袁绪程     中国经济体制改革研究会副秘书长

股市陷入“囧途”

新一代领导人提倡中国梦——民富国强，使人振奋。大力发展法治的资本市场、优化资源配置，是实现中华民族伟大复兴——中国梦的重要保障之一。可是对于一般小股民来说却是噩梦连连。何处寻觅股市的中国梦？你只要上网，股市的骂声就不绝于耳：中国股市腐烂不堪，已病入膏肓，股市是绞肉机、屠宰场、抽水机，连赌场都不如，是万劫不复的地狱（当然，笔者并不赞同谩骂，正如恩格斯所说，任何道德上的愤慨在科学上都是无济于事的，何况中国证...

    昨日,中国银行业2012年度社会责任报告发布暨社会责任工作先进表彰会在京举行。我发布了报告，世界自然基金会(中国)社会责任及可持续发展首席顾问专家孙继荣教授对报告进行现场点评，对中国银行业协会引领会员单位为推动行业可持续发展取得的社会责任绩效给予充分肯定。
    中国银行业协会自律工作委员会主任单位、中国农业银行董事会秘书李振江发布了《中国银行业公益慈善自律约定》。这是第一次以自律约定的形式对全行业开展公益慈善活动进行规范。招商银行现场发表了响应《中国银行业公益慈善自律约定》的宣言。
    大会还对...

病来如山倒，病去如抽丝，此句用来形容这轮钱荒颇为恰当。有砖家指出，这一轮钱荒过后，中国市场的季节性流动性需求到7月中旬就会明显降低；但值得注意的是，根据摩根大通的研报，6月底将有大量理财产品到期，那个时候银行存款规模会有很大增长，7月5日时银行需要大量追加存款准备金。摩根大通估计，此举会导致银行系统流动性减少3,000亿元人民币，因此，钱荒可能会持续到七月初。这种情况下，日子最难过的是中小银行，因为他们的存款基础薄弱，主要资金来源是同行业拆借。

那么央行会不会大规模放水呢？让我们在央行6月26日发表的声...