在全球经济下行周期、国际经济格局重大变化的背景下，原有的发展模式走到了尽头，中国经济被迫进入了转型期。转型的过程是困难与痛苦的，转型的目标与方向却不清楚。

　　微观上看，欧美日的许多优秀企业都是我们学习的榜样，但从经济整体与结构上，我们的目标模式是什么？转变成像美国经济一样？2008年危机历历在目。像欧洲经济一样？高福利，伴随高失业率，非我所欲。像日本经济一样？却要失去20年。在大的经济格局不清晰下，我们该如何进行经济转型？

　　这一代的企业与企业家，银行与银行家，政府官员与学者，都是在上一个经...

随着银行间隔夜和7天回购的利率回到了3-4%的水平，在银行间市场发生的所谓的“信贷紧缩”(credit crunch)连续剧似乎终于结束、或者至少是告一段落了。但在浪潮退去之后，有一个问题我们不禁想问，央行和大小商业银行们从中学到了什么？

央行在六月前三周表现出来的强硬姿态让市场感到非常意外。一些分析人士指出央行主动地在银行间市场进行一次“压力测试”，让那些同业杠杆过高的银行们吃点苦头。不过我不认为这次压力测试是主动或者早有预谋的。从之前的操作来看，央行以及其他监管方对于市场变化的反应都是相当滞后的。比如从去...

皮特·格斯特

11.07.2013

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非洲各国政府的治理不力以及由此产生的负面环境后果都是摆在向海外迁移的中国企业面前的困难。

金艺珠表示，要中国在非企业承担起社会责任，还需假以时日。图片来源：Simon Davis/DFID

21世纪已匆匆过去十数年，中国可能发现曾经让其成为世界工厂、推动其增长的经济模式已经不再奏效了。随着中国社会的日益富裕，薪酬期待在不断升高；随着劳动者的信息灵通和意识提高，对更高薪酬标准以及更好工作环境和社会治理的要求在不断增加；随着就业达到新的高度，优秀工人的人工成本也变...

    尽管轰动一时并持续发酵的爱德华·斯诺登事件及其爆料的“间谍门”案给大西洋两岸关系蒙上了一丝尴尬的阴霾，但欧盟与美国预先确定的双边自由贸易谈判仍然于本周一（8日）如期在华盛顿拉开帷幕。

这是今年6月17日在英国北爱尔兰举行的八国集团（G8）峰会上开幕式上由美国总统奥巴马、欧盟委员会主席巴罗佐、欧洲理事会主席范龙佩及英国首相卡梅伦一同宣布的，事实上，这不仅是刻意送给本次G8峰会的“见面礼”，也是日渐式微的G8峰会在今年的最大成果。

不知道是凑巧还是刻意所为，就在此前两天，中国与瑞士正是签署自由贸易协定...

各项宏观经济指标都印证了当前中国经济处于一个稳定区间。按照潜在增长率的稳定性规律，下半年7.5％左右的增长水平应该可以实现。可能的“黑天鹅”事件是影子银行的风险暴发。“钱荒”就是警示。所以，尊重经济规律，保持一份镇定和清醒，“平稳”货币发行，在当前至关重要。

今年以来对国内经济形势悲观判断占了主导地位，下半年经济进一步下滑的预测很多，甚至有下半年进入通缩的估计。笔者的分析认为，去年以来的数据和今年前5个月的数据呈现的稳定性明显，如果影子银行的风险处理得当，今年下半年中国经济应能延续上半年的稳定性。...

 谁曾想到中国企业购买美国猪肉生产加工企业会成为国家安全问题呢？目前，中国双汇国际以47亿美元（约合288亿元人民币）收购美国史密斯菲尔德食品公司的交易，或许就碰上这个问题。一方面，双汇收购对象——史密斯菲尔德公司须接受美国国会听证会的质询，另一方面，双汇并购案还要接受美国外国投资委员会的审查。

7月10日，针对双汇的此项交易，美国参议院农业委员会举行了听证会，史密斯菲尔德公司总裁拉里•波普接受了议员们的质询。一位资深参议员称，双汇国际以47亿美元收购美国猪肉生产企业的计划，触及美国食品安全与经济公平问题...

美元近期的走势非常凌厉，突破了3年以来的高位。伯南克在6月份的公开市场委员会议上做出退市路线图讲话时指出，如果美国复苏达到预期，就在今年晚些时候降低资产购买规模，而上周五美国公布的非农就业数据就成了大家关注的焦点。眼下美联储退市是美元指数利好的最大因素。

从去年11月开始，美国的新增非农就业机会大部分时间在20万左右，今年2月更高达33万；只有今年1月和3月失手了，录得区区14万左右的成绩。最新6月份的数据为19.5万，而5月份的数据更从17.5万上调到19.5万，屈指算来今年前半年的平均数达到20万，就业形...

影响因素的权重变化

分析一个事件信息或经济现象必须找到其相关影响因素，并且首先让其所有影响因素信息达到“穷尽”的地步，即无论是主要影响因素还是次要影响（一般为主观认定）全部覆盖。其次才是根据所有影响因素对事件的结果造成程度不同，以及直接性或间接性结果，给出不同重要性的区分。只有信息全覆盖，从中抓住主要问题才有实质意义。如果有遗漏信息，你就无法说，这个遗漏信息是不是影响因素之一，或者有重大遗漏时这个信息不是重要影响因素信息。

在一些经常发生事件中如交通事故，商品价格变动中影响因素也许...

@旁观组：欧元区添丁，并不预示欧元区的经济态势已经转好，更不能改变欧元区各国在财政和债务危机面前捉襟见肘的窘境。

7月8日“黑色星期一”重现A股。上证指数劲挫2.44%，报收于1958点；深成指数猛挫2.79%，报收于7637点；总成交量比上周五低12%。

A股主板从五月底到现在，就像坐过山车一样，一路惊涛骇浪。钱荒来势汹汹，对各行各业的杀伤力一般，唯有股市应声下跌尸横遍野；央行定向放水后，钱荒温存了许多，银行间拆借利率也在持续回落，不过A股走势依然是颓唐的无甚起色，惨跌不止，与创业板的红火形成冰火两重天的明显对比。

A股主板似乎笼罩在巨大的阴影中无法自拔。自5月底以来的这股跌势之猛为多年所未见。难怪投资者的信心已经逼近“爱与...

　面对中国当前既有增长动力、也有下行压力的复杂经济形势，国务院总理李克强9日在广西召开的部分省区经济形势座谈会上，强调宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。在这样一个合理区间内，要着力调结构、促改革，推动经济转型升级。

　　这种下限和上限的合理区间观点，实质上体现了一种“均衡论”，对“均衡论”有更深的理解，有利于把握中国经济未来的走势。

　　最近一段时间，对于中国经济是否会继续下行，决策层是否会改变政策思路，成为各...

作者按：这是央行暂停信托、基金专户、券商资管等开户；同一金融机构法人的所有债券账户之间不得进行债券交易结算；统一债券交易结算方式等对债市进行治理的重大举措之后的又一力作。究其实质，是为了增加债券市场的透明度，为进一步打击债券市场的操纵市场、内幕交易和利益输送等证券不法行为奠定基础，是一部债券市场的阳光法案。

中国人民银行公告〔2013〕第8号

为规范银行间债券市场债券交易结算行为，维护市场参与者合法权益，促进市场健康规范发展，根据《全国银行间债券市场债券交易管理办法》(中国人民银行令〔2000〕第2号公...

最近媒体热议“钱荒”现象，随着央行出手相救，银行好像缓过劲了，但房地产下半年将注定进入“钱荒”时代。同时，被媒体集中火力报道的还有“地王频现”，而背后深层原因就是一线城市的“地荒”。当“钱荒”紧缩的冰巧遇“地王”上腾的火，该如何解读这两个看似矛盾的现象？

“钱荒”并不是真缺钱，我们的M2在过去五年年均复合增长超过了20%，总量已超过百万亿。从常规逻辑理解怎么还能说缺钱呢？“钱荒”的本质是金融体系自身出了问题，“短融长投”的理财产品大量投向了可以支付高息的房地产和地方融资平台，而实体经济却得不到任何...

经济危机阴霾下的欧洲大陆差距越来越大，或可以划分为北欧和南欧，通常来说北方那些国家在政治、经济、社会等方面比较发达，而南欧则更落后一些。两个地区间的区别不仅体现在文化等方面，在市民对自己的认知上也能看到不同。

根据欧洲委员会属下的公共舆论局去年秋季发布的一份市民信心报告，欧洲各个国家的民众对自己未来的信心可以测量——用红色，蓝色和黑色的条目可以标志欧洲人怎么看自己国家的经济前景。红色标志着“我由于目前的经济困境作不了计划，只能过一天算一天”，蓝色标志着“我知道我将来六个月会作什么”，而黑色的标...

债市灰幕之下，监管层连出实质性整顿新规。

7月9日，中央人民银行发布《中国人民银行公告〔2013〕第8号》（下称“公告”），要求银行间债券市场交易需通过全国银行间同业拆借中心（交易前台）交易系统达成，一旦达成不可撤销和变更。

中国人民大学研究生院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求在接受本报记者...

——在博源基金会成立五周年学术研讨会上的评论

注：下文是2013年6月30日，笔者参加博源基金会成立五周年学术研讨会时，在议程三“人民币可兑换进程与资本市场开放”讨论环节的评论。根据会议速记整理而成，经过本人修订。

    我首先回应一下秦晓老师的两个观点。

    观点之一，秦晓老师认为，中国资本账户管制的后果是让中国老百姓补贴了美国人。其实，导致中国人补贴美国人的根源，并非资本账户管制，而是扭曲的人民币利率与汇率。这恰好是我们为什么主张人民币利率与汇率的市场化应该先于资本账户全面开放的原因之一。

    ...

中国经济下半年会走向哪里？——来自国内外金融家的研判 

今天，复旦大学和欧洲经济研究中心（德国）联合发布“中国经济调查”（CEP）的调查结果。这是一项针对各个领域专家的季度经济调查，把脉中国经济现状，预测中国经济未来走势。

CEP指数显示，中国1年期经济预期值为4.0，这反映了略微正面的经济趋势。未来12个月，预期中国经济向好的分析人员比例为41.9%，持悲观预期态度调查人员的比例是33.8%。

几乎一半的分析人员认为中国目前的经济形势表现“一般...

就近期香港银行提高利率揽储事项，接受《南方都市报》记者采访：

南方都市报：渣打银行（香港）本周发布的信息显示，该行3、6及12个月的人民币定期存款利率一律调高至3%，而先前分别在2.20%、2.40%以及2.50%。上周五，星展银行也将10万元以上的新存款户三个月定存利息调至3%。香港部分银行涨息的主要原因是什么？

答：香港部分银行涨息，主要有以下几个原因：

1．跟内地“钱荒”有一定关系。内地金融机构资金上的压力较长，又揽储乏力,发行理财产品又面临逐渐严厉的监管。而香港银行的人民币。可以通过一定渠道回流到内地。在这种情...

越来越多的国家和企业开始通过编制温室气体排放清单对排放进行核算和管理。但直到最近，一个全球统一的城市温室气体核算框架才真正建立。

2013年5月，全球33个城市开始对《城市温室气体核算国际标准（测试版1.0）》（以下简称“GPC”）进行试点。GPC是针对城市层面温室气体核算建立的第一个全球范围标准。世界资源研究所（WRI）、C40城市气候领袖群（C40）和国际地方政府环境行动理事会（ICLEI），联合世界银行（World Bank Group）、联合国环境规划署（UNEP）和联合国人类住区规划署（UN-HABITAT）于2012年5月共同发布了这一标准。

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 7月6日，出席《当代金融家》杂志主办的“2013（第五届）中国银行业分行长论坛”，发表了“银行家应坚守并提升看家本领”的演讲，媒体已有报道，但并不全面准确。现将那天的演讲整理完善，提供给大家，请分享。

从所谓“钱荒”反观银行家看家本领

 不久前中国银行业发生的所谓“钱荒”，是多种因素跌加造成的一次流动性紧张事故，而远非所谓流动性危机，更非所谓金融危机已经或即将爆发。从存贷比、流动性比率、超额备付率、存款准备金率、资本充足率、拨备覆盖率以及资产质量等系列数据看，中国银行业的基本面是稳健的，不...