7月19日晚间，央行宣布，经国务院批准，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。一是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。二是取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。三是对农村信用社贷款利率不再设立上限。四是为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。利率市场化会影响商业银行盈利，长期看有利于推动商业银行经营转型。

一、利率市场化将对当前商业银行以利差为...

在贷款利率完全放开之后，我国利率市场化目前基本上已经仅剩下贷款利率上限放开一项，各国也大都是以存款利率完全放开为利率市场化最终完成的标志。预计，今后存款利率市场化可能采取的步骤和措施包括：

一是可能将推出存款保险制度和银行市场化退出机制。利率市场化过程中，银行体系的风险会随之增大，需要有存款保险制度对存款人利益进行保护。同时，银行具有一定的准公共属性，若出现无序破产将会威胁整个金融系统的安全和经济社会的稳定。因此，应该依法建立有效的银行退出机制。比如1971年引入存款保险制度的日本，为防止利率市场...

　　随着中国经济放缓，第一代创业者逐渐退休，生存环境进一步恶化等影响，海外移民潮方兴未艾。美国因为教育，医疗，社会安全，自然环境等因素是海外移民的首选之一。即使是今年年初的芝加哥会议中心诈骗案也没有降低中国投资移民的热情。许多朋友向我咨询移民投资的风险和可行性。美国移民投资是一种比较特殊的融资，投资方式，我觉得有必要进行风险评估。

　　美国投资移民同其他海外投资一样，包括政治风险，经济风险，外汇管制风险等常见的投资风险，也具有一些独特的风险。美国投资移民最大的风险是政治风险。美国议会在讨论一揽...

2008年底麦道夫（Madoff）的旁氏骗局暴露的时候，除了震惊没有过分关心，虽然大家都是做投资，但我从来没有投资过麦道夫所谓的限定上下线期权组合策略（Split Strike Conversion）。后来陆续接触到一些犹太人的慈善机构和投资机构，才了解到麦道夫的触角有多深，影响有多大，才觉得越发不可思议。除了养老基金，慈善基金等机构投资者和个人投资者，有300多家基金的基金（Fund of Funds）投资了麦道夫的对冲基金，其中包括超过10%的美国全部的对冲基金的基金和一大半瑞士的对冲基金的基金，还包括中国的两只基金。这些基金的基金的职责就是...

近来，有关英国葛兰素史克制药公司贿赂案的新闻报道不断见诸报端。一个突出例证是，葛兰素史克涉嫌在华伪造30亿元的旅游和会议支出，相关款项被通过虚增会议规模等方式套取并用于商业贿赂。

已被中国警方控制的葛兰素史克中国副总裁兼企业运营总经理梁宏承认，公司在华唯一的收入来源就是药品销售，成本仅30元的药，最终卖到患者手里能达到300元。在药价构成中，贿赂权贵的成本竟占到20%至30%。

据梁宏介绍，他负责“打交道”的一般是主管部门的领导或专家，每年他有权审批的预算达到数亿元。一种药品要上市，必须与各个部门打交道...

上周五(19日)中国人民银行宣布，由周六起全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率是基准利率0.7倍的下限，今后金融机构可以根据市场行情自由决定贷款利率水平。毫无疑问此举乃是中国向利率市场化迈出的重要一步，只是如此以来便令市场担忧起银行业的盈利前景来。

但可以肯定的是，央行此举短期内不会触发银行间的降低贷款利率打价格战，因此银行体系的盈利状况短期内不会有什么波动。事实上，在央行限制商业贷款利率下限为基准利率的70%之时，彼时贷款总额中只有区区11%采取了低于基准利率的利率，可见几乎没有...

@旁观组：在土地制度土地财政不出现巨大改革下，中国经济要稳增长就要放松政策，一放松政策房价就要涨，而不放松政策，经济就低迷然后物价进入通货紧缩。这个两难，在目前的框架下绝对没有两全之策。就看决策者两害相权取其何者了！

自李克强经济学（Likonomics）提出以来，投资者纷纷对其“不搞财政刺激、去杠杆化和结构性改革”的主旨表示担忧，主要怕的是政府不救市了，之后为了给投资者吃定心丸，李总理指出救不救市全在于“底线”。7月16日李总理主持经济形势座谈会上为“底线论”定出了操作框架，从中可以看出下半年发展的主旋律就是稳守底线，确保经济在合理区间运行，不作大规模刺激，以免推高通胀，但也不排除为保适度增长推出适度刺激措施，以为结构性改革争取空间和时间。

根据李总理的阐述，宏观经济出现波动是客观规律的必然，而宏观调节主要...

从《铁甲威龙》说起

像我一样的70年代生人大概还记得一部叫做《铁甲威龙》的电影。这是1987年出品的一部以底特律为背景的科幻片，说的是在不太遥远的未来，底特律的经济萧条，犯罪猖獗，毒品泛滥，整个城市由名为OCP的大财团控制。一天，一个名叫墨菲的新警察，在执行任务时被一伙暴徒暴打致死，OCP的科学家没能救活他的身体，却能将他的头脑和机械完美地合二为一。墨菲成了一个有着人类头脑和机械身体的机械警察！身上配备了各种武器、能应付各种各样的暴力活动的他成了底特律警察的王牌，警方以他来打击地方上的罪恶无往不利。却...

　　单刀直吐，开门见槽

　　四年前我把生活的主场地转到北京，之前在日本所接触的几乎都是日本一流企业的企业家和管理者，中国企业除了几个知名品牌外，对其了解几乎是一片空白。在朋友的帮助下，我开始关注国内企业，和很多企业家接触。

　　我以前出过一本《质疑日本的销售》的书，甚至还成为当年度的畅销书。这本书几乎是对当时日本大企业销售管理方式的集中吐槽，当然也给出了可行得解决之策。时任丰田总裁张富士夫曾买此书分发给董事们学习。在管理方面，即便GDP超越日本的当下，中国企业的粗放程度和日本企业相比，也一如国货...

围绕中国政府高层能在多大程度上容忍实际经济增长率减速？有观点据此推测，中国政府将避免经济增速跌破7％。另一方面，也有观点认为，根据到2020年的长期增长目标进行反推，6.7％将成为增速下限。从短期来看6.5％或许也在容忍范围之内。政府高层经济增长上下限的表述，其实是对外资投行近日炒作的“李克强经济学”的直接否定。

目前中国经济的放缓是结构性的，而不是循环性的，即使政府再怎么想通过政策来刺激经济，到最后也可能收效甚微。关键是中国的高速发展期已过，颇具说服力的证据显示，基于一些综合指标来看，中国经济现在的增...

2012年10月中国保监会颁布了《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》，保险外汇资金的海外投资由此再次被提上了日程。然而，在目前的全球市场环境下，保险资金出海投什么呢？目前保险资金出海如何定位通常基于两方面的考虑，第一个考虑是投资能力，即自身是否有能力管理相关市场的投资。基于这种考虑，多数保险公司普遍从选择投资香港市场开始，因为保险公司对该市场的情况及上市公司相对熟悉，专业的人员队伍也比较容易配备和管理。然而，随着香港经济与内地经济的不断融合，香港市场与内地资产市场回报的相关性越来越高，因此越来...

中国第二季度GDP增长速度为7.5%，比上第一季度的7.7%环比下降0.2%，2013年上半年经济产出增速为7.6%。该数据并非出人意料。在《中国经济全球化观察：2013年1季度》报告中，我们认为“中国全年经济增长下行风险加大”，“中国经济关键问题非短期内的增速下滑，而是长期潜在增长放缓”。

从供给方的角度来看，潜在的经济产出增长率由三个因素决定：劳动力、资本和全要素生产率。中国经济过去三十几年的高速增长也是由这几个因素所支持，包括：处于工作年龄段的人口增长率，和因农民...

“我们总能买到其它企业的客户资源,我们企业的客户数据第一时间也总能出现在市场上,区别只是数据的有效性或者价格高低。”

最离谱的是新客户的信息在两个小时内就出现外泄,或者上午开户或者入金,下午就在网上被叫卖。

银行、券商、基金、信托以及大大小小交易平台的管理者，几乎每天都面临这样的问题。“最大的尴尬是，我们自己也买竞争对手的信息，而且是两个小时前的信息。”一位企业高管对信息泄密如何控制， 感觉非常黑色幽默！

一个金融机构数据曝光链条非常之长，从一些业务员工，交易部门，客服部门等...

目前这轮钱荒闹了快一个月了，诸如“工行业务瘫痪”之类的报道加深了人们对国内信贷市场的担忧。和以往对市场有求必应的慷慨不同，这次中国人民银行几乎可以说是袖手旁观，按兵不动。央行天壤之别的态度变化到底意味着什么？中国的GDP增速和社会融资总量的增速落差越来越大，这证明以投资为主导的经济模式中不良信贷大规模出现的系统性风险越来越大，与此同时影子银行却野蛮生长，这便是此轮钱荒中央行和商业银行博弈中最值得留意的特点。

今年六月下半月，上海银行间同业拆放利率(shibor)突破了25%，最初人们认为这是银...

历史长是日本企业的一大特点。像东芝、日立的历史都在百年以上，即便是松下、夏普也有几十年的历史。“老字号”多，主要就在于日本企业大都是“百足之虫”，不会轻易倒下。 

东京街头的家电量贩店，没完没了地在“降价”、“清仓甩货”。这十几年，日本不少家电巨头由繁荣转向衰败。前些年的日立巨亏，去年松下夏普的尴尬局面，让人看到了日本这些生产家电的机电企业有着不少难处。

但是，百足之虫，死而不僵，如果我们从更大的一个角度去观察日本的话，会发现今天的日本机电企业大都已经转型，特别是转型好的，其效益也高，...

李克强总理在经济形势座谈会上的讲话（此发言观点今天通过新华社通稿大面积传播了，就未来施政经济思路推进社会互动与共识是本届政府施政一特点，有利于调节预期，实现调结构和稳增长目标。（易鹏洞见））
 
最近，国家统计局陆续发布了今年上半年经济统计数据，当前经济走势比较复杂，需要深入分析、科学判断，在听了有关省区负责人、国务院有关负责人部分企业代表和专家等各方面意见和建议后，我觉得很受启发，有利于我们更好的把脉经济走势，有的建议很具体，有着明显的政策指向，国务院有关部门要认真研究，下面我讲三点意见：
 
一 ...

紫阳公式与克强经济（Ziyang formula and keqiang economic）

当前中国经济处于转型的伟大时期， 而30多年前，赵紫阳就预见到中国经济必须走上高效益， 低产出的路子. 并创造性提出了一个鲜为人知的经济公式， 再次重温这段历史， 让人心潮澎湃， 激动不已。

1981年政府工作报告中，赵紫阳指出1980年与已经完成了经济恢复的1952年相比，工业固定资产增长26倍，工农业生产总产值增长8.1倍， 国民收入增长4.2倍，， 全国人民的平均消费水平之提高1倍。 可见， 固定资产增长了很多， 而工农业总产值却没有相应增长， 国民收入没...

大概率事件与小概率事件

“概率”是一个数学概念，但是在经济和金融事件预测分析上也会经常用到它的基本原理和思维方法。尤其对已经发生的事件的定性或未来将要发生的事件预测，使用最多的“概率”说法是“大概率”和“小概率”的称呼。所谓“大概率”事件就是一定会发生的事件，所谓“小概率”事件就是不一定发生的事件。概率如果说是几率的话，就是一个从零几率到百分百几率一个幅度范围。那么“大概率事件”一般是指有百分之五十以上或者更高几率会发生事件。而“小概率”事件一般是指低于百分之五十或者更低的几率发生的...